Прибутки Fecon (FCN) різко падають протягом п'яти років поспіль, підтримуючи свою діяльність за рахунок боргового фінансування.

Прибуток Fecon (FCN) знижується вже п'ять років поспіль з моменту IPO.

Акціонерна компанія Fecon (FCN) – відома компанія в галузі будівництва фундаментів, акції якої котируються на фондовій біржі з середини 2016 року. Однак, з моменту початку торгівлі її акціями на HoSE, Fecon рік за роком постійно фіксує зниження бізнес-результатів.

У 2017 році дохід компанії досяг 2 320 мільярдів донгів, а прибуток після оподаткування – 178 мільярдів донгів. У 2018 році дохід зріс до 2 846 мільярдів донгів, а прибуток після оподаткування відповідно збільшився до 249 мільярдів донгів. З цього моменту почалася п'ятирічна низхідна спіраль FCN.

Дохід Fecon постійно зростав у період з 2018 по 2022 рік, досягнувши піку в 3 484 мільярди донгів у 2021 році та дещо зменшившися до 3 046 мільярдів донгів у 2022 році.

Прибутки Fecon постійно знижуються, тоді як його боргове навантаження неухильно зростає.

На відміну від зростання доходів, прибуток Fecon після оподаткування неухильно зменшувався рік за роком. З 249 мільярдів донгів у 2018 році до трохи менше 52 мільярдів донгів у 2022 році. Таким чином, лише за 5 років прибуток Fecon після оподаткування зменшився майже на 80%.

Наразі, за першу половину 2023 року, сукупний дохід Fecon досяг 1,283 млрд донгів, що еквівалентно 33% від річного плану. Примітно, що прибуток після оподаткування досяг лише мізерних 1,3 млрд донгів, що відповідає лише 1% від цільового показника. Якщо нічого не зміниться у другій половині 2023 року, це буде шостий рік поспіль зниження прибутку Fecon.

Розмір боргу "роздувався" рік за роком.

Всупереч тенденції до зниження прибутку, боргове навантаження Fecon має тенденцію до зростання з року в рік. Між 2017 і 2022 роками короткостроковий борг Fecon лише збільшувався, зросвши з 530 мільярдів донгів у 2017 році до 1767 мільярдів донгів у 2022 році.

Довгостроковий борг також мав тенденцію до зростання з 343 млрд донгів у 2017 році до піку в 1 141 млрд донгів у 2021 році та дещо зменшився до 941 млрд донгів у 2022 році.

З огляду на постійне зниження прибутків, Fecon (FCN) підтримує свою діяльність за рахунок боргового фінансування (Фото: TL)

На початку першої половини 2023 року позики Fecon продовжували демонструвати різку тенденцію до зростання, а короткостроковий борг досяг 2 091 млрд донгів. І навпаки, довгостроковий борг дещо зменшився до 882 млрд донгів, але загалом загальний борг все ж зріс з 2 908 млрд донгів на кінець 2022 року до 2 973 млрд донгів на кінець другого кварталу 2023 року.

Ще одним показником зростання боргового тиску Fecon з року в рік є його процентні витрати. З 2017 по 2020 рік процентні витрати Fecon суттєво не коливалися, стабільно залишаючись на рівні 80-90 мільярдів донгів на рік.

З 2021 року процентні витрати зросли майже до 146 мільярдів донгів і досягли 212 мільярдів донгів у 2022 році. А наразі, лише в середині 2023 року, процентні витрати Fecon вже досягли 137 мільярдів донгів.

Незважаючи на шість років поспіль негативного грошового потоку, Fecon все ж виграла тендери на чотири нові проекти.

Ще одним примітним моментом щодо діяльності Fecon є те, що за 7 років з моменту лістингу, з 2016 по 2023 рік, компанія мала негативний грошовий потік від господарської діяльності протягом 6 з цих років. Лише у 2020 році вона зафіксувала позитивний грошовий потік у розмірі 89 мільярдів донгів; протягом інших 6 років Fecon постійно мала негативний грошовий потік, який коливався від десятків мільярдів донгів до цілих 203 мільярдів донгів у 2021 році.

Постійно негативний грошовий потік від операційної діяльності та зниження прибутку рік за роком ще раз демонструють, що Fecon підтримує свою діяльність за рахунок боргового фінансування.

Лише минулого серпня компанії Fecon та її дочірнім компаніям нагадали про несплачені внески до фонду соціального страхування. Зокрема: акціонерна компанія Fecon прострочила сплату 681 мільйона донгів; акціонерна компанія Fecon Piling and Construction прострочила сплату 1,1 мільярда донгів; акціонерна компанія Fecon Infrastructure Construction прострочила сплату 563 мільйонів донгів; акціонерна компанія Fecon Ratio Underground Works прострочила сплату 504 мільйонів донгів; та інвестиційна акціонерна компанія Fecon прострочила сплату 123 мільйонів донгів.

В інших новинах, Fecon щойно виграла тендери на 4 нові проекти загальною вартістю до 500 мільярдів донгів, включаючи:

Контракт на «постачання, масове будівництво паль та випробування паль» для проекту електростанції Нхон Трач 3 та 4 оцінюється в 179 мільярдів донгів; контракт на «будівництво південної підпірної стіни станції 11» вартістю понад 62 мільярди донгів є частиною пілотного проекту міської залізниці (лінія метро 3) міста Ханой ; контракт на суму 75 мільярдів донгів для проекту теплоелектростанції Вунг Анг II (Хатінь); а контракт на «будівництво ділянки від км 91+800 до км 114+200» оцінюється в 147 мільярдів донгів.

Той факт, що компанія з постійно знижувальним бізнес-результатом протягом багатьох років, яка підтримує свою діяльність за рахунок боргового фінансування, послідовно виграла тендери на чотири великі проекти, викликає серйозні питання серед інвесторів.

Джерело: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-loi-nhuan-5-nam-lien-lao-doc-duy-tri-hoat-dong-nho-vay-no-post266884.html