'Köpekbalığı' Thuy'nin tutuklanmadan önce Egroup'u nasıl yönettiği.

"Köpekbalığı" Thuy'nin Egroup'u, uzun yıllar boyunca finansal kaldıraç kullanarak trilyonlarca dong topladı, ancak sonuçta sürekli olarak yatırımcılara borçlu kaldı, çalışan maaşlarını geciktirdi ve öğrenim ücretlerini ödeyemedi.

Egroup Eğitim Grubu Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Ngoc Thuy, dolandırıcılık ve zimmete geçirme suçlamalarıyla tutuklandı. Daha önce birçok yatırımcı, Sayın Thuy'u Egroup hisselerinin devri yoluyla dolandırıcılık yapmakla suçlamıştı.

Egroup, 2008 yılında "Shark" Thuy tarafından kurulmuştur. Grubun ekosistemi, eğitim ve öğretimden sağlık hizmetlerine ve gıdaya kadar birçok sektörü kapsamaktadır. En önemlisi, Apax Holdings (IBC) öne çıkmaktadır; Apax Leaders İngilizce dil merkezi zincirinin arkasındaki şirket, halka açık tek şirket ve çok sayıda büyük yatırım anlaşmasının arkasındaki kuruluştur. Egame ve Ecapital de Egroup'un sermaye topladığı kuruluşlardır.

Yatırımcılara faiz ödemelerinin geciktirilmesi.

2017'den beri Egame ve Ecapital, ana şirketleri Egroup'taki hisseler karşılığında "stratejik iş birliği anlaşmaları" yoluyla yatırımcı arıyor. Anlaşmaya göre, yatırımcılar bu hisseleri belirli bir süre (genellikle bir yıl) elinde tutmak zorundadır. Ödeme tarihinde, Egroup bir ortak bulmayı veya hisseleri ilk satış fiyatından daha yüksek bir fiyata doğrudan geri satın almayı veya yeni bir anlaşma karşılığında belirli sayıda ek hisse teklif etmeyi taahhüt eder.

Başlangıçta, hisse senedi fiyatlarındaki farka bağlı olarak, yatırımcılar %20-25 (2017-2018) kar elde edebiliyordu; bu oran 2019-2020'de kademeli olarak %17-18'e düştü. 2021 yılına gelindiğinde ise bu kar marjı yıllık sadece %14-15'e geriledi.

2020 öncesinde Egroup faiz ödemelerini eksiksiz olarak yapıyordu. Ancak 2020 yılının başından itibaren "Köpekbalığı" Thuy'nin şirketi, Covid-19 pandemisi nedeniyle yaşanan iş zorluklarını gerekçe göstererek yatırımcılara faiz ödemelerini geciktirmeye başladı. Ardından şirket sessizliğe büründü.

Faiz ödemelerindeki gecikme, Bay Thuy'nin ekosistemindeki şirketlerin tahvil sahiplerinde de benzer şekilde yaşandı.

Sorulduğunda, Egroup'un yöneticileri VnExpress'e toplam borç miktarını ve iş birliği anlaşmasına ve tahvillere dahil olan yatırımcıları açıklamayı defalarca reddetti. Gerekçe olarak "personelimiz sınırlı olduğu için borç rakamlarını henüz kesinleştiremedik" denildi.

Egroup Corporation Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Ngoc Thuy, Ağustos 2023'te hissedarlar ve yatırımcılarla yaptığı çevrimiçi toplantı sırasında. Ekran görüntüsü .

Hanoi Menkul Kıymetler Borsası'ndan (HNX) alınan verilere göre, Bay Thuy'nin ekosistemi 2018-2021 döneminde toplamda 1,34 trilyon VND'nin üzerinde tutarda ve %12-15 faiz oranlarıyla 6 dilim tahvil ihraç etti.

Yatırımcılara zamanında ödeme yapamayan Egroup yönetimi, en iyimser senaryoda bile 2028 yılına kadar 3-5 yıllık bir uzatma talep ediyor. Ayrıca geçmiş faiz ödemelerinde indirim ve borç ödenene kadar yeni faiz ödemelerinin askıya alınmasını umuyorlar. Bekleyemeyen yatırımcılar için Egroup, gayrimenkul, "franchise" İngilizce dil merkezleri ve İngilizce öğrenme programları için yatırım paketleri ve ev aletleri de dahil olmak üzere alternatif seçenekler sunuyor.

Öğrenim ücretlerini geri ödemede başarısız oldu.

