Прискорити процес усунення «вузьких місць» для іноземних інвесторів

Потік капіталу на користь розвинених ринків призвів до того, що в'єтнамські акції та акції багатьох інших країн регіону зіткнулися з хвилею чистого відтоку іноземного капіталу. Модернізація зусиль та стабільна макроекономічна основа можуть бути факторами, які зроблять В'єтнам привабливим місцем призначення, коли потоки капіталу зміняться.

Важливі зміни в новому проекті

Майже через 4 місяці з моменту оголошення проєкту циркуляра, що вносить зміни та доповнення до 4 циркулярів щодо операцій, реєстрації, депозитарію та клірингу, діяльності компаній з цінних паперів та розкриття інформації, завершено збір думок від зацікавлених сторін.

Згідно з оголошенням Міністерства фінансів , було зібрано та враховано коментарі, на основі яких було побудовано остаточний проект із багатьма суттєвими змінами, особливо у змісті, що стосується операцій іноземних інвесторів.

Згідно з новим регулюванням, іноземні інституційні інвестори можуть купувати цінні папери, не маючи 100% коштів на рахунку. Конкретний коефіцієнт маржі визначається компанією з цінних паперів (CTCK) на основі власної оцінки компанії кредитоспроможності клієнта.

Однак, блок-схема платежів, побудована на основі нового проекту, зазнала суттєвих змін порівняно з першим проектом. Час, коли інвестори повинні мати достатньо коштів на своїх рахунках, перш ніж член депозитарію підтвердить результати транзакції з В'єтнамською депозитарно-кліринговою корпорацією з цінних паперів (VSDC), було перенесено з приблизно 14:30 дня на T+1 (після 1 дня торгів) на ранній ранок на T+2. Таким чином, від часу, коли іноземні організації повинні мати гроші на своїх рахунках, до часу надходження цінних паперів, проходить лише кілька годин.

Виступаючи на семінарі на початку липня, пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів, зазначив, що вищезгадане скорочення часу спрямоване на більш точне дотримання критеріїв платіжного циклу (DvP) згідно з міжнародними стандартами.

Це також обмежений критерій, який FTSE Russell вказав для в'єтнамського ринку, разом із критерієм «Платіж – витрати, пов'язані з невдалими транзакціями».

У В'єтнамі поширеною практикою є перевірка наявності в інвесторів вільних коштів перед здійсненням транзакції, щоб забезпечити безпеку, що призводить до ринку без невдалих транзакцій. Тому критерій «Платіж – витрати, пов'язані з невдалими транзакціями» не оцінюється. Рішенням цього обмеження є дозвіл компаніям з цінних паперів надавати платіжну підтримку іноземним інституційним інвесторам.

Щодо правової бази, представник Державної комісії з цінних паперів заявив, що 95% проекту вже завершено, тому остаточний проект після публікації для коментарів буде подано на оприлюднення та невдовзі набуде чинності.

На етапі впровадження компанії з цінних паперів стикаються з тиском на капітал, щоб обмежити ризики платежів та модернізувати свої системи управління ризиками. За словами пана Нгуєна Кхак Хая, директора SSI Securities Law and Compliance Control, той факт, що більшість компаній з цінних паперів планують збільшити капітал у 2024 та 2025 роках, також є кроком у підготовці до цієї великої гри.

Проблема залучення потоків непрямих іноземних інвестицій

Політика, орієнтація та рішучість вирішити проблему переходу цінних паперів В'єтнаму з прикордонного ринку на ринок, що розвивається, чітко простежуються та були визнані міжнародними організаціями останнім часом. Багато організацій, які багато років залучають іноземний капітал на в'єтнамський ринок, також вважають, що підвищення кваліфікації може стати однією з важливих подій, що спонукають іноземні кошти активно розподіляти кошти заздалегідь, якщо перспективи та прогрес у дорожній карті модернізації будуть чіткими.

Однак, не можна заперечувати, що іноземні інвестори все ще старанно продають акції на в'єтнамському фондовому ринку, вартість якого становить приблизно 2,3 мільярда доларів США, що все більше наближається до рекордної загальної чистої вартості продажу, зафіксованої за весь 2023 рік.

Не тільки В'єтнам, чиста вартість продажу в Таїланді незабаром перевищила 3 ​​мільярди доларів США. Індекс SET фондової біржі Таїланду впав нижче 1300 пунктів, що є найнижчим показником за останні 4 роки.

Гроші надходять до США завдяки довгостроковим високим процентним ставкам долара США, тоді як валюти багатьох країн знецінилися. Тому, на думку експертів, зрозуміло, що деякі фонди змінили свої стратегії, щоб інвестувати в ринки з меншим ризиком і більшими можливостями в короткостроковій перспективі.

Окрім впливу світових потоків капіталу, тайський фондовий ринок також стикається з політичною нестабільністю. Прогнозується, що зростання ВВП країни цього року буде нижче 3% – рівень, який, за словами голови Банку Таїланду (BOT), недостатньо для сталого зростання економіки в довгостроковій перспективі.

Щоб оживити ринок, наприкінці червня Міністерство фінансів Таїланду та регулятори фондового ринку оголосили про досить радикальні заходи, зосереджені на коригуванні деяких умов для Тайського фонду ESG, застосуванні пільгових податкових ставок для інвесторів та заохоченні лістингових компаній звертати увагу на дотримання ESG-стандартів. Політика запровадження додаткового податку на доходи фізичних осіб з іноземних інвестицій, що діє з початку року, також заохочує капітал залишатися в країні.

Залучення непрямих потоків капіталу від іноземних інвесторів назад на фондовий ринок є проблемою не лише для в'єтнамських акцій. Однак стабільність макроекономічних показників, незважаючи на труднощі та коливання світової кон'юнктури, та стабільна діяльність компаній, що котируються на біржі, будуть головними факторами для інвесторів.

Джерело: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html