แนวโน้มหุ้นและการตื่นทอง: สถานการณ์ที่น่าตกใจในช่วงครึ่งปีหลัง

(แดน ทรี) - การฟื้นตัวของตลาดหุ้นอาจเป็นเพียงภาพลวงตา ขณะที่ราคาทองคำยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ ผู้เชี่ยวชาญอาวุโสสองท่านเปิดเผยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและคาดการณ์ราคาในช่วงครึ่งหลังของปีอย่างไม่แน่นอน

กระดานหมากรุกทางการเงินทั่วโลกในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ถูกทำเครื่องหมายด้วยสองสิ่งที่ตรงกันข้ามกันอย่างสิ้นเชิง นั่นคือ การมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังในตลาดหุ้น และการตื่นทองที่แทบจะบ้าคลั่ง นักลงทุนกำลังสับสนระหว่างความกลัวว่าจะพลาดโอกาส (FOMO) จากราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้น กับความกลัวอนาคตที่ไม่แน่นอน ซึ่งกระตุ้นให้พวกเขามองหาแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัย

หลังจากราคาหุ้นร่วงลงอย่างหนักในเดือนเมษายนท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับสงครามภาษีครั้งใหม่ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมาฟื้นตัวอย่างงดงาม กลับมายืนหยัดได้อีกครั้ง แต่ความสุขนั้นเปราะบางราวกับน้ำค้างยามเช้า นี่คือจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการเติบโตอย่างยั่งยืน หรือเป็นเพียง “กับดักกระทิง” ที่ซับซ้อนในตลาดหมีระยะยาวกันแน่?

ในขณะเดียวกัน ทองคำ โลหะมีค่าที่หลายคนมองว่าเป็นของโบราณ กำลังเปล่งประกายอย่างงดงาม โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 30% ในปีนี้เพียงปีเดียว และทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง เกิดอะไรขึ้นกันแน่? มาฟังบทวิเคราะห์จากสองผู้นำในอุตสาหกรรมนี้ เพื่อมุมมองที่ครอบคลุมและลึกซึ้งยิ่งขึ้น

หุ้น - การแข่งขันที่ตื่นเต้นเร้าใจสู่ประตูแห่งโชคชะตา

การชุมนุมจริงหรือแค่หลอกลวง?

วิลลี่ เดลวิช ผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์มากกว่าสองทศวรรษในฐานะนักยุทธศาสตร์การลงทุนที่ Baird และปัจจุบันบริหารบริษัทวิจัย Hi Mount Research ได้เตือนอย่างน่ากลัวว่า “อย่าเพิ่งเฉลิมฉลอง”

“ตลาดกำลังตกอยู่ในอารมณ์ของนักลงทุนสองแบบ” เดลวิชกล่าว ในแง่หนึ่ง การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งได้จุดประกายความหวัง แต่ในอีกแง่หนึ่ง ความหวังที่จะเกิด “ตลาดขาลง” ยังคงมีอยู่ ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าการดีดตัวขึ้นชั่วคราวเช่นนี้สามารถดับลงได้ด้วยข่าวพาดหัวเชิงลบเพียงไม่กี่ข่าว

การเดินทางของ S&P 500 ในปีนี้เป็นตัวอย่างที่ดีของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ครั้งนี้:

จุดสูงสุดเดือนกุมภาพันธ์: ดัชนีสร้างสถิติใหม่ที่ระดับ 6,144.15 จุด หลังธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน

เดือนเมษายนที่เลวร้าย: การประกาศขึ้นภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ทำให้ตลาดเข้าใกล้ภาวะตลาดหมี โดยลดลงเกือบ 20% จากจุดสูงสุด

การฟื้นตัวในเดือนพฤษภาคม: เนื่องจากแผนภาษีได้รับการปรับเปลี่ยนและล่าช้า ตลาดจึงกลับมามีความสมดุลอีกครั้ง

ติดอยู่ตอนนี้: ตั้งแต่นั้นมา S&P 500 ก็ไม่สามารถขึ้นไปทำจุดสูงสุดใหม่ได้ ซึ่งบ่งบอกว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังจะหมดแรง

“เราเห็นราคาหุ้นตกหนัก ตามมาด้วยการดีดตัวขึ้นอย่างหนักที่เกือบจะแตะจุดสูงสุดใหม่ แล้วตลาดก็ร่วงลงต่อเนื่องเป็นเวลาหลายเดือน” เดลวิชกล่าว “ดังนั้น การทะลุจุดสูงสุดนั้นและสร้างจุดสูงสุดใหม่จึงเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของความแข็งแกร่งที่แท้จริงของตลาด”

