خسرت ما يقرب من 20 مليار دولار أمريكي في شهر واحد
في نهاية أكتوبر، أغلق مؤشر VN عند 1,028.19 نقطة، بانخفاض قدره 125.96 نقطة، أي ما يعادل خسارة قدرها 10.91% مقارنة بنهاية سبتمبر. ومع الانخفاض في أكتوبر وحده، تبخرت القيمة السوقية لسهم HOSE بما يقارب 480,000 مليار دونج فيتنامي، أي ما يعادل انخفاضًا قدره 19.5 مليار دولار أمريكي. ويُعد هذا أقوى شهر انخفاض لمؤشر VN خلال الأشهر الـ 13 الماضية، منذ أكتوبر 2022. وقد تسببت الانخفاضات المتتالية في اختفاء جميع إنجازات انتعاش الأسهم منذ بداية العام.
تراجع مؤشر VN إلى مستواه في بداية العام. وبالمقارنة مع ذروته التي بلغها السوق في 11 سبتمبر 2022، انخفض هذا المؤشر بأكثر من 17%. وبالمثل، فقد مؤشر HNX في بورصة هانوي جميع النقاط التي حققها سابقًا، ليعود إلى بداية عام 2023. والجدير بالذكر أن مؤشرات الأسهم لم تهبط فحسب، بل انخفضت سيولة السوق بشكل حاد أيضًا.
في أكتوبر، بلغ متوسط قيمة التداول اليومي في سوق الأسهم 15,472 مليار دونج فيتنامي، بانخفاض قدره 36.7% مقارنةً بمتوسط سبتمبر، حيث انخفض حجم تداول أكثر فئتين نشاطًا من المستثمرين، الأفراد والمستثمرون الأجانب، في اتجاهي البيع والشراء. وواصلت كلتا الفئتين عمليات البيع، حيث واصل المستثمرون الأجانب وحدهم بيع أسهمهم الصافي بأكثر من 2,300 مليار دونج فيتنامي في أكتوبر. ومع ذلك، انخفضت قيمة البيع الصافي للمستثمرين الأجانب بنحو 42% مقارنةً بسبتمبر 2023.
الشائعات تساهم في انخفاض سعر السهم
في ظل هذا التراجع السوقي، ساهمت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في سلة VN30 على مؤشر HOSE بشكل كبير، بينما تأثرت أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل كبير أيضًا. وتوافقت شركات الأوراق المالية مع الرأي القائل بأن معنويات المستثمرين منخفضة، وبالتالي لا تزال المخاطر مرتفعة. وقد حال هذا دون عودة التدفق النقدي إلى سوق الأسهم على المدى القصير.
حلل خبير الأوراق المالية، نجوين هونغ ديب، الانخفاض الحاد في سوق الأسهم خلال الأسبوعين الأخيرين فقط من أكتوبر، مشيرًا إلى الصعوبات العديدة التي يواجهها الاقتصاد الكلي. إذ أجبر الارتفاع المستمر في سعر صرف دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي البنك المركزي على اللجوء إلى سحب الأموال. وقد أثار هذا قلق المستثمرين في سوق الأسهم، حيث كان من المتوقع ألا تنخفض أسعار الفائدة كما هو متوقع. كما أثارت قصة الصراع العسكري في الشرق الأوسط قلقًا عامًا حول العالم، ودفعت المستثمرين إلى اتخاذ موقف دفاعي، مفضلين الأصول الأكثر أمانًا على الأسهم.
خبير الأوراق المالية نجوين هونغ ديب
وشاطرًا الرأي نفسه، قال السيد نجوين نهات خانه، رئيس قسم الاستشارات في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز فيتنام، إن السوق شهد سابقًا ارتفاعًا قويًا، ويعزى ذلك أساسًا إلى توقعات سياسات الحكومة ، مثل خفض أسعار الفائدة، وإزالة الاختناقات في سوق العقارات، أو زيادة الصادرات مجددًا... ومع ذلك، لم تتمكن العديد من الشركات حتى الآن من التعافي كما هو متوقع. وفيما يتعلق بنتائج الأعمال، فقد نمت بعض الشركات، لكن مجموعات الصناعات الرئيسية لا تزال ضعيفة. ويمكن الإشارة إلى أن أرباح القطاع المصرفي بدأت تفقد زخمها، بينما تتزايد الديون المعدومة، ويتناقص هامش صافي الربح (NIM). وقد تعافت شركات المأكولات البحرية والصلب، لكنها لا تزال هشة، ولم يُظهر قطاع العقارات علامات انتعاش واضحة، ولا يزال بحاجة إلى مزيد من الوقت.
أكد السيد خانه: بعد فترة من النمو المرتفع نتيجةً للتوقعات، لم تكن النتائج حتى الآن على قدر التوقعات، لذا تكيف سوق الأسهم، وهو أمر طبيعي. ومع المعلومات السلبية من السوق العالمية، والاقتصاد الكلي المحلي والأجنبي، شهدت العديد من الأسهم عمليات بيع مستمرة.
