นักลงทุนทุ่มเงินส่วนใหญ่ในบริษัทหลักทรัพย์

ข้อมูลจากรายงานทางการเงินของบริษัทหลักทรัพย์ (SC) ระบุว่ายอดเงินฝากของลูกค้า ณ สิ้นปี 2566 อยู่ที่ 83,000 พันล้านดอง (เทียบเท่าประมาณ 3.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ)

เงินฝากในบริษัทหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกัน สูงสุดในรอบเกือบ 2 ปี เพิ่มขึ้นประมาณ 20,000 พันล้านดอง เมื่อเทียบกับปลายปี 2565

ในอดีต ปริมาณเงินทุนที่มีอยู่ในบริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่ (เมื่อเทียบกับขนาดตลาด) มักส่งสัญญาณเชิงบวกต่อตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง แม้ว่าเงินฝากในบริษัทหลักทรัพย์จะมีจำนวนมาก แต่ธุรกรรมในตลาดหุ้นยังคงค่อนข้างเงียบเหงา และราคาหุ้นก็ปรับตัวขึ้นอย่างช้าๆ

คำถามคือ ทำไมปริมาณเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์จึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว? ใครคือผู้ฝากเงิน และผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากกระแสเงินนี้ต่อตลาดหุ้นในอนาคตคืออะไร?

จากรายงานทางการเงิน จะเห็นได้ว่าเงินฝากส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง เช่น VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS...

ณ สิ้นปี 2566 เงินฝากของลูกค้าที่ VPS สูงถึง 16,555 พันล้านดอง ขณะเดียวกัน VnDirect (VND) มียอดเงินฝาก 6,400 พันล้านดอง และ TCBS มียอดเงินฝาก 5,800 พันล้านดอง ส่วน SSI Securities มียอดเงินฝากของลูกค้าเกือบ 5,300 พันล้านดองเช่นกัน

บริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มีเงินฝากคงเหลือหลายพันล้านดอง เช่น BSC, SHS, VCBS...

chungkhoanhh6 ok.jpg
กระแสเงินสดจำนวนมากกำลังรอไหลเข้าสู่หุ้น (ภาพ: HH)

จะเห็นได้ว่าปริมาณเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์มีจำนวนมาก เงินฝากที่ VPS Securities คิดเป็น 70% ของเงินทุนที่ระดมโดยธนาคารขนาดเล็กอย่างธนาคารไซ่ง่อนเพื่ออุตสาหกรรมและการค้า (SGB) ณ สิ้นไตรมาสที่สี่ของปี 2566 ธนาคารไซ่ง่อนมีเงินฝากจากลูกค้ามากกว่า 23.5 ล้านล้านดองเล็กน้อย

การเคลื่อนย้ายกระแสเงินสดจำนวนมหาศาลดังกล่าวเข้าสู่ช่องทางการลงทุนอาจสะท้อนถึงความผันผวนในตลาดการเงิน ตลอดจนสถานการณ์และแนวโน้มของ เศรษฐกิจ ได้บางส่วน

เชื่อกันว่ากระแสเงินไหลเข้าตลาดหุ้นมีสาเหตุหลายประการ เกิดขึ้นในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่ระบบธนาคารกำลังเร่งอัดฉีดเงินทุนเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ฟื้นตัว แม้ว่าจะยังเป็นช่องทางที่ดึงดูดเม็ดเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ

บัญชีหุ้นมูลค่านับพันล้านดอลลาร์ เงินมาจากไหน?

คุณเล กวาง ตรี ผู้อำนวยการฝ่ายนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของ Nhat Viet Securities JSC กล่าวว่า จำนวนเงินที่นักลงทุนเก็บไว้ในบัญชีหลักทรัพย์ของตนเพิ่มขึ้นอย่างมาก อาจเป็นเพราะพวกเขาเห็นโอกาสในตลาดหุ้นและกำลังเตรียมกลับเข้าสู่ช่องทางการลงทุนนี้

อย่างไรก็ตาม นายตรี กล่าวว่า นักลงทุนหลายรายยังไม่ได้เพิ่มการเบิกจ่าย เนื่องจากคาดว่าตลาดจะปรับตัวให้เข้ากับราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

องค์กรหลายแห่งยังให้การคาดการณ์เชิงบวกสำหรับตลาดหุ้นหลังเทศกาลเต๊ต ซึ่งธุรกิจต่างๆ ได้ประกาศผลประกอบการทางธุรกิจไตรมาส 4/2566 พร้อมกัน และเตรียมแผนสำหรับฤดูกาลประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งจะจัดขึ้นในช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน 2567

มีปัจจัยหลายประการที่คาดว่าจะช่วยสนับสนุนตลาดหุ้น เช่น รากฐานเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยต่ำ ความพยายามในการกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อ ตลอดจนการส่งเสริมการลงทุนภาครัฐของ รัฐบาล

ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนได้ผ่านพ้นช่วงที่ย่ำแย่ที่สุดแล้ว คาดว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อกฎหมายที่ดิน (ฉบับแก้ไข) มีผลบังคับใช้

กฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ (แก้ไขเพิ่มเติม) คาดว่าจะช่วยทำให้ระบบธนาคารมีความมั่นคง ลดการถือครองข้ามกลุ่ม การปล่อยกู้ภายในประเทศ และการปล่อยสินเชื่อที่กระจุกตัวอยู่กับกลุ่มผลประโยชน์เพียงไม่กี่กลุ่มมากเกินไป...

