«Негативні фактори, що впливали на фондовий ринок, можливо, минули».

Аналітики вважають, що негативні новини, що впливають на фондовий ринок, минули або зменшуються, і ринок має перспективи для відновлення.

У нещодавньому аналітичному звіті VinaCapital команда експертів заявила, що з середини вересня до кінця жовтня в'єтнамські акції зафіксували падіння на 16% та зазнали розпродажу через поєднання внутрішніх та міжнародних факторів. Ці фактори включали побоювання щодо зростання процентних ставок зі зростанням обмінного курсу долара США, волатильність акцій Vingroup та Vinhomes, пов'язаних з конвертованими облігаціями, примусові ордери на продаж від кількох компаній з цінних паперів, чутки про контроль над деякими неофіційними джерелами маржинального кредитування та нижчі, ніж очікувалося, корпоративні прибутки у третьому кварталі.

За даними VinaCapital, найбільшим фактором, що впливає на ринок, є девальвація в'єтнамського донга, що викликає побоювання, що Державний банк В'єтнаму посилить монетарну політику у відповідь на девальвацію, а також спонукає іноземних інвесторів продавати свої активи.

Однак фактичні події не відповідали прогнозам інвесторів. Обмінний курс долара США залишався стабільним протягом кількох тижнів без необхідності підвищення процентних ставок Державним банком. Водночас, схоже, що тенденція до зростання долара США припинилася, особливо після того, як індекси ISM/PMI минулого тижня були низькими, що ще більше підкріплює переконання VinaCapital у тому, що центральний банк збереже процентні ставки незмінними в найближчі місяці.

Ця аналітична група очікує, що обмінний курс долара США до донга знизиться на 3% до кінця цього року, чому сприятиме зростання профіциту торговельного балансу В'єтнаму з 3% ВВП у 2023 році до 7% у 2024 році. Це очікування ще більше підкріплюється зростанням курсу донга приблизно на 1% за останні кілька днів, в результаті чого девальвація з початку року повернулася до 3%.

«Усі найбільш негативні фактори на цей час або послабилися, або послаблюються, і перспективи відновлення в'єтнамських акцій у найближчі місяці підтримуються зростанням прибутків та відновленням економіки в поєднанні з низькими оцінками ринку», – йдеться у звіті VinaCapital.

Щодо монетарної політики, VNDirect поділяє думку, що Державний банк В'єтнаму навряд чи підвищить процентні ставки. Процентні ставки за депозитами наразі знаходяться на найнижчому рівні порівняно з періодом з 2021 року по першу половину 2022 року через надлишок ліквідності системи на тлі слабкого попиту на кредити. Компанія очікує, що 12-місячні процентні ставки за депозитами залишатимуться в середньому на рівні 5,4% річних до кінця 2023 року. Відповідно, процентні ставки за кредитами збережуть тенденцію до зниження до кінця цього року завдяки швидкому зниженню вартості фінансування для комерційних банків останнім часом.

Крім того, Державний банк В'єтнаму також припинив випуск казначейських векселів після більш ніж місяця роботи. Станом на 9 листопада VNDirect повідомив, що майже 185 700 мільярдів донгів повернулося до системи через казначейські векселі, що погашаються.

Ринок демонструє ознаки покращення. Наприкінці цього тижня індекс VN зріс майже на 25 пунктів порівняно з кінцем минулого тижня, а ліквідність зросла вище середнього. Індекс HoSE відновлюється другий тиждень поспіль, наразі перевищуючи рівень підтримки в 1100 пунктів. За даними Saigon - Hanoi Securities (SHS), цей розвиток подій допомагає виключити можливість повернення ринку до низхідного тренду.

Однак, індекс VN все ще перебуває на початковій фазі відновлення та рухається повільно. Індексу знадобиться більше часу, щоб знайти точку балансу для консолідації. SHS очікує, що база консолідації сформується вище 1100 пунктів, коли остання торгова сесія тижня, як правило, повторно протестує цей рівень підтримки. Аналітична команда прогнозує, що тест, ймовірно, буде успішним.

SHS зазначає, що, хоча економічна активність може бути активною в останньому кварталі року, а ВВП має тенденцію до відновлення, макроекономічні фактори все ще становлять ризики. Глобальна геополітична ситуація залишається нестабільною, зростання світової економіки низьке, а світова інфляція ще не повністю контрольована через постійне зростання цін на енергоносії та продукти харчування; економіка ЄС також перебуває під загрозою рецесії.

Mirae Asset Securities також вважає, що існують три основні ризики, що виникають через глобальну ситуацію. По-перше, світові процентні ставки залишаються високими протягом тривалого періоду, що впливає на реструктуризацію боргу, бізнес-операції та купівельну спроможність. По-друге, існує потенційний вплив кризи на ринку нерухомості в Китаї. По-третє, існує сценарій сильнішого, ніж очікувалося, долара США та тиску чистого продажу з боку іноземних інвесторів. Фактично, іноземні інвестори зберегли свою стратегію чистого продажу, продавши 2720 мільярдів донгів у жовтні. Загалом з початку року іноземні інвестори продали приблизно 10 500 мільярдів донгів на тлі зростання курсу долара США та зростання дохідності американських облігацій.

Тат Дат

Посилання на джерело