مؤشرات إيجابية لموسم الأعمال في الربع الثاني

بدأ موسم التقارير المالية للربع الثاني من عام ٢٠٢٥ بسلسلة من الإشارات الإيجابية من الشركات المدرجة. ومع ذلك، فإن مخاطر أسعار الصرف والتقلبات العديدة الناجمة عن عوامل خارجية قد تُلقي بظلالها على صورة الأرباح.

أظهرت نتائج أعمال شركة ديو كا للاستثمار في البنية التحتية نموًا برقمين. الصورة: دوك ثانه

الأرقام الموجبة

موسم الإعلان عن الأرباح الجديد على وشك البدء، ويبلغ ذروته في النصف الثاني من يوليو 2025. ومع ذلك، فقد أصدرت بالفعل العديد من الشركات الكبيرة تقديرات أولية.

حققت مجموعة داباكو فيتنام (DBC) أرباحًا صافية بعد الضريبة تُقدر بـ 1.013 مليار دونغ فيتنامي خلال النصف الأول من عام 2025، وبذلك تكون قد حققت هدفها الربحي للعام بأكمله. هذا رقم أولي أعلنته إدارة داباكو خلال اجتماع مجلس الإدارة الدوري لتقييم أداء الشركة في الربع الثاني من عام 2025، ووضع خطط الربع الثالث من العام نفسه، بالإضافة إلى تحديد الأشهر المتبقية من العام. وبالتحديد، بلغت الإيرادات خلال النصف الأول من العام 12.537 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 7.3% مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2024؛ ومن المتوقع أن تتجاوز الأرباح الخطة بنسبة 1%، أي ما يعادل 4.6 أضعاف أرباح الفترة نفسها من عام 2024.

كما كشفت شركة زراعية أخرى، هي شركة هوانغ آنه جيا لاي المساهمة، عن نتائج إنتاجها وأعمالها للأشهر الستة الأولى من عام 2025. وبناءً على ذلك، سجلت الشركة مستوى ربح يتجاوز 60% من خطة عام 2025 التي وافق عليها المساهمون في أوائل يونيو (1114 مليار دونغ فيتنامي)، وهو ما يعادل معدل نمو يزيد عن 30% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

على الرغم من عدم تسجيل إيرادات الدوريان حتى الآن، فقد استفادت أعمال شركة هوانغ آنه جيا لاي من ارتفاع أسعار الموز بشكل مستمر منذ بداية العام. وهذا ما دفع الشركة إلى طلب موافقة المساهمين على تعديل خطة أرباحها وزيادتها. وفي رسالة موجهة إلى المساهمين من رئيس مجلس الإدارة، دوان نغوين دوك، من المتوقع تعديل هدف صافي الربح بعد الضريبة لعام 2025 بالزيادة بنسبة 35% تقريبًا، ليصل إلى 1.5 تريليون دونغ فيتنامي.

بالنسبة لشركات تصدير الروبيان، مثل شركة ساو تا للأغذية المساهمة (فيمكس)، لم يأتِ النمو بشكل كبير من أسعار البيع، بل من زيادة الإنتاج نتيجة ارتفاع طلبات التصدير إلى الولايات المتحدة خلال فترة تأجيل الرسوم الجمركية المتبادلة التي استمرت 90 يومًا. وبلغت مبيعات منتجات الروبيان الجاهزة 11,452 طنًا، بزيادة قدرها 37% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. في المقابل، بلغت مبيعات المنتجات الزراعية الجاهزة، التي تُساهم بنسبة أقل في الإيرادات، 481 طنًا، بانخفاض قدره 23% مقارنة بالنصف الأول من عام 2024.

تشير التقديرات إلى أن شركة فيمكس قد سجلت مبيعات بقيمة 135.6 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 43% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وبالإضافة إلى نمو الإيرادات، ووفقًا لمسؤولي الشركة، فقد بلغ صافي الربح الموحد للأشهر الستة الأولى ما يقارب 170 مليار دونغ فيتنامي، وقد يكون أعلى من ذلك، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ضرورة تخصيص ما يقارب 8% من المبيعات كاحتياطي لمواجهة تأثير دعويين قضائيتين تتعلقان بمكافحة الإغراق والرسوم التعويضية على الصادرات إلى الولايات المتحدة.

