کیا "کنگ اسٹاک" سرمایہ کاری کو راغب کریں گے جب ان کی قیمتیں سستی نہیں رہیں گی؟

اگرچہ اب بھی سرمایہ کاری کے لیے ایک مقناطیس ہے، لیکن مہینوں کے مضبوط فوائد کے بعد بینک اسٹاک اب سستے نہیں رہے۔ بینکنگ سیکٹر میں پیسے کی سپلائی اور شرح سود میں ریکارڈ کمی کے ساتھ، کیا یہ "کنگ اسٹاک" تب بھی پرکشش ہیں جب قیمتیں زیادہ مہنگی ہو گئی ہیں؟

سال کی پہلی ششماہی میں اعلی منافع میں اضافے نے بینک اسٹاک کو سرمایہ کاروں کے لیے انتہائی پرکشش بنا دیا ہے۔ تصویر: Duc Thanh

"کنگ اسٹاک" VN-Index کو تاریخی چوٹی تک پہنچنے میں مدد کرتے ہیں۔

VN-Index مسلسل تاریخی بلندیوں کو فتح کر رہا ہے۔ سیکیورٹیز اور رئیل اسٹیٹ اسٹاک کے ساتھ ساتھ، بینک اسٹاکس بھی آگے بڑھ رہے ہیں، جو VN-Index کے لیے تاریخی سنگ میل بنا رہے ہیں۔

سال کے آغاز سے، بہت سے بینک اسٹاکس میں دسیوں فیصد کا اضافہ ہوا ہے، کچھ کی قدر دگنی بھی ہوگئی ہے۔ خاص طور پر، سال کے آغاز سے لے کر اس ہفتے کے وسط تک، SHB (SHB Bank) اسٹاک میں تقریباً 110%، ABB (ABBank) میں 86%، VPB (VPBank) میں 54%، TCB (Techcombank) میں 52% سے زیادہ، STB (Sacombank) میں %4، 4imbank (%4) کا اضافہ ہوا۔ اور اسی طرح.

خاص طور پر، صرف پچھلے مہینے میں، SHB کے حصص کی قیمت میں تقریباً 36% اضافہ ہوا، TPB ( TPBank ) کے حصص کی قیمت میں 29% اضافہ ہوا، اور VPB کے حصص کی قیمت میں 42% اضافہ ہوا...

تجزیہ کاروں کے مطابق، ریکارڈ کم شرح سود کے درمیان، حکومت اور اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) معیشت کو سہارا دینے کے لیے جارحانہ طریقے سے رقم کا انجیکشن لگا رہے ہیں، اس طرح بینک اسٹاک کو فروغ مل رہا ہے۔ نہ صرف وہ ڈھیلی مالیاتی پالیسی سے فائدہ اٹھا رہے ہیں، بلکہ بینکنگ سیکٹر کو خراب قرضوں کی وصولی (ضمانت پر قبضے کے حق کو قانونی حیثیت دینے)، مضبوط ڈیجیٹلائزیشن سے ان پٹ لاگت کو کم کرنے، کریڈٹ کی حدوں کو ختم کرنے، بینک اسٹاک میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کی دلچسپی، اور ستمبر میں اپ گریڈ کے امکانات سے متعلق مثبت خبریں بھی موصول ہو رہی ہیں۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Huu Huan، ہیڈ آف دی فنانشل مارکیٹ ڈیپارٹمنٹ (فیکلٹی آف بینکنگ، یونیورسٹی آف اکنامکس ہو چی منہ سٹی) نے تبصرہ کیا کہ حالیہ برسوں میں ڈیجیٹل تبدیلی کی رفتار نے بینکوں کو زیادہ موثر طریقے سے کام کرنے، لاگت بچانے اور اپنی مسابقت بڑھانے میں مدد فراہم کی ہے۔

