يعمل بنك الدولة الفيتنامي بشكل متزامن ومرن على إيجاد حلول لتحقيق الاستقرار في السوق النقدية.

تنفيذ العديد من الحلول المتزامنة في إدارة CSTT

في سياق التقلبات المعقدة في الاقتصاد العالمي طوال عام 2024 والأشهر الأولى من عام 2025، أظهر بنك الدولة الفيتنامي دورًا استباقيًا ومرنًا في إدارة السياسة النقدية. ومن خلال التنسيق المتزامن لأدوات الإدارة، ساهم البنك المركزي في السيطرة على التضخم ضمن النطاق المستهدف، واستقرار الأسواق النقدية وأسواق الصرف الأجنبي، مع تعزيز الأساس الاقتصادي الكلي، وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد.

وقد أجرى البنك المركزي عمليات السوق المفتوحة بمرونة، بما يتوافق مع تطورات السوق، لتنظيم العملة، مما ساهم في استقرار سوق الصرف وتنفيذ أهداف السياسة النقدية. وبناء على ذلك، يقوم البنك المركزي بإجراء عروض شراء يومية لأجل محدد للأوراق المالية القيمة من خلال عمليات السوق المفتوحة بأحجام مناسبة، بما يلبي احتياجات رأس المال للمؤسسات الائتمانية، وتنويع وتمديد شروط عرض الشراء لدعم مصادر رأس المال الأطول أجلاً للنظام. وفي الوقت نفسه، في وقت ما من عام 2024، وفي مواجهة التطورات غير المتوقعة في الأسواق الدولية والمحلية التي تمارس ضغوطا على أسعار الصرف، سيصدر بنك ساو باولو سندات خزانة لدعم إدارة سعر الصرف واستقرار سوق الصرف الأجنبي. في الأشهر الأولى من عام 2025، قام بنك الدولة الفيتنامي بتخفيض سعر الفائدة على إصدار سندات البنك الدولة بشكل مستمر وتوقف عن إصدار سندات البنك الدولة.

لقد نفذ بنك الدولة الفيتنامي العديد من الحلول الإدارية، مما ساهم في استقرار السوق النقدية وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد.

وفي الوقت نفسه، مواصلة الحفاظ على أسعار الفائدة التشغيلية عند مستويات منخفضة لتوجيه السوق نحو خفض أسعار الفائدة على الإقراض لدعم الشركات والأفراد؛ وفي الوقت نفسه، مواصلة توجيه مؤسسات الائتمان لخفض تكاليف التشغيل، وزيادة تطبيق تكنولوجيا المعلومات والتحول الرقمي وغيرها من الحلول، سعياً إلى خفض أسعار الفائدة على الإقراض؛ تنظيم العمل المباشر وإصدار المراسلات الرسمية لتوجيه كامل منظومة مؤسسات الائتمان نحو تثبيت أسعار الفائدة على الودائع وخفض أسعار الفائدة على القروض للمساهمة في تعزيز التنمية الاقتصادية.

بفضل التوجيه السريع والجذري من جانب البنوك التجارية، تستمر أسعار الفائدة على القروض في الانخفاض؛ قامت مؤسسات الائتمان بنشر معلومات حول أسعار الفائدة على القروض على مواقعها الإلكترونية لتوفير معلومات إضافية للعملاء للرجوع إليها عند الحصول على القروض. بحلول 10 أبريل 2025، سيبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على الإقراض للمعاملات الجديدة للبنوك التجارية 6.34% سنويا، بانخفاض 0.6% سنويا مقارنة بنهاية عام 2024.

وفيما يتعلق بأسعار الصرف وسوق الصرف الأجنبي، قال بنك الدولة إنها تتعرض حاليا لضغوط كبيرة ومتعددة الأبعاد وسريعة التغير بسبب التطورات الاقتصادية والسياسية الدولية غير المتوقعة، وخاصة سياسة التعريفات الجمركية للحكومة الأمريكية، والتقلبات السريعة في سعر الدولار الدولي، مما يضع ضغوطا على العملات. وفي هذا السياق، يدير البنك المركزي أسعار الصرف بمرونة، وينسق أدوات السياسة النقدية (تنظيم السيولة وأسعار الفائدة)، ويتدخل عند الضرورة لتحقيق الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي، مما يساهم في استقرار الاقتصاد الكلي والسيطرة على التضخم. وبفضل ذلك، ظلت سوق الصرف الأجنبي مستقرة، وأصبح توفر السيولة في النقد الأجنبي سلسا، وتمت تلبية الاحتياجات المشروعة للاقتصاد من النقد الأجنبي بشكل كامل وسريع؛ يتقلب سعر صرف دونج في كلا الاتجاهين، بما يتماشى مع الاتجاه العام للعملات الدولية مقابل الدولار الأمريكي. بحلول 22 أبريل 2025، من المتوقع أن يبلغ سعر الصرف حوالي 25,896 دونج/دولار أمريكي، بزيادة قدرها 1.64% مقارنة بنهاية عام 2024.

وقال البنك المركزي إن نتائج إدارة السياسة النقدية ساهمت في السيطرة على التضخم. في عام 2024، سيتعرض التضخم في فيتنام لضغوط متزايدة في النصف الأول من العام بسبب تأثير ارتفاع أسعار المواد الغذائية تبعًا للأسعار العالمية، وأسعار الكهرباء، والرعاية الصحية ، وإيجارات المساكن؛ ومع ذلك، أدى انخفاض أسعار الطاقة واستقرار أسعار المواد الغذائية منذ بداية الربع الثالث إلى تباطؤ التضخم (التضخم مقارنة بالفترة نفسها في ديسمبر 2024: 2.94٪؛ يوليو 2024: 4.36٪؛ ديسمبر 2023: 3.58٪). أكد بنك الدولة الفيتنامي أن الضغوط التضخمية تحت السيطرة، كما هو موضح في الأرقام التالية: بلغ متوسط ​​التضخم للعام بأكمله 2024 3.63% - وهو أقل من الهدف المحدد؛ بلغ معدل التضخم الأساسي 2.71%، وهو أقل من معدل التضخم العام.

مع دخول الربع الأول من عام 2025، يظل التضخم المحلي تحت السيطرة بشكل جيد في سياق الضغوط الناجمة عن ارتفاع أسعار المواد الغذائية، والتعديلات على السلع والخدمات التي تديرها الدولة (الكهرباء، والرعاية الصحية)، فضلاً عن العوامل الموسمية مثل العطلات ورأس السنة القمرية الجديدة (تيت). بالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض أسعار البنزين المحلية بما يتماشى مع اتجاه الأسعار العالمية يعد أيضًا أحد العوامل الداعمة التي تساعد على تقليل الضغوط التضخمية في الربع الأول من عام 2025. ويبلغ متوسط ​​التضخم في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 3.22٪؛ معدل التضخم الأساسي هو 3.01%.

وبشكل عام، استخدم البنك المركزي أدوات السياسة النقدية بشكل متزامن ومرن لتنظيم العملة بهدف تحقيق الاستقرار في السوق النقدية. وفي الممارسة العملية، يتبادل البنك المركزي ووزارة المالية بانتظام المعلومات حول السوق النقدية وسوق السندات الحكومية وإدارة الخزانة العامة لتعزيز التنسيق بين إدارة السياسة النقدية والسياسة المالية.

الضغط الناجم عن العوامل المعقدة في السوق الدولية

ورغم الإنجازات العديدة التي حققها، لا يزال بنك الدولة الفيتنامي يجد صعوبة في إدارة السياسة النقدية بسبب السياق المعقد للوضع الاقتصادي المحلي والدولي.

وعلى وجه التحديد، فإن التضخم لديه ضغوط محتملة للزيادة في سياق الانفتاح الكبير للاقتصاد الفيتنامي، وتقلبات أسعار السلع العالمية بسبب تأثير التطورات الجيوسياسية المعقدة، والاتجاهات المتزايدة في الحماية التجارية، والأمن الغذائي في البلدان، وخريطة الطريق لتعديل أسعار السلع والخدمات التي تديرها الدولة، وتغير المناخ والأحداث الجوية المتطرفة، وما إلى ذلك.

الضغوط على إدارة السياسة النقدية بسبب التطورات غير المتوقعة في الاقتصاد العالمي

وأوضح البنك المركزي أيضًا أن أسعار الفائدة كانت تحت الضغط لأسباب عديدة.

أولا، اتجهت أسعار الفائدة على القروض إلى الانخفاض بشكل حاد في الآونة الأخيرة.

ثانياً، من المتوقع أن يزداد الطلب على رأس المال الائتماني للإنتاج والأعمال والاستهلاك بقوة في الفترة المقبلة لتحقيق هدف النمو الاقتصادي في عام 2025، في حين قد تتأثر تعبئة رأس المال لنظام المؤسسات الائتمانية بأكمله وتتنافس مع قنوات الاستثمار الأخرى (مثل العقارات وسوق الأوراق المالية).

ثالثا، يتجه مستوى أسعار الفائدة العالمية إلى الانخفاض، لكنه يظل مرتفعا، كما أصبحت الأسواق المالية العالمية غير قابلة للتنبؤ بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن سياستها الضريبية المتبادلة.

وعلاوة على ذلك، من المرجح أن تستمر أسعار الصرف وأسواق الصرف الأجنبي في المستقبل القريب في التعرض لضغوط كبيرة من عوامل معقدة في السوق الدولية (من المتوقع أن يكون لسياسات التعريفات الجمركية لإدارة ترامب تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي؛ وخريطة طريق السياسة النقدية غير المتوقعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ والتطورات الجيوسياسية، وصدمات أسعار السلع الأساسية، وما إلى ذلك) والصعوبات المحلية (الفرق بين أسعار الفائدة على الدونغ والدولار الأمريكي، والطلب الاقتصادي المرتفع على العملات الأجنبية، وما إلى ذلك).

وفيما يتعلق بالتوجه في الفترة المقبلة، سيواصل بنك الدولة متابعة تطورات السوق والوضع الاقتصادي المحلي والخارجي عن كثب لتشغيل السياسة النقدية بشكل استباقي ومرن وسريع وفعال، وفي تزامن وانسجام وتنسيق وثيق مع السياسة المالية والسياسات الأخرى، مما يساهم في إعطاء الأولوية لتعزيز النمو الاقتصادي القوي المرتبط بالحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي، والسيطرة على التضخم، وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-dieu-hanh-dong-bo-linh-hoat-cac-giai-phap-nham-on-dinh-thi-truong-tien-te-163771.html