Посилення політики та покращення якості ринку корпоративних облігацій

Відповідно до положень зміненого Закону про цінні папери та зміненого Закону про підприємства, Міністерство фінансів наразі координує з міністерствами та галузями розробку та подання Уряду 4 механізмів політики щодо індивідуальних корпоративних облігацій.

17 червня 2025 року Національні збори ухвалили Закон про внесення змін та доповнень до низки статей Закону про підприємства, який передбачає, що непублічні підприємства, що випускають приватні облігації, повинні мати зобов'язання (включаючи вартість облігацій, що очікуються до випуску), що не перевищують 5-кратного розміру власного капіталу.

В інтерв'ю для інформаційного бюлетеня Bond Highlights № 6/2025 пані Фам Тхі Тхань Там, заступниця директора Департаменту фінансових установ Міністерства фінансів , надала більше цікавої інформації щодо цього нового положення.

Заступник директора Департаменту фінансових установ зазначив, що ринок індивідуальних корпоративних облігацій останнім часом дуже стрімко зростає. Поряд із цим, низка порушень законодавства вплинула на розвиток ринку та довіру інвесторів. По суті, індивідуальні корпоративні облігації є ризикованим фінансовим продуктом і підходять лише інвесторам з фінансовими можливостями, знаннями, інвестиційним досвідом та здатністю аналізувати ризики.

Виходячи з поточної ринкової ситуації та на основі оцінки ринкової ситуації, Міністерство фінансів подало до Уряду та доповіло до Національних зборів про внесення змін до положень Закону про цінні папери та Закону про підприємства, що стосуються змісту індивідуальних корпоративних облігацій. У яких додається положення про співвідношення боргу до власного капіталу, що не перевищує 5-кратного для підприємства-емітента, яке не є публічною компанією, з метою обмеження ризику виплати облігацій для підприємства-емітента та інвесторів, вимагаючи від підприємства-емітента забезпечення фінансової спроможності під час випуску індивідуальних корпоративних облігацій для мобілізації капіталу.

«Нові положення Закону про внесення змін до Закону про підприємства, разом із положеннями Закону про внесення змін до Закону про цінні папери щодо індивідуальних корпоративних облігацій, спрямовані на розвиток безпечного, публічного, прозорого та сталого ринку корпоративних облігацій, створення сприятливих умов для підприємств для мобілізації облігаційного капіталу, водночас захищаючи законні права та інтереси інвесторів», – підтвердила пані Фам Тхі Тхань Там.

За словами заступника директора, Міністерство фінансів проконсультувалося з міністерствами, консультувалося з учасниками ринку та ретельно розглянуло вищезазначене положення. По суті, положення про те, що співвідношення боргу до власного капіталу не перевищує 5-кратного, не впливає на доступ підприємств до капіталу та не впливає на здатність мобілізувати капітал підприємств. Окрім каналу випуску індивідуальних корпоративних облігацій, підприємства також можуть мобілізувати капітал через інші канали, такі як випуск акцій на фондовому ринку або запозичення коштів у банках. Підприємства з хорошими фінансовими можливостями можуть вибирати абсолютно різні методи мобілізації капіталу для розвитку виробництва та бізнесу.

Зміцнення механізмів та політики щодо корпоративних облігацій

Останнім часом Міністерство фінансів зосередилося на вдосконаленні правової бази, посиленні управління та нагляду, а також на регулярному поширенні та навчанні законодавства серед емітентів, інвесторів та постачальників послуг. Тому Міністерство фінансів сподівається, що паралельно з вдосконаленням правової бази емітенти, інвестори та постачальники послуг завжди дотримуватимуться правових норм під час участі в мобілізації капіталу на ринку корпоративних облігацій та об'єднають зусилля для побудови безпечного, публічного, прозорого та сталого ринку корпоративних облігацій В'єтнаму.

Керівник Департаменту фінансових установ додав, що, ґрунтуючись на положеннях зміненого Закону про цінні папери та зміненого Закону про підприємства, Міністерство фінансів наразі координує з міністерствами та галузями розробку та подання уряду 4 політичних механізмів:

Перший – це Указ про внесення змін до Указу 155 про публічний випуск корпоративних облігацій.

Другий – це Указ про внесення змін до Указу 153 про приватне розміщення та торгівлю корпоративними облігаціями у дусі зміненого Закону про цінні папери та зміненого Закону про підприємства.

Третій – це Декрет, що регулює адміністративні санкції за порушення у секторі цінних паперів, який доповнює рівні штрафів та штрафні санкції для суворого покарання за порушення, пов’язані з індивідуальними корпоративними облігаціями.

Четвертий – це Указ, що замінює Указ 88/2014 про кредитний рейтинг, з метою покращення якості підприємств, що надають кредитні рейтинги, та посилення управління та нагляду за діяльністю з надання послуг з кредитного рейтингу на ринку.

Пані Фам Тхі Тхань Там сподівається, що: «Завдяки синхронній правовій базі, починаючи від законодавчого рівня і закінчуючи постановою уряду, буде створено платформу для бізнесу, щоб мобілізувати капітал на фондовому ринку та ринку облігацій публічним та прозорим способом, а також створено умови для мобілізації капіталу підприємствами для розвитку виробництва та бізнесу, що служить меті економічного зростання».

Джерело: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html