ตลาดทองคำจะมีการแข่งขันสูงในอนาคตอันใกล้นี้

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่า หลังจากที่รัฐบาลออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025/ND-CP ซึ่งแก้ไขเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายมาตราของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24/2012/ND-CP ว่าด้วยการบริหารจัดการกิจกรรมการซื้อขายทองคำแล้ว ตลาดทองคำจะมีการแข่งขันสูงขึ้นในอนาคต

ยกเลิกการผูกขาดการผลิตทองคำแท่งโดยรัฐ

เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม รัฐบาล ได้ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025/ND-CP แก้ไขเพิ่มเติมและเสริมบทบัญญัติบางส่วนของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24/2012/ND-CP ลงวันที่ 3 เมษายน 2555 ว่าด้วยการบริหารจัดการกิจกรรมการค้าทองคำ

ที่สำคัญคือ มาตรการเหล่านี้รวมถึงการยกเลิกการผูกขาดของรัฐในการผลิตทองคำแท่ง การส่งออกทองคำดิบ และการนำเข้าทองคำดิบเพื่อการผลิตทองคำแท่ง ธุรกรรมทองคำที่มีมูลค่าเกิน 20 ล้านดองต่อวันจะต้องชำระผ่านบัญชีธนาคาร และธุรกิจจะได้รับการพิจารณาให้ได้รับใบอนุญาตผลิตทองคำแท่งจากธนาคารแห่งชาติเวียดนามก็ต่อเมื่อตรงตามเงื่อนไขหลายประการ รวมถึงมีทุนจดทะเบียน 1,000 พันล้านดองขึ้นไป…

ในความเป็นจริง กลไกการผูกขาดทองคำแท่งที่กำหนดไว้ในพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24/2012/ND-CP ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อต่อต้าน "การผูกขาดทองคำ" ใน ระบบเศรษฐกิจ นั้น ไม่เหมาะสมอีกต่อไปแล้ว และได้เผยให้เห็นข้อจำกัดหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องการจำกัดอุปทาน

บริษัท ไซง่อน จิวเวลรี่ จำกัด (SJC) เป็นแบรนด์ทองคำแท่งเพียงแบรนด์เดียวที่ได้รับการรับรองจากธนาคารแห่งชาติเวียดนามตั้งแต่ปี 2012 และเป็นผู้ผลิตทองคำแท่งภายใต้แบรนด์ระดับชาติแต่เพียงผู้เดียว ไม่มีบริษัทอื่นใดได้รับอนุญาตให้ผลิตทองคำแท่งภายใต้แบรนด์นี้ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังไม่ได้รับอนุญาตให้นำเข้าทองคำดิบเพื่อการผลิตโดยอิสระ ทำได้เพียงประทับตราใหม่ให้กับทองคำแท่งที่บุบหรือเสียหาย ทำให้ยากต่อการตอบสนองความต้องการของตลาด

ข้อเท็จจริงที่ว่ามีเพียงหน่วยงานเดียวที่ได้รับอนุญาตให้ผลิตและนำเข้าทองคำแท่ง (ภายใต้การกำกับดูแลของธนาคารแห่งชาติเวียดนาม) ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทาน ส่งผลให้ราคาทองคำแท่งของ SJC สูงกว่าราคาทองคำ ในตลาดโลก อย่างต่อเนื่อง

ในบางครั้ง ส่วนต่างราคาอาจสูงถึง 20 ล้านดองต่อตำลึง ซึ่งไม่เพียงแต่ก่อให้เกิดความเสียหายแก่ประชาชนเท่านั้น แต่ยังสร้างความเสี่ยงให้กับตลาดอีกด้วย

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากปริมาณทองคำมีจำกัด ราคาทองคำในประเทศจึงพุ่งสูงขึ้น ในขณะที่เดือนเมษายน 2568 ราคาทองคำโลกอยู่ที่ประมาณ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และราคาทองคำแท่ง SJC อยู่ที่ 124 ล้านดอง ปัจจุบันราคาทองคำโลกอยู่ที่ 3,380 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ขณะที่ราคาทองคำแท่ง SJC พุ่งสูงถึง 128 ล้านดองต่อตำลึง ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

