Nadir hikaye: VNG hisseleri 9. seansta tavana vurarak yaklaşık 1,2 milyon VND'ye ulaştı

Borsa bugün (14 Şubat), önemli endekslerin sürekli dalgalı bir düşüş trendiyle açılış yaptı. Seans sonunda VN Endeksi 5,06 puan düşüşle 1.038,64 puana geriledi. Ancak, VNG Corporation'ın VNZ hisseleri seansın başından sonuna kadar mor seviyede kaldı ve 1.181.500 VND'den kapanarak Vietnam borsasında bugüne kadarki en yüksek hisse fiyatını kaydetti.

Birçok seansta yalnızca 100 hisse senedi işlem görüyor

5 Ocak'tan beri UPCoM'da işlem görüyordu, ancak Ocak ayı boyunca VNZ hisselerinde hiçbir işlem gerçekleşmedi ve fiyat 240.000 VND referans fiyatında kaldı. Ancak şaşırtıcı bir şekilde, 1 Şubat'ta VNZ hisseleri tavan fiyattan tam 100 adet (UPCoM'daki en düşük işlem hacmi) işlem gördü ve referans fiyatına göre %40 artışla 336.000 VND'ye ulaştı.

VNG hisseleri yaklaşık 1,2 milyon VND ile yeni bir rekor kırdı

O zamandan beri, seans başına yalnızca 100 hisselik minimum lotluk emirlerin tavan fiyatından eşleştirilmesi senaryosu, sonraki 5 seans boyunca sürekli olarak tekrarlandı. 7. seansta, VNZ kodu tavan fiyatına yükselmeye devam etti, ancak işlem hacmi toplam 300 hisse ile arttı. Bu haftanın ilk 2 seansına girerken, VNZ'nin tavan fiyatındaki artışı durmadı, ancak likidite 6.244 hisse ve 5.600 hisse sayısıyla arttı.

VNG hisselerinin, genel piyasa düşüşü, likidite eksikliği ve özellikle şirketin 2022 yılında 1.315 milyar VND'ye varan zararı göz önüne alındığında yükselişi çoğu yatırımcıyı şaşırttı. Bu aynı zamanda VNG'nin faaliyet tarihindeki en büyük zarardır.

Hisse başına yaklaşık 1,2 milyon VND'lik fiyatla VNZ'nin piyasa fiyatı, FPT Corporation'ın hisse fiyatının yaklaşık 15 katı, CMG Corporation'ın hisse fiyatının ise 28 katından fazla. CMG Corporation, uzun süredir borsada işlem gören teknoloji şirketleri arasında yer alıyor.

VNZ hissesi anormal şekilde mi işlem görüyor?

Vietnam borsasının 23 yıllık tarihinde, VNZ 1 milyon VND'yi aşarak en pahalı hisse senedi haline geldi. Geçmişte SJS veFPT gibi 600.000-700.000 VND gibi yüksek fiyatlara ulaşan hisseler vardı, ancak bunların hepsi sadece 2006-2007'de gerçekleşti. Bu dönem, borsanın patlama yaşadığı, VN Endeksi'nin sürekli yükseldiği ve çoğu hissenin büyük bir işlem hacmiyle güçlü bir şekilde değer kazandığı dönemdi. Bu durum, mevcut genel piyasa durumunun tam tersidir.

Genel açıklamaya göre, VNZ hisseleri borsada işlem görüyor, ancak hissedar sayısı sınırlı ve çoğunlukla kuruluşlar ve şirket içi hissedarlar arasında olduğu için neredeyse hiç işlem yapılmıyor. Bu nedenle, tavan fiyattan eşleşmek için yalnızca 100 hisseye ihtiyaç duyuluyor. Peki VNZ'nin hissedarları kimler?

Rapora göre, halka arz sırasında VNG'nin 28,73 milyondan fazlası dolaşımda olan hisse olmak üzere 35,84 milyondan fazla adi hissesi ve 7,1 milyondan fazla hazine hissesi bulunuyor. VNG'nin 4 kuruluş da dahil olmak üzere 373 hissedarı bulunuyor.

