الترحيب بفرص الاستثمار خلال "سباق" سوق الأسهم للترقية

في تحليل حديث، أفادت شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز بأن مقياس القيمة السوقية لمؤشر فيتنام يُقارب حاليًا العديد من الدول ذات الوزن السوقي المنخفض في محفظة مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة، وهو عادةً مقياس القيمة السوقية لتشيلي وقطر. ومن المتوقع أن تبلغ نسبة فيتنام في السلة حوالي 0.7% عند إضافتها رسميًا.

من خلال حساب مؤقت لستة صناديق استثمار متداولة باستخدام مؤشر FTSE للأسواق الناشئة كمرجع، مع نسبة تخصيص تبلغ 0.7٪، يمكن لفيتنام الحصول على استثمار افتراضي يقدر بنحو 622 مليون دولار أمريكي (ما يعادل حوالي 15،878 مليار دونج).

يبلغ حجم صندوق فانجارد FTSE للأسواق الناشئة المتداولة عادةً حوالي 83 مليار دولار أمريكي. وبنسبة تخصيص تبلغ 0.7%، يمكن صرف حوالي 581 مليون دولار أمريكي لفيتنام.

وتعتقد شركة ميراي للأصول أن رأس المال الأجنبي المتدفق إلى فيتنام لا يأتي فقط من الصناديق التي تستخدم مؤشر FTSE للأسواق الناشئة كمرجع، بل يجذب أيضًا تدفقات رأس مال أجنبية أخرى عندما يتم ترقية السوق.

ومن المتوقع أن يتدفق التدفق النقدي إلى سوق الأسهم الفيتنامية من صناديق الاستثمار المتداولة بعد الترقية.

أفادت شركة الأوراق المالية هذه أيضًا أن معظم الأسواق المالية، قبل عام أو عامين من الترقية الرسمية، أظهرت مؤشرات انتعاش. على وجه التحديد، ارتفع مؤشر قطر بأكثر من 45% بين سبتمبر 2013 وسبتمبر 2014، وارتفع مؤشر المملكة العربية السعودية بأكثر من 23% بين مارس 2017 ومارس 2018، وارتفع مؤشر رومانيا بأكثر من 18% بين سبتمبر 2018 وسبتمبر 2019.

وبالتالي، إذا كان من المتوقع ترقية فيتنام رسميًا اعتبارًا من سبتمبر/أيلول 2025، فإن عام 2025 هو العام المناسب للمستثمرين لتجميع الأسهم التي تستفيد من قصة الترقية.

وبالإضافة إلى ذلك، على المدى الطويل بعد وقت الصرف الرسمي (6 أشهر إلى عام واحد من وقت معلومات الترقية الرسمية)، أظهرت القيمة السوقية في معظم الأسواق التي تمت ترقيتها في الماضي نمواً جيداً حتى الوقت الحاضر.

بحثًا عن مجموعة من الأسهم التي ستستفيد بعد الترقية، قيّمت شركة ميراي للأصول أنه في حال نجاح الترقية، يجب أن تستوفي الأسهم المتطلبات الجديدة لمؤشر فوتسي للأسواق الناشئة الثانوية لإدراجها في قائمة الاختيار، مثل رأس المال، والسيولة، ونسبة ملكية المستثمرين الأجانب، وغيرها. إضافةً إلى ذلك، تُعدّ مجموعة قطاع الأوراق المالية أيضًا مجموعةً تستفيد مباشرةً من نجاح ترقية السوق. فإلى جانب جذب تدفقات رأس المال الأجنبي، من المتوقع أن تزداد سيولة السوق، وأن يتحسن شعور المستثمرين، مما يؤدي إلى زيادة قروض الهامش القائمة، وتوسيع هوامش الربح، وخلق توقعات نمو لمجموعة قطاع الأوراق المالية.

سوق الأسهم الفيتنامية في المراحل النهائية من التطوير. ومن المتوقع أن يبدأ نظام KRX العمل رسميًا في الربع الثاني من عام 2025، مما يُختصر وقت التسوية ويُحسّن معايير دورة الدفع.

بالإضافة إلى انتظار تشغيل KRX، تتوقع Mirae Asset أيضًا أن يقوم VSDC بتسريع إنشاء شركة تابعة (تؤدي دور شريك المقاصة المركزية CCP) في الربع الثاني من عام 2025. ومن هناك، ستكون المنظمة مسؤولة بشكل مباشر عن استكمال إجراءات الدفع بين VSDC والأعضاء المرتبطين (شركات الأوراق المالية والبنوك التجارية الحاصلة على شهادات الأهلية لتقديم خدمات المقاصة والتسوية لمعاملات الأوراق المالية).

تُقدّر فوتسي راسل هذه الجهود وتُشجّع على نشر قواعد تشغيلية أكثر تفصيلاً، بما في ذلك استكمال أدوار ومسؤوليات المؤسسات الأعضاء. وفي الوقت نفسه، سيتم تطوير البنية التحتية ونظام معالجة المعاملات من خلال تطبيق نظام KRX. وفي الوقت نفسه، سيتم تقييم فعالية النظام وإصلاح أي أخطاء تحدث أثناء المعاملات. تتوقع ميراي أسيت أنه بحلول سبتمبر 2025، سيتم اتخاذ قرار بشأن ترقية فيتنام من مبتدئة إلى ناشئة ثانوية، وتتوقع صرف الدفعة اعتبارًا من مارس 2026.

المصدر: https://baodautu.vn/don-co-hoi-dau-tu-thoi-chung-khoan-chay-nuoc-rut-nang-hang-d258332.html