مینوفیکچرنگ کارپوریٹ بانڈز کا غائب ہونا

2024 میں کارپوریٹ بانڈ کے اجراء میں تیزی سے اضافہ ہوگا، لیکن بنیادی طور پر بینکنگ گروپ میں، جبکہ کارپوریٹ بانڈز کی تیاری ختم ہو جائے گی۔ 2025 میں غیر بینک بانڈز میں دوبارہ تیزی آنے کی توقع ہے۔

2024 میں کارپوریٹ بانڈ کے اجراء میں تیزی سے اضافہ ہوگا، لیکن بنیادی طور پر بینکنگ گروپ میں، جبکہ کارپوریٹ بانڈز کی تیاری ختم ہو جائے گی۔ 2025 میں غیر بینک بانڈز میں دوبارہ تیزی آنے کی توقع ہے۔

غیر بینک بانڈز کا دکھ

3 جنوری 2025 کی معلوماتی اعلان کی تاریخ کے مطابق، 2024 میں جاری کیے گئے کارپوریٹ بانڈز کی کل مالیت 445,000 بلین VND تک پہنچ گئی، جو 2023 کے مقابلے میں تقریباً 30 فیصد زیادہ ہے۔ یہ 2020-2021 کے چوٹی کے سال کے بعد سب سے مضبوط اضافہ ہے، اس سے پہلے کہ "منہ بمبم کو تباہ کر دیا گیا ہو"۔ مارکیٹ

تاہم، صنعت کے ڈھانچے کے لحاظ سے، 2024 میں کارپوریٹ بانڈز میں اب بھی ایک تشویشناک مسئلہ ہے، کیونکہ جاری کرنے کا ڈھانچہ تیزی سے بینکنگ گروپ کی طرف 68.3 فیصد تک کے تناسب کے ساتھ جھک رہا ہے۔ اگرچہ مارکیٹ میں تقریباً 30 فیصد اضافہ ہوا، صرف بینکنگ گروپ میں 55 فیصد اضافہ ہوا، رئیل اسٹیٹ میں 15 فیصد اضافہ ہوا، جبکہ بہت سے صنعتی گروپوں میں کمی ہوئی۔ خاص طور پر، مینوفیکچرنگ انڈسٹری میں کارپوریٹ بانڈز تقریباً مارکیٹ سے غائب ہو گئے، جب کہ 2023 میں ان کا تناسب 8% تک تھا۔

دوسرے لفظوں میں، اگرچہ TPDN چینل نے 2024 میں معیشت کے لیے تقریباً نصف ملین بلین VND کو کامیابی کے ساتھ متحرک کیا، لیکن یہ اب بھی بنیادی طور پر بینکوں پر مشتمل تھا۔ دریں اثنا، مینوفیکچرنگ، سروس اور رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز سمیت غیر بینک انٹرپرائزز نے صرف محدود فنڈز کو متحرک کیا۔

FIDT انویسٹمنٹ کنسلٹنگ اینڈ ایسٹ مینجمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے سی ای او مسٹر اینگو تھانہ ہوان نے کہا: "ریئل اسٹیٹ کارپوریٹ بانڈز سمیت مینوفیکچرنگ اور سروس سیکٹرز میں کارپوریٹ بانڈز ابھی بھی معاشی کساد بازاری کی وجہ سے کم ہیں۔ ہم نے معاشی کساد بازاری کے اثرات کو کم سمجھا ہے اور جب معیشت کی طلب میں کمی ہوتی ہے تو سرمایہ کاری کی ضرورت نہیں ہوتی ہے۔ 2024 میں جاری ہونے والے کارپوریٹ بانڈز کی بنیادی وجہ بنیادی طور پر بینک بانڈز ہیں، جبکہ غیر بینک کارپوریٹ بانڈز آہستہ آہستہ بحال ہو رہے ہیں۔