ร้านค้าแห่งหนึ่งบนถนนเจิ่นนันตง กำลังซื้อขายทองคำ ภาพ: HT

ความแตกต่างอย่างมากระหว่างราคาทองคำในประเทศและราคาทองคำในตลาดโลกเป็นสาเหตุหลักของการลักลอบขนทองคำ ส่งผลให้เกิดการสูญเสียเงินตราต่างประเทศและกระทบต่อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศ ดังนั้น การออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025/ND-CP ของรัฐบาลจึงได้รับการชื่นชมอย่างมากจากผู้เชี่ยวชาญ

ตามความเห็นของนายเหงียน กวาง ฮุย ผู้เชี่ยวชาญและซีอีโอของคณะการเงินและการธนาคาร (มหาวิทยาลัยเหงียนไตร) พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025/ND-CP ถือเป็นจุดเปลี่ยนในการบริหารจัดการตลาดทองคำของเวียดนาม เนื่องจากเป็นการยกเลิกการผูกขาดการผลิตทองคำแท่งและแทนที่ด้วยกลไกการออกใบอนุญาตแบบมีเงื่อนไข

นี่ไม่ใช่เพียงแค่การเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายและทางเทคนิคเท่านั้น แต่เป็นการปรับโครงสร้างตลาดใหม่ ส่งเสริมการแข่งขัน สร้างความโปร่งใส และทำให้ตลาดมีความใกล้เคียงกับมาตรฐานสากลมากขึ้น

ตลาดจะมีความหลากหลายมากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญด้านทองคำอย่าง Tran Duy Phuong เห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเชื่อว่าการออกพระราชกฤษฎีกานี้เป็นก้าวสำคัญในเชิงบวกสำหรับตลาดทองคำ

นายฟองกล่าวว่า "การยกเลิกการผูกขาดการผลิต การส่งออก และการนำเข้าทองคำแท่งของรัฐ จะเปิดโอกาสให้แบรนด์ทองคำแท่งอื่นๆ เข้าสู่ตลาด ซึ่งจะช่วยกระจายตลาดและให้ทางเลือกแก่นักลงทุนและประชาชนมากขึ้น การเพิ่มปริมาณอุปทานและการมีแบรนด์ทองคำแท่งมากขึ้นจะสร้างการแข่งขันในอนาคต ทำให้ประชาชนสามารถซื้อทองคำได้ในราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น"

ตามที่นายเหงียน กวาง ฮุย กล่าวไว้ สำหรับธุรกิจที่มีทุนจดทะเบียนต่ำกว่า 1,000 พันล้านดอง ประตูสู่การผลิตทองคำแท่งได้ปิดลงอย่างเป็นทางการแล้ว พวกเขาสูญเสียโอกาสในกลุ่มธุรกิจที่มีสภาพคล่องและกำไรสูงสุด แต่พวกเขายังมีทางเลือกอื่น ๆ เช่น การพัฒนาเครื่องประดับและหัตถกรรมทองคำ ซึ่งพวกเขาสามารถปลดปล่อยความคิดสร้างสรรค์และตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคได้อย่างยั่งยืน การเป็นช่องทางการจัดจำหน่ายอย่างเป็นทางการสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่ หรือการขยายบริการทางการเงินเสริม เช่น การจำนำ การเก็บรักษา และการจำนองโดยใช้ทองคำ แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ใน "สนามแข่งขัน" หลักอีกต่อไปแล้ว แต่กลุ่มนี้ก็ยังคงมีบทบาทสำคัญในห่วงโซ่คุณค่าของตลาดทองคำ

สำหรับ SJC ผลกระทบมีสองด้าน ปัจจุบัน SJC มีแบรนด์ที่เหนือกว่าและได้รับความไว้วางใจจากสังคม แต่การสูญเสียสถานะผูกขาดจะทำให้ SJC ต้องแข่งขันอย่างแท้จริง

