أصبحت أسواق السلع الأساسية ممزقة بين العرض الزائد والنقص.

استمرت ديناميكيات العرض والطلب المتباينة في إحداث تقلبات ملحوظة في سوق السلع العالمية الأسبوع الماضي (3-7 نوفمبر). وتعرضت أسعار النفط لضغوط للانخفاض مع تزايد وفرة المعروض، في حين أن اضطرابات الحصاد في فيتنام والانخفاض الحاد في صادرات البرازيل جعلت القهوة محور الاهتمام. وفي نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر MXV بشكل طفيف بنحو 0.1% مقارنةً بالأسبوع السابق، ليصل إلى 2,327 نقطة.

ضغوط العرض الزائد تدفع أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في أسبوعين

وفقًا لبورصة السلع الفيتنامية (MXV)، شهد سوق الطاقة تطورات متباينة نسبيًا الأسبوع الماضي. فبينما استمرت أسعار النفط في التباطؤ مع استمرار احتمالية فائض المعروض، ارتفعت أسعار السلع الأخرى في المجموعة بشكل حاد. وفي نهاية أسبوع التداول، حافظت أسعار خام غرب تكساس الوسيط على استقرارها عند حوالي 59.7 دولارًا أمريكيًا للبرميل، أي ما يعادل انخفاضًا بنحو 2%؛ بينما انخفضت أسعار خام برنت أيضًا بأكثر من 1.7%، لتصل إلى 63.6 دولارًا أمريكيًا للبرميل.

في الأسبوع الماضي، سجّلت أسعار النفط العالمية أكبر انخفاض لها في جلسة تداول 5 نوفمبر، بنسبة انخفاض بلغت نحو 1.5%، مما دفع كلا المنتجين الرئيسيين للنفط الخام إلى أدنى مستوياتهما في أسبوعين. ويُعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى تقريرين أسبوعيين: بيانات من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) ومعهد البترول الأمريكي (API).

على وجه التحديد، أظهرت بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 31 أكتوبر/تشرين الأول ارتفاع احتياطيات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة بأكثر من 5 ملايين برميل، وهي أعلى زيادة منذ يوليو/تموز. كما سجل معهد البترول الأمريكي (API) إشارة مماثلة بزيادة قدرها 6.5 مليون برميل، متجاوزًا توقعات السوق بكثير. وقد عززت هذه الأرقام المخاوف بشأن احتمال زيادة المعروض التي حذر منها المحللون سابقًا.

خلف هذه الأرقام، تلوح في الأفق خلفية سياسية مضطربة في الولايات المتحدة. فحتى 7 نوفمبر/تشرين الثاني، كان الإغلاق الحكومي الأمريكي قد استمر 38 يومًا، مما يجعله أطول إغلاق في تاريخ البلاد. وقد أحدث هذا الغموض تأثيرًا مضاعفًا، إذ سعى المستثمرون إلى ملاذات آمنة، مع تحول رؤوس الأموال بعيدًا عن الأصول الخطرة مثل النفط الخام.

إلى جانب التأثير النفسي، تسبب الإغلاق المطول أيضًا في أضرار جسيمة، حيث لم يتقاضَ عدد من موظفي القطاع العام، بمن فيهم مراقبو الحركة الجوية، رواتبهم. ونتيجةً لذلك، اضطرت إدارة الطيران الفيدرالية الأمريكية (FAA) إلى إصدار أمر بإلغاء آلاف الرحلات الجوية، مما تسبب في انخفاض حاد في الطلب على وقود الطائرات.

فيما يتعلق بوضع الإنتاج، أعلنت مجموعة أوبك+ في أحدث بيان صحفي لها عن خطط لزيادة الإنتاج في ديسمبر بنحو 137 ألف برميل يوميًا، أي ما يعادل شهري أكتوبر ونوفمبر. هذه الزيادة ليست مفاجئة ولا تُشكل ضغطًا كبيرًا على السوق. ومع ذلك، فإنها تُشير إلى أن أوبك+ ستُوقف زيادات الإنتاج مؤقتًا في الربع الأول من عام 2026، وهي الفترة التي حددتها أوبك+ بأنها الأضعف من حيث توازن العرض والطلب العالمي. وقد أدى هذا القرار بخفض الإنتاج إلى انتعاش طفيف في أسعار النفط في بداية الأسبوع.

