مؤشرات إيجابية لموسم الأعمال في الربع الثاني

بدأ موسم التقارير المالية للربع الثاني من عام ٢٠٢٥ بسلسلة من الإشارات الإيجابية من الشركات المدرجة. ومع ذلك، فإن مخاطر أسعار الصرف والتقلبات العديدة الناجمة عن عوامل خارجية قد تُلقي بظلالها على صورة الأرباح.

حققت نتائج أعمال شركة ديو كا المساهمة لاستثمار البنية التحتية للنقل نموًا بنسبة مئوية مزدوجة. تصوير: دوك ثانه

الأرقام الموجبة

من المقرر أن يبدأ موسم الأرباح الجديد، مع بلوغ ذروته في النصف الثاني من يوليو/تموز 2025. ومع ذلك، قدمت العديد من الشركات الكبرى بالفعل تقديرات أولية.

مع توقعات بوصول أرباحها بعد الضريبة للأشهر الستة الأولى من عام 2025 إلى 1,013 مليار دونج، تكون مجموعة داباكو فيتنام (DBC) قد حققت هدفها الربحي للعام بأكمله. هذا هو الرقم الأولي الذي أعلنه مسؤولو داباكو في الاجتماع الدوري لمجلس الإدارة لتقييم نتائج أعمال الربع الثاني من عام 2025، وتنفيذ مهام الربع الثالث والأشهر الأخيرة من العام. وبشكل أكثر تحديدًا، بلغت إيرادات الأشهر الستة الأولى 12,537 مليار دونج، بزيادة قدرها 7.3% عن نفس الفترة من عام 2024؛ وتجاوزت الأرباح المتوقعة الخطة بنسبة 1%، أي أعلى بـ 4.6 مرة من نفس الفترة من عام 2024.

كما كشفت شركة هوانغ آنه جيا لاي المساهمة، وهي شركة زراعية أخرى، عن نتائج إنتاجها وأعمالها للأشهر الستة الأولى من عام 2025. وبناءً على ذلك، سجلت الشركة ربحًا يزيد عن 60% من خطة 2025 التي وافق عليها المساهمون في أوائل يونيو (1,114 مليار دونج)، وهو ما يعادل معدل نمو يزيد عن 30% خلال نفس الفترة.

على الرغم من عدم تسجيل إيرادات الدوريان، استفادت أنشطة شركة هوانغ آنه جيا لاي التجارية من ارتفاع أسعار الموز منذ بداية العام. وهذا أيضًا هو الأساس الذي تستند إليه الشركة في طلب آراء المساهمين لتعديل خطة أرباحها. وفي رسالة موجهة إلى المساهمين من رئيس مجلس الإدارة، دوان نجوين دوك، من المتوقع أن يرتفع الربح المستهدف بعد الضريبة في عام 2025 بنسبة تقارب 35% ليصل إلى 1,500 مليار دونج فيتنامي.

بالنسبة لمُصدّري الروبيان، مثل شركة ساو تا للأغذية المساهمة (فيمكس)، لم يأتِ النمو من أسعار البيع بقدر ما جاء من ارتفاع الإنتاج نتيجةً لزيادة طلبات التصدير إلى الولايات المتحدة خلال فترة الإعفاء الضريبي المتبادل لمدة 90 يومًا. بلغ إنتاج الروبيان الجاهز 11,452 طنًا، بزيادة قدرها 37% خلال الفترة نفسها. في الوقت نفسه، بلغ إنتاج المنتجات الزراعية الجاهزة، وهي سلعة تُساهم بنسبة أقل في هيكل الإيرادات، 481 طنًا، بانخفاض قدره 23% مقارنةً بالنصف الأول من عام 2024.

من المتوقع أن تحقق شركة فيمكس مبيعات بقيمة 135.6 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 43% عن الفترة نفسها. وبالإضافة إلى نمو الإيرادات، ووفقًا لقادة الشركة، بلغ صافي الربح الموحد للأشهر الستة الأولى ما يقرب من 170 مليار دونج، أو أكثر، ويعود ذلك أساسًا إلى تخصيص ما يقرب من 8% من المبيعات للصادرات إلى الولايات المتحدة كاحتياطي لتطورات قضيتين متعلقتين بمكافحة الإغراق والدعم.

استفادت شركات البناء والتركيب من سياسة التركيز على صرف الاستثمارات العامة، وشهدت أعمالها أيضًا مؤشرات إيجابية. فقد حققت نتائج أعمال شركة ديو كا المساهمة لاستثمار البنية التحتية للنقل (HHV) نموًا بنسبة مئوية مزدوجة. وتُقدر الإيرادات بنحو 1,700 مليار دونج، بزيادة قدرها 13% عن الفترة نفسها، بينما يُقدر الربح بعد الضريبة بنحو 323 مليار دونج، بزيادة قدرها 32% عن الفترة نفسها.

لا يزال غير مؤكد

وفقًا لبيانات المكتب العام للإحصاء ( وزارة المالية )، شهد الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025 نموًا إيجابيًا، بمعدل نمو يُقدر بنحو 7.96% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وشهدت القطاعات الثلاثة، الزراعة والغابات ومصايد الأسماك، والصناعة والبناء، والخدمات نموًا، بقيادة قطاعي الصناعة والبناء.

ارتفع حجم الواردات والصادرات في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 بنسبة 16.1%، مسجلاً فائضًا تجاريًا قدره 7.63 مليار دولار أمريكي. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، ارتفع حجم الصادرات بنسبة 18% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنسبة 13.6% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025.

حققت بعض البنوك أيضًا نتائج أعمال أولية مبكرة، مسجلةً صورة إيجابية إلى حد ما بفضل نمو الائتمان المرتفع وانخفاض ضغط المخصصات في ظل السيطرة الجيدة على الديون المعدومة. ووفقًا لآخر تحديث من مكتب الإحصاء العام (وزارة المالية)، ارتفع إجمالي وسائل الدفع بنسبة 7.09% في 26 يونيو 2025 مقارنةً بنهاية عام 2024، وهي نسبة أعلى بكثير من نسبة 2.48% المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ نمو الائتمان في الاقتصاد 8.30% (مقارنةً بنسبة 4.85% في الفترة نفسها من العام الماضي). وارتفعت تعبئة رأس المال لدى مؤسسات الائتمان بنسبة 6.11%، وهي نسبة أعلى بكثير من نسبة الزيادة المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي (1.82%).

كما دعمت تقلبات أسعار الصرف في الأشهر الأخيرة أنشطة التصدير جزئيًا بفضل أسعار السلع الفيتنامية الأكثر تنافسية. ففي 30 يونيو 2025، ارتفع سعر بيع الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي في بنك فيتكوم إلى 26,300 دونغ فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 2.93% مقارنة ببداية العام. وفي الربع الثاني وحده، ارتفع سعر الصرف بنسبة 2.17%، بينما تجاوز 2% في الفترة نفسها من العام الماضي.

إن تقلبات أسعار صرف العديد من العملات الأجنبية تزيد من مخاطر استيراد المواد الخام والاقتراض بالعملات الأجنبية، ليس فقط للشركات التي تقترض بالدولار الأمريكي، بل أيضًا باليورو والين الياباني. ووفقًا لتقديرات قسم التحليل في شركة SSI للأوراق المالية، فقد قُدِّرت الإيرادات المجمعة لسوق شركة مطارات فيتنام (ACV) بأكملها في الأشهر الستة الأولى من العام بنحو 11,700 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 5% عن الفترة نفسها من العام الماضي، إلا أن الأرباح قبل الضرائب انخفضت بنسبة 23% لتصل إلى 5,851 مليار دونج فيتنامي. ويعود السبب الرئيسي إلى خسارة سعر الصرف المقدرة بنحو 1,000 مليار دونج فيتنامي، مقارنةً بأرباح قدرها 545 مليار دونج فيتنامي في الفترة نفسها من العام الماضي، وذلك نتيجةً لتأثير ارتفاع قيمة الين الياباني مقابل العملة المحلية.

على الرغم من أن موسم تقارير الأعمال للربع الثاني من عام 2025 بدأ بألوان زاهية من العديد من الشركات، إلا أن صورة نتائج الأعمال المتوقعة لا تزال تحمل ألوانًا أخرى، عندما تكون التحديات الكبيرة الناجمة عن العوامل الخارجية "تختبر" صلابة الشركات.

المصدر: https://baodautu.vn/tin-hieu-kha-quan-mua-kinh-doanh-quy-ii-d327978.html