Тиждень фондового ринку 8/4 – 8/8: індекс VN «хитається» у короткостроковій перспективі, інвесторам потрібно «зберігати холоднокровність»

Серія зростання VN-Index перервана, стрибки ліквідності; Банки лідирують за прибутками за 2 квартал 2025 року; Сценарій фондового ринку за серпень; Графік виплати дивідендів.

Báo Phụ nữ Việt Nam•04/08/2025

VN -індекс перериває свою серію зростання

Після майже 4 місяців безперервного зростання цін та 6 тижнів значних приростів, що перевищили історичний пік з 2022 року, ліквідність різко зросла, індекс VN завершив липень зі зниженням.

Наприкінці тижня індекс VN знизився на -2,35% до 1495,21 пункту після 5 торгових сесій. Кульмінацією тижня стала історична сесія ліквідності, коли обсяг торгів досяг 2,7 мільярда акцій, а сума транзакцій склала майже 72 000 мільярдів донгів на сесії 29 липня 2025 року.

Натомість, на Ханойській фондовій біржі два індекси, HNX-Index та UPCoM-Index, зросли на 4,07% і завершили тиждень на рівні 264,93 пункту, а також на 0,63% і досягли 106,46 пункту відповідно.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — Індекс VN дещо знизився після 1 тижня торгів (Знімок екрана: SSI iBoard)

Ширина ринку схиляється в бік продажів, оскільки короткостроковий тиск продажів різко зростає після попереднього періоду зростання. Більшість знайомих та ринково-орієнтованих груп акцій, таких як банки, цінні папери та нерухомість, уповільнили своє зростання або скоригувалися, коливаючись залежно від стану індексу VN.

Що стосується галузевих груп, то спостерігався сильний тиск на зниження акцій у групах роздрібної торгівлі, телекомунікацій, морепродуктів, сільського господарства , сталі, нерухомості тощо. Тим часом групи цінних паперів та судноплавства продовжували зростати в ціні та почали стикатися з сильним тиском продавців лише в останню сесію тижня.

Збільшення цін в основному пов'язане з окремими акціями, такими як SHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE),…

Ліквідність продовжила зростати, коли середня сума узгоджених транзакцій досягла 46 322 млрд донгів за сесію, що стало різким зростанням на +36,5% порівняно з минулим тижнем і найвищим рівнем за всю історію.

Минулий тиждень був другим поспіль тижнем чистих продажів іноземними інвесторами на ринку. Вартість чистого продажу значно зросла майже до 4 900 мільярдів донгів з 1 940 мільярдів донгів минулого тижня. Основна увага в тенденції чистих продажів приділялася кодам: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

Минулого тижня ринок отримав багато важливих макронов. 1 серпня президент США Дональд Трамп оголосив, що ставка податку США для В'єтнаму становить 20% (скоригована з попередньої ставки 46%). За вищевказаної ставки податку багато експертів вважають, що В'єтнам все ще може зберегти свою конкурентну позицію з іншими країнами в ланцюжку поставок.

Найприбутковіші підприємства у другому кварталі 2025 року

Було оприлюднено картину фінансової звітності (ФЗ) за другий квартал 2025 року, банківська група вкотре підтвердила свою ключову роль, займаючи половину списку з 20 компаній з найбільшим прибутком. Зокрема, VietinBank (CTG, HOSE) піднявся на лідируючу позицію, випередивши традиційних конкурентів та зафіксувавши найвищий прибуток за цей період.

Відповідно, «банк» повідомив про прибуток до оподаткування у розмірі 12 097 млрд донгів у другому кварталі 2025 року, що на 79% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Цей результат став результатом різкого скорочення витрат на формування резервів під кредитні ризики, які зменшилися на 62% за той самий період, тоді як чистий дохід дещо зріс на 3,3%, досягнувши 15 842 млрд донгів.

Далі на другому місці знаходиться Vietcombank (VCB, HOSE) з прибутком до оподаткування у розмірі 11 034 млрд донгів, що на 9% більше, ніж у другому кварталі 2024 року.

