Індекс VN втрачає 28 пунктів, гроші відтікають з акцій блакитних фішок до акцій компаній з малою капіталізацією.

Після серії послідовних зростання та наближення до попередніх піків, в'єтнамський фондовий ринок вступив у фазу різкої корекції, оскільки настрої щодо фіксації прибутку посилилися. Сесія 10 грудня зафіксувала найглибше падіння за місяць, що зробило В'єтнам найгіршим ринком Азії того дня.

Акції блакитних фішок демонструють сильну дивергенцію, при цьому капітал відтікає від акцій великих компаній до акцій середніх та малих компаній.

На момент закриття торгів індекс VN втратив 28,19 пункту, або 1,61%, знизившись до 1718,98 пункту. Індекс HNX знизився на 0,26% до 256,48 пункту, тоді як індекс UPCoM знизився на 0,48% до 119,11 пункту. Загальна ліквідність ринку досягла приблизно 19 533 мільярдів донгів, що є найнижчим рівнем за три тижні, що відображає явну обережність інвесторів перед обличчям сильної волатильності ринку.

Негативний акцент сесії був зроблений на акціях VIC, які активно продавалися та впали на максимально дозволену межу в 7%, втративши майже 11 пунктів з індексу VN за одну сесію. Неймовірний тиск продавців на VIC був очевидним протягом усієї торгівлі, що призвело до падіння її ринкової капіталізації на десятки трильйонів донгів.

Не лише VIC, а й вся група Vingroup різко впала: VRE впала на 6,25%, VHM – на 3,72%, а VPL – майже на 7%. Тільки ці чотири акції – VIC, VHM, VRE та VPL – потягнули індекс VN вниз на 27 пунктів, повністю змінивши свою роль «локомотива», який допоміг індексу наблизитися до свого попереднього піку в попередні тижні.

Слабкість поширилася на сектор нерухомості, де домінував червоний колір: KDH впав на 2,4%, PDR – на 2,06%, CEO та DIG втратили по 2,02%, HDG – на 1,95%, а LIC – на 4,1%. Кілька яскравих моментів, таких як зростання VPI більш ніж на 2%, було недостатньо, щоб збалансувати загальну похмуру картину.

Хоча сектор нерухомості та інші ключові акції ослабли, деякі банківські та фондові акції зберегли позитивні прибутки завдяки короткостроковому припливу капіталу: HDB зросли на 2,06%, MBB – на 1,82%, SSI – на 1,74%, VNM – на 0,96%, а CTG та VPB зберегли незначне зростання.

Однак решта фінансового сектору зіткнулася з тиском продавців: SHB , EIB та TCB впали приблизно на 0,3%; VIX – на 2,13%, а MBS – на 0,35%. Це свідчить про те, що великі потоки капіталу все ще спостерігаються збоку, тоді як спекулятивний капітал переміщується до менших акцій, на які загальний ринок менше впливає.

Промисловий та авіаційно-логістичний сектори продовжували демонструвати негативні результати: GEX впав на 3,26%, CII – майже на 4%, GEE – на 6,8%, VJC – на 1,7%, а VSC – на 1,62%. І навпаки, енергетичний сектор продемонстрував ознаки відновлення: POW зріс на 2,5%, а PVD – на 0,82%.

Споживчий та технологічний сектори також зазнали корекції: MWG впав на 1,19%, SAB – на 3,38%, а FPT – на 1,34%. TTF несподівано зріс на 6,74%, ставши рідкісним позитивним моментом.

Іноземні інвестори продовжили свій чистий продаж акцій на HoSE, продавши акції на суму 367,7 млрд донгів, продовживши свою серію виведення капіталу за останні кілька тижнів. VIC залишалася головною ціллю тиску з боку продавців, чистий продаж яких досяг 307,9 млрд донгів. Багато інших акцій провідних компаній також зіткнулися з подібним тиском: STB продала 159,8 млрд донгів, VCB – 86,5 млрд донгів, VHM – 73,77 млрд донгів, а MSN – майже 64 млрд донгів.

Що стосується покупців, іноземний капітал продовжував виявляти інтерес до банківського та сталеливарного секторів: MBB було чисте придбання на 241 млрд донгів, HPG – на 152 млрд донгів, VNM – на 64,9 млрд донгів, а GVR та POW також були чисте придбання.

Тим не менш, загальна активність іноземних інвесторів залишається суттєвим недоліком на тлі послаблення ліквідності ринку.

Незважаючи на різке зниження, ця корекція вважається локалізованою, переважно зосередженою на акціях, які різко зросли, таких як Vingroup, VJC, SAB… Кількість акцій, що зростають та падають, у групі компаній з великою капіталізацією була досить збалансованою (14 зростаючих - 12 падають), що свідчить про те, що тиск не поширився на весь ринок.

Багато акцій провідних компаній все ще торгуються за привабливими цінами після попередньої корекції, тому пошук вигідних покупок може незабаром з'явитися, якщо не буде нових несприятливих новин.

SSI Research також пропонує більш позитивний прогноз на основі даних за останні три роки, зазначаючи, що ринок зазвичай добре працює з грудня по березень, з 75% ймовірністю зростання цін та вищою середньою прибутковістю.

Очікується, що ліквідність покращиться після лістингу VPX та VCK у грудні, що вивільнить капітал. Крім того, процентні ставки за операціями овернайт, як правило, знижуються ближче до кінця року, що позитивно підтримує ринок.

З макроекономічної та оціночної точки зору, SSI Research підвищує свій цільовий показник VN-індексу на 2026 рік до 1920 пунктів, виходячи з:

- Прогнозований коефіцієнт P/E на 2025 рік становить 14,5 раза, що аналогічно регіону.

- Прогнозується, що зростання прибутку у 2026 році становитиме 14,5%, що значно вище, ніж на багатьох азійських ринках.

- Коефіцієнт PEG індексу VN, що становить лише 0,96, є привабливішим за середній показник по регіону, який становить 1,44.

В'єтнам прагне досягти двозначного зростання ВВП у період з 2026 по 2030 рік, зумовленого прискореними структурними реформами, припливом прямих іноземних інвестицій та інвестиціями в інфраструктуру. Серед секторів, які можуть отримати вигоду, – банківська справа, будівельні матеріали, енергетика та нафта, добрива та інформаційні технології.

Різка корекція ринку 10 грудня була зумовлена ​​головним чином тиском на фіксацію прибутку акціями Vingroup та ослабленням потоків великого капіталу. Однак, це зниження навряд чи буде надто негативним, оскільки вплив не є поширеним, і багато секторів все ще зберігають свою привабливість. Оскільки капітал тяжіє до акцій малого та середнього бізнесу, інвесторам рекомендується бути обережними, але не песимістичними, а також стежити за інвестиційними можливостями в секторах, які, як очікується, отримають вигоду в другій половині року та на початку наступного року.

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html