أسباب الانخفاض القياسي في سوق الأسهم.

أغلق سوق الأسهم جلسة التداول الأولى لهذا الأسبوع أمس (20 أكتوبر) بمزيج من الانخفاض والانخفاض. وشهد مؤشر VN-Index انخفاضاً مفاجئاً وغير متوقع إلى 1636.43 نقطة، أي ما يعادل انخفاضاً بنحو 95 نقطة.

معاملات في شركة أوراق مالية - صورة: كوانغ دينه

كان هذا أكبر انخفاض في النقاط على الإطلاق، متجاوزًا حتى الانخفاض القياسي المسجل في 3 أبريل 2025، عندما هوى المؤشر بنحو 88 نقطة. وواجه مؤشر VN-Index مجددًا ضغوط بيع واسعة النطاق في الدقائق الأخيرة من الجلسة، حيث قام المستثمرون ببيع أسهمهم بشكل متزامن.

ساد الذعر السوق بأكمله، مما أدى إلى تراجع معظم القطاعات. وانخفض مؤشر VN30 - الذي يمثل أسهم الشركات الكبرى - بشكل حاد، حيث خسر أكثر من 106 نقاط مع انخفاض جميع الأسهم الثلاثين بشكل ملحوظ، ووصل العديد منها إلى الحد الأدنى لسعرها. وعلى مستوى السوق ككل، انخفضت أسعار 775 سهماً، من بينها 150 سهماً وصلت إلى الحد الأدنى لسعرها، بينما تمكن 125 سهماً فقط من البقاء في المنطقة الإيجابية.

ارتفعت السيولة بشكل كبير مع تداول ما يقرب من ملياري سهم، ليصل إجمالي قيمة الصفقة إلى حوالي 59000 مليار دونغ فيتنامي، مما يعكس بيع الأموال من السوق بدافع الذعر.

وفي حديثه لصحيفة توي تري ، قال السيد بوي نغوين خوا - نائب مدير مركز تحليل الأوراق المالية BIDV (BSC) - إنه بعد فترة من النمو القوي، وخاصة في عدد قليل من أسهم الشركات الكبيرة، فإن السوق يدخل مرحلة تصحيح ضرورية.

بحسب السيد خوا، تقع مستويات الدعم الرئيسية حاليًا عند حوالي 1600 و1550 نقطة. ورغم احتمال حدوث تقلبات قصيرة الأجل، إلا أن استقرار الاقتصاد الكلي يظل عاملًا قويًا يدعم آفاق السوق على المديين المتوسط ​​والطويل.

"بشكل عام، يُعدّ تصحيح السوق العميق أمراً لا مفر منه عند النظر إلى دورات الصعود السابقة. تاريخياً، شهدت كل دورة صعود قوية فترات تصحيح بنسبة 10-15%،" علّق السيد خوا، مؤكداً أنه لا توجد معلومات سلبية محددة كافية لتفسير هذا الانخفاض، لأن معظم العوامل الأساسية قد انعكست بالفعل في السعر.

يعتقد السيد دوك فو، نائب مدير قسم التحليل في شركة فيتكاب للأوراق المالية، أن المشاعر السلبية في السوق مدفوعة بعاملين.

أولاً، كان هناك تغيير في الإشارات الفنية قصيرة المدى لمؤشر VN بعد انخفاض يوم الجمعة الماضي، وثانياً، اختتام تفتيش هيئة التفتيش الحكومية بشأن إصدار سندات الشركات، والذي تم الإبلاغ عنه في وسائل الإعلام في نهاية الأسبوع.

وبحسب السيد فو، فإن منطقة الدعم لمؤشر VN-Index تقع حاليًا حول 1560 - 1620 نقطة، وهو ما يتوافق مع نطاق تداول المؤشر من بداية شهر أغسطس حتى قبل الإعلان عن ترقية السوق.

وقال السيد فو: "لذلك، من المرجح جداً أن يشهد مؤشر VN انتعاشاً بعد الوصول إلى مستوى الدعم هذا".

ويعتقد السيد نغوين ثي مينه، مدير قسم أبحاث وتطوير العملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية في فيتنام، أن السبب الرئيسي لتراجع السوق الفيتنامية لا ينبع من عوامل الاقتصاد الكلي أو نتائج الأعمال، بل من الخوف المنتشر بين المستثمرين.

بحسب السيد مينه، فإن جميع العوامل الاقتصادية الكلية المحلية إيجابية: نمو الناتج المحلي الإجمالي مستقر، ونتائج الأعمال في الربع الثالث مُرضية، وسوق الأسهم يتمتع بإمكانات إيجابية على المديين المتوسط ​​والطويل. لذلك، ورغم أن السوق يمر حاليًا بمرحلة سلبية قصيرة الأجل، يتوقع السيد مينه أن ينتهي هذا التراجع الحاد قريبًا.

"مع التعديلات الفنية العادية، يكون الانخفاض عادةً بنسبة 1-2%. ولكن عندما ينخفض ​​السوق بنسبة 5-6% في جلسة واحدة فقط، فهذه علامة على أن هذا التراجع لن يدوم"، هكذا علق السيد مينه.

وعلى النقيض من الانخفاض الحاد في مؤشر VN، ارتفعت الأسهم الآسيوية بشكل عام حيث أدت التصريحات التصالحية التي أدلى بها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى تخفيف المخاوف بشأن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

تصدر مؤشر نيكاي 225 (اليابان) المكاسب الإقليمية، حيث ارتفع بنسبة 3.47% إلى 49235 نقطة، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له على الإطلاق، بينما ارتفع مؤشر هانغ سينغ (هونغ كونغ) بنسبة 2.42% إلى 25858 نقطة، وشهدت الأسواق الآسيوية الأخرى مكاسب أيضاً.

نعود إلى الموضوع

بينه خان

المصدر: https://tuoitre.vn/ly-do-chung-khoan-giam-ky-luc-20251020231055987.htm