يدخل سوق الأسهم مرحلة توطيد بعد ارتفاع قوي.

شهد سوق الأسهم أسبوعاً متقلباً. (صورة توضيحية)

يعتقد خبراء من شركات الأوراق المالية أن مؤشر VN يمر حاليًا بمرحلة توطيد بعد اتجاه صعودي قوي استمر من أبريل 2025.

*قد تظهر فرص استثمارية في الأسهم التي تراكمت لفترة طويلة.

بحسب شركة سايغون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، انخفض مؤشر VN-Index للأسبوع الثاني على التوالي، ليغلق عند 1683.18 نقطة (بانخفاض 2.77%)، متراجعًا دون مستوى 1700 نقطة. كما انخفض مؤشر VN30 بنسبة 1.65% إلى 1944.60 نقطة، ولكنه لا يزال فوق مستوى الدعم النفسي البالغ 2000 نقطة.

خلال الأسبوع الممتد من 20 إلى 24 أكتوبر، سجل مؤشر VN-Index انخفاضًا حادًا في بداية الأسبوع، مسجلًا تراجعًا قياسيًا في النقاط، قبل أن يتعافى في الجلستين التاليتين ليصل إلى حوالي 1620 نقطة. وأظهرت تحركات السوق تباينًا واضحًا بين القطاعات، بينما ارتفعت السيولة بنسبة 17.5% مقارنة بالأسبوع السابق، مما يعكس تدفق الأموال إلى الأسهم ذات الأساسيات القوية والنتائج التجارية الإيجابية. ومع ذلك، واصل المستثمرون الأجانب عمليات البيع الصافية للأسبوع الرابع عشر على التوالي بقيمة 4360 مليار دونغ فيتنامي في بورصة هو تشي منه، وتركزت هذه العمليات في أسهم شركات MSN (1027 مليار دونغ فيتنامي)، وSSI (730 مليار دونغ فيتنامي)، وCTG (702 مليار دونغ فيتنامي).

ترى شركة SHS أن مؤشر VN-Index يمر بمرحلة توطيد بعد موجة صعود قوية استمرت منذ أبريل 2025. ويعيد المؤشر اختبار مستوى 1700 نقطة، مع وجود مقاومة قوية عند 1730 نقطة - وهو أعلى سعر سُجّل خلال الانخفاض الحاد في 20 أكتوبر. على المدى القريب، قد يزداد ضغط البيع على الأسهم التي ارتفعت بشكل حاد أو ذات الرافعة المالية العالية، بينما قد تظهر فرص استثمارية في الأسهم التي شهدت توطيدًا لفترة طويلة، والتي عادت أسعارها إلى نطاق أبريل-مايو 2025، ولديها نتائج أعمال إيجابية في الربع الثالث.

وصفت شركة فيتنام للأوراق المالية الإنشائية (CSI) السوق بأنه "خانق" في بداية الأسبوع، حيث وصلت العديد من الأسهم إلى أدنى مستوياتها مع شبه انعدام للمشترين. إلا أن رؤوس الأموال سرعان ما عادت، مما حال دون انخفاض مؤشر VN-Index بشكل كبير، وسمح له بالاستقرار عند حوالي 1620 نقطة، قبل أن يتعافى تدريجياً مع اقتراب نهاية الأسبوع. وعلى الرسم البياني الفني، أنهى المؤشر الأسبوع بنمط شمعة ذي "ذيل" سفلي طويل، وهو ما يشير إلى ضغط شرائي عند انخفاض الأسعار، ما يعني أن المستثمرين استغلوا فرصة "الشراء عند الانخفاض".

بحسب مؤشر سي إس آي، انخفضت السيولة خلال الأسبوع بنسبة 3.9% مقارنةً بمتوسط العشرين أسبوعًا الماضية، لتصل إلى 37,807 مليار دونغ فيتنامي (ما يعادل 1.204 مليار سهم متداول في بورصة هو تشي منه، بانخفاض قدره 8.06%). وشمل هذا الانخفاض 14 قطاعًا من أصل 21 قطاعًا صناعيًا؛ حيث تراجعت أسهم الأوراق المالية بنسبة 12.2%، وأسهم الصلب بنسبة 6.25%، وأسهم القطاع المصرفي بنسبة 5.27%. في المقابل، ارتفعت أسهم تكنولوجيا الاتصالات بنسبة 8.84%، وأسهم قطاع التجزئة بنسبة 2.38%، وأسهم قطاع البلاستيك بنسبة 2.08%، وهي القطاعات الثلاثة الأفضل أداءً، ولا سيماشركات FPT وPNJ ومجموعة Viettel (VTP وCTR وVGI).

يشير ثبات مؤشر VN-Index فوق مستوى الدعم البالغ 1620 نقطة إلى استمرار وجود توجه الشراء عند أدنى مستوياته. وتوصي CSI المستثمرين باتباع استراتيجية حذرة، وتقليص حيازاتهم من الأسهم عند تعافي مؤشر VN-Index إلى مستوى 1720 نقطة، وانتظار فرص شراء آمنة في حال انخفاض المؤشر إلى 1560 نقطة.

ترى شركة تيان فونغ للأوراق المالية (TPS) أيضاً أن مؤشر VN-Index قد توقف مؤقتاً بعد ثلاث جلسات انتعاش. وقد عادت ضغوط البيع مع اقتراب المؤشر من المتوسط المتحرك لـ 20 يوماً، مما يعكس حالة من الحذر. وتتوقع TPS أنه في حال عدم تحسن الطلب، فقد ينتهي الانتعاش الحالي، إلا أن نطاق 1600-1620 نقطة يظل مستوى دعم موثوقاً في حال حدوث تصحيح في السوق.

عموماً، وبعد أشهر من المكاسب المتواصلة، يدخل السوق مرحلة تصحيح واضحة المعالم. وقد عاد الحذر مع تذبذب مؤشر VN حول 1700 نقطة، بينما بدأ المستثمرون المحترفون بانتقاء الأسهم بعناية، لا سيما تلك التي تتمتع بأساسيات قوية، ونتائج أعمال متنامية، وتقييمات معقولة.

وعلى النقيض من سيطرة اللون الأحمر على السوق المحلية، سجلت أسواق الأسهم العالمية ، وخاصة في الولايات المتحدة، أقوى مكاسبها الأسبوعية منذ أشهر.

سجلت مؤشرات الأسهم الأمريكية أكبر ارتفاع لها منذ أشهر.

في الولايات المتحدة، سجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب أكبر مكاسبهما الأسبوعية بالنسبة المئوية منذ أغسطس 2025، بينما شهد مؤشر داو جونز أقوى زيادة له منذ يونيو 2025.

ساهمت أرقام التضخم الأقل من المتوقع والنتائج التجارية الإيجابية في إغلاق جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة عند مستويات قياسية في 24 أكتوبر، مما عزز التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قريباً.

وعلى وجه التحديد، ارتفع مؤشر داو جونز بمقدار 472.51 نقطة (1.01٪) ليصل إلى 47207.12 نقطة؛ وزاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 53.25 نقطة (0.79٪) ليصل إلى 6791.69 نقطة؛ وحقق مؤشر ناسداك المركب مكاسب بلغت 263.07 نقطة (1.15٪) ليصل إلى 23204.87 نقطة.

أفادت وزارة العمل الأمريكية بأن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 0.3% في سبتمبر، وهو أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 0.4%. ووفقًا لكالي كوكس، خبيرة استراتيجيات السوق في شركة ريثولتز لإدارة الثروات، "لا تزال الأسعار ترتفع، ولكن بوتيرة مضبوطة، مما يُسهم في تخفيف المخاوف من التضخم ويعزز التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي".

بحسب مجموعة بورصة لندن، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام، بدءًا من اجتماعه المقرر عقده يومي 28 و29 أكتوبر. كما أن موسم إعلان أرباح الربع الثالث من عام 2025 يشهد بداية موفقة، حيث تجاوزت أرباح 87% من شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 توقعات المستثمرين، مما يعزز معنوياتهم.

حثت المديرة العامة لمنظمة التجارة العالمية، نغوزي أوكونجو إيويالا، الولايات المتحدة والصين على تخفيف حدة التوترات التجارية، محذرةً من أن فصل الاقتصادين الرئيسيين قد يُقلل الناتج العالمي بنسبة 7% على المدى الطويل. وأكدت أن منظمة التجارة العالمية تُشجع الحوار للتخفيف من الأثر السلبي على النمو العالمي.

شهدت وول ستريت، خلال الأسبوع الممتد من 20 إلى 24 أكتوبر، تقلبات كبيرة مدفوعة بتطورات التجارة ونتائج الأرباح. وارتفعت المؤشرات بشكل عام في بداية الأسبوع بعد أن خففت تصريحات الرئيس ترامب التصالحية من المخاوف بشأن التوترات بين الولايات المتحدة والصين.

عند إغلاق التداول، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.1% إلى 46706.58 نقطة؛ وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1% إلى 6735.13 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4% إلى 22990.54 نقطة.

بحسب وكالة الأنباء الفيتنامية

المصدر: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-buoc-vao-giai-doan-tich-luy-sau-chuoi-tang-manh-524633.html