Далі йде Vinhomes (VHM, HOSE), єдине нефінансове підприємство у рейтингу, з прибутком до оподаткування у розмірі 9 106 млрд донгів, хоча він зменшився на 26% через те, що графік передачі проекту припадає переважно на другу половину року.

Четверте місце посідає BIDV (BID, HOSE) з прибутком у розмірі 8,625 млрд донгів, що на 6% більше, ніж за той самий період. П'яте місце посідає Techcombank (TCB, HOSE), який одразу за ним йде з прибутком у розмірі 7,899 млрд донгів.

Після цього списку в першій десятці йде низка інших «банків», зокрема: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Тільки у десятці найприбутковіших підприємств є 7 імен з банківської галузі, що свідчить про чітке відновлення цього сектору в контексті початку відновлення економіки та відображає ефективність контролю витрат, формування резервів та розширення кредитування.

Дані FiinTrade показують, що станом на кінець липня загальний прибуток після оподаткування майже 1000 компаній, що котируються на біржі, на які припадає понад 97% загальної ринкової капіталізації, зріс на 33,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року. З них нефінансова група зросла на 53,8%, тоді як фінансова група, очолювана банками, зросла на 17,9%.

Оскільки Державний банк В'єтнаму встановив цільовий показник зростання кредитування на 16% цього року, аналітики очікують, що прибутки зареєстрованих банків продовжать зростати у другій половині року, зміцнюючи їхні лідируючі позиції на фондовому ринку.

Сценарій запасів у серпні

В'єтнамський фондовий ринок (TTCK) щойно завершив липень 2025 року з сильним враженням: індекс VN закрився на рівні 1502,5 пунктів, що на 127 пунктів (+9,2%) більше, ніж на кінець червня. Однак тиск продавців раптово зріс у другій половині дня того ж дня в поєднанні зі зниженням попиту, що призвело до різкого падіння індексу, який закрився нижче позначки 1500.

На початку серпня, після серії різких зростань та корекції наприкінці липня, ринок стикається з явним станом тремтіння навколо пікової області.

Тому експерти стверджують, що з початком нового місяця інвестори починають турбуватися про можливість повторення швидкого та глибокого падіння на 12-14%, яке сталося у 2021 році, індекс VN може впасти до позначки 1330 пунктів, що призведе до значних збитків для інвесторів. Однак ринок зараз інший: економіка стабільніша, інституційний та іноземний грошовий потік більш позитивний, а компанії, що котируються на біржі, також мають міцнішу основу.

Поточний період коливань є природним після тривалого періоду зростання. Замість того, щоб боятися глибокого спаду, інвесторам слід уважно спостерігати за галузевими групами, які виграють від економічного зростання, потоків прямих іноземних інвестицій та дотримуватися довгострокових стратегій. Протягом цього періоду корекції багато груп зростають, такі як державні інвестиції, морські порти, судноплавство, нафта і газ, гірничодобувна промисловість тощо.

Однак фактори, що підтримували ринок у серпні, продовжували бути присутніми. Грошовий потік залишався на ринку та мав тенденцію до обертання між галузевими групами, замість того, щоб повністю зникнути після коригувальних сесій. Попит з боку інституційного сектору залишався стабільним, відіграючи підтримуючу роль у психології індивідуальних інвесторів під час коливань. Крім того, макроінформація щодо тарифів між США та В'єтнамом, якщо вона відновиться, стане важливим важелем для сприяння відновленню ринку.

Для управління ризиками інвесторам слід розумно розподіляти свої портфелі, уникаючи психології розпродажу або погоні за шумовими сигналами. Вони повинні підтримувати коефіцієнт маржі на безпечному рівні; продовжувати утримувати акції, які відновлюються від зони підтримки, або розглянути можливість збільшення частки під час короткострокових корекцій. Крім того, інвестори з високою часткою готівки можуть розподілити частину своїх інвестицій у групу акцій, які приваблюють спекулятивний грошовий потік, і все ще мають простір для зростання порівняно з найближчою зоною опору.

Короткострокові коливання ринку , можливості з акції, що висмоктують гроші

Згідно з аналізом Ринок Vietcombank Securities (VCBS) пережив тиждень сильних коливань і перебуває в процесі балансування та накопичення імпульсу. Позитивним моментом є те, що грошовий потік все ще демонструє ознаки виплат, хоча спостерігається диференціація між галузевими групами або окремими акціями з власними історіями чи позитивними бізнес-результатами за другий квартал. Однак група компаній з великою капіталізацією ще не досягла консенсусу, тому ризик коливань/коригувань все ще існує.

З огляду на поточну ситуацію, аналітична група рекомендує інвесторам підтримувати безпечний коефіцієнт маржі, продовжувати утримувати акції, що демонструють ознаки відновлення із зони підтримки, та розглянути можливість збільшення частки цих акцій під час коливань ринку.

Крім того, Asean Securities оцінила, що фондовий ринок, ймовірно, продовжуватиме коливатися в короткостроковій перспективі. Зона підтримки індексу знаходиться в районі 1480-1485, тоді як зона опору знаходиться в районі 1500-1510.

Інвесторам з високою часткою акцій слід надавати пріоритет лише тим представникам, які мають сильний грошовий потік, підтримують короткостроковий висхідний тренд та рухаються сильніше, ніж загальний ринок. Інвестори з великою часткою готівки можуть розподіляти частину капіталу під час коливань, надаючи пріоритет провідним секторам за підтримки макроекономічної політики: банківська справа, цінні папери, нерухомість тощо.

Завдяки середньостроковій школі «купуй і тримай», інвестори можуть приділяти більше уваги провідним акціям з перспективами зростання прибутку у 2025 році та значним зниженням ціни, тоді як акції повернулися до сильних рівнів підтримки на технічному графіку.

Коментарі та рекомендації

Пані Нгуєн Мінь Чау, консультант Mirae Asset Securities (В'єтнам), оцінила, що VN-Index мав найнегативний торговий тиждень з моменту краху через «тарифи» дотепер, іноземні інвестори повернулися до активних продажів, із загальною чистою вартістю продажів понад 4 600 мільярдів доларів за весь тиждень, що також було значним тиском на індекс. Загалом, з огляду на багато з цих попереджувальних сигналів, VN-Index, ймовірно, підтвердить короткостроковий пік.

Щодо макроекономічної інформації, то окрім позитивних ознак запровадження тарифів США на В'єтнам, тенденція припливу капіталу до США за останні 6 місяців знижується. Причини цього такі: (1) турбулентна геополітична ситуація; (2) американський бізнес страждає від власної тарифної політики. Ринки, що розвиваються, зі стабільною геополітикою та високим потенціалом зростання, такі як В'єтнам, стають напрямками для потоків іноземних інвестицій. Це продемонстрував чистий імпульс купівлі на в'єтнамському ринку, який у липні досяг 8,717 млрд. Очікується, що ця тенденція продовжить посилюватися наприкінці року через оновлення фондового ринку В'єтнаму.

Однак загалом, у короткостроковій перспективі, спекулятивний грошовий потік розпорошений по окремих акціях, більше не поширюючись на провідні групи, як у середині липня, що свідчить про слабшання внутрішньої ринкової сили, і інвесторам слід бути обережними. VN-Index може продовжувати зазнавати труднощів, навіть зберегти тенденцію до зниження цього тижня.

Інвесторам потрібно зберігати «холодну голову», увімкнути режим захисту, щоб зберегти досягнення останніх 3 місяців або хоча б не «розмивати» свій капітал. Тому вона рекомендує інвесторам на цей час провести аналіз та вибрати «суперакції» за третій квартал 2025 року з опублікованих даних за другий квартал, а також підготуватися до покупок, коли з’явиться хороший ціновий діапазон.

Ключовими галузями для економічного зростання на кінець року будуть: банківська справа, державні інвестиції (будівельні матеріали), споживання та нерухомість.

