كان لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي العديد من التأثيرات الإيجابية على اقتصاد فيتنام.

قرر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخرًا خفض سعر الفائدة التشغيلي للاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.5%، مسجلاً بذلك أول خفض لسعر الفائدة منذ أكثر من أربع سنوات. وبصفته البنك المركزي الأمريكي، يُشير قرار الاحتياطي الفيدرالي "القوي" إلى أن الولايات المتحدة ستبدأ مسارًا لتيسير السياسة النقدية لتعزيز النمو الاقتصادي.

كان لقرار الاحتياطي الفيدرالي تأثيرٌ قويٌّ على السوق المالية العالمية، وعلى عوامل اقتصادية كلية أساسية أخرى في اقتصادات العالم ، بما فيها فيتنام. وفيما يتعلق بتأثير قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على الاقتصاد الفيتنامي، أجرى مراسل قناة VTV مقابلةً مع الخبير المالي والمصرفي الدكتور نجوين تري هيو.

PV: سيدي، برأيك، ما هو تأثير خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصاد الفيتنامي؟

الدكتور نغوين تري هيو: في الوقت الراهن، يتأثر الاقتصاد الفيتنامي بشدة جراء إعصار ياغي. كما أن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتيح للبنك المركزي الفيتنامي خفض أسعار الفائدة في سوق ما بين البنوك، وبالتالي خفض أسعار الفائدة في جميع أسواق الائتمان، مما يدعم الاقتصاد، ولا سيما اقتصاد الشمال الذي يواجه صعوبات جمة في أعقاب آثار إعصار ياغي.

الدكتور نجوين تري هيو - خبير في الشؤون المالية والمصرفية

سيساهم خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف الضغط على سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، مما سيؤدي إلى استقرار سعر الصرف خلال الأشهر الأخيرة من العام. ومع استقرار سعر الصرف، سيقل الضغط على التضخم، ما يتيح للبنك المركزي تبني سياسات نقدية أكثر مرونة. وقد يدرس البنك المركزي، وسيواصل دراسة، إمكانية خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، لكن ذلك سيستغرق بعض الوقت، ربما من شهر إلى ثلاثة أشهر، إلا أن تأثيره على سعر الصرف سيكون فورياً، ولن يكون هناك أي تأخير.

PV: ما هي الفرص والتحديات التي سيجلبها التأثير المباشر على أسعار الصرف للاقتصاد الفيتنامي، سيدي؟

د. نجوين تري هيو: عندما يضعف الدولار الأمريكي نتيجةً لخفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة، يُمكن أن يُخفف الضغط على سعر الصرف، مما يُؤثر إيجابًا على السيطرة على التضخم في فيتنام، نظرًا لاستيرادها الكثير من السلع. كما أن استقرار سعر الصرف سيُسهم في استقرار التضخم في فيتنام، ويُعزز نموها.

من ناحية أخرى، سيكون ذلك غير مواتٍ للصادرات، لأن المصدرين عند استلام الدولار الأمريكي وتحويله إلى دونغ فيتنامي لا يستفيدون من ارتفاع سعر الصرف. في هذه الحالة، يكون سعر الصرف مستقرًا، أو قد ينخفض، وهو أمرٌ لا يعود بالنفع على المصدرين. ومع ذلك، فإن مزايا المستوردين تُعوّض عيوب المصدرين.

PV: هل يمكنك تحليل التأثير المباشر لقرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على واردات فيتنام بشكل أكثر تحديدًا؟

الدكتور نغوين تري هيو: يبلغ حجم التبادل التجاري بين فيتنام والواردات ما يقارب ضعف الناتج المحلي الإجمالي. ولذلك، فإن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأجنبية الأخرى. بالنسبة لفيتنام، التي يمكن القول إنها تعتمد بشكل أساسي على الدولار الأمريكي في تجارتها الخارجية، فإن انخفاض قيمة الدولار يعني ارتفاع قيمة عملة الدونغ الفيتنامية (VND) مقابل الدولار، مما يساعد على استقرار سعر الصرف (على الأقل من الآن وحتى نهاية العام)، وبالتالي يفيد واردات فيتنام، لأنها تستورد كميات كبيرة لتتمكن من التصدير. لذلك، فإن أسعار الواردات المحسوبة بالدولار الأمريكي، عند انخفاض قيمته، تنخفض أيضاً عند حسابها بالدونغ الفيتنامي، وهذا يُعدّ فائدة للتجارة الخارجية لفيتنام.

كما أن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتيح المجال أمام بنك الدولة الفيتنامي لخفض أسعار الفائدة في سوق ما بين البنوك.

PV: إلى جانب قطاع الاستيراد والتصدير، ما هي القطاعات الأخرى التي تتأثر بشكل غير مباشر بقرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، سيدي؟

د. نجوين تري هيو: سيكون لخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي تأثير إيجابي على سوق الأسهم، إذ يُمكن دعم أسعار الأسهم من خلال تخفيضات أسعار الفائدة حول العالم، في الولايات المتحدة وفيتنام. سترتفع أسعار الأسهم الأمريكية في الأيام المقبلة، مما سيؤثر على أسواق الأسهم العالمية، بما في ذلك سوق الأسهم الفيتنامية.

سيتأثر سوق الأسهم الفيتنامي بقرار الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. لدى فيتنام مجال لخفض أسعار الفائدة أكثر، مما سيساهم في ارتفاع أسعار الأسهم في السوق الفيتنامية. ولأن أسعار الأسهم وأسعار الفائدة تتناسبان عكسياً، فإن استمرار انخفاض أسعار الفائدة في فيتنام سيؤثر إيجاباً على أسعار الأسهم، دافعاً إياها إلى الارتفاع، وهو ما يُعدّ مفيداً لسوق الأسهم.

PV: شكراً جزيلاً لك على تعليقاتك وتحليلك.

المصدر: https://vov.vn/kinh-te/fed-ha-lai-suat-co-nhieu-tac-dong-tich-cuc-toi-kinh-te-viet-nam-post1123004.vov