สินค้าเข้าตลาดหุ้นเพิ่ม มีพื้นที่เหลือเฟือสำหรับการขายหุ้น การโอนหุ้น การออกหุ้นเพิ่มทุน...

นอกเหนือจากแนวโน้มของหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาของบริษัทสตาร์ทอัพและเซมิคอนดักเตอร์แล้ว การจัดหาหุ้นยังมาจากการส่งเสริมการขายหุ้นของรัฐ การจดทะเบียนบริษัทเอกชนขนาดใหญ่ และการเปิดกลไกให้บริษัท FDI เข้าจดทะเบียนอีกด้วย

ตลาดหุ้นยังคงรอคอยสินค้าที่หลากหลายและมีคุณภาพในอนาคต - ภาพ: Q. DINH

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า นี่เป็นวิธีที่เร็วที่สุดในการเพิ่มอุปทานของหุ้นคุณภาพสู่ตลาด

รอสินค้าคลื่นใหม่

นาย Pham Luu Hung หัวหน้า นักเศรษฐศาสตร์ ของ SSI Securities กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของสินค้าในตลาดหุ้นไม่ได้มาจากการแปลงหุ้นเป็นหุ้นหรือ IPO เท่านั้น แต่ยังมาจากช่องทางอื่นๆ เพิ่มเติมอีกมากมาย

หนึ่งในแหล่งสำคัญคือการย้ายฐานการลงทุนจาก UPCoM ไปยัง HoSE หรือ HNX เนื่องจากกองทุนรวมที่ลงทุนในต่างประเทศมักพบว่าการเบิกจ่ายเข้า UPCoM เป็นเรื่องยาก ขณะเดียวกัน บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการก็จะกลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจสำหรับเงินทุนไหลเข้าระหว่างประเทศ นอกจากนี้ การออกหุ้นของบริษัทจดทะเบียนเพิ่มเติมยังมีส่วนสำคัญในการเพิ่มปริมาณหุ้นที่มีคุณภาพ

บริบทตลาดที่เอื้ออำนวยในปัจจุบันกำลังเปิดโอกาสให้เกิดการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) การเพิ่มทุน และการเพิ่มทุนจำนวนมากในอนาคตอันใกล้นี้

“พวกเขาพูดกันตรงๆ ว่าในอาเซียนตอนนี้ไม่มีเรื่องราวใดน่าสนใจเท่าเวียดนามอีกแล้ว ทั้งไทย มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ ต่างก็กำลังเผชิญปัญหาของตัวเอง แต่มีเพียงเวียดนามเท่านั้นที่โดดเด่นด้วยเรื่องราวการเติบโตที่แข็งแกร่ง” คุณหุ่งกล่าวหลังจากการประชุมกับนักลงทุนนานาชาติเมื่อเร็วๆ นี้

เขากล่าวว่า นี่เป็นช่วงเวลาทองสำหรับบริษัทจดทะเบียน ภาคเอกชน และบริษัท FDI ในเวียดนามที่จะใช้ประโยชน์จากกระแสความสนใจของนักลงทุนต่างชาติ ส่งเสริมแผนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การจดทะเบียนหรือการออกหุ้นเพิ่มทุน หากแนวโน้มนี้ได้รับการส่งเสริม ตลาดหุ้นเวียดนามจะเปิดรับสินค้าใหม่ๆ ที่มีความหลากหลายและแข็งแกร่งกว่าช่วงที่ผ่านมา

ผู้เชี่ยวชาญยังเชื่อว่าแหล่งสินค้าสำคัญที่สามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับตลาดหุ้นได้คือการถอนการลงทุน อันที่จริง บริษัทและกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว แต่อัตราส่วนการถือครองหุ้นของรัฐยังคงอยู่ในระดับสูงมาก ทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (free float) มีจำกัด ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อสภาพคล่องและความน่าดึงดูดใจของนักลงทุน

รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ บุ่ย ฮวง ไห่ ยอมรับว่าวิสาหกิจขนาดใหญ่หลายแห่ง โดยเฉพาะในธนาคารหลายแห่ง แม้จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว แต่ยังคงมีสัดส่วนการถือหุ้นของรัฐสูงมาก ถึงแม้ว่าวิสาหกิจจะมีบทบาทสำคัญ แต่นายไห่กล่าวว่าไม่จำเป็นต้องถือหุ้นถึง 80-90%

“อัตราการถือครองหุ้น 65% นั้นเพียงพอให้รัฐรักษาการควบคุมไว้ได้ แต่การถือครองในอัตราส่วนที่มากเกินไปจะทำให้จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดต่ำ ทำให้ความลึกของหุ้นเหล่านั้นไม่สูง ส่งผลให้สภาพคล่องลดลง” นายไห่วิเคราะห์

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ความน่าดึงดูดใจของหุ้นไม่ได้อยู่ที่โอกาสในการซื้อเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถในการขายหุ้นด้วย เมื่อสภาพคล่องต่ำ การขายหุ้นจำนวนมากจึงเป็นเรื่องยาก ส่งผลให้มีสัดส่วนการลงทุนที่จำกัด

การยกระดับมาตรฐานความโปร่งใส

นายเหงียน เซิน ประธานกรรมการบริษัท Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) กล่าวว่า ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเผชิญกับโอกาสอันยิ่งใหญ่ในการพัฒนาทั้งในด้านขนาดและคุณภาพ แต่เพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว จำเป็นต้องมีโซลูชันแบบซิงโครนัสหลายประการ ตั้งแต่การพัฒนาแหล่งจัดหา การขยายความต้องการด้านการลงทุน ไปจนถึงการปรับปรุงมาตรฐานความโปร่งใส

สิ่งที่สำคัญเป็นพิเศษคือการส่งเสริมให้บริษัทเอกชนขนาดใหญ่และบริษัทชั้นนำ (เช่น Sungroup) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แทนที่จะพึ่งพาเพียงกระบวนการแปลงสภาพเป็นทุนของรัฐวิสาหกิจเท่านั้น

“หากบริษัทขนาดใหญ่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากขึ้น ตลาดจะมีแหล่งสินค้าที่มีคุณภาพ หลากหลาย และน่าดึงดูดใจมากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับมติที่ 68 ของ รัฐบาล ในการส่งเสริมบทบาทและพลังขับเคลื่อนของเศรษฐกิจภาคเอกชนในการพัฒนาประเทศ” เขากล่าวเน้นย้ำ

สำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ประธาน VSDC กล่าวว่า ตลาดจำเป็นต้องกระจายเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในเร็วๆ นี้ หนึ่งในประเด็นที่นักลงทุนต่างชาติกังวลเป็นพิเศษคือความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น รัฐบาลและธนาคารกลางจึงจำเป็นต้องมีทิศทางนโยบายที่เหมาะสม

ในตลาดภายใน นอกเหนือจากอนุพันธ์ดัชนีและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรที่มีอยู่แล้ว ในระยะยาว จำเป็นต้องพิจารณาใช้ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์กับหุ้นรายตัวหรือดัชนีใหม่ เพื่อสร้างชั้นการป้องกันเพิ่มเติมให้กับนักลงทุน

ในขณะเดียวกัน การปรับปรุงความโปร่งใสและการบรรลุมาตรฐาน ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) ก็ถือเป็นขั้นตอนบังคับเช่นกัน คุณซอนไม่เพียงแต่ส่งเสริมการลงทุนในหุ้นเท่านั้น แต่ยังเชื่อว่าการสร้างผลิตภัณฑ์สีเขียวใหม่ๆ เช่น พันธบัตรโครงสร้างพื้นฐาน พันธบัตรบริษัทที่เกี่ยวข้องกับโครงการที่ยั่งยืน เพื่อสร้างช่องทางการลงทุนใหม่ๆ ควบคู่ไปกับการเปิดแหล่งเงินทุนระหว่างประเทศ

ในความเป็นจริง สัดส่วนของทุนต่างชาติในมูลค่าตลาดของเวียดนามลดลงเหลือ 16-17% ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนหน้าที่ 20% แสดงให้เห็นถึงความจำเป็นในการแก้ปัญหาอย่างทันท่วงทีเพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดใจด้วยการจัดหาสินค้าที่มีคุณภาพและน่าดึงดูดใจ ตามที่นายเซินกล่าว

คุณซอนกล่าวว่า VSDC ได้ดำเนินการแปลงขั้นตอนการออกรหัสธุรกรรมออนไลน์ให้กับนักลงทุนต่างชาติให้เป็นระบบดิจิทัลเรียบร้อยแล้ว ซึ่งช่วยลดขั้นตอนที่ยุ่งยากก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศอย่างแท้จริง ธนาคารแห่งรัฐจำเป็นต้องปรับปรุง ลดความซับซ้อน และโปร่งใสมากขึ้นสำหรับกลไกการเปิดบัญชีเงินลงทุนทางอ้อมสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

กระบวนการ IPO และการจดทะเบียนแบบบูรณาการ

เพื่อกระตุ้นอุปทานสินค้า การขจัดอุปสรรคด้านกฎระเบียบจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง นายบุ่ย หวาง ไห่ รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า กฎระเบียบเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO และการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้นค่อนข้างสมบูรณ์และสอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล

อย่างไรก็ตาม มีปัญหาที่กระบวนการ IPO และกระบวนการจดทะเบียนแยกจากกัน หลังจาก IPO บริษัทมักจะใช้เวลานานถึงหลายเดือนจึงจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ส่งผลให้เงินทุนของนักลงทุนขาดสภาพคล่องเป็นเวลานาน และลดความน่าสนใจของ IPO

เพื่อแก้ไขปัญหานี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่า เมื่อแก้ไขพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155 จะมีการยื่นแผนบูรณาการกระบวนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) และกระบวนการจดทะเบียนต่อรัฐบาล ซึ่งจะช่วยลดระยะเวลาลงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้หุ้นที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไป (IPO) สามารถซื้อขายได้ทันทีภายในระยะเวลาเพียง 1-2 สัปดาห์ คาดว่าจะเป็นก้าวสำคัญในการเพิ่มความน่าสนใจในการเสนอขายหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนรวมที่ลงทุนในต่างประเทศ ซึ่งถูกจำกัดการลงทุนในหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียน

นอกจากนี้ เรายังกำลังศึกษาการแก้ไขกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องเพื่อพิจารณากลไกที่ให้กองทุนรวมสามารถขยายขอบเขตการลงทุนกับหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียนได้” นายไห่กล่าวเน้นย้ำ

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่าจะยังคงประสานงานกับกระทรวงและภาคส่วนต่างๆ เพื่อส่งเสริมกระบวนการขายหุ้น เป้าหมายคือการเพิ่มสัดส่วนการหมุนเวียนหุ้นอย่างเสรีของบริษัทขนาดใหญ่ที่มีฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง ซึ่งจะช่วยเพิ่มความลึกและความน่าดึงดูดใจของตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

กลับสู่หัวข้อ

บินห์ ข่านห์

ที่มา: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm