بنك UOB يتوقع ارتفاع سعر الذهب عالميا إلى 2700 دولار للأوقية

السيد هينج كون هاو، رئيس استراتيجية السوق، الاقتصاد العالمي وأبحاث السوق، UOB

هذا هو توقعات خبير الخدمات المصرفية في بنك UOB، السيد هينج كون هاو، رئيس استراتيجية السوق في قسم أبحاث السوق العالمية والاقتصاد، بشأن سعر الذهب العالمي في الفترة المقبلة.

وبحسب السيد هينج كون هاو، منذ تجاوز الذهب مستوى 2000 دولار للأوقية بشكل مستمر في أواخر عام 2023، لم يُظهر الذهب أي علامات على التباطؤ. وعلى الرغم من التقلبات الأخيرة في الأسواق العالمية مع تراجع فروق أسعار الفائدة على الين، لا يزال الذهب ملاذاً مستقراً. أسعار الذهب ظلت دون تغيير إلى حد كبير عن حوالي 2500 دولار للأوقية، بزيادة بنسبة 25% عن 2000 دولار في يناير 2024.

وقد ساهم عاملان رئيسيان في هذا الاتجاه منذ أواخر العام الماضي ــ الطلب على الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي والشراء العدواني من جانب البنوك المركزية. وتشكل تخفيضات أسعار الفائدة العالمية المتوقعة العامل الثالث الذي سيحرك الطلب على الذهب في الأشهر المقبلة.

وعلى وجه التحديد، فإن القوة الدافعة الأولى وراء أسعار الذهب تأتي من عدم الاستقرار المتزايد في المشهد الجيوسياسي العالمي مع وجود صراعين مستمرين في أوروبا والشرق الأوسط. وقد دعمت حالة عدم اليقين الجيوسياسية هذه شراء الذهب باعتباره ملاذاً آمناً. إلى جانب انخفاض قيمة العملة المحلية، كانت هناك تقارير صناعية تشير إلى قيام المستثمرين الأفراد بشراء منتجات الذهب المادية مثل سبائك الذهب والسبائك الذهبية بكثافة للتحوط ضد التقلبات المتزايدة.

العامل الثاني هو التخصيص الكبير للاحتياطيات من الذهب من قبل البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والآسيوية. لقد جذبت الصين انتباه العالم بسبب تخصيصها الكبير للذهب. وبحسب تحديث مجلس الذهب العالمي، اعتبارًا من مايو/أيار 2024، ارتفعت كمية الذهب الرسمية التي تحتفظ بها الصين إلى حوالي 2300 طن، أي ما يقرب من 5% من إجمالي الاحتياطيات. ويمثل هذا زيادة بنحو 20% مقارنة بـ 1900 طن قبل عامين فقط في عام 2022.

وتشير بعض التقارير الإخبارية الأخيرة إلى أن بنك الشعب الصيني "توقف" عن شراء الذهب خلال الشهرين الماضيين بسبب ارتفاع الأسعار. ولكن من الجدير بالذكر أنه في حالات سابقة، قام بنك الشعب الصيني بتوحيد تقاريره بشأن مشتريات الذهب من خلال تقديم تحديث "مركب" بعد أشهر.

وبشكل عام، تجدر الإشارة إلى أن متوسط ​​حيازات الذهب لدى البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والآسيوية يمثل أقل من 5% من ميزانياتها العمومية، مقارنة بالبنوك المركزية في الأسواق المتقدمة والأوروبية، حيث يبلغ متوسط ​​حيازات الذهب 10% أو أكثر من احتياطياتها.

على سبيل المثال، يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حالياً بنحو 8100 طن من الذهب، بقيمة تقترب من 625 مليار دولار أميركي بأسعار السوق الفورية الحالية البالغة نحو 2400 دولار للأوقية. ويمثل ذلك نحو 9% من إجمالي الميزانية العمومية للولايات المتحدة والتي تبلغ 7.2 تريليون دولار.

مع تزايد مخاطر الصراعات التجارية العالمية والعقوبات، سيكون لدى البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والآسيوية حافز قوي لمواكبة البنوك المركزية في الأسواق المتقدمة وتخصيص المزيد من الاحتياطيات للذهب.

في الواقع، خلصت دراسة استقصائية أجراها مجلس الذهب العالمي مؤخرا للبنوك المركزية العالمية إلى أن السبب الرئيسي وراء تخصيص البنوك المركزية في الأسواق الناشئة المزيد من الأموال للذهب هو أن الذهب يُنظر إليه على أنه محصن ضد مخاطر تسوية الدولار الأمريكي ومخاطر العقوبات.

بالإضافة إلى العاملين المذكورين أعلاه، هناك عامل ثالث من المتوقع أن يزيد الطلب على الذهب في الأشهر المقبلة. وهذا يعني، على خلفية التضخم المنخفض في الولايات المتحدة مؤخرا وضعف سوق العمل في الولايات المتحدة، أن هناك الآن إجماعا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبدأ دورة خفض أسعار الفائدة اعتبارا من سبتمبر/أيلول 2024، مع توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادمة في سبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول. ومن المقرر بعد ذلك أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس طوال عام 2025، بمعدل 25 نقطة أساس لكل ربع سنة.

في ظل التقلبات الأخيرة في السوق العالمية، تشير توقعات السوق إلى خفض أكبر لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وانخفضت العائدات على سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل، مع انخفاض العائد على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل عشر سنوات من 4.5% في الربع الثاني إلى أقل بقليل من 4% في أغسطس/آب.

وسوف يشكل خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب انخفاض أسعار الفائدة وانخفاض عائدات السندات طويلة الأجل، محركا إيجابيا مهما لأسعار الذهب، حيث كانت المشتريات المؤسسية من الذهب ومنتجات الاستثمار ذات الصلة مقيدة في السابق بأسعار الفائدة المرتفعة.

على عكس أدوات الدين الأخرى أو استثمارات الأسهم، لا يدفع الذهب فوائد أو أرباحًا منتظمة. ولذلك، ومع ارتفاع أسعار الفائدة والعوائد على المدى الطويل إلى نحو 5% في الماضي، فإن التكلفة البديلة للاستثمار في الذهب كبيرة. ومن المتوقع أن تنخفض هذه التكلفة البديلة مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة - ولهذا السبب نتوقع أن تستمر المؤسسات في شراء الذهب في الأشهر المقبلة.

ومن ناحية أخرى، فإن المحرك الرئيسي وراء تخصيص المستثمرين للاستثمارات على المدى الطويل هو أن الذهب يشكل تنويعاً قوياً جداً للمحفظة الاستثمارية، وهو ما ثبت. وعلى وجه التحديد، كان الذهب ملاذاً مستقراً نسبياً خلال التقلبات القوية الأخيرة في الأسواق العالمية مع تراجع فروق أسعار الفائدة على الين.

وعلى الرغم من التقلبات الواسعة النطاق والتقلبات اليومية في أسواق الأسهم العالمية في أوائل أغسطس/آب، ظلت أسعار الذهب مستقرة نسبيا حول 2400 دولار للأوقية قبل أن ترتفع أكثر إلى مستوى 2500 دولار للأوقية الأخير.

خلال تقلبات أوائل أغسطس، أظهرت تقلبات الذهب على مدى ثلاثة أشهر زيادة معتدلة من 14% إلى 16%، حتى مع ارتفاع "مقياس الخوف" في سوق الأسهم، S&P VIX، إلى ما يزيد عن 60%.

وفي ظل بعض العوامل المذكورة أعلاه التي تعزز الطلب، قد يصل سعر الذهب إلى 2700 دولار بحلول منتصف عام 2025 - بحسب تحليل السيد هينج كون هاو.

المصدر: https://baotainguyenmoitruong.vn/ngan-hang-uob-du-bao-gia-vang-the-gioi-co-the-tang-toi-2-700-usd-ounce-378994.html