 |
| Çin ekonomisi 2023 yılının ilk altı ayında hayal kırıklığı yarattı. (Kaynak: Monexsecurities) |
Analistler daha önce 2023 yılının Çin borsasına muhteşem bir toparlanma getireceğini tahmin etmişlerdi.
Bank of America'nın tahminine göre, durgunluk dünyanın geri kalanını etkileyecek olsa da Çin "dikkat çekici bir istisna" olacak. Banka, Çin'in bu yılki büyümesinin 17 yılın en yüksek seviyesine ulaşmasını bekliyor.
Büyüme "mucizesi" sona mı eriyor?
Ancak, 2023 yılının ilk altı ayı Çin ekonomisinden hayal kırıklığı yaratan bir performans sergiledi. Sanayi üretimi ve ticaret önemli ölçüde yavaşladı. Borç, özellikle ekonominin %30'unu oluşturan gayrimenkul geliştirme sektöründe yaygınlaştı. Çin'in toparlanmasının büyük bir kısmını yönlendirmesi beklenen özel sektör de korku belirtileri gösteriyordu.
Özellikle, ülkeyi küresel çapta öne çıkaran otuz yıllık bir dönüşüm süreci olan "Çin mucizesini" besleyen mekanizmalar ortadan kaldırıldı.
Örneğin, demografik sorunu ele alalım. Çin'in çalışma çağındaki nüfusu yaşlanıyor ve genç işsizliği rekor seviyede. Resmi veriler, Nisan 2023'te 16-24 yaş arası kişilerin yaklaşık %20,4'ünün işsiz olduğunu gösteriyor. Bu, 2018'den bu yana kaydedilen en yüksek resmi rakam.
Bu arada, Çin'in emlak piyasasındaki balon patladı. Emlakın ekonomideki merkezi rolü göz önüne alındığında, bu sancılı süreç hane halklarından, bankalardan ve yerel yönetim ağlarından para çekmeye devam edebilir.
Dahası, büyük yatırımcılar bir zamanlar umut vadeden bu ülkeyi giderek terk ediyor. Çin hükümetinin geçmişte özel işletmeler üzerindeki sıkı kontrolü de işletmelerin risk almaktan kaçınmasına neden olurken, Batı ile kötüleşen ilişkiler de yabancı yatırımları azalttı.
Veriler, Çin'e yapılan doğrudan yabancı yatırımların (DYY) 2022'de %48 azalarak sadece 180 milyar dolara düştüğünü gösteriyor. Bu arada, DYY'nin GSYİH içindeki payı da 10 yıl öncesine göre iki katından fazla bir seviyeden %2'nin altına geriledi.
Ayrıca, uluslararası şirketler riskleri azaltmak için tedarik zincirlerini çeşitlendirmeye çalıştıkça, Hindistan ve Vietnam gibi komşu ülkelerle yatırım sermayesi için rekabet yoğunlaşıyor.
Goldman Sachs'ın Asya-Pasifik baş ekonomisti Andrew Tilton, bir araştırma raporunda şunları belirtti: "Çin ekonomisindeki zayıflama nedeniyle yatırımcılar bölgedeki diğer fırsatlara yöneliyor. Yatırımcıların Çin'e olan güveni daha da azaldı ve bizim görüşümüze göre, son on yılda sadece birkaç kez gördüğümüz en düşük seviyesinde."
Insider'ın kıdemli muhabiri Linette Lopez de ticaretin şu anda Çin için çok önemli olduğunu belirtti. İhracatı artırmak ve küresel yatırımı çekmek için ideal bir zaman.
Ancak jeopolitik gerilimler, Çin'in en büyük ticaret ortağı olan ABD'yi ülkeden "riski azaltmaya" karar vermeye yöneltti. Birçok Amerikan şirketi faaliyetlerini başka yerlere taşımayı düşünüyor. Yönetim danışmanlık firması Kearney'e göre, geçen yıl Çin, ABD'nin Asya'dan yaptığı ithalatın %50,7'sini oluşturdu; bu rakam 2013'te %70'in üzerindeydi.
China Beige Book'un kurucusu Leland Miller'a göre, Çin ekonomisi yeniden açılıyor olabilir, ancak tam olarak işlevsel hale gelmiş olması şart değil.
 |
| Dünyanın ikinci büyük ekonomisi daha yavaş bir büyüme oranını kabul edecek. (Kaynak: VCG) |
Borcu azaltmak için düşük büyüme oranlı seçenekleri tercih edin.
Çin'in sorunlarının özünde borç yatıyor. Uzun yıllar boyunca ülkenin büyümesi altyapı ve gayrimenkul geliştirme projelerine dayanıyordu.
Ancak Wall Street Journal, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin devasa köprülerden yeni apartman binalarına kadar her şeyi finanse etmek için borçlanmaya başvurduğunu savunuyor.
Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) alınan verilere göre, Eylül 2022 itibarıyla Çin'in finans dışı sektörüne verilen toplam kredi tutarı 49,9 trilyon dolara ulaşarak 10 yıl öncesine göre üç katından fazla arttı.
Ayrıca, Çin'in toplam borcunun Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'ya (GSYİH) oranı geçen Eylül ayında %295'e ulaşarak ABD'deki %257'lik ve Euro Bölgesi'ndeki ortalama %258'lik oranları aştı.
Borçlarını ödemek için Çinli tüketiciler giderek daha fazla nakit biriktiriyor ve birçoğu yatırım için bankalardan kredi almayı reddediyor.
Pekin'in harcamaları teşvik etme çabalarına rağmen, özel işletmeler de yeni yatırım yapmıyor. Yerel yönetimler de borçları kontrol altında tutmak amacıyla yollardan işçi ücretlerine kadar her şeyde harcamaları kısıyor.
Seafarer Capital Partners'ın Çin Araştırma Direktörü Nicholas Borst, daha önce yüksek miktarda borç alan işletmelerin ve yerel yönetimlerin artık borçlarını geri ödemeye odaklandığını ve bu durumun yeni projelere para yatırma olasılıklarını azalttığını belirtti. Bu da GSYİH büyümesini hızlandıracaktır.
Ancak, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin daha yavaş bir büyüme oranını kabul edeceği anlaşılıyor. Başbakan Li Keqiang'ın 5 Mart'ta yayınladığı hükümet çalışma raporunda Çin, 2023 yılı için yaklaşık %5'lik bir ekonomik büyüme hedefi belirledi; bu, son on yılların en düşük hedeflerinden biri.
Araştırma ve danışmanlık firması Gavekal Dragonomics'in kurucu ortağı Arthur Kroeber şunları söyledi: "Çin'in politikası, büyüme hızını yavaşlatsa bile, mümkün olan her yerde borç azaltmaya yönelik olmaya devam edecektir."
Tahminlerine göre Çin'in temel büyüme oranı, geçtiğimiz on yıldaki %6,2'lik orandan önümüzdeki on yılda %2-4'e düşebilir.
Muhabir Linette Lopez şu iddiada bulundu: "Yatırımcılar dikkatlerini pandemiye ilişkin kısa vadeli iyileşmelere çevirdikçe, uzun vadede Çin ekonomisinin güçlü ve hızlı büyümeden yavaş ve sürdürülebilir büyümeye geçişini tamamladığını görmeye başlayacaklar."
[reklam_2]
Kaynak
Yorum (0)