เขามองว่าตลาดยังคงติดอยู่ในโซนการซื้อขายที่อ่อนไหว โดยเหนือขึ้นไปคือแนวต้านทางจิตวิทยา (จุดสูงสุดเดิมเกือบ 6,200 จุด) และต่ำกว่าคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (แนวรับสำคัญประมาณ 5,800 จุด) หากทะลุแนวรับนี้ได้ จะเป็นสัญญาณสิ้นสุดการฟื้นตัว และเปิดโอกาสให้ราคากลับมาทดสอบจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน

จุดสว่างที่ไม่คาดคิดจากตลาดต่างประเทศ

แต่ทุกอย่างไม่ได้เลวร้ายเสมอไป Delwiche ชี้ให้เห็นถึงข้อดีอย่างหนึ่งที่สำคัญ นั่นคือความแข็งแกร่งของตลาดต่างประเทศ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า 55% ของตลาดหุ้นทั่วโลกทำสถิติสูงสุดใหม่ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงตามหลังอยู่

เรื่องนี้มีนัยสำคัญสองประการ ประการแรก แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวเกิดขึ้นทั่วโลก ไม่ใช่แค่เพียงจากหุ้นเทคโนโลยี “Magnificent Seven” ของสหรัฐฯ เพียงไม่กี่ตัว ประการที่สอง แรงหนุนจากตลาดต่างประเทศเป็นปรากฏการณ์ที่นักลงทุนไม่เคยเห็นมานานเกือบทศวรรษ ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่อาจเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม เดลวิชกล่าวว่า ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือความเปราะบางของตลาดต่อข่าวมหภาค “ตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวมากกว่าที่เคย” เขากล่าวสรุป ความไม่แน่นอนนี้เป็นโอกาสอันดีสำหรับราคาทองคำที่จะปรับตัวสูงขึ้น

ตลาดหุ้นทั่วโลกได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีของนายทรัมป์ (ภาพ: AP)

ทองคำ – ไข้ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

บันทึกแล้วบันทึกเล่า

หากหุ้นคือเรื่องราวของการต่อสู้ดิ้นรน ทองคำก็คือเรื่องราวของการพลิกผัน ด้วยกำไรเกือบ 30% ในปี 2568 และมากกว่า 44% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทองคำกำลังสร้างผลตอบแทนรายปีสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตหลายเท่า (ต่ำกว่า 8% ตั้งแต่ปี 2514-2567)

หลายคนกังวลว่าราคาทองคำจะปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงหลังจากการพุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง แต่จอร์จ มิลลิง-สแตนลีย์ หัวหน้านักกลยุทธ์ทองคำของ State Street Global Advisors และหนึ่งในผู้ก่อตั้งกองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุด ในโลก (GLD) มีการคาดการณ์ที่กล้าหาญว่า "ราคาทองคำจะทำลายสถิติใหม่เป็นประจำตั้งแต่บัดนี้ไปจนถึงสิ้นปี"

ทำไมทองถึงขึ้นครับ ไม่ใช่เพราะเงินเฟ้อครับ

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือ ทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่สูง มิลลิง-สแตนลีย์ ซึ่งมีประสบการณ์เกือบ 50 ปี ปฏิเสธมุมมองนี้ เขาอธิบายว่าทองคำเป็นเพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพจริง ๆ เฉพาะในช่วงที่เงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง (อย่างน้อยสองปีที่ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ต่อปี) ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1970

แล้วอะไรคือปัจจัยขับเคลื่อนที่แท้จริง? มันคือความไม่แน่นอน

“โลกยังคงตกอยู่ในความวุ่นวาย ตั้งแต่ความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ไปจนถึงคำถามสำคัญเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยและเศรษฐกิจมหภาค” เขากล่าว “ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ ผมมักจะเลือกทองคำ และตัวเลือกนั้นไม่เคยทำให้ผมผิดหวัง”

ราคาใหม่ “พื้น” และอาจพุ่งสูงถึง 3,900 เหรียญสหรัฐ

ที่สำคัญที่สุด ตามที่ Milling-Stanley ระบุ ทองคำดูเหมือนว่าจะสร้าง "พื้นฐาน" ที่แข็งแกร่งใหม่เหนือ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากพื้นฐาน 2,000 ดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว

จากฐานที่มั่นคงนี้ เขาเสนอสถานการณ์สองแบบ:

สถานการณ์พื้นฐาน: ราคาทองคำอาจปรับตัวลดลงเล็กน้อยและปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วง 3,000-3,500 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ ซึ่งถือเป็นฐานที่มั่นคงในขณะที่สินทรัพย์อื่นๆ มีความผันผวน

สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี: " เราสามารถทะลุแนวต้านที่ 3,500 ดอลลาร์ และบางทีอาจขึ้นไปถึง 3,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ก็ได้"

หากสถานการณ์ขาขึ้นเป็นจริง ราคาทองคำอาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 15% จากระดับปัจจุบัน ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าตกใจหลังจากที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วมาเป็นเวลาสองปี

มูลค่าที่ยั่งยืน: ทำไมทองคำจึงควรอยู่ในพอร์ตโฟลิโอของคุณเสมอ

Milling-Stanley เน้นย้ำว่าการถือครองทองคำไม่ได้เป็นเพียงแค่การล่ากำไรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงมูลค่าการป้องกันที่เงียบงันแต่ล้ำค่าอีกด้วย:

การกระจายความเสี่ยงที่เหนือกว่า: ทองคำมี “ความสัมพันธ์เกือบเป็นศูนย์” กับทั้งหุ้นและพันธบัตร ส่งผลให้พอร์ตการลงทุนของคุณมีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อตลาดผันผวน

โล่ในวิกฤต: ประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่า ตั้งแต่วันจันทร์ดำในปี 1987 ฟองสบู่ดอทคอมในปี 2001 วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ไปจนถึงการระบาดใหญ่ในปี 2020 เมื่อหุ้นพังทลาย ทองคำยังคงเปล่งประกายอยู่เสมอ

ได้ประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากในปีนี้ ส่งผลให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นอีก

ท้ายที่สุด เขายืนยันว่า “ผมคิดว่าผู้คนยังคงมองหาทองคำเพื่อการปกป้องมากกว่าเพราะพวกเขาต้องการขายเพื่อทำกำไรในวันพรุ่งนี้หรือสัปดาห์หน้า”

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุ ขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่ทองคำมีมูลค่าสูงสุดในการเพิ่มลงในพอร์ตการลงทุน ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงและปกป้องสินทรัพย์จากความผันผวนของตลาด (ภาพ: Getty)

คำแนะนำสำหรับนักลงทุน: การรับมือกับพายุ

ภาพรวมตลาดในปัจจุบันมีความซับซ้อนแต่ชัดเจน ความไม่แน่นอนกำลังผลักดันให้นักลงทุนที่ชาญฉลาดหันไปลงทุนในทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ขณะที่ผลตอบแทนที่ดึงดูดใจกลับทำให้นักลงทุนบางส่วนยังคงลงทุนในตลาดหุ้นที่มีความเสี่ยง จากการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญสองท่าน กลยุทธ์ที่คุณควรพิจารณามีดังนี้

มีหุ้น “คาดเข็มขัดนิรภัย”

ข้อควรระวังอย่างยิ่ง: อย่าปล่อยให้การชุมนุมหลอกคุณ ยอมรับความเป็นไปได้ว่านี่คือ "กับดักวัวกระทิง"

ระดับสำคัญที่ต้องจับตา: ดัชนี S&P 500 ต้องทะลุ 6,200 จุดขึ้นไปเพื่อยืนยันแนวโน้มขาขึ้น หากดัชนีทะลุ 5,800 จุด ให้เตรียมรับมือกับสถานการณ์ขาลง

ขยายวิสัยทัศน์ของคุณไปทั่วโลก: อย่ามองข้ามศักยภาพของตลาดต่างประเทศที่กำลังขับเคลื่อนการเติบโต

หากจะพูดถึงทองคำ ให้มองว่ามันเป็น “ประกัน” ให้กับพอร์ตการลงทุนของคุณ

การจัดสรร: ลองนึกถึงทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ไม่ใช่เครื่องมือเก็งกำไร สัดส่วนการลงทุนเพียงเล็กน้อยในพอร์ตการลงทุนของคุณก็สามารถสร้างความแตกต่างได้มาก

ทำความเข้าใจปัจจัยขับเคลื่อนราคา: อย่าซื้อทองคำเพียงเพราะคิดว่าเงินเฟ้อจะทำให้ราคาสูงขึ้น แต่ควรซื้อเพราะความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และ เศรษฐกิจมหภาค ยังคงสูงอยู่

ให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่แท้จริง: พิจารณาการถือครองทองคำแท่งหรือกองทุน ETF ทองคำที่มีชื่อเสียง แทนที่จะลงทุนในหุ้นเหมืองแร่ ซึ่งอาจผันผวนได้มากกว่าราคาทองคำ

ในโลกที่เต็มไปด้วยพาดหัวข่าวที่เร้าอารมณ์และการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว การมีสติ ยึดมั่นในกลยุทธ์ที่ผ่านการค้นคว้ามาอย่างดี และเข้าใจลักษณะของสินทรัพย์แต่ละประเภท ถือเป็นกุญแจสำคัญไม่เพียงแต่สำหรับการอยู่รอดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการได้รับชัยชนะอีกด้วย

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/xu-huong-co-phieu-va-con-sot-vang-kich-ban-gay-soc-nua-cuoi-nam-nay-20250608113250091.htm