اگرچہ بینکوں کا خالص سود کا مارجن (NIM) سال کے آغاز سے ہی کم ہو گیا ہے (کاروبار کو سپورٹ کرنے کے لیے قرضے کی شرح سود کو کم کرنے کے دباؤ کی وجہ سے، جبکہ ڈپازٹ کی شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی ہے)، مضبوط کریڈٹ نمو نے اس کمی کو پورا کر دیا ہے۔ لہذا، سال کی پہلی ششماہی میں بینک کے منافع میں اب بھی بہت اچھی نمو دکھائی گئی۔

مزید برآں، بینکوں کا غیر سودی آمدنی والا طبقہ بہت امید افزا ہے۔ روایتی خدمات کے علاوہ، بینکنگ انڈسٹری کو نئی خدمات سے آمدنی بڑھانے کے مواقع کا سامنا ہے۔ خاص طور پر، آنے والی ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ بینکوں اور مالیاتی کارپوریشنوں کے لیے بڑے مواقع کھولتی ہے۔ بہت سے بینک اس نئے، غیر دریافت شدہ "کھیل" پر توجہ مرکوز کریں گے۔ یہ ایک منافع بخش موقع ہونے کا وعدہ کرتا ہے، جو شریک بینکوں کے لیے پرکشش منافع کی پیشکش کرتا ہے۔

سود کی شرح اور نقد بہاؤ بینک اسٹاک کی کشش کا تعین کریں گے۔

جب کہ کچھ مہینے پہلے بینک اسٹاک کو پرکشش سمجھا جاتا تھا، پچھلے تین مہینوں میں 28 فیصد سے زیادہ اضافے کے بعد، اب ان کی قیمتوں کو سستا نہیں سمجھا جاتا ہے۔ تجزیہ کاروں کے مطابق، مجموعی طور پر، بینک اسٹاک کی قیمتیں اس وقت "اعتدال پسند" سطح پر ہیں، اور مستقبل میں ان "کنگ اسٹاکس" کی کشش کا بہت زیادہ انحصار شرح سود کے اتار چڑھاؤ پر ہوگا۔

WiGroup کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر Tran Ngoc Bau کا خیال ہے کہ اس وقت اسٹاک کی قدر کافی اوسط سطح پر ہے۔ تاہم، اگر شرح سود میں دوبارہ اضافہ ہوتا ہے، تو اسٹاک کی قیمت مہنگی ہو جائے گی۔ دوسرے الفاظ میں، جب شرح سود کم ہوتی ہے اور پیسہ وافر ہوتا ہے، اسٹاک کی قیمتیں پرکشش رہتی ہیں۔ اس کے برعکس، جب شرح سود زیادہ ہوتی ہے اور پیسہ کم ہوتا ہے تو اسٹاک کی قیمتیں مہنگی ہو جاتی ہیں۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر Nguyen Huu Huan، ہیڈ آف فنانشل مارکیٹس ڈیپارٹمنٹ (فیکلٹی آف بینکنگ، یونیورسٹی آف اکنامکس ہو چی منہ سٹی) کے مطابق، کم شرح سود کا ماحول بینکوں کے لیے قرض دینے کے لیے سازگار حالات پیدا کر رہا ہے۔

خاص طور پر، کریڈٹ کی حد کو ہٹانے سے بینکوں، خاص طور پر چھوٹے بینکوں کے لیے بہت سے مواقع کھل جائیں گے۔ کریڈٹ کی حد کے خاتمے کے ساتھ، چھوٹے بینک 20-30% ترقی حاصل کر سکتے ہیں اگر ان کے پاس صحیح حکمت عملی اور پالیسیاں ہوں۔ بڑے بینکوں کے لیے، کریڈٹ کی حدوں کے خاتمے کے بعد مضبوط ترقی حاصل کرنا زیادہ مشکل ہوگا۔

حکومت بینکنگ سیکٹر کو سود کی شرح کو مستحکم کرنے اور قرضے کی شرح کو مزید کم کرنے کے لیے لاگت کو کم کرنے کی ہدایت کر رہی ہے۔ تاہم، مسٹر ٹران نگوک باؤ کے مطابق، ڈپازٹ سود کی شرحیں دباؤ میں ہیں، جس کی ایک وجہ ملکی قرضوں کی زیادہ مانگ ہے اور جزوی طور پر شرح مبادلہ کے مسلسل دباؤ کی وجہ سے۔ درحقیقت، بہت سے بینکوں کو حال ہی میں ڈپازٹس کو راغب کرنے کے لیے ٹولز کا استعمال کرنا پڑا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمائے کے بہاؤ میں کمی کے آثار دکھائی دے رہے ہیں۔

اے ایف اے گروپ کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر فان لی تھان لونگ نے تبصرہ کیا کہ بینک اسٹاک اب پہلے کی طرح سستے نہیں رہے، لیکن مستقبل میں بینک اسٹاک کی کشش کا انحصار ویلیو ایشن پر نہیں، بلکہ کیش فلو پر ہے۔

اس ماہر کے مطابق، مارکیٹ کے جوش و خروش کے دوران، اسٹاک کی قیمتیں سرمایہ کاروں کے جذبات اور سرمائے کے بہاؤ پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہیں۔ خاص طور پر ویتنام جیسی فرنٹیئر مارکیٹ میں – جہاں 80% سرمایہ کار افراد ہیں – سرمایہ کاروں کا جذبہ فیصلہ کن ہے۔ دوسرے لفظوں میں، اگرچہ بینک اسٹاک قدر کے لحاظ سے مزید پرکشش نہیں رہ سکتے ہیں، لیکن اگر سرمایہ کی آمد جاری رہتی ہے تو مارکیٹ اور اس شعبے کو مستقبل قریب میں مضبوط ترقی کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

فی الحال، بینکنگ سیکٹر کے P/E اور P/B تناسب دونوں پچھلے تین سالوں کے اوسط درجوں کے برابر ہیں۔ ان "لیڈنگ اسٹاکس" کی ویلیوایشن مہنگی نہیں ہے، لیکن یہ اب سستی بھی نہیں ہے۔ کم شرح سود اور ڈھیلی مالیاتی پالیسی کو دیکھتے ہوئے، آنے والے عرصے میں دوہرے ہندسے کی ترقی کے ہدف کے ساتھ، بہت سے سرمایہ کار پر امید ہیں۔

مے بینک انویسٹمنٹ بینک میں سرمایہ کاری سے متعلق مشاورت کے ڈائریکٹر مسٹر فان ڈنگ کھنہ کا خیال ہے کہ مارکیٹ میں سرمائے کی آمد مثبت رہتی ہے، جس کی توقع کے مطابق گہری اصلاح ہوتی ہے۔ مارکیٹ کا رجحان اب بھی اوپر کی طرف ہے، اور کوئی بھی اصلاحات، اگر وہ ہوتی ہیں، تو صرف مختصر مدت کے لیے ہوں گی، ممکنہ طور پر صرف چند تجارتی سیشنز تک جاری رہیں گی۔

تاہم، بہت سے ماہرین کے مطابق، بینکنگ سیکٹر کے لیے، زیادہ تر مثبت معلومات قیمت میں پہلے ہی ظاہر ہو چکی ہیں۔ مزید برآں، سرمایہ کاروں کو اس شعبے میں کئی خطرات سے ہوشیار رہنا چاہیے، جیسے کہ: ممکنہ طور پر بڑھتی ہوئی افراط زر، شرح مبادلہ پر مسلسل دباؤ جو اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو شرح سود میں کمی کو روکنے پر مجبور کر سکتا ہے، اور بینکنگ سیکٹر میں خراب قرضوں میں اضافے کے آثار جبکہ خراب قرضوں کا بفر کم ہو رہا ہے… اس لیے، قریبی نگرانی کے علاوہ، ماہرین شرح مبادلہ کی شرح، سرمایہ کاری کے بہاؤ کو کم کرنے کی سفارش کرتے ہیں۔ اس مرحلے پر بیعانہ استعمال کرتے وقت۔

ماخذ: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-co-hut-dong-tien-khi-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html