"Shark" Thuy'nin şirketi, yatırımcılara geri ödemeleri geciktirmenin yanı sıra, Egroup ekosisteminin önemli bir halkası olan Apax Leaders English merkezlerindeki eğitim ücretlerini iade etme sözünü de yerine getiremedi.

2019 yılının sonlarından bu yana, Apax Leaders İngilizce dil merkezleri zinciri, Ho Chi Minh City, Hanoi, Dak Lak ve Da Nang'daki velilerden, düşük kaliteli eğitim, müşterilerin paralarıyla birlikte terk edilmesi ve faaliyetlerin durdurulması gerekçeleriyle milyarlarca VND tutarındaki eğitim ücretlerinin iadesini talep eden çok sayıda şikayetle karşı karşıya kaldı.

Yatırımcılardan borç erteleme talebinde bulunduktan sonra, Egroup Apax Leaders'ın yeniden yapılandırılmasına devam etti ve Mart 2023 sonunda ilk aşamanın tamamlandığını duyurdu. O dönemde zincirin, çoğunlukla Kuzey'de olmak üzere 38 merkezi bulunuyordu.

Ancak yeniden açılan merkezler birbiri ardına kapanıyor. Yönetim, bunun düşük gelirlerden kaynaklandığını, esas olarak daha önce ücret ödemiş eski öğrencilerin yeniden kayıtlarına dayanıldığını ve yeni fonların sınırlı olduğunu açıkladı. Ho Chi Minh şehrindeki merkezlerle ilgili olarak Bay Thuy, ebeveynlerin çocuklarının devam etmesine izin vermeyi reddetmeleri, onları "kuşatmaları" ve öğrenim ücreti talep etmeleri nedeniyle "özellikle zorluklarla" karşılaştıklarını söyledi.

Uzun süren görüşmelerin ardından, geçen yıl Mart ayında şirket, ebeveynleri farklı geri ödeme planlarına sahip iki gruba ayırdı. 1. Gruptaki birçok ebeveyn, Haziran-Ağustos 2023 tarihleri ​​arasında üç taksit halinde tam geri ödemelerini aldı. İkinci gruba ise Ekim 2023 ile Nisan 2024 tarihleri ​​arasında her biri %20 oranında olmak üzere beş taksit halinde geri ödeme sözü verildi. Ancak Apax Leaders daha sonra taahhüdünü yerine getiremedi ve 2025 yılının sonuna kadar uzanan yeni bir plan önerdi.

2023 yılının sonlarında, bu İngilizce dil merkezleri zinciri iflasını duyurdu. Ho Chi Minh Şehri Eğitim ve Öğretim Dairesi'nden alınan verilere göre, Apax'ın velilere 108 milyar VND'den fazla borcu vardı; bunun 14,2 milyar VND'si geri ödenmişti ve yaklaşık 94 milyar VND'lik bir borç kalmıştı. Şirket, borcun tamamen ödenmesine kadar her veliye üç ayda bir 4,5 milyon VND ödemeyi içeren bir geri ödeme planı önerdi (2025'ten itibaren).

Apax yöneticileri bugün, "Shark" Thủy'nin dolandırıcılık ve zimmete geçirme suçlamalarıyla tutuklanmasının ardından ödemeleri durdurulan velilere yapılacak geri ödemelerin askıya alındığını duyurdu.

Egroup neden krize girdi?

Gerçekte, Egroup ekosistemi istikrarsızdır çünkü şirketlerinin işletme modeli büyük ölçüde finansal kaldıraç üzerine kuruludur. Apax Leaders'ı omurgası olarak kullanan Egroup, eğitim zincirlerini ve okullarını genişletmek, ardından sağlık, yiyecek ve içecek ve finansal yatırım alanlarına yayılmak için yatırımcılardan sağlanan sermayeye güvenmektedir.

2019 öncesinde, Apax Leaders zinciri ağını Kuzeyden Güneye doğru sürekli olarak genişleterek zirve noktasında 130 eğitim noktasına ulaştı. 2019 yılının sonu itibariyle, bu zincirin arkasındaki şirket olan Apax Holdings'in toplam yükümlülükleri yaklaşık 1.974 milyar VND olup, öz sermayesinin 2,1 katına ulaşmıştır.

2022 yılının sonlarında VnExpress ile yaptığı bir röportajda, Bay Nguyen Ngoc Thuy, ekosistemin "birçok açıdan zorluklar ve dezavantajlarla karşı karşıya olduğunu" ve en büyük sorunun nakit akışı olduğunu kabul etti. Ancak, Ağustos 2023'ün başlarında düzenlenen bir yatırımcı toplantısında, Egroup Yönetim Kurulu Başkanı, krizin temel nedeninin "borçlanma yoluyla hızlı büyüme" iş modeli olduğunu savundu.

Ancak birçok yatırımcının farklı bir görüşü var. Onlar, Egroup ve Bay Nguyen Ngoc Thuy'nin elde ettikleri sermayeyi asıl iş faaliyetleri yerine menkul kıymetlere, kripto paralara, gayrimenkule vb. yatırım yapmak için kullandıklarından şüpheleniyorlar.

Bu konuyla ilgili olarak, Bay Thuy daha önce hisse senetlerine veya kripto paralara hiç yatırım yapmadığını belirterek bunu reddetmişti. Ancak, iştiraki Apax Holdings'in 2022 mali raporuna (en son açıklama) göre, şirket 100 milyar VND değerinde menkul kıymete sahipti. Bu miktar, iştiraki Ecapital'in hisseleri olarak açıklandı.

Gayrimenkul sektörüne gelince, Apax Holdings 2022 yılında Hong Quang - Long Hai turizm bölgesine (Ba Ria - Vung Tau) 300 milyar VND yatırım yapmayı planlamıştı. Bundan önce, 2020 yılında şirket, Vung Ang çok fonksiyonlu konut ve hizmet alanı projesinin (Ha Tinh) inşaatı, işletmesi ve geliştirilmesinde de iş birliği yapmıştı.

Sayın Thuy'a göre, bu şirket bir eğitim altyapı şirketi kurmak için iş birliği yapmış, çok katlı okullar satın almış ve eğitimle ilgili deneyimsel ve eğlence alanları inşa etmek için arazi edinmiştir... Özünde, eğitime hizmet eden bir gayrimenkul yatırımıydı.

Ancak, finansal kaldıraç yoluyla büyüyen bir şirketin sonuçları arasında yatırımcılara geri ödeme yapamama ve öğrenim ücretlerini geri ödeyememe yer almaktadır. Egroup ayrıca son beş yıldır çalışanlarına maaş ve sosyal güvenlik primlerini ödemeyi geciktirdi. Aralarında birçok yabancı öğretmenin de bulunduğu çok sayıda çalışan istifa etmeyi tercih etti.

Hanoi Sosyal Güvenlik Kurumu verilerine göre, Şubat ayı sonu itibarıyla Apax Leaders'ın hem yerli hem de yabancı çalışanlar için sosyal güvenlik, sağlık sigortası ve kaza sigortası primlerinde 62,5 milyar VND'nin üzerinde borcu bulunuyordu. Genel olarak, CMS, Igarten, Egroup, Egame ve English Now'ı da içeren tüm ekosistemin toplam sigorta prim borcu ise yaklaşık 104 milyar VND'ye ulaşmıştı.

Önceki yatırımcı toplantılarında Apax Leaders yönetimi, çalışanlara ödenmemiş maaş ve ücretlerin iade edileceğine dair defalarca söz vermişti. Ayrıca, başarılı bir yeniden yapılanmanın ardından oluşacak kayıpları "telafi etmek" için bir hisse senedi bonus programı da vaat etmişlerdi. Ancak bugüne kadar, şirketten ayrılanlar da dahil olmak üzere birçok çalışan, ödenmemiş maaş ve sigorta ödemelerini henüz almadıklarını ve ne zaman geri ödeme alacaklarını bilmediklerini söylüyor.

Hanoi'den Bay Pham The ve üç aile üyesi, 2017'den bu yana çeşitli stratejik iş birliği anlaşmaları yoluyla Egroup'a 3 milyar VND'den fazla yatırım yaptı. "Köpekbalığı" Thuy'nin şirketi 2020 yılının başından bugüne kadar faiz ödemeyi durdurunca, ailesi aylık gelirlerinin yaklaşık %40'ını kaybetti. Ancak ona göre, birçok kişi daha da fazla zarar görüyor çünkü Egroup'a yatırım yapmak için evlerini ve varlıklarını ipotek ettiler veya bankalardan kredi aldılar. O zamanlar şirketin sunduğu faiz oranı, banka mevduatlarından yıllık %5-7 daha yüksekti. Bankalar kredilerine el koyduğu için bu insanlar şimdi zor durumda.

Bay The, Bay Thuy'nin tutuklandığı haberini duyduktan sonra, "Şimdi tek umudum yetkililerin ailemin asıl yatırımını geri almasına yardımcı olması; artık faizle ilgilenmiyorum," diyerek dileğini ifade etti.

Tat Dat

Kaynak bağlantısı: https://vnexpress.net/cach-shark-thuy-van-hanh-egroup-truoc-khi-bi-bat-4726932.html