สถานการณ์เศรษฐกิจโลกกำลังพัฒนาไปในทางบวกเช่นกัน HSBC คาดการณ์ว่าภูมิภาคเอเชียจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งมากขึ้น เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างนุ่มนวล ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน 2567 รายได้ภาคธุรกิจจะฟื้นตัว

ในช่วง 3 สัปดาห์แรกของปีใหม่ 2567 ตลาดหุ้นยังไม่ทะลุกรอบ แต่กลับปรับตัวสูงขึ้น สภาพคล่องยังไม่สูงนักแต่ก็อาจพุ่งสูงขึ้นได้ ที่น่าสังเกตคือ การคาดการณ์ส่วนใหญ่มักจะเป็นไปในทางบวกต่อตลาดหุ้น แม้ว่าช่องทางการลงทุนอื่นๆ จะยังคงคลุมเครือ แต่ก็ชัดเจนว่าตลาดหุ้นเป็นตลาดที่น่าสนใจ

อันที่จริง อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารในปัจจุบันต่ำมาก เงินฝากระยะสั้นอยู่ที่ 3-5% ต่อปี และเงินฝากประจำ 12 เดือนขึ้นไปส่วนใหญ่อยู่ที่ 5-6% ต่อปี

จะเห็นได้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 40-50% เท่านั้น เมื่อเทียบกับช่วงพีคครึ่งปีหลังปี 2565

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในปัจจุบัน เพียงแค่ซื้อหุ้นที่เหมาะสมภายใน 3 วันทำการ ก็สามารถสร้างผลกำไรได้มากกว่าหลายเท่า ตลาดหุ้นมีความน่าดึงดูดใจมากกว่าช่องทางออมทรัพย์และช่องทางอสังหาริมทรัพย์อย่างเห็นได้ชัด

นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งได้หลีกเลี่ยงกฎหมายเพื่อระดมเงินฝากจากนักลงทุนเมื่อเร็วๆ นี้

โดยปกติเงินฝากที่บริษัทหลักทรัพย์จะประกอบด้วยสองส่วน ส่วนแรกคือเงินที่รอโอกาสถอนออกเพื่อซื้อหุ้น ซึ่งเมื่ออยู่ในบัญชีของบริษัทหลักทรัพย์จะได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียงประมาณ 0.3% ต่อปี ส่วนที่สองคือจำนวนเงินสำหรับผลิตภัณฑ์เงินฝากที่ระดมได้ ซึ่งบริษัทหลักทรัพย์จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่ามาก ตั้งแต่ 3-5% ต่อปี ไปจนถึงมากกว่า 8% ต่อปี

ล่าสุด ก.ล.ต. ได้ออกหนังสือสั่งการอย่างเป็นทางการขอให้บริษัทหลักทรัพย์อย่ากระทำการใดๆ ที่ทำให้ลูกค้า/นักลงทุนเข้าใจว่าบริษัทหลักทรัพย์มีหน้าที่รับเงินฝากเช่นเดียวกับสถาบันสินเชื่อ

อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์บางแห่งยังไม่หยุดให้บริการนี้ ก่อนหน้านี้ นักลงทุนอาจพบบริการประเภทนี้ในบางบริษัท เช่น ISave ของ TCBS หรือบริการ Money Market (MM) ของ VPS; บริการ S-Savings ของ SSI...

กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งที่รออยู่ในบัญชีหลักทรัพย์ถือเป็นสัญญาณที่ดี ซึ่งพิสูจน์ได้ว่าตลาดหุ้นมีศักยภาพในการดึงดูดความสนใจของนักลงทุน

แต่ในอีกมุมมองหนึ่ง เรื่องนี้ยังแสดงให้เห็นถึงการขาดหายไปและการขาดความน่าดึงดูดใจของช่องทางการลงทุนอื่นๆ รวมถึงการดูดซับเงินทุนในระบบเศรษฐกิจที่ต่ำ การไหลเวียนของกระแสเงินสดที่ล่าช้าในช่องทางการลงทุนใดๆ รวมถึงเศรษฐกิจโดยรวมนั้นไม่ดีนัก

ถือครองเงินหลายหมื่นล้านเหรียญ รอวันที่ตลาดหุ้นจะระเบิด กระแสเงินสดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในรอบ 2 ปี กำลังรออยู่ในบัญชีของนักลงทุนในหุ้น รอให้ตลาดส่งสัญญาณซื้อ แทนที่จะถอนเงินไปยังช่องทางการลงทุนอื่น สภาพคล่องจะระเบิดในเร็วๆ นี้หรือไม่