Yönetim faktörlerinden iş değerini artırın

Ortalama olarak, Vietnam borsasında her 25 işletmeden yalnızca biri İngilizce bilgi yayınlıyor. Bilgi şeffaflığının artırılması, işletmelerin gelecekte yabancı sermayeye kapılarını açmasına yardımcı olacaktır.

Bilgi konusunda şeffaf olan ve ESG'ye odaklanan işletmeler borsada avantaja sahip. Fotoğraf: Duc Thanh

Kurumsal yönetimden gelen artı puanlar

Vietnam Yöneticiler Enstitüsü (VIOD), uyumun ötesinde iyi kurumsal yönetim uygulamalarını uygulayan ve taahhüt eden şirketleri bir araya getirerek, Vietnam'da listelenen şirketlerin uluslararası kurumsal yönetim uygulamalarına erişimi için bir köprü oluşturma girişimini başlattı.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Vu Thi Chan Phuong'a göre, Vietnam borsasının gelişmeye ve iyileştirme stratejisini uygulamaya devam edebilmesi için kurumsal yönetişimin iyileştirilmesi giderek daha acil hale geliyor. Bu girişim, iyi bir şekilde uygulanırsa, Vietnam'ın yönetişim puanının bölgeye kıyasla iyileştirilmesine de yardımcı olacak bir itici güç olacaktır.

Geçtiğimiz yıl, gelişmiş ülkelere yabancı sermaye akışının arttığı bir ortamda, kurumsal yönetim, bazı Asya ülkelerindeki menkul kıymet yönetim kuruluşlarının, borsada işlem gören işletmeler için, ucuz hisse senedi değerlemesi durumunu aşarak, yöneldiği önemli bir anahtar kelime olmuştur.

Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), 2024 yılının başlarında, borsada işlem gören şirketlerin değerini artırmaya yönelik ilk reform programını duyurdu. Kurumsal Değer Arttırma Programı, şirketlerin kurumsal yönetim raporlarına kurumsal değeri artırma planını eklemelerini gerektiriyor. Yıl boyunca olağanüstü raporlama faaliyetleri gösteren şirketlere ödüllerin yanı sıra bazı vergi avantajları da sağlanacak. FSC ayrıca, yüksek hissedar getirisi sağlayan şirketleri de içeren ve ETF'lerin oluşturulabileceği yeni bir endeks oluşturmayı planlıyor.

Birçok işletme, işleri iyi gidiyorsa ve yabancı ortaklara ihtiyaç duymuyorlarsa, İngilizce bilgi yayınlamalarına gerek kalmayacağına inanır. Nitekim, halka açık şirketler için, yatırımcılara işletme hakkında doğru bir algıya sahip olmaları için eksiksiz bilgi sağlamak çok önemlidir. Bunun için, yönetim kurulu başkanları ve CEO'ların sorunu doğru bir şekilde değerlendirmeleri ve borsa için iyi "ürünler" oluşturmak üzere birlikte çalışmaları gerekir.

- Bay Pham Hong Son, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu eski Başkan Yardımcısı

Haziran 2024 sonunda, Tayland Maliye Bakanlığı ve borsa düzenleyicileri, düşen hisse senedi endeksleri ve net yabancı satışları bağlamında piyasayı canlandırmak için oldukça sert önlemler açıkladı. Bunlar arasında, portföyünün net aktif değerinin %80'ini çevresel, sosyal ve yönetişim bilgilerinin açıklanması gerekliliklerini karşılayan şirketlere yatıran Tayland ESG fonuna yönelik bazı koşullar da yer alıyor. Aynı zamanda, halka açık şirketlerin çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) konularına, özellikle de kurumsal yönetime uyum konusunda daha fazla özen göstermeleri teşvik ediliyor.

Vietnam'da, halka açık işletmelere uygulanan ilk kurumsal yönetim kanunu, 2007 yılında 12/2007/QD-BTC sayılı Kararname ile yayınlanmıştır. Daha sonra, Maliye Bakanlığı'nın 121/2012/TT-BTC sayılı Genelgesi ve Hükümet'in 71/2017/ND-CP sayılı Kararnamesi ile daha spesifik düzenlemeler getirilmiştir.

2019 yılında yayınlanan Kurumsal Yönetim İlkeleri'nin ilk versiyonu, yönetim kurulu sorumlulukları, kontrol ortamı, bilgi paylaşımı ve şeffaflık, hissedar hakları ve paydaş ilişkileri gibi içerik grubuna odaklanan 10 ilkeden oluşuyordu. Zorunlu uyumun ötesinde, İlkeler'de uluslararası iyi uygulamalara uygun içerik de yer alıyor.

VNCG50 girişimiyle, işletmelerin uluslararası standartları karşılamak ve potansiyel yatırımcılardan sermaye çekmek için ESG'ye odaklanmaları gerekiyor. Özellikle şeffaflığın ve finansal raporlamanın artırılması; yönetişim standartlarının iyileştirilmesi; yatırım çekilmesi ve kurumsal imajın iyileştirilmesi; sürdürülebilir kalkınma ve sosyal sorumluluk olmak üzere dört faktör vurgulanıyor.

Dil "engelini" aşmak

Vietnam borsası, 2025 yılına kadar ikincil bir gelişmekte olan piyasa olma hedefini belirledi. En büyük beklentiler, gelecek yılın Mart ve Eylül aylarında yapılacak FTSE değerlendirmesine yönelik. Kapı açıldığında, yabancı sermayenin akın etmesi bekleniyor. Ancak, VIOD Başkanı Bayan Ha Thu Thanh'a göre, piyasa yükseltildiğinde tüm işletmelere eşit sermaye tahsis edilmeyecek; bu sermaye yalnızca şeffaf yönetime sahip şirketlere gidecek ve bu faaliyetin etkinliği değerlendirildi.

24 yıllık resmi faaliyetin (20 Temmuz 2000) ardından ve yalnızca 2 hisse senediyle ilk işlem seansına hazırlanan 3 Vietnam borsasının ölçeği yaklaşık 1.800 işletmeye ulaştı. Ancak, oldukça temel bazı uluslararası yönetim gereklilikleri nedeniyle birçok Vietnam işletmesi bunları hâlâ karşılayamıyor. VIOD'a göre, şu anda yalnızca 80 işletme İngilizce rapor yayınlıyor.

SSI Menkul Kıymetler Şirketi Hukuk ve Uyumluluk Kontrol Departmanı Direktörü Sayın Nguyen Khac Hai'ye göre, piyasada sermayeyi birbirine bağlama rolünde aktif olarak yer alan bir menkul kıymetler şirketi açısından, yabancı yatırımcılar için en büyük engel, borsada işlem gören şirketlerin dünya standartlarına göre İngilizce bilgilere erişim düzeyidir. Menkul kıymet şirketleri, borsada işlem gören şirketler ile yabancı yatırımcılar arasındaki bağlantıyı İngilizce analitik raporlar aracılığıyla desteklemektedir, ancak şirketlerden uluslararası dillerde ilk "ham bilgiler" hala çok gereklidir.

Bilgi, borsa piyasasında önemli bir rol oynar. Bilgi şeffaflığı, esasen borsanın sermayeyi etkili bir şekilde dağıtmasına ve güvenilir bir yatırım "adresi" bulmasına yardımcı olmayı amaçlar. Ancak, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Bay Bui Hoang Hai'ye göre, işletmelerin yönetim kurumlarının gereksinimlerini karşılamak için bilgi ifşa etmekten, işletmenin kendi çıkarlarını gözetmeye geçişi zaman alacaktır.

Kaynak: https://baodautu.vn/tang-gia-tri-doanh-nghiep-tu-yeu-to-quan-tri-d220295.html