Yılın ikinci yarısında kredi piyasası: Esas olarak gayrimenkul ve kamu yatırımlarından kaynaklanmıştır.

Gayrimenkul ve kamu yatırımları ödemelerinde iyi bir büyüme görüldü.

SSI Research analistleri yakın tarihli bir raporda, vergi politikalarıyla ilgili mevcut küresel piyasa belirsizliği göz önüne alındığında, yılın ikinci yarısında kredi büyümesinin itici gücünün 2025'in ikinci yarısı ve 2026'da gayrimenkul ve altyapı projelerinden gelebileceğini öne sürüyor.

Bunlar aynı zamanda, hükümetin mevcut küresel belirsizlikler karşısında iç talebi canlandırma ve ekonomik büyüme ivmesini koruma çabaları doğrultusunda, politika ilgisinin giderek arttığı iki alandır.

Vietnam gayrimenkul piyasası, yasal çerçevedeki gelişmeler ve yeni daire arzındaki keskin artış (yıllık bazda %91 artış) sayesinde 2024'ten bu yana toparlanmanın ilk işaretlerini gösteriyor. Özellikle Hanoi ve Ho Chi Minh City gibi büyük şehir merkezlerindeki gayrimenkul fiyatları toparlandı. Eyalet birleşmeleri ve altyapı geliştirme projeleri sayesinde yerel piyasalar da ilgi çekiyor. Düşük borçlanma maliyetleri de kısa vadede alıcı güvenini artırmaya ve piyasa likiditesini desteklemeye devam edecek.

Bir dizi büyük ölçekli kamu yatırım projesinin, yalnızca 2025 yılının son altı ayında değil, orta vadede de kredi büyümesini artırması bekleniyor. Hükümet, 2025 kamu yatırım planının %100'ünü dağıtma konusundaki güçlü kararlılığını yeniden teyit etti ve uygulama sürecini önemli ölçüde hızlandırarak altyapı geliştirme ve ekonomik aktiviteyi teşvik etmeye yönelik sürdürülebilir bir politika çabası sergiledi.

Kredi limitlerinin kaldırılması – eğer gerçekleşirse – bankaların kredi piyasasındaki payını, güçlü sermaye tamponlarına sahip olanların lehine değiştirecektir; çünkü bu bankalar kredi verme kapasitesini daha iyi genişletebileceklerdir.

Faiz oranları baskı altında ancak istikrarlı kalacak.

SSI Research analistleri, kredi büyümesinin hızlanmasının ardından faiz oranlarının 2025'in ikinci yarısında dalgalanma göstereceğini düşünüyor.

Öncelikle, mevsimsel faktörler genellikle yıl sonlarında kredi talebinde artışa yol açarak LDR oranına baskı uyguluyor ve ticari bankaları mevduat toplama faaliyetlerini artırmaya zorluyor. Mayıs 2025 sonu itibarıyla, tüm sistemin net LDR oranı yaklaşık %107 ile yüksek seviyede kaldı.

İkinci olarak, kamu yatırım fonlarının daha hızlı dağıtılması, ticari bankalardaki – özellikle devlete ait ticari bankalardaki – Hazine mevduatlarında azalmaya yol açabilir ve bu da kısa vadede sistem likiditesi üzerinde bir baskı oluşturabilir.

Üçüncüsü, döviz kurları genellikle yılın üçüncü ve dördüncü çeyreklerinin başlarında yukarı yönlü baskı altında kalır, ardından yıl sonuna doğru düşüşe geçer.

"Bununla birlikte, faiz oranı ortamının ekonomik toparlanmayı destekleyecek şekilde istikrarlı kalacağına inanıyoruz. Kısa vadeli dalgalanmalar olabilir, ancak bunlar sistemik veya yaygın olmaktan ziyade yerel ve her bankaya özgü olacaktır," diye yorumladı analistler.

Bankalar gelir kaynaklarını çeşitlendirmeye çalışıyor.

Mevduat faiz oranlarındaki şiddetli rekabetin, net faiz marjının (NIM) daralmasına ve net faiz gelirleri üzerinde baskıya yol açması nedeniyle, birçok banka, geleneksel kredi faaliyetlerinin ötesinde gelir akışlarını çeşitlendirmek için aktif olarak varlık yönetimine yönelmektedir.

Analistler, gelir kaynaklarını çeşitlendirmenin orta vadede yaygın bir trend olacağına inanıyor.

Vietnam'da altın ve kripto para borsasının kurulması - eğer Uluslararası Finans Kurumu (IFC) çerçevesinde Ho Chi Minh City ve Da Nang'da pilot uygulama olarak hayata geçirilirse - yerel bankaların iş modellerinin dönüşümü için ilk katalizör görevi görebilir.

Eğer yasal çerçeve, IFC (Uluslararası Finans Merkezi) çerçevesinde dijital varlıklar için kontrollü test mekanizmalarının uygulanmasına izin verirse, bankalar sıkı düzenleyici gözetim altında hizmet sunmayı kademeli olarak test edebilirler. Bununla birlikte, bu yeni varlık sınıflarına genişlemek önemli riskler de taşımaktadır.

Bankacılık sektörü için bu yılki bir diğer iyi haber ise, Ulusal Meclis'in Kredi Kuruluşları Kanunu'nun bazı maddelerini değiştiren ve tamamlayan bir yasayı kabul etmesi oldu. 15 Ekim 2025'ten itibaren yürürlüğe girmesi beklenen bu yasa, müşterilerin ödeme yükümlülüklerini ihlal etmeleri durumunda bankalara teminatlara el koyma hakkı tanıyor.

Bu, bankaların işlem sürelerini kısaltmasına ve borç tahsilat verimliliğini artırmasına; varlık tasfiye süreçlerini iyileştirerek varlık satışlarını hızlandırmasına ve sermayeyi daha etkili bir şekilde geri kazanmasına; işletme maliyetlerini azaltmasına ve daha rekabetçi faiz oranlarıyla kredi sağlama yeteneğini artırmasına yardımcı olacaktır.

Perakende kredilendirme oranı yüksek olan bankalar (VIB, TPB, OCB, MSB gibi) - yani çok sayıda küçük kredi veren bankalar - yeni yasal değişikliklerden en büyük faydayı sağlayacaklardır.

SSI Research'ün tahminine göre, çalışma alanındaki bankaların kar büyümesi 2025 ve 2026 yıllarında sırasıyla yıllık bazda %14 ve %16'ya ulaşacak.

Bankaların kar büyümesini destekleyen faktörler arasında şunlar yer almaktadır: güçlü kredi büyümesi (yıllık yaklaşık %17), %3,28'de istikrarlı net faiz marjı ve kademeli olarak iyileşen kredi maliyetleri (2025'te %1,04'ten 2026'da %0,95'e düşüş)...

Kaynak: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html