لتحقيق نمو برقمين، لا يمكنك الاعتماد فقط على رأس مال البنك.

إن الطلب على رأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل للمشاريع والأعمال الوطنية الرئيسية هائل، مما يضع ضغطاً على نظام المؤسسات الائتمانية في توفير رأس المال، مع زيادة مخاطر الاستحقاق أيضاً لأن رأس مال القروض يأتي بشكل رئيسي من الودائع قصيرة الأجل.

مخاطر الأجل بالنسبة للنظام المصرفي

عُقد منتدى موضوعي في مجال التمويل والمصارف، تحت شعار: "تعبئة الموارد المالية واستخدامها بفعالية لتحقيق أهداف النمو الاقتصادي في الفترة 2026-2030"، صباح يوم 16 ديسمبر في المكتب الحكومي .

ووفقًا لنائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي (SBV) فام ثانه ها، فإنه من أجل تحقيق أهداف النمو المكونة من رقمين في الفترة 2026-2030، بهدف الانضمام إلى مجموعة الدول ذات الدخل المتوسط ​​الأعلى بحلول عام 2030 والدول ذات الدخل المرتفع بحلول عام 2045، فإن المطلب الملح هو أن تحقق فيتنام نموًا اقتصاديًا عاليًا ومستمرًا ومستقرًا ومستدامًا في الفترة المقبلة.

"إن أحد التحديات الحاسمة لتحقيق أهداف النمو العالية هو ضمان رأس مال كافٍ للاقتصاد، مع استخدامه بفعالية لتعزيز نموذج نمو قائم على العلم والابتكار"، هذا ما قاله السيد فام ثانه ها.

نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام ثانه ها، يلقي كلمة في المنتدى. الصورة: هوانغ جياب

وبحسب السيدة ها ثو جيانغ، مديرة إدارة الائتمان للقطاعات الاقتصادية في بنك الدولة الفيتنامي، فقد بلغ إجمالي الائتمان القائم بحلول 27 نوفمبر 2025 أكثر من 18.2 مليون مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 16.56% مقارنة بنهاية عام 2024، وتقريباً ضعف ما كان عليه في بداية الفترة السابقة.

شهد هيكل الائتمان تحولاً يتماشى مع هيكل القطاعات الاقتصادية. ويتجه الائتمان نحو المجالات ذات الأولوية، حيث تستحوذ بعض القطاعات على نسبة كبيرة، مثل الزراعة والمناطق الريفية (حوالي 23%) والشركات الصغيرة والمتوسطة (19%) من إجمالي القروض القائمة. والجدير بالذكر أن الائتمان الممنوح لشركات التكنولوجيا المتقدمة والصناعات الداعمة لها قد شهد معدلات نمو مرتفعة، حيث بلغ متوسطها 17.51% و19.91% على التوالي في الفترة الأخيرة.

وفي الوقت نفسه، إلى جانب مصادر رأس المال الأخرى، وفر الائتمان المصرفي تمويلاً أساسياً لتنفيذ العديد من المشاريع والأعمال الرئيسية.

ومع ذلك، جادلت السيدة ها ثو جيانغ بأن الضغط لتوفير رأس المال للنظام المصرفي لا يزال مرتفعًا للغاية في ظل سوق مالية غير متوازنة. تتزايد احتياجات الاقتصاد من رأس المال، بينما لا يزال جمع رأس المال من سوق سندات الشركات وسوق الأسهم يواجه صعوبات جمة، ولم يضطلع بدوره الكامل كقناة رئيسية لتوفير رأس المال على المديين المتوسط ​​والطويل.

وقالت السيدة ها ثو جيانغ: "إن الطلب على رأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل للمشاريع والأعمال الوطنية الرئيسية هائل، مما يضغط على المؤسسات الائتمانية لتوفير رأس المال لتنفيذ المشاريع، فضلاً عن أنه يشكل مخاطر استحقاق لأن المصدر الرئيسي لتمويل الإقراض هو في المقام الأول الودائع قصيرة الأجل، والتي تمثل 80٪ من إجمالي ودائع المؤسسات الائتمانية".

ولتخفيف الضغط على النظام المصرفي في توفير الدعم الرأسمالي للاقتصاد، يوصي الخبراء بفتح قنوات لجمع رأس المال من خلال سوق الأوراق المالية.

إن الاستخدام الفعال لرأس المال أهم من جمع رأس المال نفسه.

من منظور الإدارة المالية والميزانية، أكد نائب وزير المالية دو ثانه ترونغ أن تعبئة رأس المال الكافي مهمة رئيسية، لكن تخصيصه بشكل صحيح واستخدامه بكفاءة وشفافية لخلق قيمة مضافة عالية هو الأهم.

وأكد نائب الوزير قائلاً: "إلى جانب حشد رأس المال الكافي، ينبغي إعطاء الأولوية لمسألة تخصيص الموارد بشكل مناسب واستخدامها بشفافية وكفاءة لخلق قيمة مضافة عالية".

ويشارك الخبير الاقتصادي الدكتور كان فان لوك نفس الرأي، إذ يعتقد أن فيتنام في الفترة المقبلة تحتاج إلى نمو سريع ومستدام وشامل في جميع الركائز الثلاث: الاقتصاد والمجتمع والبيئة؛ والتحول بشكل كبير من الاعتماد بشكل كبير على رأس المال والعمالة إلى الاعتماد بشكل أكبر على العلوم والتكنولوجيا والابتكار والإصلاح المؤسسي والإنتاجية.

الدكتور كان فان لوك يتحدث في المنتدى. الصورة: هوانغ جياب

بحسب الدكتور كان فان لوك، تحتاج فيتنام إلى تحسين الجوانب الثلاثة جميعها في آن واحد: تعبئة الموارد، وتخصيصها، واستخدامها. وينبغي التركيز على تطوير مؤسسات السوق المالية، وتعزيز الرقابة على السلامة المالية؛ ودعم التحول الرقمي، والتكنولوجيا المالية، والمدفوعات غير النقدية، والأصول الرقمية؛ وتشجيع التمويل الأخضر والمستدام والشامل.

ووفقاً للسيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس لجنة الأوراق المالية الحكومية، فإن سوق الأسهم الفيتنامية سيواصل التوسع في حجمه في عام 2025، مما يؤكد دوره كمكون مهم في السوق المالية وأساس يدعم التنمية الاقتصادية.

بلغ متوسط ​​قيمة التداول في سوق الأسهم خلال الأشهر الـ 11 الأولى من عام 2025 ما يقرب من 29.5 تريليون دونغ فيتنامي/جلسة (حوالي 1.17 مليار دولار أمريكي/جلسة)، بزيادة قدرها 38.5٪ مقارنة بمتوسط ​​العام السابق.

بلغ متوسط ​​قيمة المعاملات في سوق السندات المدرجة وسوق سندات الشركات المصدرة من القطاع الخاص في الأشهر الـ 11 الأولى ما يقرب من 15 تريليون دونغ فيتنامي/جلسة وأكثر من 5400 مليار دونغ فيتنامي/جلسة على التوالي، وهو ما يمثل زيادات بنسبة 27.4٪ و 26.44٪ مقارنة بمتوسط ​​العام السابق.

بحلول نهاية أكتوبر 2025، سيحتوي سوق الأسهم الفيتنامي على أكثر من 11 مليون حساب، حيث يمثل المستثمرون الأفراد المحليون نسبة ساحقة (99.38٪) وينفذون ما يصل إلى 85٪ من إجمالي قيمة المعاملات.

مع ذلك، يرى الخبراء أن النشاط السوقي الحالي لا يزال يتركز بشكل أساسي في السوق الثانوية، من خلال عمليات بيع وشراء الأسهم. ويكمن الحل في توفير حوافز للشركات لجمع رؤوس الأموال مباشرة من سوق الأوراق المالية عبر إصدار الأسهم وسندات الشركات، مما يخفف العبء على النظام المصرفي.

المصدر: https://vietnamnet.vn/muon-tang-truong-hai-con-so-khong-the-chi-trong-vao-von-ngan-hang-2473115.html