دخلت سوق الأسهم مرحلة التراكم بعد سلسلة من الارتفاعات القوية.

شهد سوق الأسهم أسبوعًا من التقلبات القوية. صورة توضيحية

ويرى خبراء شركات الأوراق المالية أن مؤشر VN يمر بمرحلة تراكم بعد ارتفاع قوي استمر منذ أبريل 2025.

*قد تظهر فرص الاستثمار في الأسهم المتراكمة منذ فترة طويلة.

وفقًا لشركة سايغون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، شهد مؤشر VN انخفاضًا للأسبوع الثاني على التوالي، مغلقًا عند 1,683.18 نقطة (بانخفاض 2.77%)، متراجعًا عن عتبة 1,700 نقطة. كما انخفض مؤشر VN30 بنسبة 1.65% ليصل إلى 1,944.60 نقطة، متجاوزًا حاجز الدعم النفسي البالغ 2,000 نقطة.

خلال الأسبوع الممتد من 20 إلى 24 أكتوبر، سجل مؤشر VN انخفاضًا حادًا في بداية الأسبوع، مسجلًا انخفاضًا قياسيًا، ثم تعافى في جلستين ليصل إلى حوالي 1,620 نقطة. وأظهرت تطورات السوق بوضوح التباين بين القطاعات، في حين ارتفعت السيولة بنسبة 17.5% مقارنة بالأسبوع السابق، مما يعكس تدفقًا نقديًا نحو الأسهم ذات الأسس الجيدة والنتائج الإيجابية. ومع ذلك، واصل المستثمرون الأجانب بيع أسهمهم للأسبوع الرابع عشر على التوالي بقيمة 4,360 مليار دونج فيتنامي في بورصة HOSE، مع التركيز على أسهم MSN (1,027 مليار دونج فيتنامي)، وSSI (730 مليار دونج فيتنامي)، وCTG (702 مليار دونج فيتنامي).

تعتقد SHS أن مؤشر VN في مرحلة التراكم بعد زيادة قوية منذ أبريل 2025. يعيد المؤشر اختبار منطقة 1700 نقطة، مع مقاومة قوية عند 1730 نقطة - أعلى سعر في الانخفاض العميق في 20 أكتوبر. على المدى القصير، قد يزداد ضغط البيع في الأسهم التي زادت بسرعة أو استخدمت رافعة مالية عالية، بينما قد تظهر فرص استثمارية في مجموعة الأسهم التي تراكمت لفترة طويلة، وتعود الأسعار إلى منطقة أبريل - مايو 2025 ولها نتائج أعمال إيجابية في الربع الثالث.

وصفت شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات (CSI) بداية الأسبوع بانخفاض حاد في السوق، حيث هبطت العديد من الأسهم، مع غياب المشترين تقريبًا. إلا أن التدفق النقدي عاد سريعًا، مما ساعد مؤشر VN على تجنب الانخفاض الحاد، والبقاء ثابتًا عند مستوى 1620 نقطة، والتعافي تدريجيًا في نهاية الأسبوع. على الرسم البياني الفني، أنهى المؤشر الأسبوع بشمعة ذات "ذيل" طويل أسفلها، مما يشير إلى وجود ضغط شراء عند أسعار منخفضة، ما يعني أن المستثمرين استغلوا "الصيد في القاع".

وفقًا لمؤشر CSI، انخفضت السيولة خلال الأسبوع بأكمله بنسبة 3.9% مقارنةً بمتوسط 20 أسبوعًا، لتصل إلى 37,807 مليار دونج فيتنامي (ما يعادل 1,204 مليار سهم مُطابق في بورصة HOSE، بانخفاض 8.06%). شمل الانخفاض 14 من أصل 21 قطاعًا؛ منها انخفاض في أسهم الأوراق المالية بنسبة 12.2%، وفي أسهم الصلب بنسبة 6.25%، وفي أسهم البنوك بنسبة 5.27%. في المقابل، ارتفعت أسهم تكنولوجيا الاتصالات بنسبة 8.84%، وفي أسهم التجزئة بنسبة 2.38%، وفي أسهم البلاستيك بنسبة 2.08% - وهي القطاعات الثلاث التي شهدت أكبر زيادة، لا سيما FPT وPNJ ومجموعة Viettel (VTP وCTR وVGI).

