ทองคำกำลังอยู่ในช่วงราคาสูงสุด ทำไมเงินจึงไหลเข้าสู่หุ้น?

ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่กระแสเงินสดกลับกระจุกตัวอยู่ในตลาดหุ้น เนื่องจากดัชนี VN พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ทองคำพุ่งสูงแต่หุ้นทำกำไรเพิ่มขึ้น

เมื่อวานนี้ (11 สิงหาคม) ราคาทองคำแท่ง SJC ซื้อที่ 122.7 ล้านดอง/ตำลึง และขายที่ 123.9 ล้านดอง ลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับราคาขายสูงสุดที่ 124.4 ล้านดอง/ตำลึงในสัปดาห์ที่แล้ว ณ ระดับปัจจุบัน ทองคำแท่งเพิ่มขึ้นกว่า 39 ล้านดอง/ตำลึง เมื่อเทียบกับต้นปี หรือเพิ่มขึ้น 46% เช่นเดียวกัน SJC จดทะเบียนทองคำรูปวงแหวน โดยซื้อที่ 116.6 ล้านดอง และขายที่ 119.1 ล้านดอง/ตำลึง เพิ่มขึ้นประมาณ 40% เมื่อเทียบกับต้นปี หลังจากหักส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย 2-2.5 ล้านดอง/ตำลึงแล้ว หากซื้อทองคำแท่งตั้งแต่ต้นปี จะยังคงได้กำไรเกือบ 45% ซึ่งถือว่าสูงมากเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารที่ยังคงผันผวนอยู่ที่ 5-5.8% ต่อปี

ตลาดหุ้นสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง ดึงดูดกระแสเงินสดเข้าอย่างแข็งแกร่ง

ภาพโดย: นัต ถินห์

ราคาทองคำในประเทศสร้างสถิติใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยโลหะมีค่าระหว่างประเทศเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ 3,359 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำยังคงสูงเป็นประวัติการณ์สำหรับทองคำ ทั่วโลก ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับสูงคือความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยังคงมีอยู่ ท่ามกลางสถานการณ์ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าอย่างเป็นทางการกับหลายประเทศ และข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ ทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำและดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นแล้ว หุ้นหลายตัวก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลเช่นกัน เมื่อวานนี้ ดัชนี VN-Index ปิดตลาดทำสถิติใหม่ โดยแตะระดับ 1,596.86 จุด หลังจากเพิ่มขึ้น 11.91 จุด ในช่วงเวลาหนึ่ง ดัชนี VN-Index ขึ้นไปแตะระดับ 1,600 จุดเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเวียดนาม เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 26% อย่างไรก็ตาม หุ้นหลายตัวปรับตัวเพิ่มขึ้น 50-100% เมื่อเทียบกับช่วงต้นเดือนเมษายนที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว จนถึงปัจจุบัน หุ้นหลายตัวปรับตัวเพิ่มขึ้น 2-3 เท่า จะเห็นได้ว่าหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ อสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร และค้าปลีก ปรับตัวเพิ่มขึ้นพร้อมกัน แม้แต่หุ้นบลูชิพที่คาดว่าจะปรับตัวขึ้นได้ยาก ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า เช่น VIC จาก 58,000 ดอง เป็น 117,000 ดอง SSI เพิ่มขึ้นจาก 20,600 VND เป็น 37,500 VND; วัตถุดิบเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 10,000 VND เป็นมากกว่า 18,000 VND...

ที่น่าสังเกตคือ นอกจากราคาหุ้นและดัชนีหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้นแล้ว กระแสเงินสดที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ก็พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ณ ห้องประชุมตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ มูลค่าการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) ในรอบการซื้อขายสุดท้ายของเดือนกรกฎาคมเกือบ 72,000 พันล้านดองเป็นครั้งแรก มูลค่าสภาพคล่องโดยรวมของตลาดทะลุ 80,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นตัวเลขที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนในประวัติศาสตร์การซื้อขายในตลาดหุ้นเวียดนาม หากไม่รวมช่วงที่สภาพคล่องพุ่งสูงในครั้งนี้ มูลค่าการซื้อขายยังคงสูงกว่า 50,000 - 60,000 พันล้านดองอย่างต่อเนื่องตลอดเกือบ 10 รอบการซื้อขายในช่วงต้นเดือนสิงหาคม มูลค่าการซื้อขายนี้แสดงให้เห็นถึงความตื่นเต้นและความหวังของนักลงทุนในตลาดหุ้น ซึ่งสูงกว่าช่วงครึ่งปีแรก

ราคาทองคำในประเทศก็พุ่งสูงสุดอีกครั้ง แต่การซื้อขายยังเบาบาง

ภาพโดย: ง็อก ถัง

หุ้นดึงดูดเงินจำนวนมาก

แม้ว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่การซื้อขายในตลาดกลับค่อนข้างอ่อนแอ แม้แต่ในฟอรัม บทความ ความคิดเห็น และการคาดการณ์ราคาทองคำก็ยังมีอยู่อย่างจำกัด ยกตัวอย่างเช่น กลุ่ม "Vietnam Gold Forum" บนโซเชียลมีเดียที่มีสมาชิกเกือบ 200 คน ในปี 2567 มีบทความและการสนทนาที่คึกคักมากมายทุกวัน แต่ในเดือนกรกฎาคม มีโพสต์จากผู้ดูแลระบบเพียง 2 โพสต์ และในเดือนมิถุนายนปีก่อนกลับไม่มีข้อมูลใดๆ เลย ในเดือนสิงหาคม มีโพสต์จากผู้ดูแลระบบเพียง 1 โพสต์ทุกๆ 3-4 วัน ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นยังคงรักษามูลค่าการซื้อขายไว้ได้มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเซสชั่น

ฟาน ดุง คานห์ ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินการลงทุน ระบุว่า ปัจจุบันมีผู้คนให้ความสนใจทองคำน้อยมาก แม้ว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น หลายคนที่เคยอวดอ้างว่าซื้อทองคำเพื่อสะสมและได้กำไรที่ดีเมื่อปีที่แล้ว ได้สอบถามความเห็นจากเขาว่าควรซื้อหุ้นตัวไหน เหตุผลก็คือ แม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่อัตราดังกล่าวยังไม่สูงนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาสที่สองของปี 2568 ขณะเดียวกัน ช่องราคาหุ้นก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว ดึงดูดความสนใจ เพราะช่องทางการลงทุนใดๆ ที่ให้ผลกำไรสูงจะดึงดูดผู้คนได้มากมาย หุ้นหลายตัวสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ 25-30% ในเวลาเพียง 1 สัปดาห์ถึง 10 วัน ซึ่งกลายเป็นที่สนใจของนักลงทุนรายย่อยอย่างมาก แนวโน้มนี้น่าจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปีนี้และปีหน้า

ผู้เชี่ยวชาญ Phan Dung Khanh วิเคราะห์ว่า เมื่อราคาทองคำพุ่งสูงสุดเป็นสองเท่า ราคาทองคำในตลาดโลกจะต้องพุ่งขึ้นไปถึง 6,000-7,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งเป็นราคาที่ไม่มีใครคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า จึงมั่นใจได้ว่าโอกาสทำกำไรสูงนั้นไม่มากนัก ในขณะเดียวกันก็มีข้อมูลเชิงบวกมากมาย เช่น การเติบโตทาง เศรษฐกิจ ของเวียดนามที่สูง ความเป็นไปได้ในการยกระดับตลาดหุ้นในอนาคตอันใกล้ ทำให้หุ้น “ร้อนแรง” หลายตัวยังคงมีศักยภาพที่จะปรับตัวขึ้นได้อีก 2-3 เท่า ปัจจัยที่เคยหนุนราคาทองคำให้ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในอดีต เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน หรือแม้แต่ในตะวันออกกลาง ก็เป็นเรื่องราวเก่าๆ เช่นกัน แม้แต่ความตึงเครียดทางการค้าอันเนื่องมาจากนโยบายภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจโดยรวมและโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อการดำเนินธุรกิจของหลายธุรกิจ ก็ได้รับการแก้ไขแล้ว กระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมาจะมาจากหลายแหล่งอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งส่วนหนึ่งอาจมาจากผู้ที่มีทองคำอยู่แล้ว

ดร. ดินห์ เดอะ เฮียน ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจ ได้วิเคราะห์ว่า ตั้งแต่อดีตจนถึงปัจจุบัน ทองคำมักเป็นช่องทางการลงทุนสำหรับคนทั่วไป สำหรับนักลงทุนทางการเงิน ช่องทางการลงทุนที่สำคัญที่สุดสองช่องทางยังคงได้รับการให้ความสำคัญ นั่นคือ อสังหาริมทรัพย์และหุ้น ในปี 2567 เมื่อราคาทองคำสูงขึ้น นักลงทุนในหุ้นจะไม่หันไปซื้อทองคำทั้งหมด แต่จะมีเพียงบางคนเท่านั้นที่ลงทุนและใช้เงินจำนวนเล็กน้อยเพื่อเล่นคลื่นทองคำ ช่องทางอสังหาริมทรัพย์ทำให้ทุกคนรู้ดีว่าต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ในขณะที่สภาพคล่องต่ำกว่าหุ้น ตลอดประวัติศาสตร์ ตลาดหุ้นมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และเมื่อราคาลดลง เงินทุนจะถูกถอนออกและมีการซื้อขายน้อยลง ในแง่ของขนาด ยิ่งเศรษฐกิจพัฒนามากเท่าใด จำนวนสินค้าและผู้เข้าร่วมในช่องทางหุ้นก็จะยิ่งเพิ่มมากขึ้นเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ดร. ดินห์ เธียน กล่าวว่า ตลาดหุ้นในประเทศยังคงถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย ดังนั้น กระแสเงินสดในตลาดหลักทรัพย์จึงไม่มั่นคงและไม่เหมาะสมกับเป้าหมายในการส่งเสริมการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ให้เป็นช่องทางการระดมทุนหลักสำหรับเศรษฐกิจ

ราคาทองคำวันที่ 11 สิงหาคม 2568

รายงานล่าสุดจากบริษัทจัดการกองทุน SGICapital ระบุว่าในเดือนกรกฎาคม กระแสเงินสดภายในประเทศไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นอย่างแข็งแกร่ง ส่งผลให้ดัชนีและปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ความเชื่อมั่นในวัฏจักรการเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งที่ 8-10% ต่อปี ประกอบกับช่วงเวลาแห่งการปรับตัวขึ้นที่กำลังจะมาถึง ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำและการส่งเสริมการลงทุนภาครัฐที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปี กำลังสร้างความเชื่อมั่นและมุมมองเชิงบวกให้กับนักลงทุน ซึ่งแตกต่างจากเมื่อ 4 เดือนก่อนที่เวียดนามถูกสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีในอัตราสูงอย่างกะทันหัน แรงดึงดูดของตลาดหุ้นในช่วงนี้ดึงดูดกระแสเงินสดจากช่องทางการลงทุนอื่นๆ มากมาย เช่น อสังหาริมทรัพย์และคริปโทเคอร์เรนซี นอกจากสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดแล้ว ระดับการใช้มาร์จิ้นก็เพิ่มขึ้นสูงกว่าจุดสูงสุดในปี 2565 เช่นกัน

ที่มา: https://thanhnien.vn/vang-len-dinh-cao-vi-sao-tien-o-at-chay-vao-chung-khoan-185250811200728401.htm