อัตราแลกเปลี่ยน USD 'เต้น' ธนาคารกลางเวียดนามถอนเงิน 5 หมื่นล้านบาท แนวโน้มหุ้นจะเป็นอย่างไร?

การถอนสุทธิ 50,000 พันล้านดอง

หลังจากปรับตัวลดลงติดต่อกันสี่วันทำการ ดัชนี VN-Index ร่วงลงเกือบ 90 จุด ต่ำกว่าระดับ 1,140 จุด หุ้น หลายตัวร่วงลงอย่างรวดเร็ว รวมถึงหุ้นอสังหาริมทรัพย์และหุ้นหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม แรงซื้อที่เริ่มต้นขึ้นในวันทำการวันนี้ ช่วยให้ดัชนี VN-Index กลับมายืนเหนือแนวรับที่ 1,150 จุดได้อีกครั้ง

หลังจากการสำรวจ 3 ครั้ง เมื่อวันที่ 26 กันยายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้ถอนเงินเพิ่มเติมอีก 20,000 พันล้านดอง ผ่านช่องทางตั๋วเงินคลัง ยอดถอนสุทธิรวมใน 4 ครั้ง อยู่ที่เกือบ 50,000 พันล้านดอง อัตราดอกเบี้ยสำหรับการถอนเงินเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.58% ซึ่งยังคงต่ำเป็นประวัติการณ์ ต่ำกว่าระดับ 5-6% ต่อปี ในช่วงปลายปี 2565 และต้นปี 2566

อย่างไรก็ตาม ปริมาณดังกล่าวไม่สูงนักเมื่อเทียบกับ 25,000-35,000 พันล้านดองต่อครั้งในเดือนธันวาคม 2565 ถึงมีนาคม 2566 ระยะเวลาถอนเงิน 28 วันในครั้งนี้ยังเทียบเท่ากับช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน 2565 อีกด้วย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องในระบบธนาคารมีมากมายมหาศาล

การดำเนินงานในตลาดเปิดค่อนข้างปกติ และไม่ได้หมายความว่า SBV ได้เปลี่ยนนโยบายการเงินแล้ว หน่วยงานนี้ยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอยู่

ตั้งแต่เดือนมีนาคม ธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินงานลง 150-200 จุดถึงสี่ครั้ง อัตราดอกเบี้ยลดต้นลดดอก (reddiscount rate) ลดลงจาก 4.5% เหลือ 3% อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ลดลงจาก 6% เหลือ 4.5% และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนระหว่างธนาคารลดลงจาก 7% เหลือ 5% นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังได้ซื้อดอลลาร์สหรัฐอย่างสม่ำเสมอ

*กิจกรรมการสูบและถอนเงินของธนาคารแห่งรัฐในบางช่วงเวลา (แผนภูมิ: ม. ฮา)*

การกลับมาถอนเงินในตลาดเปิดเกิดขึ้นเมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนสิงหาคม ทำให้ยอดรวมเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 3.3% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแต่ไม่รุนแรงและมีความเสี่ยงเท่ากับเดือนตุลาคม 2565

อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ที่ธนาคารต่างๆ ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดที่ 24,888 VND/USD ที่บันทึกไว้ในเดือนตุลาคม 2565 โดยอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันอยู่ที่ 24,540 VND/USD

การเติบโตของสินเชื่อยังต่ำมาก โดยอยู่ที่เพียง 5.56% ณ วันที่ 15 กันยายน ธนาคารต่างๆ ยังคงเผชิญกับปัญหา "เงินเกิน"

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนในตลาดระหว่างธนาคารอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.14% (ณ วันที่ 21 กันยายน) เป็น 0.17% (ณ วันที่ 25 กันยายน) ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2566 อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารแตะระดับเกือบ 6.5% ต่อปี และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.44% ต่อปี เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม 2565

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การถอนสภาพคล่องออกจากตลาดที่ 2 มีวัตถุประสงค์เพื่อลดแรงกดดันจากการเก็งกำไรระยะสั้นต่ออัตราแลกเปลี่ยน ระดับการถอนสภาพคล่องไม่สูงนัก จึงไม่ก่อให้เกิดความตึงเครียดด้านสภาพคล่องในตลาดที่ 2 และจำกัดผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ 1

ตามรายงานของ MBS Securities การเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งรัฐในการดูดซับ VND จะทำให้อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารสูงขึ้นเล็กน้อยและลดแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงเวลาข้างหน้า

*อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนแตะระดับ 8.4% ต่อปี ในเดือนตุลาคม 2565 (แผนภูมิ: M. Ha)*

จากการประเมิน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามจะไม่ถอนเงินออกมากเกินไป FIDT บริษัทที่ปรึกษาด้านการลงทุน ระบุว่า จำนวนเงินที่ถอนออกอาจอยู่ที่ประมาณ 100,000 พันล้านดอง ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากจำนวนที่ถอนออกใน 3 วันทำการที่ผ่านมา

FIDT ระบุว่า รัฐบาลและธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมุมมองที่สอดคล้องกันว่านโยบายเงินฝากและการปล่อยกู้ระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาวสำหรับ เศรษฐกิจ จะต้องค่อยๆ ลดลงในระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าระบบอัตราดอกเบี้ยเงินฝากพื้นฐานของธนาคารขนาดใหญ่จะเปลี่ยนแปลงได้ยากมาก คาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบันที่ 3.5% เป็นระยะเวลา 3-6 เดือน 4.5% เป็นระยะเวลา 6-12 เดือน และ 5.5% เป็นระยะเวลานานกว่า 12 เดือน ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็ไม่น่าจะบรรลุเป้าหมายที่ 4.5%

จากข้อมูลของ FIDT พบว่าสัญญาณมหภาคค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวก เวียดนามมีความสามารถในการรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนในระยะกลางและระยะยาว กระแสเงินตราต่างประเทศหลักเหล่านี้ยังคงเป็นไปในเชิงบวก ณ เดือนสิงหาคมปีนี้ การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่เบิกจ่ายลดลงเล็กน้อย ขณะที่โอกาสในการเกิดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ใหม่เพิ่มขึ้น ดุลการค้านำเข้า-ส่งออกอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การส่งเงินกลับประเทศอาจทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยตามแนวโน้มการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก

ฐานะเงินตราต่างประเทศโดยรวมของธนาคารกลางมีความปลอดภัย โดยมีสัญญาณว่าเงินสำรองเงินตราต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นเป็น 100 พันล้านเหรียญสหรัฐ ขณะเดียวกันระบบธนาคารก็มีฐานะเงินสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐที่ค่อนข้างเป็นบวก

หุ้นยังน่าสนใจหลังตกไหม?

Mirae Asset ระบุว่า วัฏจักรการขึ้น อัตราดอกเบี้ย ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังจะสิ้นสุดลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังอ่อนตัวลง ส่งผลให้แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ลดลง เวียดนามจะคงนโยบายการเงินที่รอบคอบเพื่อรักษาสมดุลระหว่างการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนและการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

มูลค่าหุ้นน่าสนใจยิ่งขึ้นหลังจากร่วงลงอย่างหนัก นักลงทุนรายย่อยในประเทศจะยังคงมีบทบาทสำคัญในตลาด ในเดือนสิงหาคม มีการเปิดบัญชีบุคคลใหม่มากกว่า 100,000 บัญชี

Mirae Asset เชื่อว่าการเติบโตในภาคส่วนต่างๆ จะฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลง การฟื้นตัวของการส่งออกและการบริโภคภายในประเทศ การลงทุนภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น และนโยบายสนับสนุนต่างๆ แนวโน้มระยะยาวสดใส เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างเวียดนามและสหรัฐอเมริกาได้รับการยกระดับเป็นความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ที่ครอบคลุม

Dragon Capital ยังมั่นใจในแนวโน้มระยะยาวของหุ้น กองทุนเชื่อว่าความผันผวนที่ลดลง 5% ถึง 12% ในช่วงวัฏจักรขาขึ้นนั้นไม่ใช่เรื่องแปลก

อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์ในประเทศหลายแห่งเชื่อว่าดัชนี VN-Index ไม่สามารถหลุดพ้นจากแนวโน้มขาลงได้ และมีความเสี่ยงที่จะถูกขายกิจการอยู่เสมอ ตลาดอาจยังคงปรับตัวลดลงอย่างมากในอนาคตอันใกล้

แหล่งที่มา