رئیل اسٹیٹ اور سونے میں تیزی کے بعد، 2022 کی چوٹی کے نیچے اسٹاک ہی واحد چینل ہے۔

ماہرین کے مطابق، رئیل اسٹیٹ کی قیمتوں، سونے کی قیمتوں اور کرپٹو میں گرم اضافے کے بعد، اسٹاک ہی وہ واحد اہم اثاثہ چینل ہے جو اب بھی سستا ہے اور 2022 کی چوٹی سے نیچے ہے۔

اسٹاک مارکیٹ عروج پر ہے - فوٹو: اے آئی ڈرائنگ

اسٹاک مارکیٹ نے ٹیرف کے خدشات پر قابو پالیا ہے۔

ایک حالیہ رپورٹ میں، SGI Capital - اوپن اینڈ فنڈ The Ballad Fund کے مینیجر - نے ویتنامی مارکیٹ کے بارے میں نوٹ کرنے کے لیے بہت سے نکات کی نشاندہی کی۔

ویتنام حال ہی میں امریکہ کے ساتھ تجارتی معاہدہ کرنے والے پہلے ممالک میں شامل تھا۔ ابھی بھی بہت سی تفصیلات ہیں جن پر بات چیت کی ضرورت ہے، جیسے کہ اصل کا تناسب اور صنعت کے لحاظ سے ٹیکس کی شرح کی تفصیلات۔

تاہم، SGI Capital کے مطابق، جلد از جلد ایک معاہدے تک پہنچنے سے ویتنام کے برآمدی اداروں کو مدد ملتی ہے، چاہے وہ گھریلو ہوں یا FDI، اپنے کاروباری منصوبوں کو فعال طریقے سے حساب اور ایڈجسٹ کریں۔

درحقیقت، 2025 کی پہلی ششماہی میں رجسٹرڈ ایف ڈی آئی ریکارڈ تک پہنچ گئی اور اسی مدت کے دوران تقسیم میں 8.1 فیصد اضافہ ہوا۔ SGI Capital کا خیال ہے کہ بڑھے ہوئے ٹیرف (پہلے کے مقابلے میں تقریباً 10-15%) کم مسابقتی فوائد والے کاروبار کے گروپ کو متاثر کرے گا۔

لیکن طویل مدتی میں، یہ کاروباروں کے لیے صنعتوں کی ویلیو چین کو گہرائی میں تشکیل دینے اور مارکیٹ کو متنوع بنانے کے لیے ایک بہت بڑا محرک ہوگا۔

اس کے علاوہ، اپریل میں نفسیاتی جھٹکے کے بعد، سٹاک مارکیٹ پر امریکہ کی باہمی ٹیکس پالیسی کا براہ راست اثر دراصل کافی محدود ہے، کیونکہ امریکہ کو اشیا برآمد کرنے والے درج فہرست اداروں کا تناسب بہت کم ہے اور یہ ادارے خود ویتنامی سامان کی مسابقت اور برآمدی امکانات کے بارے میں مایوسی کا شکار نہیں ہیں۔

SGI Capital کا خیال ہے کہ مارکیٹ نے "امریکی ٹیرف کے صدمے اور خوف پر قابو پا لیا ہے"، تاکہ اپنی توجہ اگلے فوکل پوائنٹس کی طرف موڑ سکے جو سال کے دوسرے نصف حصے میں ہوں گے جیسے کہ اپ گریڈ کا امکان اور ترقی کے پھیلاؤ اور سرعت۔

ٹیرف کے علاوہ، اس سے قبل، مالیاتی منڈی کو اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے ٹریژری بلز کی خالص واپسی اور یو ایس ڈی انڈیکس کے رجحان کے برعکس، شرح مبادلہ کی مسلسل چوٹی کو توڑنے سے متعلق خدشات تھے۔

تاہم، SGI Capital کے ماہرین کا خیال ہے کہ SBV مرکزی شرح کو بڑھانے کے لیے پوری طرح متحرک ہے تاکہ ٹیرف کے اثرات کو بے اثر کیا جا سکے، اور جون کے آخر میں چند سیشنوں میں T-Bills کی خالص واپسی کا مقصد صرف اضافی قلیل مدتی لیکویڈیٹی کو دوبارہ متوازن کرنا ہے۔

دیگر جنوب مشرقی ایشیائی ممالک کے مقابلے VND/USD کی شرح مبادلہ کے درمیان فرق تقریباً 5-8% ہے، جو برآمدی کاروباروں کو مقابلہ کرنے کے لیے ایک بفر بنانے کے لیے کافی ہے۔ SGI کیپٹل نے اندازہ لگایا کہ USD انڈیکس کے نیچے کی طرف رجحان اور طے شدہ ٹیرف فریم ورک کے ساتھ، شرح مبادلہ اس سال کا سب سے زیادہ دباؤ والا دور گزر چکا ہے۔

دوسرے مثبت نوٹ پر، ایس جی آئی کیپٹل نے مشاہدہ کیا کہ غیر ملکی سرمایہ جولائی کے ابتدائی سیشنز میں بہت مضبوطی سے ویتنام میں واپس آیا ہے، جو کہ دیگر آسیان ممالک میں خالص خریداری کے مطابق ہے۔ امریکہ کو ویتنامی برآمدات پر اعلیٰ محصولات کا خدشہ - غیر ملکی سرمائے کے لیے آخری رکاوٹ - کو ہٹا دیا گیا ہے۔

"رئیل اسٹیٹ کی قیمتوں، سونے کی قیمتوں اور یہاں تک کہ کرپٹو میں زبردست اضافے کے بعد، اسٹاک ہی واحد اہم اثاثہ چینل رہ گیا ہے جو اب بھی سستا ہے اور 2022 کی چوٹی سے نیچے ہے،" ایس جی آئی کیپٹل کے ماہر نے زور دیا۔

1,550 پوائنٹس کی تاریخی چوٹی کی طرف ہدف

Mirae Asset Securities کے تجزیہ کار مسٹر Dong Thanh Tuan نے یہ بھی کہا کہ ویتنام اور امریکہ کے درمیان ابتدائی ٹیرف معاہدے نے کسی حد تک ویتنام کی ترقی کے امکانات کو نئی شکل دی ہے، جس سے بہت سی تفصیلات کے تناظر میں ایک دوسرے سے جڑے ہوئے چیلنجز اور مواقع پیدا ہوئے ہیں جن پر مزید بات کرنے کی ضرورت ہے، جیسے کہ "ریگولیٹر" کے معیار کا تعین کیسے کیا جائے۔

حقیقت یہ ہے کہ ٹیرف کے حوالے سے بدترین صورتحال نے جون میں اسٹاک مارکیٹ کو پھلنے پھولنے میں مدد کی، اور VN-Index کو 1,400 پوائنٹس کی نفسیاتی رکاوٹ کو فتح کرنے میں مدد کی۔

جولائی کے لیے خاص طور پر اور عام طور پر تیسری سہ ماہی کے لیے آؤٹ لک کو دوسری سہ ماہی میں منافع میں اضافے کی تصویر سے تقویت ملنے کی امید ہے، خاص طور پر بینکنگ اور برآمدی گروپوں کے لیے۔

مسٹر ٹوان نے پیش گوئی کی ہے کہ 1,550 پوائنٹس کی تاریخی چوٹی تک پہنچنے سے پہلے، مارکیٹ کو نئے بیلنس زون بنانے میں مدد کے لیے قلیل مدتی ایڈجسٹمنٹ کو ضروری عوامل سمجھا جاتا ہے۔

ماہرین کے مطابق سٹاک مارکیٹ میں مثبت اشارے 2025 میں حکومت اور قومی اسمبلی کی جانب سے سمت اور ترقی کے اہداف میں ساختی تبدیلیوں کے سلسلے سے بھی تقویت پا رہے ہیں۔

تاہم، اندرونی ساختی تبدیلیوں کے ایک سلسلے کے ساتھ بیرونی عوامل سے بڑھتے ہوئے خطرات کے تناظر نے انتظامی پالیسی میں جزوی طور پر ایک "ٹرائلما" صورتحال پیدا کر دی ہے، جب کریڈٹ اور عوامی سرمایہ کاری کے ذریعے اقتصادی ترقی کو ترجیح دینے سے شرح مبادلہ اور افراط زر کے دباؤ کو کنٹرول کرنے کی صلاحیت جزوی طور پر ختم ہو جائے گی، مسٹر ٹوان نے نوٹ کیا۔

واپس موضوع پر

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm