خبير في VNDirect يتحدث عن مخاطر التضخم في الولايات المتحدة في ولاية ترامب الجديدة

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة الفيتنامي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

خبير في VNDirect يتحدث عن مخاطر التضخم في الولايات المتحدة في ولاية ترامب الجديدة

ترك الخبير من VNDirect الباب مفتوحا أمام خطر اضطرار بنك الدولة الفيتنامي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

المتغيرات الأمريكية: الفرص تأتي مع المخاطر

نظمت صحيفة الاستثمار يوم 12 ديسمبر ورشة عمل تحت عنوان "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص". وتعد الورشة فرصة لخبراء اقتصاديين بارزين لتقييم قنوات الاستثمار الحالية والمحتملة، وتقديم توصياتهم لمجتمع الأعمال والمستثمرين حول الفرص والمخاطر. وفي ورشة العمل، قدم السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect Securities Joint Stock Company، تقييمه للتأثيرات التي نتجت عن انتخاب السيد دونالد ترامب وتوليه منصبه رئيسًا للولايات المتحدة.

أما بالنسبة لفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية إضافية على فيتنام، فأعتقد أن ذلك غير وارد. لا يقتصر سبب فرض ترامب للرسوم الجمركية على الفائض التجاري مع الولايات المتحدة فحسب، بل يشمل أيضًا قضايا أخرى مثل المنافسة بين الولايات المتحدة والصين أو قضايا الهجرة مع المكسيك، كما صرّح باري ويزبلات ديفيد، الذي يعتقد أيضًا أن ترامب يتمتع بعلاقات جيدة مع فيتنام. ومن بين هذه الإشارات المكالمة الهاتفية الأخيرة بين الأمين العام تو لام والسيد ترامب.

وفي فترة ولايته الأولى، قال ممثل VNDirect إن السيد ترامب لا يزال لا يعتقد أنه نجح في تولي منصب رئيس الولايات المتحدة. ومع ذلك، مع بقاء 4 سنوات للتحضير للعودة، يعتقد مدير تحليل VNDirect أن سياسة ترامب القادمة ستزيد التعريفات الجمركية على السلع القادمة من الصين والمكسيك وكندا، مما يجلب فرصًا لفيتنام. ارتفع نمو الصادرات إلى الولايات المتحدة من فيتنام خلال فترة ولاية ترامب الأولى بنسبة 25٪ سنويًا بعد اندلاع الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وخاصة بفضل أنشطة التصدير التي تقوم بها شركات B2B مثل FPT .

السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل، شركة VNDidirect للأوراق المالية المساهمة

وقال السيد باري ويسبلات ديفيد إنه بدلاً من الرسوم الجمركية، ستركز الولايات المتحدة بشكل أكبر على تدابير الدفاع التجاري، وخاصة منشأ السلع المصدرة إلى الولايات المتحدة. ومن ثم، فإن قضية الدول التي تستغل فيتنام لتجنب الضرائب الأميركية تحتاج إلى اهتمام خاص.

وفي الوقت نفسه، يعتقد هذا الخبير أيضًا أن الخطر الأكبر لا يأتي من التجارة، بل من التضخم. السبب الأكبر لفشل الحزب الديمقراطي هو خيبة أمل الشعب الأمريكي بسبب حالة التضخم في الولايات المتحدة. بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، سيكون رئيسه باول مستقلاً نسبياً في السياسة النقدية. قال باري ويزبلات ديفيد: "إن سيناريونا السابق، المتمثل في خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ثلاث مرات العام المقبل، يواجه تحديًا يتمثل في مخاطر التضخم الناجمة عن سياسات ترامب. ومع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عند مستوى مرتفع، سيتعرض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي لضغوط كبيرة، وسيؤثر على سوق الأسهم المحلية". وفي الوقت نفسه، ترك الخبير أيضا الباب مفتوحا أمام احتمال اضطرار البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة بسبب التقلبات في سياسة ترامب التجارية العام المقبل.

فرص الاستثمار في أسهم القطاع العام: نقاط مضيئة (ACV) و(HHV)

وفي معرض حديثه عن فرص الاستثمار في السياق الجديد، قال السيد باري فايسبلات ديفيد إن الجمعية الوطنية حددت هدف نمو مرتفع (7.5%) في عام 2024. وفي الوقت نفسه، تعافى قطاع المستهلك، الذي يساهم بنسبة 60% في الناتج المحلي الإجمالي، لكنه لم يلب التوقعات. وتشير تقديرات VNDirect إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي قد يصل إلى 6.9%، ولكن إذا صرفت أنشطة الاستثمار العام 100% من الخطة، فقد يصل الناتج المحلي الإجمالي بالكامل إلى معدل نمو يتراوح بين 8% و9%. واقترح خبير من VNDirect فرص الاستثمار في العام المقبل، مشيرا إلى أن المؤسسات المرتبطة بالاستثمار العام مثل HHV وACV سوف تستفيد من الاستثمار العام.

وعلاوة على ذلك، إلى جانب التوقعات بترقية سوق الأوراق المالية، فإن ترقية التصنيف الائتماني الوطني لفيتنام تشكل عاملاً مهماً للغاية. وبحسب وكالتي فيتش وستاندرد آند بورز، فإن تكاليف الاقتراض قد تنخفض بنسبة 2% إذا تم رفع التصنيف الائتماني لفيتنام إلى الدرجة الاستثمارية. وفي سؤال مباشر لوكالات التصنيف الائتماني مثل فيتش وستاندرد آند بورز، قال السيد باري ويسبلات ديفيد إن هذه المنظمات تقيم الأساس المالي لفيتنام على أنه قوي للغاية. ومع ذلك، فإن الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال في القطاع المصرفي لم يتوافق مع متطلبات بازل 3 والأحداث التي وقعت في بنك ستاندرد تشارترد. لذلك، وفقًا لمدير إدارة التحليل في VNDirect، فإن تحسين نسبة CAR مهم جدًا، خاصة بالنسبة للبنوك المملوكة للدولة.

المصدر: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vndirect-noi-ve-rui-ro-lam-phat-my-o-nhiem-ky-moi-cua-trump-d232309.html