Повідомлення з «іншого боку півкулі» призводить до зростання обмінних курсів, на що варто звернути увагу в'єтнамським акціям?

ФРС дала зрозуміти, що наступного року вона уповільнить темпи зниження процентних ставок. Це вплине не лише на фондовий ринок у короткостроковій перспективі, але й на тенденції руху капіталу та тиск на обмінні курси, які необхідно оцінювати в «довгостроковій» перспективі.

Фондовий ринок навряд чи зросте наприкінці року - Фото: КВАНГ ДІНЬ

ФРС знижує процентні ставки, акції знову падають?

* Пан Тран Дик Ань – директор з макро- та ринкової стратегії, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Зниження процентної ставки ФРС було очікуваним ринком і вже не має великого впливу. Інвесторів цікавить дорожня карта на наступний рік. Нещодавнє повідомлення ФРС полягає в тому, що вона буде обережнішою у зниженні процентних ставок.

Це повідомлення призвело до різкого падіння акцій та зростання дохідності облігацій США та долара США. Обмінний курс В'єтнаму був напруженим. 18 грудня обмінний курс перевищив поріг продажу, що змусило Державний банк продавати долари США.

Існує багато причин зростання обмінних курсів протягом останніх двох місяців. Серед них – побоювання, що ФРС буде обережнішою у зниженні процентних ставок, і це справді сталося.

Пан Тран Дик Ань

Також існує різниця у процентних ставках. Процентні ставки за кредитами овернайт у В'єтнамі перевищують 3%, тоді як відповідні процентні ставки овернайт у США становлять близько 4,5%. Ця різниця спровокувала спекуляції між доларом США та донгом.

Ще одна причина: пропозиція іноземної валюти не така висока, як очікувалося. Підприємства не хочуть продавати долари США, оскільки їх турбують коливання обмінного курсу. Якщо індекс долара США продовжить зростати до 108 пунктів, обмінний курс буде напруженим.

Коли тиск з боку іноземних чистих продажів буде великим, ринку буде важко подолати поріг у 1300 пунктів наприкінці року.

Однак у середньостроковій та довгостроковій перспективі фондовий ринок все ще має потенціал, оскільки прогнозується, що прибутки підприємств, що котируються на біржі, продовжуватимуть відновлюватися та стрімко зростати.

Зростання курсу долара США чинить тиск на обмінні курси.

* Пан Тран Труонг Мань Х'єу – керівник відділу стратегічного аналізу, KIS Vietnam Securities:

- «Більш обережний» план зниження процентних ставок ФРС наступного року спричинив сильні коливання на світових фінансових ринках.

Пан Тран Труонг Мань Х'єу

Коли пана Трампа було обрано, аналітики були стурбовані цією тенденцією. Деякі політики, які могли б бути впроваджені протягом терміну пана Трампа, призвели б до збільшення дефіциту бюджету.

США потрібно буде випустити більше державних облігацій, тому дохідність, ймовірно, залишиться високою.

Коли дохідність державних облігацій США висока, обережна монетарна політика ФРС також може підвищити привабливість долара США порівняно з іншими валютами, включаючи донг-дон.

Це безпосередньо вплине на обмінні курси та міжнародні потоки капіталу.

Фактично, одразу після сигналу ФРС, долар США різко зріс до 24-місячного піку, що спричинило напруженість у внутрішньому обмінному курсі.

Щодо торгової тенденції нового тижня, то з урахуванням різдвяних свят, внутрішній фондовий ринок загалом не буде надто насиченим з точки зору ліквідності, а також навряд чи коливатиметься сильно.

Вилучення капіталу з непрямих іноземних інвестицій (НІІ) є найсильнішим за 2 роки

* Пан Доан Мінь Туан – керівник відділу аналізу FIDT:

- З огляду на прогнози щодо того, що процентні ставки в доларах США залишатимуться вищими, ніж очікувалося, у 2025 році, дохідність 10-річних державних облігацій США зросла до 4,5%, що значно перевищує попередній стабільний рівень.

Зростання відображає сильний тиск на долар США, оскільки індекс DXY залишався на високих рівнях близько 107-108 пунктів, що відповідає найвищому рівню ризику.

Згідно з останніми даними, Державний банк В'єтнаму минулого тижня продав майже 2 мільярди доларів США лише за 2 дні, щоб контролювати тиск на обмінний курс VND/USD. Цей масштабний чистий продаж також викликає багато питань щодо позиції Державного банку щодо валютних резервів у короткостроковій перспективі.

Пан Доан Мінь Туан

Ми оцінюємо, що цей крок не лише є реакцією на безпосередній тиск на обмінний курс, але й відображає необхідність збалансувати ліквідність долара США в контексті найсильнішого чистого вилучення припливу непрямих іноземних інвестицій (НІІ) за останні два роки.

Крім того, значно зріс тиск на реструктуризацію кредитів наприкінці року на фондовому ринку та високий попит на ліквідність з боку реального сектору економіки через сезонність (сезон Тет).

Цього тижня індекс VN продовжував коливатися та накопичуватися з низькою ліквідністю у вузькому діапазоні 1260-1270 пунктів, очікуючи ключових подій від важливих світових подій, таких як рішення ФРС та дані щодо інфляції в США.

Сценарій ФРС з дуже негативним прогнозом процентної ставки (для фінансового ринку) суттєво змінив інвестиційні умови. З одного боку, піковий тиск на обмінний курс зробив психологію грошових потоків на ринку значно більш негативною, тоді як сильний тиск на продаж з боку іноземних інвесторів все ще існує.

З іншого боку, очікується, що неочікуване повернення ризиків обмінного курсу разом із значним вилученням капіталу наприкінці року ще більше скоротить грошовий потік на ринку протягом наступних двох тижнів.

Джерело: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm