Financial Investment Dergisi 6 Aralık'ta "2024'te Sermaye Piyasasına Genel Bakış ve 2025 Beklentileri" Çalıştayı'nı düzenledi.

Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Genel Müdürü Bayan Ta Thanh Binh, piyasa derecelendirme birimi FTSE Russell'ın yakın zamanda gerçekleştirdiği çalışma toplantısında, Vietnam'ın borsayı yükseltmek için gerekli 9 kriterden 7'sini karşıladığını doğruladığını söyledi.

İyileştirilmesi gereken iki kriter, yabancı yatırımcıların işlem yapmadan önce para yatırma zorunluluğunun (NĐTNN) kaldırılması (ön fonlama) ve başarısız işlemlerin ele alınmasıdır (başarısız işlem yönetimi).

Birinci kritere ilişkin olarak, yakın zamanda Maliye Bakanlığı, yabancı yatırımcılar için zorunlu mevduat şartının kaldırılması önemli içeriğine sahip 68/2024/TT-BTC Genelgesi'ni yayınladı.

Bayan Binh'e göre, yükseltme için son kriter başarısız işlemlerin ele alınmasıdır ve çözüm, merkezi takas mekanizmasının (CPP) uygulanmasıdır.

Bayan Ta Thanh Binh.jpg
Bayan Ta Thanh Binh - VDSC Genel Müdürü. (Fotoğraf: VietnamFinance).

Menkul Kıymetler Kanunu'nda yeni yürürlüğe giren düzenlemeler, menkul kıymetler sektörünün MSCI standartlarına uygun iyileştirme çözümleri uygulamaya devam etmesinin önünü açtı. Haziran 2024 itibarıyla Vietnam borsası 10/18 kriterini karşıladı.

Yabancı sahipliği sınırı, kalan yabancı sahipliği düzeyi ve döviz piyasasının serbestleşme düzeyi gibi bazı kriterler hala iyileştirilmeye ihtiyaç duyuyor...

Bayan Binh, kurumsal reformlarla piyasanın büyük sermaye akışlarını memnuniyetle karşılayacağını belirtti. Ancak bu durum, büyük işlem hacmi, değeri ve daha hızlı işlem sıklığı nedeniyle sistem üzerinde baskı sorunu da yaratıyor.

Bayan Binh, "Daha sık ve sürekli işlemler, ticaret sistemi ve takas ve ödeme sistemi üzerinde büyük bir baskı oluşturabilir. Ayrıca, döviz dönüşümünün bu kadar büyük bir işlem hacmini karşılayıp karşılayamayacağı konusunda da sorunlar var," dedi.

Bayan Binh'e göre, yeni derecelendirme kriterleri karşılandığında yükseltmenin sürdürülmesi yönündeki baskı, paydaşlar için de bir zorluk teşkil edecek. Pakistan borsası yükseltilmiş, ancak daha sonra sınır piyasasına düşürülmüştü.

Piyasa Geliştirme Departmanı (Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu) Müdür Yardımcısı Bay To Tran Hoa'ya göre, 68 sayılı Genelge, menkul kıymet alım satım sistemi, menkul kıymet işlemlerinin takası ve ödemesi ve menkul kıymet şirketlerinin faaliyetleri ile ilgili menkul kıymet işlemlerini düzenleyen bir dizi genelge maddesini değiştiriyor ve tamamlıyor.

Genelgede, yabancı kurumsal yatırımcıların emir verirken yeterli fon gerektirmeyen hisse senedi alım işlemlerine ilişkin düzenlemeler eklenirken, aynı zamanda Vietnamca ve İngilizce bilgi paylaşımının da hayata geçirilmesine yönelik yol haritası belirlendi.

Bu, yabancı yatırımcıların Vietnam borsasına daha düşük maliyetlerle katılmalarının ancak yatırımcılar için riskleri en aza indirmelerinin yasal dayanağıdır.

20241206_Sermaye Piyasası Panorama Semineri 2024_00540.jpg
Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Piyasa Geliştirme Departmanı Müdür Yardımcısı Sayın To Tran Hoa. Fotoğraf: VietnamFinance

29 Kasım'da Ulusal Meclis, ihraç faaliyetlerinde şeffaflık ve verimliliğin artırılması, ihraç faaliyetlerinde denetimi güçlendirmek için düzenlemelerin mükemmelleştirilmesine devam edilmesi ve sahtekarlık ve aldatma eylemlerinin sıkı bir şekilde ele alınması olmak üzere üç politika grubuna odaklanan değiştirilmiş Menkul Kıymetler Kanunu'nu kabul etti.

Hoa, "Bunlar, borsanın gelişmesini sağlamak için ilgili kurum ve kişilerin sorumluluğunu artıran düzenlemelerdir" dedi.

Sayın Hoa, 2025 yılında borsanın kesintisiz, sorunsuz, istikrarlı ve şeffaf bir şekilde işlemesini sağlamak için Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun borsayı yakın zamanda yükseltme hedefini tamamlayacak çözümlere öncelik vermeye devam edeceğini söyledi.

Aynı zamanda, 2030 yılına kadar Borsa Kalkınma Stratejisi'nin uygulanmasına ilişkin eylem programında önerilen çözümlerin hayata geçirilmesine devam etmek.

FiinGroup CEO'su Bay Nguyen Quang Thuan, Vietnam borsasının 3-4 milyonu bireysel yatırımcı olmak üzere 9 milyon bireysel hesap ile yabancı yatırımcılar arasında bir "savaş" olduğunu söyledi. Bu nedenle, bilgi şeffaflığına dikkat edilmesi ve yerli yatırım fonlarının yabancı yatırımcılarla "mücadele" etmesinin teşvik edilmesi gerektiğini belirtti.

Yabancı yatırımcılar zararlarını azaltmakta tembel davranırken, bireysel yatırımcılar kaybediyor (2021 ve 2024 başlarında). Yabancı yatırımcılar fonlar aracılığıyla ve uzun vadeli yatırım yaptıkları için nadiren kaybederler, ancak şu anda bireysel yatırımcıların, kısmen "sörf" zihniyeti nedeniyle, kaybetme olasılığı daha yüksektir.