'Köpekbalığı' Thuy tutuklanmadan önce Egroup'u nasıl yönetiyordu?

"Köpekbalığı" Thuy'un E-grubu, uzun yıllar boyunca finansal kaldıraçla faaliyet gösterdi, binlerce milyar dong'u harekete geçirdi, ancak sonunda yatırımcılara sürekli olarak borçlandı, çalışanlarının maaşlarını tutmadı ve öğrenim ücretlerini ödemedi.

Egroup Education Corporation Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Ngoc Thuy, dolandırıcılık ve mal varlığına el koyma suçlamalarıyla tutuklandı. Daha önce birçok yatırımcı, Sayın Thuy'u Egroup hisselerinin devri yoluyla dolandırıcılık yapmakla suçlamıştı.

Egroup, 2008 yılında "Shark" Thuy tarafından kuruldu. Grubun ekosistemi eğitimden sağlık hizmetlerine ve gıdaya kadar birçok alanı kapsıyor. Bunların en önemlisi, Apax Leaders English merkez zincirinin arkasındaki tek halka açık şirket ve birçok büyük yatırım anlaşmasının mimarı olan Apax Holdings (IBC). Geri kalan şirketler, Egame Company ve Ecapital Company, Egroup'un sermaye topladığı birimlerdir.

Yatırımcılara faiz ödemede yavaş

Egame ve Ecapital, 2017 yılından bu yana ana şirket Egroup hisseleri karşılığında "stratejik iş birliği anlaşmaları" aracılığıyla yatırımcı arıyor. Anlaşmaya göre, yatırımcılar bu hisseleri belirli bir süre (genellikle bir yıl) boyunca elinde tutmak zorunda. Egroup, anlaşma tarihinde bir ortak bulmayı, hisseleri satıldıkları fiyattan doğrudan geri satın almayı veya yeni bir anlaşma imzalamak için belirli sayıda hisseyi vermeyi taahhüt ediyor.

Başlangıçta hisse senedi fiyat farklarına bağlı olarak yatırımcılar %20-25 (2017-2018) kar elde edebilirken, 2019-2020'de kademeli olarak %17-18'e düşecek. 2021 yılına gelindiğinde ise bu kar yıllık %14-15 seviyesinde kalacak.

Egroup, 2020'den önce faizin tamamını ödüyordu. Ancak 2020'nin başından itibaren "Shark" Thuy'un şirketi, Covid-19 salgını nedeniyle iş zorlukları yaşadığı için yatırımcılara faiz ödemeyi ertelemeye başladı. Sonrasında ise bu şirket sessizliğini korudu.

Aynı şey Bay Thuy'un ekosistemindeki işletmelerdeki tahvil sahiplerinin başına da geldi.

Egroup liderleri, VnExpress'e toplam borç miktarını ve iş birliği anlaşmasına katılan yatırımcıları ve tahvilleri sormamıza rağmen, bunu defalarca reddettiler. Gerekçe olarak, "personelimizin zayıf olması nedeniyle borcu henüz kapatamıyoruz" ifadesini kullandılar.

Bay Nguyen Ngoc Thuy - Egroup Corporation Başkanı, hissedarlar ve yatırımcılarla çevrimiçi bir toplantıda, Ağustos 2023. Ekran görüntüsü — Bay Nguyen Ngoc Thuy - Egroup Corporation Başkanı, hissedarlar ve yatırımcılarla çevrimiçi bir toplantıda, Ağustos 2023. *Ekran görüntüsü*

Hanoi Borsası (HNX) verilerine göre, Bay Thuy'un ekosistemi 2018-2021 döneminde 6 tahvil ihraç etti, bunların tutarı 1.340 milyar VND'den fazlaydı, faiz oranı %12-15 idi.

Yatırımcılara olan borcunu zamanında ödeyemeyen Egroup yönetim kurulu, en iyimser senaryoda 3-5 yıl, yani 2028'e kadar uzatma talebinde bulundu. Ayrıca, geçmiş faizleri düşürüp borç ödenene kadar yeni faiz hesaplamayı durdurmayı umuyorlar. Bekleyemeyen yatırımcılar için Egroup, gayrimenkul, "franchise" İngilizce merkezleri yatırım paketleri, İngilizce eğitimi ve ev aletleri gibi bir telafi planı hazırladı.

