انعكاس حاد وارتفاع في سعر الذهب
شهدت أسعار الذهب العالمية انتعاشاً ملحوظاً في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع (23 أغسطس)، مما بدد المخاوف بشأن الانخفاض الحاد الذي شهدته سابقاً. وبالتحديد، ارتفع سعر الذهب الفوري في بورصة كومكس بمقدار 33 دولاراً للأونصة، أي بنسبة 1%، ليغلق عند 3373 دولاراً للأونصة. وخلال الأسبوع، انخفض سعر المعدن النفيس بشكل حاد، حيث وصل في إحدى المراحل إلى 3310 دولارات للأونصة نتيجة لضغوط جني الأرباح من المستثمرين وتوقعات استقرار الاقتصاد الأمريكي.
ومع ذلك، فقد دفعت صدمتان كبيرتان أسعار الذهب إلى الارتفاع مرة أخرى، مما أكد مكانته كأصل ملاذ آمن.
العامل الأول هو الإشارة الواضحة إلى التيسير النقدي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ففي كلمته في مؤتمر جاكسون هول في 22 أغسطس، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن "ميزان المخاطر يتغير" بين التوظيف والتضخم، مع تزايد خطر التباطؤ الاقتصادي بسبب سياسات التعريفات الجمركية والتجارة.
أقرّ باول بأن أسعار الفائدة في نطاق ضيق، وأن الاحتياطي الفيدرالي قد يُعدّل موقفه إذا لزم الأمر، مما يمهد الطريق لخفض سعر الفائدة في سبتمبر. وهذه هي المرة الأولى منذ فترة طويلة التي يوجّه فيها الاحتياطي الفيدرالي رسالة "تيسيرية" واضحة كهذه، على الرغم من خطر عودة التضخم للارتفاع.
شهدت العديد من الأسواق المالية وأسواق السلع في الولايات المتحدة وحول العالم ردود فعل إيجابية: فقد ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي الأمريكي بأكثر من 600 نقطة في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية بشكل حاد. كما استفاد سوق الذهب أيضاً.
ارتفعت أسعار الذهب العالمية بشكل حاد مرة أخرى. الصورة: كيتكو
أما العامل الثاني فهو تدهور آفاق السلام في أوكرانيا، وتصاعد التوترات الجيوسياسية. فبعد أسبوع واحد فقط من القمة التي جمعت ترامب وبوتين في ألاسكا في 15 أغسطس/آب، هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 22 أغسطس/آب بفرض "عقوبات هائلة أو رسوم جمركية باهظة، أو كليهما" إذا لم يُحرز أي تقدم في السلام خلال أسبوعين.
يبدو أن زخم المفاوضات قد تراجع، مما أعاد الأطراف إلى نقطة الصفر. وهذا يزيد من حالة عدم اليقين، ويدعم أسعار الذهب كأداة للتحوط ضد المخاطر.
بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الذهب بفعل الارتفاع الحاد في أسعار النفط الخام (حيث وصل سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى 63.66 دولارًا للبرميل نتيجة المخاوف بشأن الإمدادات من الشرق الأوسط وروسيا) وضعف الدولار الأمريكي. وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.9% إلى 97.73 نقطة في 22 أغسطس، مما جعل الذهب أرخص للمستثمرين الأجانب.
وفي السوق المحلية، ارتفعت أسعار الذهب لدى شركة سايغون للمجوهرات (SJC) تماشياً مع الاتجاهات العالمية. وفي جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع، حددت الشركة سعر الشراء عند 125.6 مليون دونغ فيتنامي للأونصة وسعر البيع عند 126.6 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، بزيادة قدرها 1.2 مليون دونغ فيتنامي مقارنة بالجلسة السابقة، مسجلةً بذلك رقماً قياسياً جديداً.
كما بلغ سعر خواتم الذهب الخالص في دوجي ذروة بلغت 121.8 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (سعر البيع).
لا يزال الفارق بين سعر الذهب في بورصة سان خوسيه وأسعار الذهب العالمية مرتفعاً، حيث يبلغ حوالي 17.7 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، مما يعكس قوة الطلب المحلي. ومنذ بداية العام، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 28.5%، بينما ارتفعت أسعار الذهب في بورصة سان خوسيه بأكثر من 50%.
هل سيصل سعر الذهب في شركة SJC إلى 130 مليون دونغ فيتنامي للأونصة؟
تواجه أسعار الذهب العالمية عوامل دعم قوية، لكنها معرضة أيضاً لخطر التصحيح. ويتوقع خبراء من مؤسسات مالية كبرى أن يستمر الاتجاه الصعودي حتى نهاية عام 2025، بمتوسط سعر يتراوح بين 3500 و3700 دولار للأونصة، وذلك بفضل سياسة التيسير النقدي التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي وعدم الاستقرار الجيوسياسي.
ومع ذلك، فإن احتمال حدوث ركود تضخمي وتباطؤ في التجارة قد يحد من الزخم التصاعدي في أسعار الذهب.
أولاً، يُعدّ احتمال خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي المحرك الرئيسي. وقد أقرّ باول في جاكسون هول بزيادة خطر التباطؤ الاقتصادي، على الرغم من احتمال ارتفاع التضخم نتيجةً لتأثير الرسوم الجمركية على سلسلة التوريد. ويتجه الاحتياطي الفيدرالي نحو دورة تيسيرية، حيث يبلغ سعر الفائدة القياسي حالياً 4.25% إلى 4.5% سنوياً.
على الرغم من أن المستثمرين كانوا قد أخذوا في الحسبان جزئياً توقعات خفض سعر الفائدة في 17 سبتمبر، إلا أن مؤشرات جديدة توحي بأن الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً، مما يجعل الذهب - وهو أصل غير مدر للدخل - أكثر جاذبية. ويتزايد الضغط من الرئيس ترامب: فقد انتقد الاحتياطي الفيدرالي مراراً، وطالب بخفض حاد في سعر الفائدة، بل إنه فكر في تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي للفترة المقبلة، وهدد مؤخراً بإقالة الحاكمة ليزا كوك بسبب مزاعم الاحتيال.
يُعدّ ضعف الدولار الأمريكي عاملاً إيجابياً أيضاً. فقد انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ليس فقط بسبب سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بل أيضاً بسبب اتجاه التخلي عن الدولار (حيث زادت دول مثل الصين وروسيا احتياطياتها من الذهب)، واتساع عجز الموازنة الأمريكية. وتواصل البنوك المركزية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تكديس الذهب: فبحسب مجلس الذهب العالمي، بلغ صافي مشتريات الذهب في النصف الأول من عام 2025 مستوى قياسياً، حيث زادت صناديق المؤشرات المتداولة مثل SPDR من حيازاتها عندما انخفضت الأسعار إلى ما دون 3300 دولار.
في المقابل، خفّت حدة الحرب التجارية: فقد وقّع ترامب أمراً تنفيذياً بتأجيل فرض الرسوم الجمركية على الصين لمدة 90 يوماً أخرى، وسحبت كندا رسومها الجمركية الانتقامية، مما مهّد الطريق للمفاوضات. هذا يقلل من مخاطر التضخم، التي قد تؤدي إلى تراجع زخم الذهب.
يتفاءل معظم الخبراء من المؤسسات المالية الكبرى بشأن الذهب. ويتوقع قسم الأبحاث في جي بي مورغان أن يبلغ متوسط سعر الذهب 3675 دولارًا للأونصة في الربع الأخير من عام 2025، وأن يرتفع إلى 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026، مدفوعًا بطلب البنوك المركزية والمستثمرين.
تؤكد غولدمان ساكس أن الطلب المركزي سيدفع الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة. ويتوقع موقع InvestingHaven أن يصل سعر الذهب إلى 3500 دولار في عام 2025، وأن يبلغ ذروته عند 5155 دولارًا بحلول عام 2030.
كما أصدر بنك يو بي إس توقعات تستهدف 3600 دولار بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026 بسبب التوترات في أوكرانيا وخطر التضخم في الولايات المتحدة.
محلياً، تحظى أسعار الذهب وخواتم الذهب لدى شركة SJC بدعم إضافي من سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي الذي تجاوز 26,500 دونغ فيتنامي، وهو مستوى قياسي نتيجة لزيادة الواردات وسحب رؤوس الأموال الأجنبية. إذا وصلت أسعار الذهب العالمية إلى 3,400-3,500 دولار أمريكي، وانخفض سعر الدونغ الفيتنامي أكثر، فقد يصل سعر الذهب لدى SJC إلى 130 مليون دونغ فيتنامي للأونصة في الربع الأخير من العام. مع ذلك، إذا أرجأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بسبب التضخم، فقد تنخفض الأسعار.
عموماً، يبقى الذهب "ملك الملاذات الآمنة" في ظل حالة عدم اليقين، حيث تتوقع العديد من الدراسات ارتفاعاً بنسبة 5-10% بحلول نهاية العام، مدفوعاً بإجراءات الاحتياطي الفيدرالي، والوضع في أوكرانيا، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة ودول أخرى. أما محلياً، فيقترب سعر الذهب في بورصة سان خوسيه من مستوى 130 مليون دونغ فيتنامي للأونصة.
لم يتم التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وروسيا بعد: ما هي توقعات أسعار الذهب؟ شهدت أسعار الذهب العالمية أكبر انخفاض لها منذ يونيو خلال الأسبوع الممتد من 11 إلى 15 أغسطس، وسط بيانات تضخم أمريكية متباينة. وقد يؤدي انتهاء القمة الأمريكية الروسية دون التوصل إلى اتفاق بشأن أوكرانيا إلى زيادة الطلب على الذهب.
المصدر: https://vietnamnet.vn/hai-cu-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html
تعليق (0)