مراجعة المعلومات الاقتصادية للأسبوع 18-22/3

ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 24 دونج، وارتفع مؤشر العملة الفيتنامية بمقدار 18.02 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة، أو سحب بنك الدولة الفيتنامي صافي 69،699.9 مليار دونج من السوق... هذه بعض الأخبار الاقتصادية البارزة في الأسبوع من 18 إلى 22 مارس.

مراجعة الأخبار الاقتصادية 20 مارس مراجعة الأخبار الاقتصادية 21 مارس

مراجعة المعلومات الاقتصادية

ملخص

تعقد العديد من البنوك المركزية الرئيسية حول العالم اجتماعات مهمة للسياسة النقدية في مارس. وتتباين تحركات هذه البنوك المركزية بشأن السياسات النقدية تبعًا للسياق الخاص بكل دولة ومنطقة اقتصادية، وأبرزها اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك اليابان. ومع ذلك، يُتوقع أن يكون خفض أسعار الفائدة هو الاتجاه السائد عالميًا في عام ٢٠٢٤.

رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته الاقتصادية وتوقعاته للتضخم لعام 2024، لكنه لم يُغيّر توقعاته لخفض أسعار الفائدة. وتحديدًا، في اجتماعه الذي استمر يومين يومي 19 و20 مارس، رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته الاقتصادية الأمريكية لعام 2024 إلى 2.1%، وهي نسبة أعلى بكثير من توقعات ديسمبر 2023 البالغة 1.4%. كما رفعت هذه الوكالة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لنهاية عام 2024 إلى 2.6% من 2.4% في التوقعات السابقة.

بالإضافة إلى ذلك، شهد سوق العمل الأمريكي نموًا مطردًا في الوظائف غير الزراعية خلال الأشهر الأخيرة. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 4.0% فقط بنهاية العام، وهو أقل بقليل من التوقعات السابقة البالغة 4.1%. وتُظهر هذه التوقعات أن الاقتصاد الأمريكي يتعرض لضغوط شديدة نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة، ومن المرجح أن يشهد تباطؤًا تدريجيًا عندما يقترب التضخم من المستوى المستهدف، ويخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأساسية مجددًا.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه الأخير على توقعاته بأن يبلغ سعر الفائدة الرئيسي في نهاية عام 2024 نحو 4.6% (أي في نطاق 4.5% - 4.75%)، بانخفاض 75 نقطة أساس عن المستوى الحالي البالغ 5.25% - 5.50%، دون تغيير عن التوقعات السابقة.

كما صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بعد الاجتماع بأن البنك قد أحرز تقدمًا كبيرًا في السيطرة على التضخم، إلا أن الطريق لا يزال وعرًا. والأهم من ذلك، أنه صرّح بأن أسعار الفائدة الأساسية قد بلغت ذروتها على الأرجح، وأن خفضها هذا العام أمر معقول.

على عكس خطوة الاحتياطي الفيدرالي، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي لأول مرة منذ 17 عامًا. وفي اجتماعه الأسبوع الماضي، في 19 مارس، صرّح بنك اليابان بأن التضخم في اليابان قد يرتفع بثبات فوق 2% في عام 2024. وأظهرت البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في البلاد قد تجاوز بالفعل عتبة 2% لأكثر من عام. بالإضافة إلى ذلك، وفي مفاوضات الأجور الأخيرة، وافقت الشركات الكبرى في اليابان أيضًا على رفع أجور عمالها إلى أعلى مستوى لها منذ 33 عامًا.

العوامل المذكورة أعلاه هي الأسباب الرئيسية التي دفعت بنك اليابان إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.1% من -0.1% المطبق منذ بداية عام 2016. وهذه هي المرة الأولى أيضاً التي يستطيع فيها بنك اليابان رفع سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى منذ 17 عاماً.

علاوةً على ذلك، شرع بنك اليابان في تضييق نطاق إجراءات التيسير الكمي (QE) وإنهائها في نهاية المطاف خلال العام التالي. ومما يعزز وجهة نظر بنك اليابان، أعلنت الحكومة اليابانية في تقريرها الصادر في 22 مارس/آذار أن الناتج المحلي الإجمالي للبلاد قد ارتفع بنسبة طفيفة بلغت 0.1% في الربع الرابع من عام 2023، على عكس التوقعات بانخفاض طفيف قدره 0.1%.

ويقول المسؤولون إن الاقتصاد ينمو بوتيرة معتدلة، ويأملون أن يؤدي نمو الأجور إلى استمرار تحسن الطلب الاستهلاكي (الذي يمثل 50% من الناتج المحلي الإجمالي) على الرغم من رفع بنك اليابان الطفيف لأسعار الفائدة.

حافظ كلٌّ من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الأسترالي مؤقتًا على موقفه الحذر. كما عقدت هذه البنوك المركزية اجتماعاتٍ للسياسة النقدية في مارس، وأبقت أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.75% و5.25% و4.35% على التوالي، في انتظار بياناتٍ إضافية حول التضخم والاقتصاد لتحديد خطوتها التالية.

أظهر الناتج المحلي الإجمالي للمناطق الثلاث مؤشرات ضعفًا شديدًا في الربع الأخير من عام 2023، حيث استقر على التوالي، وانخفض بنسبة 0.3%، وارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.2% مقارنةً بالربع السابق. كما أظهر التضخم انخفاضًا أسرع، حيث ارتفع بنسبة 2.6% و3.3% و3.4% فقط على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها من فبراير الماضي، وهو ما لا يبعد كثيرًا عن هدف التضخم البالغ 2% الذي تسعى البنوك المركزية الثلاثة إلى تحقيقه.

بشكل عام، باستثناء الولايات المتحدة واليابان، تواجه الاقتصادات المتقدمة الأخرى نفس الوضع من ضعف النمو وتباطؤ تدريجي في التضخم مع مرور الوقت. ويتعرض كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الأسترالي لضغوط لخفض أسعار الفائدة لدعم الانتعاش الاقتصادي. تكمن المشكلة التي تواجه هذه البنوك المركزية الآن في الوقت المناسب للتحرك، وتجنب خطر تصاعد الضغوط التضخمية مجددًا. وعليه، سيكون موعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة (على الأرجح في يونيو 2024) بالغ الأهمية (مع أنه قد يأتي بعد البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الأسترالي)، مما يُشير إلى دخول السياسة النقدية العالمية مرحلة انعكاس واسعة النطاق.

ملخص السوق المحلية للأسبوع 18-22/3

في سوق الصرف الأجنبي، خلال الأسبوع الممتد من 18 إلى 22 مارس، عدّل البنك المركزي سعر الصرف المركزي صعوديًا. وفي نهاية يوم 22 مارس، بلغ سعر الصرف المركزي 24,003 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 24 دونجًا فيتناميًا مقارنةً بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

واصل مكتب الصرافة التابع للبنك المركزي الفيتنامي تحديد سعر الشراء عند 23400 دونج/دولار أمريكي، في حين تم تحديد سعر بيع الدولار الأمريكي في نهاية الأسبوع عند 25153 دونج/دولار أمريكي، أي أقل بنحو 50 دونج من الحد الأقصى للسعر.

استمر سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي بين البنوك خلال الأسبوع الممتد من 18 إلى 22 مارس في الارتفاع تدريجيًا خلال معظم الجلسات. وفي نهاية جلسة 22 مارس، أغلق سعر الصرف بين البنوك عند 24,770 دونج فيتنامي للدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 50 دونجًا فيتناميًا مقارنةً بجلسة نهاية الأسبوع السابق.

تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي في السوق الحرة الأسبوع الماضي بين الارتفاع والانخفاض. وفي نهاية جلسة 22 مارس، انخفض سعر الصرف الحر بمقدار 103 دونج فيتنامي في اتجاهي البيع والشراء مقارنةً بجلسة نهاية الأسبوع السابقة، ليتداول عند 25,457 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي و25,537 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي.

في سوق النقد بين البنوك، خلال الأسبوع الممتد من 18 إلى 22 مارس، انخفضت أسعار الفائدة على الدونغ الفيتنامي بين البنوك بشكل حاد على جميع الفترات. مع إغلاق يوم 22 مارس، كانت أسعار الفائدة على الدونغ الفيتنامي بين البنوك تُتداول عند مستويات: 0.20% لليلة واحدة (-0.66 نقطة مئوية)؛ 0.48% لأسبوع واحد (-0.61 نقطة مئوية)؛ 1.20% لأسبوعين (-0.24 نقطة مئوية)؛ 1.76% لشهر واحد (-0.28 نقطة مئوية).

ظلت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك مستقرة تقريبًا على جميع الفترات. في 22 مارس، أغلق سعر الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك عند: 5.21% لليلة واحدة (+0.01 نقطة مئوية)؛ 5.30% لأسبوع واحد (دون تغيير)؛ 5.38% لأسبوعين (+0.01 نقطة مئوية)؛ 5.40% لشهر واحد (دون تغيير).

خلال أسبوع السوق المفتوحة من 18 إلى 22 مارس/آذار، طرح بنك الدولة في سوق الرهن العقاري قروضًا لأجل سبعة أيام بحجم استثمار قدره 15,000 مليار دونج، بسعر فائدة 4.0%. ولم يُسجل أي حجم ربح أو تداول في هذه السوق.

في الأسبوع الماضي، طرح بنك الدولة الفيتنامي (SBV) سندات دين لأجل 28 يومًا في مزاد، مع المزايدة على أسعار الفائدة في جميع الجلسات. وفي نهاية الأسبوع، بلغ إجمالي قيمة السندات 69,699.9 مليار دونج فيتنامي، وانخفض سعر الفائدة من 1.4% سنويًا إلى 1.35%، ثم إلى 1.32% في الجلسات التالية، ثم ارتفع إلى 1.7% في نهاية الأسبوع.

وبذلك، سحب بنك الدولة الفيتنامي صافي 69,699.9 مليار دونج من السوق الأسبوع الماضي من خلال قناة السوق المفتوحة، وبلغ حجم أوراق بنك الدولة الفيتنامي المتداولة 144,698.8 مليار دونج.

في 20 مارس، نجحت وزارة الخزانة العامة في جمع 6,095 مليار دونج/13,500 مليار دونج من السندات الحكومية المعروضة للبيع بالمزاد، أي ما يعادل نسبة ربح بلغت 45%. منها، جمعت سندات العشر سنوات 3,095 مليار دونج/5,000 مليار دونج، وسندات الخمسة عشر عامًا 3,000 مليار دونج/5,000 مليار دونج. أما سندات الخمس سنوات والثلاثين عامًا، فقد طُرحت للبيع بسعر 3,000 مليار دونج و500 مليار دونج على التوالي، إلا أن المزادين لم يُكتب لهما النجاح. بلغ معدل الفائدة الفائز لسندات العشر سنوات 2.39% (بزيادة قدرها 0.03 نقطة مئوية عن المزاد السابق)، و2.59% لسندات الخمسة عشر عامًا (بزيادة قدرها 0.03 نقطة مئوية).

هذا الأسبوع، في 27 مارس/آذار، عرضت وزارة الخزانة العامة 13 مليار دونج من السندات الحكومية، منها 1000 مليار دونج لأجل 5 سنوات، و2000 مليار دونج لأجل 7 سنوات، و5000 مليار دونج لأجل 10 سنوات، و4500 مليار دونج لأجل 15 سنة، و500 مليار دونج لأجل 30 سنة.

بلغ متوسط قيمة صفقات البيع المباشر وإعادة الشراء في السوق الثانوية الأسبوع الماضي 9,062 مليار دونج فيتنامي للجلسة، مرتفعًا من 8,815 مليار دونج فيتنامي للجلسة في الأسبوع السابق. واستمرت عائدات السندات الحكومية في الارتفاع الأسبوع الماضي في جميع آجال الاستحقاق.

عند إغلاق جلسة 22 مارس، تم تداول عوائد السندات الحكومية عند حوالي 1.39% لمدة عام (+0.06 نقطة مئوية مقارنة بالجلسة السابقة)؛ و2.41% (+0.05 نقطة مئوية)؛ و3.46% (+0.06 نقطة مئوية)؛ و5.67% (+0.03 نقطة مئوية)؛ و7.05% (+0.04 نقطة مئوية)؛ و10.54% (+0.01 نقطة مئوية)؛ و15.74% (+0.03 نقطة مئوية)؛ و30.30% (+0.02 نقطة مئوية).

على غرار الأسبوع السابق، شهد سوق الأسهم خلال الأسبوع الممتد من 18 إلى 22 مارس تحسنًا ملحوظًا في الجلسة الأولى، ثم انتعش بشكل إيجابي بعد ذلك. في نهاية جلسة 22 مارس، بلغ مؤشر VN مستوى 1,281.80 نقطة، مرتفعًا بمقدار 18.02 نقطة (+1.43%) مقارنة بنهاية الأسبوع السابق؛ وارتفع مؤشر HNX بمقدار 1.14 نقطة (+0.89%) ليصل إلى 241.68 نقطة؛ وانخفض مؤشر UPCoM انخفاضًا طفيفًا بمقدار 0.40 نقطة (-0.44%) ليصل إلى 90.95 نقطة.

بلغت سيولة السوق مستوىً مرتفعًا للغاية، حيث بلغ متوسطها 33,000 مليار دونج فيتنامي للجلسة، بزيادة إيجابية عن 27,500 مليار دونج في الجلسة في الأسبوع السابق. وواصل المستثمرون الأجانب بيع ما يقارب 2,600 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث.

الأخبار الدولية

سجلت الولايات المتحدة بعض البيانات الاقتصادية المهمة. أولاً، في قطاع البناء، بلغ عدد تصاريح الإسكان وبدء بناء المساكن في الولايات المتحدة 1.52 مليون و1.52 مليون وحدة على التوالي في فبراير، وهو أعلى من 1.49 مليون و1.37 مليون وحدة في يناير، وأعلى أيضًا من التوقعات البالغة 1.50 مليون و1.43 مليون وحدة.

علاوةً على ذلك، بلغت مبيعات المنازل القديمة في هذا السوق 4.38 مليون وحدة في فبراير، بزيادة حادة مقارنةً بـ 4.0 مليون وحدة في يناير، وفي الوقت نفسه أعلى من التوقعات البالغة 3.95 مليون وحدة. ويُعدّ هذا الشهر أعلى مستوى مبيعات منذ مارس 2023.

بعد ذلك، أشار استطلاع ستاندرد آند بورز العالمي إلى أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الولايات المتحدة وصل إلى 52.5 نقطة في مارس، بارتفاع طفيف عن 52.2 نقطة في فبراير، وفي الوقت نفسه أعلى من التوقعات البالغة 51.8 نقطة. في المقابل، بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات هذا الشهر 51.7 نقطة فقط، بانخفاض عن 52.3 نقطة في فبراير، وهو أقل من التوقعات البالغة 52.0 نقطة.

في سوق العمل، بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة 210 آلاف طلب خلال الأسبوع المنتهي في 16 مارس، خلافًا لتوقعات 212 ألف طلب، وفقًا لنتائج الأسبوع السابق. وبلغ متوسط عدد الطلبات خلال الأسابيع الأربعة الماضية 211.25 ألف طلب، بزيادة طفيفة قدرها 2.5 ألف طلب مقارنةً بمتوسط الأسابيع الأربعة السابقة.

أخيرًا، بلغ عجز الحساب الجاري الأمريكي 195 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير من عام 2023، وهو ما يُقارب عجز الربع السابق البالغ 196 مليار دولار أمريكي، ولكنه لا يزال أقل بقليل من العجز المتوقع البالغ 209 مليارات دولار أمريكي. هذا الأسبوع، لا يزال السوق ينتظر التقرير الرسمي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأخير من عام 2023 ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر فبراير 2024، واللذين سيُعلن عنهما مساء يومي 28 و29 مارس، على التوالي، بتوقيت فيتنام.

أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعه في مارس، بينما شهد الاقتصاد البريطاني أيضًا بعض المؤشرات المهمة. في اجتماعه في 21 مارس، توقع بنك إنجلترا أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بشكل طفيف عن هدف 2.0% في الربع الثاني من عام 2024، قبل أن يرتفع بشكل طفيف في الربعين الثالث والرابع.

قررت لجنة السياسة النقدية الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند 5.25%، دون تغيير عن مستواه السابق، مع الحفاظ على وجهة نظرها بضرورة الحفاظ على تشديد السياسة النقدية لفترة كافية حتى يزول خطر تجاوز التضخم لمستوى 2% المستهدف. وستواصل اللجنة مراقبة مؤشرات الضغوط التضخمية والانتعاش الاقتصادي عن كثب لاتخاذ قرارات إضافية.

وفيما يتعلق بالاقتصاد البريطاني، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي في البلاد بنسبة 3.4% و4.5% على التوالي على أساس سنوي في فبراير، وهو ما يمثل تباطؤًا كبيرًا مقارنة بـ 4.0% و5.1% في الشهر السابق، وهو ما يكاد يتوافق مع التوقعات البالغة 3.5% و4.6%.

بعد ذلك، استقرت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في فبراير (0.0% على أساس شهري) بعد ارتفاعها بنسبة 3.6% على أساس شهري في يناير، متجاوزةً توقعات بانخفاض طفيف بنسبة 0.4%. وبالمقارنة مع الفترة نفسها من عام 2023، انخفضت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة بشكل طفيف بنسبة 0.4% على أساس شهري.

وأخيرًا، أفادت ستاندرد آند بورز جلوبال أن مؤشر مديري المشتريات الصناعي في المملكة المتحدة سجل 49.9 نقطة في مارس، مرتفعًا من 47.5 نقطة في الشهر السابق، متجاوزًا التوقعات البالغة 47.9 نقطة. وسجل مؤشر مديري المشتريات الخدمي في المملكة المتحدة 53.4 نقطة هذا الشهر، مقابل توقعات بـ 53.8 نقطة في فبراير.

[إعلان 2]
رابط المصدر