การออกพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์กำลัง "กลับมาคึกคัก" อีกครั้ง
ข้อมูลจาก FiinRatings ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิต แสดงให้เห็นว่าในเดือนเมษายน มูลค่าการออกพันธบัตรภาคเอกชนพุ่งสูงขึ้นถึง 35,500 พันล้านด่อง เพิ่มขึ้น 80% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2024 ที่น่าสนใจคือ ผู้ออกพันธบัตรที่ไม่ใช่ธนาคารกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้งหลังจากหายไปในไตรมาสแรกของปี 2025 โดยมีมูลค่าการออกรวม 13,200 พันล้านด่อง ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และบริการเชิงพาณิชย์ ขณะเดียวกัน ภาคธนาคารและหลักทรัพย์ยังคงดำเนินกิจกรรมการออกพันธบัตรอย่างต่อเนื่อง โดยแบ่งเป็นงวดอายุ 1-3 ปี เพื่อเสริมทุนชั้นที่ 2 และเงินทุนสำหรับการให้กู้ยืมเพื่อการลงทุน
กิจกรรมการซื้อคืนพันธบัตรองค์กรในเดือนเมษายน 2568 มีมูลค่า 11,000 พันล้านด่อง เพิ่มขึ้น 14.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่ลดลง 14.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว
นายเหงียน เท มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและพัฒนาลูกค้ารายบุคคล บริษัทหลักทรัพย์หยวนตา เวียดนาม กล่าวว่า พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ที่ออกใหม่ในเดือนเมษายนส่วนใหญ่มาจากบริษัทที่มีสภาพคล่องสูง โดยมีเป้าหมายเพื่อดำเนินโครงการต่างๆ เมื่อกระบวนการทางกฎหมายสำหรับโครงการเหล่านั้นเร่งดำเนินการ และอาจใช้เพื่อชำระหนี้พันธบัตรที่จะครบกำหนดในไตรมาสที่สามของปี 2025
ก่อนหน้านี้ จากข้อมูลที่รวบรวมโดยบริษัทหลักทรัพย์ VNDirect Securities Joint Stock Company พบว่า ในไตรมาสแรกของปี 2025 มีการออกพันธบัตรองค์กรในประเทศสำเร็จ 10 ครั้ง โดยมีมูลค่าการออกรวมประมาณ 25,104 พันล้านดง ลดลง 84% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่สี่ของปี 2024 และลดลง 12.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในจำนวนนี้ มีเพียง 2 ครั้งที่เป็นการจัดสรรให้เฉพาะกลุ่ม (Private Placement) โดยมีมูลค่าการออกรวม 2,000 พันล้านดง คิดเป็น 8% และมีการเสนอขายต่อสาธารณะ (Public Offering) 8 ครั้ง โดยมีมูลค่าการออก 23,104 พันล้านดง คิดเป็น 92%
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญ เหงียน บา ควง (บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect) กล่าวว่า ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา กิจกรรมการออกพันธบัตรภาคเอกชนมักจะเงียบในไตรมาสแรก และค่อยๆ “คึกคัก” ขึ้นในไตรมาสต่อๆ ไป ในความเป็นจริง ไตรมาสแรกของทุกปีมักจะเป็นช่วงที่ความต้องการเงินทุนจากภาคธุรกิจต่ำ และเป็นไตรมาสที่มีการเติบโตของสินเชื่อต่ำที่สุดของปี ดังนั้น กิจกรรมการออกพันธบัตรของภาคธุรกิจโดยทั่วไป และโดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคธนาคาร จึงมักอยู่ในระดับต่ำ
ข่าวดีก็คือ บริษัทจัดอันดับเครดิตการลงทุนของเวียดนาม (VIS Rating) รายงานว่า สถานการณ์เกี่ยวกับการจัดการหนี้ค้างชำระมีการเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้น ในไตรมาสแรกของปี 2568 บริษัทผู้ออกตราสารหนี้ 17 แห่งได้ชำระหนี้เงินต้นค้างชำระคืนบางส่วนหรือทั้งหมด รวมเป็นเงิน 8,081,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 83% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ความกดดันในการบรรลุวุฒิภาวะยังคงสูงอยู่
จากข้อมูลของสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม คาดว่าจะมีพันธบัตรครบกำหนดไถ่ถอนประมาณ 163,212 พันล้านด่อง ในช่วงที่เหลือของปี 2025 โดยส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ คิดเป็น 86,444 พันล้านด่อง หรือ 53% ในส่วนของแนวโน้มตลาด ผู้เชี่ยวชาญ เหงียน บา ควง เชื่อว่าการเติบโตของสินเชื่อมีแนวโน้มที่จะเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025 จนถึงสิ้นปี ส่งผลให้ธนาคารมีความต้องการระดมทุนเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่เหลือของปี 2025 ดังนั้น จึงมีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารจะออกพันธบัตรอย่างแข็งขันอีกครั้งตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025
นายเหงียน เท มินห์ กล่าวว่า การพัฒนาของตลาดขึ้นอยู่กับนโยบายภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนาม รวมถึงสถานการณ์ ทางเศรษฐกิจมหภาค เป็นอย่างมาก หากความไม่แน่นอนต่างๆ คลี่คลายลง การออกพันธบัตรภาคเอกชนจะเพิ่มขึ้นหลังไตรมาสที่สองของปี 2025 ความต้องการออกพันธบัตรจะยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคการเงินและอสังหาริมทรัพย์ โดยคาดว่าบริษัทอสังหาริมทรัพย์จะออกพันธบัตรจำนวนมากเพื่อดำเนินโครงการต่างๆ หลังจากอุปสรรคทางกฎหมายหมดไป รวมถึงเพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่อง เนื่องจากไตรมาสที่สามของปี 2025 เป็นช่วงที่แรงกดดันจากการครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตรภาคเอกชนจะถึงจุดสูงสุด
จากข้อมูลของ S&I Ratings ภาคอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นครึ่งหนึ่งของพันธบัตรที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในช่วงสามไตรมาสสุดท้ายของปี โดยเฉพาะในไตรมาสที่สามของปี 2025 มูลค่าพันธบัตรที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในกลุ่มนี้สูงถึง 57,500 ล้านดอง ความกดดันทางการเงินต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะยังคงสูงต่อไปในอนาคต ดังนั้น มูลค่าการออกพันธบัตรจึงจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงสามไตรมาสสุดท้ายของปีเช่นกัน
ขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน เหงียน ตรี เฮือ ตั้งข้อสังเกตว่า การพัฒนาของตลาดขึ้นอยู่กับนโยบายภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามเป็นอย่างมาก หากทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงลดภาษีศุลกากรลงอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลดีต่อตลาดพันธบัตร ในทางกลับกัน เศรษฐกิจภายในประเทศก็จะได้รับผลกระทบอย่างแน่นอน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรเช่นกัน “ตลาดพันธบัตรต้องการความก้าวหน้ามากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของความโปร่งใสของผู้ออกพันธบัตรเกี่ยวกับสถานะทางการเงิน แผนการใช้เงินทุนอย่างสมเหตุสมผล ถูกกฎหมาย และเหมาะสม รวมถึงอันดับเครดิตของพันธบัตรของผู้ออกพันธบัตร นี่คือพื้นฐานสำหรับนักลงทุนในการซื้อพันธบัตร” ผู้เชี่ยวชาญเน้นย้ำ
ที่มา: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
การแสดงความคิดเห็น (0)