Phu Hung Securities вважає, що індекс VN впав нижче 1500 пунктів, а відповідні ордери нижчі за середній показник за 20 сесій, що свідчить про вагання як покупців, так і продавців. Цього тижня індекс може продовжувати коливатися, щоб консолідувати цінову базу, імпульс відновлення буде підтверджено лише тоді, коли індекс VN прорветься та утримається вище 1525 пунктів; якщо він продовжить залишатися нижче цієї позначки, корекційний тиск може повернути його до діапазону 1460-1470 пунктів. Новим покупцям необхідно спостерігати за реакцією акцій під час адаптації до середньострокової зони підтримки. Пріоритетні групи включають банківську справу, нерухомість, цінні папери, сталеливарний промисловість та комунальні послуги (електроенергетика).

Графік виплати дивідендів цього тижня

Згідно зі статистикою, 34 підприємства вирішили виплатити дивіденди за тиждень з 4 по 8 серпня, з них 22 підприємства виплачують готівкою, 7 підприємств виплачують акціями, 4 підприємства виплачують бонусні акції та 1 підприємство виплачує змішані дивіденди.

Найвища ставка — 100%, найнижча — 4,5%.

7 компаній платять акціями:

ВАТ «Металургійне машинобудування» (SDK, UPCoM), дата торгів ex-right – 4 серпня, ставка 20%.

Корпорація з розвитку нерухомості Phat Dat (PDR, UPCoM), дата без права виплати дивідендів – 4 серпня, ставка 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), дата торгів ex-right – 4 серпня, ставка 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), дата без права виплати дивідендів – 7 серпня, ставка 15%.

Корпорація аеропортів В'єтнаму (ACV, UPCoM), дата торгів ex-right – 7 серпня, ставка 65%.

CEO Group Corporation (генеральний директор, HNX), дата без права виплати дивідендів – 7 серпня, ставка 5%.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), дата торгів ex-right – 7 серпня, ставка 7%

4 компанії нагороджують акціями:

Акціонерне товариство з реклами та торгівлі ярмарками (VNX, UPCoM), дата торгів ex-right – 4 серпня, ставка 70%.

Корпорація інфраструктурних інвестицій міста Хошимін (CII, HOSE), дата без права виплати дивідендів – 5 серпня, ставка 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), дата торгів ex-right – 7 серпня, курс 100%.

Акціонерний комерційний банк «Схід» (OCB, HOSE), дата без права виплати дивідендів – 8 серпня, ставка 8%.

1 змішане підприємство:

Окрім грошових виплат , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) також здійснює виплату акціями з датою екс-дивідендів 7 серпня за ставкою 30%.

Графік виплати дивідендів готівкою

*Дата без права виплати дивідендів: це дата операції, на яку покупець, після встановлення права власності на акції, не користуватиметься суміжними правами, такими як право на отримання дивідендів, право на придбання додаткових випущених акцій, але все ще матиме право бути присутнім на зборах акціонерів.

Код	Підлога	Всесвітній день освіти	День Чт	Пропорція
PWS	UPCOM	4/8	28 серпня	10%
КХВ	UPCOM	4/8	29 серпня	17%
НТХ	HNX	4/8	21 серпня	10%
НБК	HNX	4/8	15 серпня	5%
ТНК	ШЛАНГ	4/8	25 вересня	16%
ВІД	ШЛАНГ	4/8	19 серпня	5%
ВФГ	ШЛАНГ	4/8	20 серпня	10%
БРК	ШЛАНГ	5/8	20 серпня	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
ПЛЕ	UPCOM	5/8	28 серпня	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15 серпня	11%
ТНН	UPCOM	6/8	15 серпня	13,2%
ГМХ	HNX	6/8	28 серпня	12%
ССК	ШЛАНГ	6/8	29 серпня	20%
ННК	ШЛАНГ	7/8	29 серпня	10%
ПОРАДА	ШЛАНГ	7/8	15 серпня	16%
ХАГ	ШЛАНГ	7/8	28 серпня	10%
ПНП	UPCOM	7/8	28 серпня	16%
MVC	UPCOM	7/8	29 серпня	4,5%
СБЛ	UPCOM	7/8	21 серпня	5%
TQW	UPCOM	8/8	29 серпня	6%
ПТП	UPCOM	8/8	9 березня	9%
ПНТ	UPCOM	8/8	22 серпня	5%