Öğrenim ücretinin ödenmemesi

"Shark" Thuy'un şirketi yatırımcılara geri ödemeyi geciktirmenin yanı sıra, Egroup ekosisteminin omurgasını oluşturan Apax Leaders İngilizce merkezlerindeki öğrenim ücretlerini de geri ödemedi.

Apax Leaders İngilizce merkez zinciri, 2019'un sonundan bu yana Ho Chi Minh City, Hanoi, Dak Lak ve Da Nang'daki birçok veli tarafından şikayet ediliyor ve eğitim kalitesinin yeterince iyi olmaması, "parayı alıp müşterileri terk etmesi" ve faaliyetlerini durdurması nedeniyle milyarlarca dong tutarındaki öğrenim ücretlerinin iadesini talep ediyor.

Yatırımcılardan borç ertelemesi talep eden Egroup, Apax Leaders'ı yeniden yapılandırdı ve ilk aşamanın Mart 2023 sonuna kadar tamamlanacağını duyurdu. O dönemde zincirin çoğunluğu Kuzey'de olmak üzere 38 merkezi bulunuyordu.

Ancak yeniden açılan merkezler de birbiri ardına kapandı. Yönetim, bunun sebebinin, daha önce ücretlerini ödemiş öğrencilerin geri alınmasından kaynaklanan düşük gelir olduğunu ve yeni para kaynağının hâlâ sınırlı olduğunu açıkladı. Ho Chi Minh şehrindeki merkezlere gelince, Bay Thuy, velilerin çocuklarının eğitimlerine devam etmesine izin vermemesi ve onları öğrenim ücreti talep etmeye zorlaması nedeniyle "özel zorluklarla" karşılaştıklarını söyledi.

Şirket, uzun görüşmelerin ardından geçen yıl Mart ayına kadar velileri farklı geri ödeme planlarına sahip iki gruba ayırdı. 1. gruptaki birçok veli, Haziran-Ağustos 2023 tarihleri arasında üç taksit halinde tam para iadesi aldı. İkinci gruba ise, Ekim 2023-Nisan 2024 tarihleri arasında, her biri %20 oranında olmak üzere beş taksit halinde öğrenim ücretini geri ödeme sözü verildi. Ancak Apax Leaders daha sonra taahhüdünden vazgeçerek 2025 yılı sonuna kadar sürecek yeni bir program önerdi.

Bu İngilizce merkezleri zinciri, 2023 yılı sonunda iflas ettiğini duyurdu. Ho Chi Minh Şehri Eğitim ve Öğretim Dairesi verilerine göre, Apax'ın buradaki velilere 108 milyar VND'den fazla borcu vardı ve bunun 14,2 milyarı ödenmişti, geriye yaklaşık 94 milyar VND kalmıştı. Bu birim, borcun 2025 yılından itibaren kademeli olarak ödenmesini ve borcun tamamı ödenene kadar her veliye her çeyrek 4,5 milyon VND ödenmesini önerdi.

Apax Leaders, "Köpekbalığı" Thuy'un dolandırıcılık ve mal varlığına el koyma suçlamasıyla tutuklanmasının ardından bugün ebeveynlere yapılan geri ödemelerin durdurulduğunu duyurdu.

Egroup neden krizde?

Aslında, Egroup ekosistemi istikrarsızdır çünkü şirketlerin işletme modeli büyük ölçüde finansal kaldıraca dayanmaktadır. Apax Leaders'ın omurgasını oluşturduğu Egroup, yatırımcılardan elde ettiği sermayeye güvenerek daha fazla eğitim zinciri ve okul açmakta ve ardından sağlık, mutfak ve finansal yatırım alanlarına genişlemektedir.

2019 yılına kadar Apax Leaders zinciri, Kuzey'den Güney'e sürekli olarak yeni operasyon ağları açmış ve en parlak döneminde 130 eğitim merkezi kurmuştu. 2019 yılı sonu itibarıyla, arkasındaki şirket Apax Holdings'in toplam borcu yaklaşık 1.974 milyar VND'ye, yani öz sermayesinin 2,1 katına ulaşmıştı.

2022 yılı sonunda VnExpress'e yanıt veren Bay Nguyen Ngoc Thuy, ekosistemin "birçok açıdan zorluklar ve dezavantajlarla karşı karşıya olduğunu", en büyük dezavantajın ise nakit akışı olduğunu kabul etti. Bu arada, Ağustos 2023 başlarında yapılan yatırımcı toplantısında, Egroup Yönetim Kurulu Başkanı, krizin temel nedeninin "borçlanma yoluyla hızlı büyüme" iş modeli olduğunu söyledi.