في السوق المحلية، طبّقت وزارة الصناعة والتجارة - وزارة المالية إدارة أسعار البنزين بالتجزئة بعد ظهر يوم 6 نوفمبر، مع اتجاه عام نحو انخفاض طفيف لثلاثة من أصل خمسة بنود. سجّل زيت الوقود أكبر انخفاض قدره 319 دونج فيتنامي للكيلوغرام (2.18%)، بينما انخفض سعر كلٍّ من بنزين E5RON 92 وRON95 بنسبة تراوحت بين 70 و80 دونج فيتنامي للتر (0.35-0.4%). في المقابل، ارتفع سعر الديزل بمقدار 120 دونج فيتنامي للتر (0.62%)، تماشيًا مع التطورات في بورصة سنغافورة. وحافظت الوزارة على فارق سعر معقول بين الوقود الحيوي والبنزين المعدني، ولم تُقدّم أي مخصصات أو مدفوعات من صندوق تثبيت أسعار البنزين.

شد الحبل في سوق القهوة

مع اختتام أسبوع التداول الأخير، شهد سوق المواد الخام الصناعية تراجعًا في 7 سلع من أصل 9 سلع في المجموعة. والجدير بالذكر أن أسعار سلعتين من القهوة، بعد جلسات الشد والجذب التي شهدتها بداية الأسبوع، ارتفعت، وأصبحتا نقطة مضيئة للمجموعة بأكملها. وتحديدًا، سجل سعر قهوة أرابيكا ارتفاعًا تجاوز 4% في أسبوع التداول الأخير، ليصل إلى 8,990 دولارًا أمريكيًا للطن، بينما ارتفع سعر قهوة روبوستا أيضًا بنحو 2.4% ليصل إلى 4,648 دولارًا أمريكيًا للطن.

ينصب تركيز السوق الآن على فيتنام، حيث ضرب إعصار كالمايجي المرتفعات الوسطى مساء السادس من نوفمبر، مسببًا اضطرابات كبيرة في حصاد محصول 2025-2026. ووفقًا للسجلات في مناطق زراعة رئيسية مثل تشو سي (جيا لاي)، وإيا هيليو، وكو مغار (داك لاك)، ولام دونغ، لم يصل تقدم الحصاد إلا إلى 10-20% من المساحة. وقد صعّب هطول الأمطار الغزيرة لفترات طويلة على المزارعين التجفيف الطبيعي، مما أجبرهم على اللجوء إلى التجفيف الميكانيكي أو بيع حبوب البن الطازجة مباشرةً إلى الوكلاء. وقد أثر هذا بشكل مباشر على جودة الحبوب، مما أثار مخاوف بشأن المحصول الفعلي لحبوب روبوستا في الموسم المقبل.

في غضون ذلك، في البرازيل، انخفضت صادرات موسم 2025-2026 من يوليو إلى أكتوبر إلى أقل بقليل من 12.5 مليون كيس، بانخفاض قدره 22% عن نفس الفترة من الموسم الماضي. وقد أجبر هذا الوضع محمصي القهوة في الولايات المتحدة، الذين يعانون من نفاد المخزون، على زيادة طلباتهم من المستودعات المعتمدة في بورصة ICE. وقد أدى ذلك إلى انخفاض مستمر في مخزونات قهوة أرابيكا في بورصة ICE بنيويورك، حيث انخفضت إلى ما يقرب من 417,480 كيسًا في 7 نوفمبر، مسجلةً أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من عامين.

في السوق المحلية، خلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، ظل سعر حبوب البن الخام مرتفعًا، متذبذبًا حول 119,500 دونج فيتنامي للكيلوغرام، مسجلًا زيادةً تراوحت بين 1,500 و2,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام مقارنةً بعطلة نهاية الأسبوع السابقة، وبزيادة تراوحت بين 11,500 و13,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وظلت القدرة الشرائية في مستودعات الشركات الكبرى في بون ما ثوت وجيا لاي جيدةً ومستقرةً. وتراوح سعر الشراء في مستودع بون ما ثوت بين 119,000 و119,500 دونج فيتنامي للكيلوغرام، بينما تراوح سعر الشراء في المستودعات التي تقبل البضائع المعتمدة للجودة بين 120,000 و120,500 دونج فيتنامي للكيلوغرام، واستقر سعر الشراء في المستودعات الكبيرة في جيا لاي عند حوالي 120,000 دونج فيتنامي للكيلوغرام.

مع ذلك، لا تزال المعاملات الفعلية في السوق متقطعة بسبب نقص المعروض من المحاصيل الجديدة. يستغل بعض المزارعين في جيا لاي الأيام المشمسة للحصاد، لكنهم يعتزمون تجفيف وتخزين المنتجات الجيدة بأنفسهم، بدلاً من التسرع في بيعها فورًا. أما فيما يتعلق بأنشطة التصدير، فلا تزال المعاملات متواضعة، حيث يزيد سعر تسليم فوب في فيتنام لشهر يناير 2026 عن سعر إندونيسيا بحوالي 50 دولارًا أمريكيًا للطن.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-hang-hoa-giang-co-giua-du-cung-va-thieu-hut-20251110081738352.htm