Şirketin tek yabancı hissedarı, sermayenin %49'una sahip olan ve 17,563 milyonun üzerinde hisseye sahip olan VNG Limited (Cayman Adaları)'dır. Bunu, sermayenin %19,83'üne sahip olan ve 7,1 milyonun üzerinde hisseye sahip olan Big V Technology Joint Stock Company takip etmektedir.

Sırada, VNG'nin kurucusu ve Genel Müdürü olan ve sermayenin %9,84'üne, yani 3,52 milyondan fazla hisseye sahip olan Bay Le Hong Minh var; Yönetim Kurulu üyesi Vuong Quang Khai ise sermayenin %4'üne, yani 1,43 milyon hisseye sahip. Yukarıda adı geçen büyük hissedarlar toplamda 29,7 milyondan fazla VNZ hissesine sahip. Geriye kalan 369 küçük hissedar ise şirketin kayıtlı sermayesinin yaklaşık %21'ine denk gelen 6 milyondan fazla hisseye sahip.

Büyük hissedarların satmadığı varsayıldığında, VNG'nin yüzlerce küçük hissedarı bile, arz sıkıntısı yaratmak için oybirliğiyle hisse "elinde tutuyor".

Düzenlemelere göre, Borsa, her 5 ardışık seansta bir tavan veya taban fiyat artışında işletmenin açıklama yapmasını zorunlu kılmaktadır. Neredeyse tüm halka açık işletmeler ve VNG, hisse senedi fiyatındaki artışın tamamen piyasadaki arz ve talebe bağlı olduğu ortak senaryosuna sahiptir. Şirket, yakın geçmişte VNZ hisselerinin fiyat hareketleri üzerinde herhangi bir müdahalede bulunmamış veya kontrol sahibi olmamıştır.

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Analiz Direktörü Sayın Nguyen The Minh, piyasada, hissedarların yoğunlaşması nedeniyle fiyatları sürekli artan bazı yeni borsa hisselerinin de bulunduğunu, hisse sayısının çoğunlukla büyük hissedarların ve şirket içi hissedarların elinde olduğunu belirtti. Hisse senetlerini satmadan "paketlemek" kıtlık yaratır ve bu da arzın talepten az olması nedeniyle hisse senedi fiyatlarının tavan yapmasına neden olur. Düzenlemelere göre şirket sadece açıklama yapar ve borsa ancak önümüzdeki dönemde durumu izleyebilir. Devlet yönetim kurumu ancak anormallik belirtileri görüldüğünde bir sonraki adımı atar.

Bay Minh, VNZ kodunda olduğu gibi, fiyatların sürekli arttığı ancak likiditenin yetersiz olduğu, daha fazla işlem içeren seanslar başladığında ve yatırımcıların alım yapmaya devam ettiği durumlarda riskin çok yüksek olduğunu söyledi. Çünkü hisse senedi, toparlanıp toparlandığında likidite kaybına uğrayabilir ve bu da "zirveyi takip edenlerin" hisselerini satamadıkları için ağır kayıplar yaşamalarına neden olabilir.

Başka bir borsa uzmanı daha detaylı bir analiz yaptı: Çok az hissesi küçük hissedarların elinde olan ve çok sayıda yatırımcının yoğun olduğu işletmelerde, borsada işlem görmenin amacı esas olarak fiyatı yukarı çekerek büyük hissedarların uzun süre elinde tuttuktan sonra sermayelerini çekebilmelerini sağlamaktır. Örneğin, VNG için, uzun süredir yatırım yapan ve sermayelerini çekmek isteyen büyük hissedarlar, çoğunlukla işlemler için pazarlık yaparak başka ortaklar bulacaktır çünkü bu kadar yüksek bir fiyatla borsada satış yapmak imkânsız olacaktır. Ancak sermaye çekimi için pazarlık yapıp kâr elde etmek için, en azından borsadaki hisse senedi fiyatının daha önce satın aldıkları seviyeye ulaşması gerekir. Bu durum, büyük yatırımcıların bir "oyunu" olarak görülebilir, bu yüzden küçük yatırımcılar uzak durmalıdır.

Kaynak: https://thanhnien.vn/chuyen-hy-huu-co-phieu-vng-tang-tran-phien-thu-9-len-gan-12-trieu-dong-185230214143907938.htm