الشائعات تساهم في هبوط الأسهم
علاوة على ذلك، لا يسعنا إلا أن نذكر حالة الشائعات التي ساهمت أيضًا في تراجع الأسهم. ففي أكتوبر، وبالتزامن مع انخفاض مؤشر VN، انتشرت شائعات حول شركات مدرجة، مثل قصة "اضطرار Vingroup لبيع أسهمها" أو "تخارج المساهم الأجنبي الكوري في Masan من جميع رأسماله"... ورغم أن هذه الشائعات لا أساس لها من الصحة، إلا أنها أثارت قلق المستثمرين الأفراد، ودفعتهم إلى بيع أسهمهم رغم أن نتائج أعمال الشركات المذكورة في الربع الثالث من عام 2023 كانت أعلى من ذي قبل.
وفقًا للسيد نغوين هونغ ديب، ستظل الشائعات موجودة دائمًا في سوق الأسهم. فعندما يتراجع السوق ويتراجع معنويات المستثمرين، قد تنتشر شائعات وتكهنات واسعة حول العديد من القضايا السلبية المتعلقة بعمليات الأعمال. وأضاف: "من الصعب توقع القضاء على الشائعات في سوق الأسهم، لأن أي معلومة لها جانبان. سيبالغ العديد من المستثمرين في جوانب معينة وفقًا لمصالحهم الخاصة. عند المشاركة في السوق، يجب على المستثمرين الأفراد أن يفهموا ويتقبلوا، وأن يتعلموا الهدوء. أحيانًا، لا تُعر الشائعات اهتمامًا كبيرًا، فلا ينبغي اختيار الأسهم بناءً على معلومات أو قصص محددة فقط. لأنه عندما تنتهي شائعة، ستظهر أخرى، وهو أمر طبيعي أيضًا".
وفقًا لهذا الخبير، على الرغم من أنه من غير الممكن تحديد قاع سوق الأسهم حتى الآن، إلا أن مؤشر VN، عند نتيجته الحالية، يقترب من القاع، مما يعني وجود المزيد من الفرص. في الوقت نفسه، من منظور الاقتصاد الكلي، لا تزال الأسهم قناة الاستثمار الأكثر جاذبية، حيث تتمتع بأعلى إمكانات ربح للكثيرين، بينما لا تزال قنوات الاستثمار التقليدية قاتمة إلى حد ما.
صرح السيد نجوين نهات خانه نفسه أيضًا أن الشائعة كان لها تأثير على نفسية المستثمرين الأفراد في بضع جلسات، لكن هذا لم يكن السبب الرئيسي لانخفاض الأسهم في أكتوبر. لذلك، حتى الشركات التي كانت موضع شائعات لم تكن بحاجة إلى معلومات تصحيحية، لكن السوق سيعدل نفسه. في الوقت الحالي، لا يمكن التفاؤل بشأن اتجاه الأسهم من الآن وحتى نهاية العام، لكن السيد خانه قال إنه من الصعب أيضًا التنبؤ. نظرًا لأن أرباح القطاع المصرفي في الربع الرابع من عام 2023 لم تتحسن بعد؛ يواجه قطاع العقارات أيضًا العديد من الصعوبات، ومن غير المرجح أن تحقق الصناعات ذات الصلة مثل الحديد والصلب والأسمنت نتائج إيجابية. علاوة على ذلك، على الرغم من أنه عندما تخفض البنوك أسعار الفائدة باستمرار، يتوقع الكثيرون أنه يمكن سحب التدفق النقدي للأفراد المودعين في البنوك وتحويله جزئيًا إلى قناة الأسهم، ولكن في الواقع لا يحدث ذلك.
وفقًا لأحدث البيانات المحدثة من بنك الدولة، اعتبارًا من أغسطس، بلغ رصيد ودائع المقيمين في نظام مؤسسات الائتمان أكثر من 6.43 مليون مليار دونج، بزيادة حادة بلغت 9.68٪ مقارنة بنهاية عام 2022. كما تجاوزت ودائع المنظمات الاقتصادية 6 ملايين مليار دونج، ولم تعد سلبية كما كانت في الأشهر السابقة ولكنها نمت بشكل إيجابي مرة أخرى (+ 1٪ مقارنة بنهاية العام الماضي). وهكذا، في أغسطس، أودع الأشخاص الذين لديهم أموال خاملة ما يقرب من 44000 مليار دونج في النظام المصرفي، على الرغم من حقيقة أن مستوى سعر الفائدة للتعبئة قد انخفض بسرعة في هذا الوقت. لذلك، يعتقد السيد خانه أن السوق من الآن وحتى نهاية العام سيتحرك بشكل جانبي بشكل رئيسي ولكن ستكون هناك انتعاشات قصيرة الأجل.
وفقًا للتحليل الفني، تُعتبر منطقة 1050-1100 نقطة لمؤشر VN بمثابة القاع الفني. ومع بلوغ مضاعف ربحية السوق (P/E) حوالي 13 مرة، ومضاعف سعر السهم (P/B) حوالي 1.7 مرة (أقل من متوسط السنوات الخمس الماضية)، فقد تكيف السوق مع مستوى جذاب نسبيًا.
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)