Ancak birçok yatırımcının farklı görüşleri var. Egroup ve Sayın Nguyen Ngoc Thuy'un toplanan sermayeyi temel iş faaliyetleri yerine menkul kıymetlere, kripto para birimine, gayrimenkule vb. yatırım yapmak için kullandığından şüpheleniyorlar.

Bay Thuy, bu iddiayı bir keresinde yalanlayarak hisse senetlerine veya kripto para birimlerine hiçbir zaman yatırım yapmadığını söylemişti. Ancak, Apax Holdings iştirakinin 2022 mali raporunda - en son bilgi açıklamasında - bu işletmenin 100 milyar VND değerinde hisse senedi bulunduğu belirtiliyordu. Bu tutar, Ecapital iştirakinin hisseleri olarak açıklanmıştı.

Gayrimenkul alanında ise Apax Holdings, 2022 yılında Hong Quang - Long Hai turizm bölgesine (Ba Ria - Vung Tau) yatırım yapmak üzere 300 milyar VND yatırım yapmayı planlamıştı. Daha önce 2020 yılında bu şirket, Vung Ang çok amaçlı konut ve hizmet projesinin (Ha Tinh) inşası, işletilmesi ve geliştirilmesi için de işbirliği yapmıştı.

Thuy, bu işletmenin eğitim altyapısı şirketi kurmak için işbirliği yaptığını, ara okullar satın aldığını, eğitimle ilgili deneyim ve tatil alanları inşa etmek için arazi satın aldığını söylüyor... Yani özünde eğitime hizmet etmek için gayrimenkule yatırım yapıyor.

Ancak, finansal kaldıraçla büyüyen bir şirketin sonuçları, yatırımcılara geri ödeme yapamamak ve öğrenim ücretlerini iade edememektir. Egroup ayrıca son 5 yıldır çalışanlarının maaşlarını ve sosyal sigortalarını da askıya almıştır. Aralarında birçok yabancı öğretmenin de bulunduğu bir dizi çalışan, işlerinden ayrılmayı tercih etmiştir.

Hanoi Sosyal Sigorta Kurumu'na göre, Şubat sonu itibarıyla Apax Leaders'ın yerli ve yabancı çalışanlar için sosyal, sağlık ve kaza sigortası borcu 62,5 milyar VND'nin üzerindeydi. CMS, Igarten, Egroup, Egame ve English Now'ı içeren ekosistemin toplamda yaklaşık 104 milyar VND'lik sigorta borcu vardı.

Apax Leaders, önceki yatırımcı toplantılarında çalışanlara ödenen gelir ve maaşları iade edeceğine dair defalarca söz vermişti. Ayrıca, başarılı yeniden yapılandırmanın ardından çalışanlara "telafi" amacıyla hisse senedi primi politikası uygulayacaklarını da taahhüt etmişlerdi. Ancak, şimdiye kadar işten ayrılanlar da dahil olmak üzere birçok çalışan, maaş ve sigorta borçlarını almadıklarını ve ne zaman iade edileceklerini bilmediklerini belirtti.

Bay Pham The (Hanoi) ve üç aile üyesi, 2017'den bu yana çeşitli stratejik iş birliği anlaşmaları aracılığıyla Egroup'a 3 milyar VND'den fazla yatırım yaptı. "Shark" Thuy'un şirketi 2020'nin başından bu yana faiz ödemeyi bıraktığında, ailesi aylık gelirinin yaklaşık %40'ını kaybetti. Ancak ona göre, birçok kişi evlerini, varlıklarını ipotek ettirdikleri veya Egroup'ta yatırım yapmak için bankalardan borç aldıkları için daha da perişan durumda. Çünkü o dönemde bu şirketin sunduğu faiz oranı, bankalardaki mevduatlardan yıllık %5-7 daha yüksekti. Bu kişiler, bankanın borçlarına el koymasıyla "ikilem" içinde kalıyor.

Bay Thuy'un tutuklandığını duyan Bay The, "Şimdi tek umudum yetkililerin ailemin ilk yatırımını geri almasına yardımcı olmaları, faizin artık umurumda değil" dedi.

Siddhartha

[reklam_2]
Kaynak bağlantısı