กำไรจากการซื้อขายจะแคบลง และแรงกดดันจากคู่แข่งรายใหม่จะเพิ่มขึ้น หาก SJC ยังคงคิดค้นนวัตกรรม ปรับปรุงเทคโนโลยีการตรวจสอบ พัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เชื่อมโยงกับทองคำ และเสริมสร้างระบบการจัดจำหน่ายให้แข็งแกร่งขึ้น ก็ยังสามารถรักษาตำแหน่งผู้นำในตลาดได้ ในทางกลับกัน หากยึดติดกับความสำเร็จในอดีต ก็จะค่อยๆ สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดไป

“ธุรกิจที่มีทุนจดทะเบียน 1,000 พันล้านดองขึ้นไป นอกเหนือจาก SJC แล้ว มีโอกาสที่จะเข้าสู่ตลาดทองคำแท่ง ซึ่งเป็นสนามแข่งขันที่ได้รับการปกป้องมานานหลายปี ธุรกิจเหล่านี้เป็น ‘ผู้มาใหม่’ ที่มีศักยภาพในการสร้างดุลยภาพในการแข่งขัน ข้อได้เปรียบของพวกเขาอยู่ที่ทรัพยากรทางการเงิน ความสามารถในการบริหารจัดการ และความสามารถในการสร้างกลยุทธ์ระยะยาว อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่สำคัญคือความเชื่อมั่นของสาธารณชนที่มีต่อทองคำแท่งของ SJC ซึ่งสะสมมานานหลายปี และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้คนต้องอาศัยความเพียรพยายาม ความโปร่งใส และความมุ่งมั่นในการซื้อขายแบบสองทางเพื่อสร้างสภาพคล่องที่ยั่งยืน” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่า การออกพระราชกฤษฎีกานี้จะทำให้ตลาดทองคำมีเสถียรภาพมากขึ้นในอนาคตอันใกล้ และราคาทองคำในประเทศจะเข้าใกล้ราคาทองคำในตลาดโลกมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่คาดว่าจะมีการลดลงอย่างรวดเร็วของส่วนต่างราคา จะต้องมีช่วงเวลาล่าช้าเกิดขึ้น

“ในระดับตลาด ในระยะสั้น ความแตกต่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและต่างประเทศนั้นยากที่จะขจัดออกไปได้ในทันที อุปทานยังไม่กระจายตัว ขณะที่ความเชื่อมั่นในการเก็งกำไรและมูลค่าแบรนด์ยังคงทำให้แท่งทองคำ SJC มีราคาสูงเกินจริง ดังนั้น ราคาทองคำอาจยังคงผันผวนและอาจไม่สะท้อนอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริงอย่างเต็มที่ แต่ในระยะยาว เมื่อมีธุรกิจที่มีคุณภาพเข้าร่วมในการผลิตมากขึ้น แข่งขันกันในด้านราคาและบริการ ตลาดจะมีความโปร่งใสมากขึ้น และความแตกต่างของราคากับตลาดโลกจะแคบลง ที่สำคัญกว่านั้น ความเชื่อมั่นของสังคมต่อเสถียรภาพและความโปร่งใสของตลาดทองคำจะแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคและยกระดับสถานะของระบบการเงินของประเทศ” ผู้เชี่ยวชาญ เหงียน กวาง ฮุย กล่าว

ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนเชื่อว่า ปัจจุบันตลาดขาดแคลนอุปทาน และจำเป็นต้องมีแนวทางที่ชัดเจนในการดำเนินการตามพระราชกฤษฎีกา ดังนั้นราคาทองคำจึงไม่สามารถลดลงได้ทันที เมื่อมีอุปทานเพียงพอและตลาดสามารถรองรับความต้องการได้มากพอ ส่วนต่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและต่างประเทศจะแคบลงสู่ระดับที่เหมาะสมประมาณ 5-6 ล้านดองต่อออนซ์

ตลาดทองคำอาจชะลอตัวลงในระยะสั้น เนื่องจากพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025/ND-CP ช่วยบรรเทาความเชื่อมั่น ผู้ที่ต้องการซื้อทองคำในราคาใด ๆ ก็ตามจะลังเล ในขณะที่ผู้ที่ถือครองทองคำและต้องการขายสามารถเร่งทำกำไรเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดได้

ที่มา: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html