الدرس الثاني: "توجيه تدفقات رأس المال الأخضر" لتحقيق التنمية المستدامة

ولكن رغم أن الطاقة المتجددة تعمل كشريان حياة لتفعيل مشاريع الطاقة، إلا أنها تواجه بعد فترة من النمو الساخن العديد من التحديات، والأمر المقلق هو ما إذا كان رأس المال الأخضر لا يزال "يتدفق" في الاتجاه الصحيح؟

طفرة الاستثمار والكسور

تميزت الفترة من 2018 إلى 2021 بالازدهار بفضل سياسة أسعار التعرفة التغذوية التفضيلية التي أصدرتها الحكومة في القرارين 11/2017/QD-TTg ثم 13/2020/QD-TTg. وشهدت هذه الفترة أقوى الاستثمارات في قطاع الطاقة المتجددة في فيتنام، وخاصة الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، بمشاركة سلسلة من المستثمرين المحليين والأجانب الذين ضخوا رؤوس الأموال في مشاريع الطاقة النظيفة، مما خلق موجة من "الانتقال الأخضر" على خريطة الطاقة الوطنية.

بحلول نهاية عام 2021، قامت فيتنام بتشغيل أكثر من 17 ألف ميجاوات من الطاقة الشمسية، منها أكثر من 8 آلاف ميجاوات من أنظمة الطاقة الشمسية على الأسطح. بلغت إجمالي قدرة الطاقة الشمسية في ذلك الوقت حوالي 25% من إجمالي القدرة الوطنية للطاقة - وهو رقم مثير للإعجاب، مما يجعل فيتنام واحدة من الدول الرائدة في جنوب شرق آسيا في تطوير الطاقة الشمسية. في عام 2020 وحده، كانت هناك فترة تم فيها توصيل ما معدله 1000 ميجاوات بالشبكة الوطنية كل شهر.

توضيح

وسجلت طاقة الرياح أيضًا تقدمًا قويًا. بحلول نهاية عام 2023، سيكون لدى فيتنام حوالي 3800 ميجاوات من طاقة الرياح في التشغيل التجاري، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التسرع في قرارات الاستثمار قبل انتهاء سياسة أسعار طاقة الرياح (31 أكتوبر 2021 وفقًا للقرار 39/2018/QD-TTg). وفي المجمل، تم تسجيل ما يقرب من 4000 ميجاوات من طاقة الرياح للاستثمار، والتي لم يتم إكمال العديد من المشاريع منها وتشغيلها في الوقت المحدد وتم تصنيفها على أنها "انتقالية" - لم يتم الاعتراف بها بعد لأسعار الكهرباء.

ويشارك في السوق الآن أسماء مثل: Trung Nam، وTai Tam، وBCG، أو GEC إلى جانب مستثمرين أجانب مثل: Mainstream Renewable Power (أيرلندا)، وEDP Renewables (البرتغال)، وSuper Energy (تايلاند)، وAC Energy (الفلبين) ... وقد وقعوا تعاونًا أو امتلكوا أسهمًا في مشاريع في فيتنام. ويظهر هذا أن جاذبية سياسة أسعار الكهرباء التفضيلية نجحت في جذب سلسلة من الأسماء الكبيرة للانضمام إلى السوق.

أولاً، تعد مجموعة ترونغ نام واحدة من المستثمرين الرائدين في مجال الطاقة المتجددة. كان مشروع الطاقة الشمسية ترونغ نام ثوان نام (نينه ثوان) بقدرة 450 ميجاوات - مصحوبًا بمحطة محولات 500 كيلو فولت وخط نقل مستثمرين من القطاع الخاص - يُعتبر في السابق مشروعًا نموذجيًا في الشراكة بين القطاعين العام والخاص. بالإضافة إلى ذلك، تستثمر شركة ترونغ نام أيضًا في طاقة الرياح في داك لاك وجيا لاي وترا فينه بقدرة إجمالية تبلغ آلاف الميجاوات.

وتأتي بعد ذلك مجموعة BCG (بامبو كابيتال)، من خلال شركتها العضوة BCG Energy، والتي نفذت العديد من مشاريع الطاقة الشمسية والطاقة الشمسية على أسطح المنازل في لونغ آن ، ونينه ثوان، وبينه دينه. وتسعى الشركة أيضًا إلى الوصول إلى إجمالي قدرة تبلغ 1500 ميجاوات من الطاقة المتجددة بحلول عام 2025.

استثمرت شركة جيا لاي للكهرباء (GEG)، وهي عضو في مجموعة ثانه ثانه كونغ (مجموعة TTC)، في 18 محطة للطاقة الكهرومائية والطاقة الشمسية تمتد من المنطقة الوسطى إلى المرتفعات الوسطى بسعة إجمالية تزيد عن 400 ميجاوات.

ومع ذلك، سرعان ما واجهت "حمى" الاستثمار في الطاقة المتجددة عقبات كبرى بعد انتهاء صلاحية سياسات تسعير التغذية. لقد كان سوق الطاقة المتجددة في حالة تجمد شبه كامل منذ نهاية عام 2021، حيث لم يتم وضع آلية تسعير بديلة جديدة، ولا يزال الممر القانوني للمشاريع الانتقالية يعاني من العديد من أوجه القصور. وفقًا لبيانات جمعية الطاقة المتجددة في فيتنام (REVN)، يوجد حاليًا أكثر من 84 مشروعًا انتقاليًا لطاقة الرياح والطاقة الشمسية بسعة إجمالية تزيد عن 4000 ميجاوات أكملت الاستثمار أو اكتملت في الغالب، ولكن لا يمكن وضعها في التشغيل التجاري (COD) بسبب عدم وجود إطار لسعر الكهرباء ولم يتم شراؤها من قبل EVN، مما يؤدي إلى خسائر تصل إلى عشرات المليارات من دونج شهريًا للمستثمرين.

تشمل المشاريع المتوقفة: مشاريع طاقة الرياح Hoa Dong 1 و 2 (Soc Trang) التابعة لشركة Super Wind Energy Soc Trang المساهمة. مجموعة طاقة الرياح التابعة لمجموعة T&T في كوانج تري (هوونج لينه 1، هوونج تان). توجد العديد من محطات الطاقة الشمسية في بينه فوك، وجيا لاي، وتاي نينه للمستثمرين الصغار والمتوسطين.

ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن وزارة الصناعة والتجارة أصدرت القرار 21/QD-BCT الذي ينظم إطار أسعار الكهرباء الانتقالية (أقل بكثير من تعريفة التغذية السابقة)، فإن مفاوضات الأسعار وتوقيع اتفاقيات شراء الطاقة (PPA) مع EVN لا تزال بطيئة للغاية، بسبب عملية التقييم المستقل، والموافقة على الخطط المالية، وفحص وثائق الاستثمار... وتتسبب الفترة الطويلة في ضغوط مالية إضافية وديون للشركات، وخاصة تلك التي تقترض الائتمان المصرفي للاستثمار.

ومن الجدير بالذكر أن "الاستثمار وانتظار السياسات" يتسبب في سقوط العديد من المشاريع في حالة "نصف ضحك ونصف بكاء" - غير قادرة على العمل، ولكنها غير قادرة أيضًا على تعبئة رأس مال جديد أو إعادة هيكلة التمويل.

"تكوين رأس المال الأخضر" في الاتجاه الصحيح

إذا تم ذلك في الاتجاه الصحيح، فلن يكون الائتمان الأخضر قوة دافعة لاقتصاد منخفض الكربون فحسب، بل سيكون أيضًا رافعة لمساعدة فيتنام على تنفيذ التزامها بتحقيق صافي انبعاثات صفري بحلول عام 2050 بنجاح. ومع ذلك، إذا استمر افتقاره إلى المعايير والتزامن، فقد يكون تدفق رأس المال هذا "أخضرًا على الورق فقط". ومن ثم، فمن الضروري "توجيه" رأس المال الأخضر بحيث يتدفق في الاتجاه الصحيح.

وبحسب تقرير البنك المركزي، فإنه بحلول نهاية عام 2023، سيصل إجمالي الائتمان الأخضر المستحق في فيتنام إلى حوالي 544 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل ما يقرب من 5% من إجمالي الديون المستحقة على الاقتصاد بأكمله. وتتركز معظم هذه المشاريع على مجالات مثل الطاقة المتجددة والزراعة النظيفة ومعالجة مياه الصرف الصحي والنقل المستدام. لكن الخبراء يقولون إن هذا الرقم لا يعكس بدقة جودة "الخضراء"، نظرا لعدم وجود تصنيف موحد ومعياري بين البنوك.

"تكوين رأس المال الأخضر" في الاتجاه الصحيح

وفقًا للأمين العام لجمعية المصارف الفيتنامية، الدكتور نجوين كوك هونغ، فإن "معظم القروض المصنفة "خضراء" لا تزال لا ترقى إلى مستوى المعايير الدولية الخضراء. فهي تقتصر على إقراض مشاريع الطاقة المتجددة، لكنها لا تُقيّم المخاطر البيئية والاجتماعية بعمق، ولا تتوافق مع معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)."

خلال فترة الطفرة من عام 2018 إلى عام 2021، حصلت سلسلة من مشاريع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح على ائتمان من البنوك التجارية كقرض عادي. ولا تمتلك معظم البنوك نظاماً لتصنيف وقياس المخاطر البيئية والاجتماعية، ولم تطبق معايير الممارسة الدولية مثل معايير أداء مؤسسة التمويل الدولية، أو تصنيف الاتحاد الأوروبي، أو مبادئ القروض الخضراء.

وفي الوقت نفسه، فإن مصادر رأس المال "الخضراء" الحقيقية من المنظمات الأجنبية مثل صندوق المناخ الأخضر، والسندات الخضراء الدولية، وبرامج التمويل التابعة لبنك التنمية الآسيوي، والوكالة اليابانية للتعاون الدولي، والبنك الدولي - محدودة للغاية في الوصول إلى الشركات الفيتنامية. وبحسب دراسة أجرتها مؤسسة التمويل الدولية، فإن حوالي 10% فقط من الشركات الفيتنامية مؤهلة للوصول إلى رأس المال الأخضر الدولي، ويرجع ذلك أساسًا إلى الافتقار إلى القدرة على إعداد الوثائق، والفشل في تلبية معايير الإفصاح عن المعلومات، وتقييم مخاطر المناخ، والافتقار إلى الشهادة المستقلة (التحقق من قبل طرف ثالث).

في حين أن سوق الطاقة المتجددة يتباطأ بسبب عدم وجود آليات تسعير جديدة، فإن الشركات في الزراعة أو النقل الأخضر أو ​​معالجة النفايات تحتاج إلى رأس مال طويل الأجل وأسعار فائدة تفضيلية - ولكنها لا تستطيع الوصول إلى حزم القروض الخضراء. وفي الوقت نفسه، لا تهتم حتى مؤسسات الائتمان بالمشاريع ذات دورات الحياة الطويلة والمخاطر العالية وتكاليف التقييم الكبيرة.

وفقا لـ TS. تران دينه ثين - خبير اقتصادي: "لا يمكن للائتمان الأخضر أن يتطور إذا افتقر السوق إلى معلومات شفافة وإطار قانوني واضح، وإذا لم تُشارك الدولة المخاطر مع القطاع الخاص. إنها لعبة طويلة الأمد، ولا يُمكننا تطبيق التفكير الائتماني قصير الأجل."

وما هي الحلول التي يقترحها الخبراء لمنع انحراف الائتمان الأخضر؟ وتشمل هذه المبادرات: الإصدار المبكر لإطار التصنيف الأخضر الوطني الذي تم تطويره بشكل مشترك من قبل وزارة المالية والبنك المركزي. وسيكون هذا بمثابة الأساس لتحديد المجالات والمعايير ومقاييس الانبعاثات وما إلى ذلك بوضوح لتوجيه تدفقات الائتمان نحو الأهداف الخضراء الحقيقية.

وفي الوقت نفسه، تحسين القدرة المالية الخضراء للشركات، من خلال برامج لدعم إعداد الملف الشخصي، والاستشارات وفقًا للمعايير الدولية، والتدريب على معايير ESG. ويعتبر دور المنظمات الوسيطة وصناديق ضمان الائتمان الأخضر أساسيا. وتعزيز العلاقات مع مصادر رأس المال الدولية.

يواجه الائتمان الأخضر مفترق طرق، فمن ناحية هناك الطلب الهائل على رأس المال لتحقيق الالتزامات المناخية، ومن ناحية أخرى هناك التردد، وغياب المعايير، والقدرة الداخلية المحدودة لكل من النظام المالي والشركات. ولكي يكون رأس المال "أخضر" حقا و"يتدفق في الاتجاه الصحيح"، يتعين على فيتنام أن تصدر قريبا إطارا وطنيا لتصنيف الأخضر، واستكمال معايير إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة، وتعزيز آلية تقاسم المخاطر لتمكين مشاركة الأسواق المالية في أهداف التنمية المستدامة. وعلى وجه الخصوص، إذا لم يكن هناك حل للائتمان الأخضر، فمن المرجح للغاية أن يحدث "الإفلاس الأخضر" على نطاق واسع، مما يؤدي إلى مخاطر الديون المعدومة في البنوك.

المصدر: https://baodaknong.vn/bai-2-nan-dong-von-xanh-de-phat-trien-ben-vung-254018.html