يُشير ثبات مؤشر VN فوق منطقة الدعم البالغة 1,620 نقطة إلى استمرار نهج الصيد في قاع السوق. توصي CSI المستثمرين بتوخي الحذر، وتقليل نسبة الأسهم عند تعافي مؤشر VN إلى منطقة 1,720 نقطة، وانتظار فرصة شراء آمنة في حال تصحيح المؤشر إلى 1,560 نقطة.

تعتقد شركة تين فونغ للأوراق المالية (TPS) أيضًا أن مؤشر VN قد توقف مؤقتًا بعد ثلاث جلسات من التعافي. عاد ضغط البيع مع اقتراب المؤشر من المتوسط المتحرك لعشرين جلسة، مما يعكس اتجاهًا حذرًا. تعتقد TPS أنه في حال عدم تحسن الطلب، فقد ينتهي التعافي الحالي، إلا أن نطاق 1600-1620 نقطة لا يزال مستوى دعم موثوقًا به في حال تصحيح السوق.

بشكل عام، بعد فترة نمو استمرت عدة أشهر، يدخل السوق مرحلة تكيف وتمايز واضح. يعود الحذر مع تذبذب مؤشر VN حول 1700 نقطة، بينما يبدأ المستثمرون الأذكياء باختيار الأسهم ذات الأسس الجيدة ونتائج الأعمال المتنامية والتقييمات المعقولة.

وعلى النقيض من اللون الأحمر الذي غطى السوق المحلية، سجلت الأسهم العالمية ، وخاصة تلك الموجودة في الولايات المتحدة، أقوى زيادة أسبوعية منذ عدة أشهر.

*مؤشرات الأسهم الأميركية تسجل أكبر مكاسب في أشهر

وفي الولايات المتحدة، سجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب أكبر مكاسب أسبوعية مئوية لهما منذ أغسطس/آب 2025، في حين حقق مؤشر داو جونز أكبر مكاسب له منذ يونيو/حزيران 2025.

ساعدت بيانات التضخم الأقل من المتوقع والأرباح القوية جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة على الإغلاق عند مستويات قياسية مرتفعة في 24 أكتوبر، مما عزز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض أسعار الفائدة قريبًا.

وارتفع مؤشر داو جونز 472.51 نقطة (1.01%) إلى 47207.12 نقطة، كما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 53.25 نقطة (0.79%) إلى 6791.69 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب 263.07 نقطة (1.15%) إلى 23204.87 نقطة.

أعلنت وزارة العمل الأمريكية ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3% في سبتمبر، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.4%. وصرحت كالي كوكس، كبيرة استراتيجيي السوق في شركة ريثولتز لإدارة الثروات، قائلةً: "لا تزال الأسعار ترتفع، ولكن بوتيرة مُحكمة، مما يُساعد على تهدئة مخاوف التضخم ويُعزز توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي".

وفقًا لبورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام، بدءًا من اجتماعه يومي 28 و29 أكتوبر. كما بدأ موسم الإعلان عن نتائج الأعمال للربع الثالث من عام 2025 بداية جيدة، حيث تجاوزت أرباح 87% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 توقعات الأرباح، مما ساهم في دعم ثقة المستثمرين.

دعت المديرة العامة لمنظمة التجارة العالمية، نغوزي أوكونجو إيويالا، الولايات المتحدة والصين إلى تخفيف التوترات التجارية، محذرة من أن الانفصال بين الاقتصادين الرئيسيين قد يخفض الناتج العالمي بنسبة 7% على المدى الطويل. وأكدت أن منظمة التجارة العالمية تحث على الحوار للحد من التأثير السلبي على النمو العالمي.

في وقت سابق، خلال الأسبوع الممتد من 20 إلى 24 أكتوبر، شهدت سوق وول ستريت تقلبات حادة عقب تطورات التجارة ونتائج الأعمال. وارتفعت المؤشرات بالتزامن في الجلسة الأولى من الأسبوع، حيث ساهمت التصريحات التصالحية للرئيس ترامب في تهدئة المخاوف بشأن التوترات بين الولايات المتحدة والصين.

وفي نهاية الجلسة، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.1% إلى 46706.58 نقطة، كما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1% إلى 6735.13 نقطة، وزاد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4% إلى 22990.54 نقطة.

وفقا لوكالة الأنباء الفيتنامية

المصدر: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-buoc-vao-giai-doan-tich-luy-sau-chuoi-tang-manh-524633.html