فائن ریٹنگز کے جنرل ڈائریکٹر جناب Nguyen Quang Thuan توقع کرتے ہیں کہ 2025 میں غیر مالیاتی اداروں کی طرف سے کارپوریٹ بانڈ کا اجراء زیادہ متحرک ہو گا، ریئل اسٹیٹ، توانائی، انفراسٹرکچر وغیرہ کے شعبوں میں قانونی حل کی بدولت۔

خاص طور پر، صنعتی پارک رئیل اسٹیٹ (غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے میں اضافے کے بعد)، رہائشی رئیل اسٹیٹ (منصوبے کے قانونی مسائل کو حل کرنے کے عمل میں بہتری کی بدولت) اور خاص طور پر قابل تجدید توانائی کے شعبے (پاور پلان VIII کے نفاذ کے عمل کی سخت بحالی کی بدولت) جیسے کئی اہم شعبوں سے سرمائے کی طلب بڑھے گی۔ مزید برآں، جب معیشت ترقی کے نئے مرحلے میں داخل ہوتی ہے تو صارفین کے قرضے کی طلب میں بہتری آسکتی ہے۔

تاہم، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو درپیش رکاوٹیں اور مشکلات اب بھی بہت بڑی ہیں۔ معاشی ماہر ڈاکٹر لی شوان اینگھیا کے مطابق کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ واضح طور پر ویتنام کی معیشت کی ساخت کی عکاسی کرتی ہے۔ ویتنام میں جی ڈی پی کی نمو بہت زیادہ ہے، لیکن یہ زیادہ تر برآمدات پر مبنی ہے (بنیادی طور پر غیر ملکی سرمایہ کاری والے اداروں کے ہاتھ میں)۔ دریں اثنا، گھریلو کاروباری ادارے برآمدات میں بہت کم حصہ ڈالتے ہیں اور بنیادی طور پر زراعت، جنگلات اور ماہی گیری کے شعبوں میں کاروبار کرتے ہیں۔

31 دسمبر 2024 تک زیر گردش کارپوریٹ بانڈز کی کل مالیت 1.26 ٹریلین VND ہے، جو 2024 میں جی ڈی پی کا 11.2 فیصد بنتی ہے۔ 2025 میں کم از کم جی ڈی پی کے 20% تک پہنچنے کے بقایا کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کا ہدف اور 2030 میں 25% تک پہنچنے کا ہدف ہے۔ فی الحال، کارپوریٹ بانڈز کی دیر سے ادائیگی کی شرح اب بھی زیادہ ہے اور میچورٹی پریشر اب بھی بڑا ہے۔

اس کے علاوہ، جی ڈی پی کی ترقی کی رفتار بھی سرمایہ کاری سے آتی ہے، لیکن برآمدات کی طرح، ویتنام کا سرمایہ کاری کا شعبہ بھی بنیادی طور پر غیر ملکی سرمایہ کاری والے اداروں سے آتا ہے۔ ریٹیل سیکٹر بھی ایسی ہی صورتحال سے دوچار ہے۔

"مینوفیکچرنگ انٹرپرائزز کمزور ہیں، معیشت غیر ملکی سرمایہ کاری کے اداروں، رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز اور بینکوں پر انحصار کرتی ہے۔ یہی وجہ ہے کہ مارکیٹ میں جاری کیے جانے والے کارپوریٹ بانڈز بنیادی طور پر بینک بانڈز اور جزوی طور پر رئیل اسٹیٹ بانڈ ہوتے ہیں، جبکہ مینوفیکچرنگ کارپوریٹ بانڈز تقریباً نہ ہونے کے برابر ہیں،" ڈاکٹر لی ژوآن۔

اس ماہر کے مطابق، بہت سے مینوفیکچرنگ انٹرپرائزز کے پاس سرمائے کی شدید کمی ہے، لیکن وہ بانڈ مارکیٹ میں زیادہ شرح سود، جاری کرنے کی مختصر شرائط اور جاری کرنے کی سخت شرائط کی وجہ سے حصہ نہیں لے سکتے۔ لہذا، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں بینک تیزی سے "تنہا" ہو رہے ہیں اور معیشت تیزی سے کریڈٹ پر منحصر ہے۔

ایک "نئی ہوا" کا انتظار ہے جسے سبز بانڈ کہتے ہیں۔

نان بینک بانڈز میں بحالی کی توقعات کے علاوہ، 2025 میں، ماہرین گرین بانڈز میں بھی پیش رفت کی توقع رکھتے ہیں۔

FiinRatings کے اعدادوشمار کے مطابق، 2018-2023 کی مدت کے لیے 18 گرین بانڈ جاری کیے گئے ہیں اور صرف 2024 کے پہلے 11 مہینوں میں، مارکیٹ نے بین الاقوامی سبز معیارات پر پورا اترنے کی تصدیق کے ساتھ VND 6,870 بلین کی کل مالیت کے ساتھ 4 گرین بانڈ ٹرانزیکشنز ریکارڈ کیے ہیں۔ کچھ بانڈ کے اجراء کو بین الاقوامی سبز معیارات پر پورا اترنے کے لیے FiinRatings کے ذریعے کریڈٹ کی درجہ بندی اور تشخیص کی جاتی ہے۔

مسٹر Nguyen Quang Thuan توقع کرتے ہیں کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی ضروریات اور کاروباریوں کی رضامندی کے ساتھ ساتھ قانونی فریم ورک کی تکمیل کی وجہ سے گرین بانڈز کی مضبوط ترقی کا مشاہدہ کرے گی۔

FiinRatings کے مطابق، گرین بانڈ کے اجراء کی کل مالیت صرف VND6,870 بلین تک پہنچ گئی ہے، جو کہ 2024 کے آغاز سے جاری کیے گئے کل غیر بینک بانڈز کا 2% ہے۔

"ہم توقع کرتے ہیں کہ حکومت کی طرف سے گرین بانڈ اور گرین کریڈٹ کی درجہ بندی کا فریم ورک جلد ہی 2025 میں جاری کیا جائے گا، تاکہ ویتنام میں پائیدار مالیاتی ترقی کی بنیاد بنائی جا سکے، اور ساتھ ہی ساتھ ویتنام کے کاروباری اداروں کو سبز سرمائے کو راغب کیا جا سکے۔ فی الحال، گرین بانڈز کا اجرا بنیادی طور پر رضاکارانہ اصولوں پر اور بین الاقوامی معیار کے مطابق ہے۔" مسٹر نے کہا۔

گرین بانڈز کے اجراء کو فروغ دینے سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں سامان کے معیار کو بہتر بنانے اور ملکی اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں سے بہتر سرمایہ حاصل کرنے میں مدد ملے گی۔ سیکیورٹیز قانون (ترمیم شدہ) کے مطابق، 2026 سے، انفرادی پیشہ ور سیکیورٹیز سرمایہ کاروں کو کارپوریٹ بانڈ کی سرمایہ کاری میں حصہ لینے پر "سخت" کیا جائے گا۔

ماہرین یہ بھی توقع کرتے ہیں کہ 2025 میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں بالخصوص غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے مناسب پالیسیاں متعارف کرائی جائیں گی تاکہ انفرادی سرمایہ کاروں کی آنے والی کمی کو پورا کیا جا سکے۔ مالیاتی اداروں کو رسک بیسڈ انویسٹمنٹ مینجمنٹ فریم ورک (رسک بیس کیپٹل) کی بنیاد پر کارپوریٹ بانڈز میں زیادہ گہرائی سے حصہ لینے کی اجازت دینا اور کریڈٹ اداروں، انشورنس کمپنیوں وغیرہ کے لیے کارپوریٹ بانڈ کی سرمایہ کاری پر "آرام دہ" ضوابط اس مارکیٹ میں سرمائے کے بہاؤ کو متحرک کریں گے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/mat-hut-trai-phieu-doanh-nghiep-san-xuat-d238977.html