بفضل سياسة التركيز على صرف أموال الاستثمار العام، تُظهر شركات الإنشاءات مؤشرات إيجابية في أعمالها. فقد حققت شركة ديو كا للاستثمار في البنية التحتية (HHV) نموًا ملحوظًا بنسبة تتجاوز 10%. وتُقدر إيراداتها بنحو 1.7 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 13% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما يُقدر صافي الربح بعد الضريبة بنحو 3.23 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 32% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

لا تزال هناك تحديات غير مؤكدة.

بحسب بيانات المكتب العام للإحصاء ( وزارة المالية )، شهد الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025 نمواً إيجابياً، بمعدل نمو تقديري بلغ 7.96% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وسجلت القطاعات الثلاثة جميعها - الزراعة والغابات ومصايد الأسماك، والصناعة والتشييد، والخدمات - نمواً، وكان قطاعا الصناعة والتشييد في طليعة هذا النمو.

ارتفعت الواردات والصادرات في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 بنسبة 16.1%، محققةً فائضاً تجارياً قدره 7.63 مليار دولار أمريكي. وبالتحديد، في الربع الثاني من عام 2025، نما حجم الصادرات بنسبة 18% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنسبة 13.6% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025.

أصدرت بعض البنوك نتائج أعمالها الأولية مبكراً، مسجلةً صورة إيجابية إلى حد كبير بفضل النمو المرتفع للائتمان وانخفاض ضغوط المخصصات نتيجة السيطرة الجيدة على الديون المعدومة. ووفقاً لآخر تحديث من المكتب العام للإحصاء (وزارة المالية)، وحتى 26 يونيو/حزيران 2025، ارتفع إجمالي وسائل الدفع بنسبة 7.09% مقارنةً بنهاية عام 2024، وهو أعلى بكثير من نسبة الزيادة البالغة 2.48% المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغ نمو الائتمان في الاقتصاد 8.30% (مقارنةً بنسبة 4.85% في الفترة نفسها من العام الماضي). كما ارتفع تعبئة رأس المال من قبل المؤسسات الائتمانية بنسبة 6.11%، وهو أعلى بكثير من نسبة الزيادة المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي (1.82%).

ساهمت تحركات سعر الصرف في الأشهر الأخيرة جزئيًا في دعم أنشطة التصدير بفضل الأسعار التنافسية للسلع الفيتنامية. وبحلول 30 يونيو 2025، ارتفع سعر بيع الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي في بنك فيتكومبانك إلى 26,300 دونغ فيتنامي للدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 2.93% مقارنة ببداية العام. وفي الربع الثاني وحده، ارتفع سعر الصرف بنسبة 2.17%، بينما تجاوزت الزيادة 2% في الفترة نفسها.

تُؤدي تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية المتعددة إلى زيادة مخاطر استيراد المواد الخام والتزامات الاقتراض بالعملات الأجنبية، ليس فقط بالنسبة للشركات التي تقترض بالدولار الأمريكي، بل أيضاً باليورو والين الياباني. ووفقاً لتقديرات قسم التحليل في شركة SSI للأوراق المالية، بلغ إجمالي إيرادات شركة مطارات فيتنام (ACV) الموحدة خلال الأشهر الستة الأولى من العام حوالي 11.7 تريليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 5% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، إلا أن الأرباح قبل الضرائب انخفضت بنسبة 23% لتصل إلى 5.851 تريليون دونغ فيتنامي. ويعود السبب الرئيسي إلى خسارة متوقعة في سعر الصرف تُقدر بنحو تريليون دونغ فيتنامي، مقابل ربح قدره 545 مليار دونغ فيتنامي في الفترة نفسها من العام الماضي، نتيجة ارتفاع قيمة الين الياباني مقابل العملة المحلية.

على الرغم من أن موسم الإعلان عن أرباح الربع الثاني من عام 2025 بدأ بتوقعات مشرقة من العديد من الشركات، إلا أن نتائج الأعمال المتوقعة لا تزال تظهر جوانب أخرى، حيث أن التحديات الكبيرة الناجمة عن العوامل الخارجية تختبر قدرة الشركات على الصمود.

المصدر: https://baodautu.vn/tin-hieu-kha-quan-mua-kinh-doanh-quy-ii-d327978.html