Перетворення Хошиміна на міжнародний фінансовий центр: ключові питання, які потребують вирішення

Щойно створено Керівний комітет з будівництва та розвитку фінансового центру Хошиміна, що демонструє новий, більш рішучий крок. Що потрібно зробити, щоб фінансовий центр став новою рушійною силою Хошиміна для прискорення та сприяння зростанню всієї країни?

Для будівництва комплексного фінансового центру в Хошиміні необхідно підготувати як матеріальну, так і м'яку інфраструктуру - Фото: КВАНГ ДІНЬ

У розмові з Туой Тре пан Тран Куок Хунг, старший експерт Атлантичної ради (США), колишній виконавчий директор Інституту міжнародних фінансів (IIF), вказав на сфери, де ефективність все ще низька та потребує покращення.

Щоб порівняти переваги статусу міжнародного фінансового центру, розглянемо Шанхай. Він забезпечує 18,3% ВВП Шанхайського регіону.

Пан Тран Куок Хунг

Створіть відносно повну екосистему

* Перетворення Хошиміна на всеохопний міжнародний фінансовий центр вважається складним завданням. На вашу думку, що є найважливішим моментом при побудові цієї моделі?

Пан Тран Куок Хунг – старший експерт Атлантичної ради (США), колишній виконавчий директор Інституту міжнародних фінансів (IIF)

- Завдання фінансового центру полягає в тому, щоб виступати посередником, пов'язувати та створювати умови для агентів накопичення заощаджень, таких як домогосподарства та підприємства, щоб вони могли інвестувати, прямо чи опосередковано через фінансові установи, такі як банки, пайові інвестиційні фонди, пенсійні фонди, страхові фонди..., у фінансові інструменти, такі як кредити, цінні папери, включаючи акції та облігації, які підприємства та інші економічні агенти використовують для мобілізації інвестиційного капіталу та ліквідності для здійснення економічної діяльності, тим самим розвиваючи країну.

Щоб добре виконувати посередницькі завдання, фінансовий центр повинен стати відносно повноцінною екосистемою фінансових транзакцій з усіма компонентами, включаючи первинні та вторинні ринки капіталу/цінних паперів, з багатим набором фінансових інструментів, фінансовими установами та допоміжними послугами, такими як банки та всі види інвестиційних фондів, бухгалтерський облік та аудит, компанії з корпоративного кредитного рейтингу, інвестиційний та податковий консалтинг...

Крім того, слід також згадати інформаційні послуги через Інтернет, цифрові технології та інфраструктуру, таку як житло, школи, лікарні, культурні та розважальні заходи... для залучення талановитих працівників.

Але найважливішою є ефективна правова система та комерційне й фінансове регулювання. У Хошиміні наразі існує більшість вищезгаданих організацій та видів діяльності, але вони не розвивалися синхронно та досі є неефективними. Тому необхідні подальші проривні вдосконалення.

* Чи можете ви детальніше розповісти про необхідні пункти, які необхідно вирішити та вдосконалити найближчим часом?

- Наразі коефіцієнт капіталізації до ВВП Фондової біржі Хошиміна (HoSE) становить 70%, що нижче, ніж у Таїланді (104,2%) та Малайзії (93,7%). Співвідношення загальної вартості ринку корпоративних облігацій до ВВП ще нижче: лише 22% у В'єтнамі порівняно з 59% у Таїланді та 75% у Малайзії...

Якщо його побудувати з метою покращення якості всієї екосистеми у фінансовому центрі Хошиміна відповідно до міжнародних стандартів та практик, особливо забезпечивши механізм вирішення торговельних спорів з іноземними партнерами прозорим та справедливим чином, це підвищить ефективність фінансового посередництва, створивши сприятливі умови для залучення іноземного інвестиційного капіталу.

Це важливий момент, оскільки В'єтнаму необхідно мобілізувати різні джерела капіталу для інвестування в передові технології, зелені технології та цифрову економіку – важливі сфери, які допоможуть В'єтнаму розвиватися сталим чином у майбутньому.

Якщо це вдасться зробити, фінансовий центр Хошиміна може залучити іноземні підприємства до В'єтнаму для залучення капіталу. Наприклад, якщо подати заявку на лістинг на HoSE, місто стане справді міжнародним фінансовим центром, подібним до фінансових центрів Гонконгу чи Сінгапуру.

Коли фінансовий центр Хошиміна досягне міжнародних стандартів, обсяг фінансових операцій значно зросте, що зробить більший внесок у поточний ВВП Хошиміна, який становитиме близько 9%.

Навчання на малайзійській моделі

* Чи стане будівництво комплексного фінансового центру в Хошиміні новим поштовхом та рушійною силою розвитку міста найближчим часом?

- Не лише Хошиміну, В'єтнаму також потрібно розвивати фінансовий центр, особливо ринок капіталу/фондів, щоб сформувати більш збалансовану систему фінансових посередників, яка не буде надто залежною від банківської системи, як це є сьогодні.

Співвідношення банківських активів до ВВП у В'єтнамі становить близько 200%, що дуже високо порівняно з сусідніми країнами, такими як Таїланд (152%), Малайзія (66,3%) та Індонезія (43,3%).

Посилення ролі ринків капіталу/фондів може покращити дисципліну на ринку капіталу, допомагаючи підвищити ефективність використання капіталу; сприяючи зниженню ризиків діяльності фінансового посередництва, створюючи умови для залучення іноземних портфельних інвестицій на додаток до капіталу прямих іноземних інвестицій.

* На вашу думку, з якої моделі може повчитися В'єтнам?

– Конкретним досвідом, на який може посилатися В’єтнам, є Малайзія. Ця країна протягом останніх двох десятиліть зосередилася на розбудові ринку капіталу/фондів і має відносно збалансовану систему фінансового посередництва – банківські активи становлять 66,3% ВВП, вартість акцій – 93,7%, а корпоративні облігації – 75%.

Слід наголосити, що ринок корпоративних облігацій у Малайзії є найбільшим у Південно-Східній Азії, а фондова біржа Куала-Лумпура залучає 995 компаній, що котируються на біржі, з яких близько 10 іноземних – порівняно з 402 компаніями, що котируються на HoSE (яка не дозволяє іноземним компаніям котируватися).

Таким чином, підприємства в Малайзії змогли мобілізувати капітал з багатьох різних та взаємодоповнюючих джерел. Ця система фінансового посередництва сприяла сталому зростанню, допомагаючи Малайзії досягти ВВП на душу населення в 11 947 доларів США у 2024 році, порівняно з В'єтнамом, який становив 4 659 доларів США.

Згідно з міжнародними стандартами

Ринки капіталу/фондів вимагають синхронного розвитку та тісних зв'язків між різними підрозділами, а також підтримки інфраструктури та інших важливих послуг. Тому побудова ринку капіталу є довгостроковим процесом, що відображає зміни в економічній структурі.

Прагнучи побудувати комплексний міжнародний фінансовий центр у Хошиміні, державі необхідно розвивати та будувати всі аспекти ринку відповідно до міжнародних стандартів, приділяючи увагу забезпеченню їхньої синхронізації та узгодженості.

В'єтнам зі своїм новим апаратом надіслав сигнал про «еру піднесення» за допомогою політики комплексних змін, скорочення громіздкого адміністративного апарату. Я вважаю, що політика перетворення громіздкого адміністративного апарату на оптимізований, ефективний та результативний може допомогти побудувати комплексний міжнародний фінансовий центр у Хошиміні.

Джерело: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm