Yılın ikinci yarısında kredi: Ağırlıklı olarak gayrimenkul ve kamu yatırımlarına dayalı

Gayrimenkul ve kamu yatırım harcamaları iyi büyüyor

SSI Research analistleri, yakın zamanda yayınladıkları raporda, vergi politikalarıyla ilgili mevcut belirsiz küresel piyasa bağlamında, yılın ikinci yarısında kredi büyümesinin itici gücünün 2025 ve 2026'nın ikinci yarısında gayrimenkul ve altyapı ile ilgili projelerden gelebileceğini belirtti.

Bunlar aynı zamanda, Hükümetin küresel oynaklığın yaşandığı mevcut ortamda iç talebi canlandırma ve ekonomik büyüme ivmesini koruma çabaları doğrultusunda giderek artan politika ilgisi gören iki alandır.

Vietnam'ın gayrimenkul piyasası, yasal gelişmeler ve yeni daire arzındaki güçlü artışın (yıllık %91 artış) etkisiyle 2024'ten itibaren toparlanma sinyalleri vermeye başladı. Büyük şehir merkezlerindeki, özellikle Hanoi ve Ho Chi Minh City'deki emlak fiyatları toparlandı. İl birleşmeleri ve altyapı geliştirme projeleri sayesinde yerel piyasalar da ilgi görüyor. Düşük faiz oranları da alıcı güvenini artırmaya ve kısa vadede piyasa likiditesini desteklemeye devam edecek.

Bir dizi büyük ölçekli kamu yatırım projesinin, yalnızca 2025'in ikinci yarısında değil, orta vadede de kredi büyümesini artırması bekleniyor. Hükümet, 2025 kamu yatırım planının %100'ünü dağıtma konusundaki güçlü kararlılığını yineledi ve uygulama süreci önemli ölçüde hızlandı. Bu da altyapı gelişimini ve ekonomik faaliyetleri teşvik etmek için sürdürülebilir bir politika çabası olduğunu gösteriyor.

Kredi odasının kaldırılması -eğer gerçekleşirse- bankaların kredi piyasası payını, güçlü sermaye tamponlarına sahip bankaların lehine değiştirecektir, çünkü bu bankalar kredi vermeyi genişletme konusunda daha iyi bir kabiliyete sahip olacaklardır.

Faiz oranları baskı altında ancak istikrarlı kalacak

SSI Research analistleri, kredi büyümesinin güçlenmesiyle birlikte faiz oranlarının 2025'in ikinci yarısında dalgalanmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Öncelikle, mevsimsel faktörler genellikle yıl sonunda kredi talebinin artmasına yol açarak LDR oranı üzerinde baskı oluşturmakta ve ticari bankaları sermaye hareketliliğini artırmaya zorlamaktadır. Mayıs 2025 sonu itibarıyla, tüm sistemin saf LDR oranı yüksek seviyesini koruyarak yaklaşık %107'ye ulaşmıştır.

İkinci olarak, kamu yatırımlarının daha hızlı dağıtılması, ticari bankalardaki (özellikle kamuya ait ticari bankalardaki) Hazine mevduatlarının azalmasına yol açabilir; bu da kısa vadede sistem likiditesi üzerinde bir miktar baskı yaratabilir.

Üçüncüsü, döviz kurları genellikle üçüncü ve dördüncü çeyrek başlarında yukarı yönlü baskı altında kalır, yıl sonunda ise soğumaya başlar.

Analistler, "Ancak, ekonomik toparlanmayı desteklemek için faiz oranı ortamının istikrarlı kalacağına inanıyoruz. Kısa vadeli dalgalanmalar yaşanabilir, ancak bunlar sistemik veya yaygın olmaktan ziyade yerel ve her bankaya özgü olacaktır" dedi.

Bankalar gelir kaynaklarını çeşitlendirmeyi hedefliyor

Mevduat faiz oranlarındaki yoğun rekabetin net faiz gelirlerini (NIM) daraltması ve net faiz gelirlerini baskı altına alması sonucunda, birçok banka geleneksel kredi faaliyetlerinin dışında gelir kaynaklarını çeşitlendirmek amacıyla aktif olarak varlık yönetimine yönelmektedir.

Analistler, orta vadede gelir çeşitlendirmesinin yaygın bir trend olacağını söylüyor.

Vietnam'da altın ve kripto para borsalarının kurulması, Ho Chi Minh ve Da Nang'daki Uluslararası Finans Merkezi (IFC) çerçevesinde pilot olarak uygulanması halinde, yerel bankaların iş modellerinin dönüşümü için ilk katalizör görevi görebilir.

Düzenleyici çerçeve, IFC çerçevesinde dijital varlıklar için kontrollü bir pilot uygulamaya izin verirse, bankalar yakın düzenleyici gözetim altında hizmet sunumunu kademeli olarak test edebilirler. Ancak, bu yeni varlık sınıflarına genişlemek aynı zamanda riskler de taşır.

Bankacılık sektörü için bu yıl bir diğer güzel haber ise TBMM'nin, 15 Ekim 2025'ten itibaren yürürlüğe girmesi beklenen Kredi Kuruluşları Kanunu'nun bazı maddelerinde değişiklik ve eklemeler yapan Kanun'u kabul etmesi oldu. Bu kanunla bankalara, müşterilerin ödeme yükümlülüklerini ihlal etmeleri halinde teminatlara el koyma yetkisi verildi.

Bu, bankaların işlem sürelerini kısaltmasına ve borç tahsilat verimliliğini artırmasına yardımcı olacaktır; Varlık tasfiye süreçlerini iyileştirerek bankaların varlık satışlarını hızlandırmasına ve sermayeyi daha etkili bir şekilde geri kazanmasına yardımcı olacaktır; İşletme maliyetlerini azaltacak ve daha rekabetçi faiz oranlarıyla kredi sağlama yeteneğini artıracaktır.

Perakende kredilendirmede yüksek orana sahip olan (VIB, TPB, OCB, MSB gibi) ve çok sayıda küçük perakende krediyi yöneten bankalar, yeni yasal değişikliklerden en çok yararlanacak olanlar olacak.

SSI Research'ün tahminine göre, araştırma kapsamındaki bankaların kâr büyümesi 2025 ve 2026 yıllarında sırasıyla yıllık %14 ve %16'ya ulaşacak.

Banka kâr büyümesini destekleyen faktörler şunlardır: güçlü kredi büyümesi (%17 civarında yıllık bazda), %3,28 seviyesinde istikrarlı Net Faiz Oranı (NETF) ve kredi maliyetlerindeki kademeli iyileşme (2025'te %1,04'ten 2026'da %0,95'e)...

Kaynak: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html