السندات المؤسسية، أين تشتري مبكرًا وأين تسدد متأخرًا

لا تزال العديد من الشركات بطيئة في سداد السندات للمستثمرين. على سبيل المثال، أعلنت شركة Dua Fat Group Corporation (DFF) للتو عن قرار لحاملي السندات يسمح للشركة بتمديد سداد أصل الدين والفائدة على السندات المتأخرة مع دين مستحق يبلغ 111.9 مليار دونج. وبناءً على ذلك، وافق حاملو السندات على السماح لشركة DFF بدفع إجمالي قدره 25.62 مليار دونج من أصل الدين وفوائد السندات (بما في ذلك 22.38 مليار دونج من أصل الدين و3.24 مليار دونج من فوائد السندات) في الأول من مارس. ويبلغ سعر الفائدة المطبق 11.75%. بعد الأول من مارس، لن يتعين على DFF سوى دفع الفائدة دون الحاجة إلى سداد أصل الدين، ولكن معدل الفائدة المتأخرة سيرتفع إلى 17.625% سنويًا.

من 15 يونيو 2023 إلى 14 يوليو 2023، يجب على DFF سداد كل من أصل القرض والفائدة بمعدل فائدة 17.625%. في حالة فشل DFF في تنفيذ جدول الدفع الملتزم به، فسوف يتعامل حامل السند مع الأصول الضمانية للسند DFFH2123001.

لا تزال العديد من الشركات تشتري السندات قبل تاريخ استحقاقها

لا يزال وضع العديد من الشركات البطيئة في سداد السندات قائما كما حدث مع DFF. على سبيل المثال، في نهاية شهر فبراير، أرسلت شركة هو تشي منه سيتي للخدمات والتجارة المساهمة (سيترا) وثيقة إلى بورصة هانوي (HNX) لإخطارها بالتأخير في سداد أصل الدين والفائدة على السندات. ومن المعروف أن لدى سيترا 20 رمزًا للسندات بقيمة إصدار إجمالية تبلغ 2000 مليار دونج، بنفس تاريخ سداد الفائدة في 28 فبراير. ويبلغ إجمالي الفائدة المستحقة أكثر من 104 مليار دونج. ومع ذلك، أعلنت شركة سيترا أنها لا تستطيع دفع أي أموال لحاملي السندات لأنها لا تستطيع ترتيب مصادر الدفع.

لدى شركة هونج ثينه كوي نون إنترتينمنت سيرفيسز المساهمة سندات برمز تاريخ استحقاق الفائدة HQNCH2124005، وتبلغ القيمة الإجمالية للإصدار 1600 مليار دونج. وبحسب الخطة، ستدفع الشركة فوائد في 27 فبراير بمبلغ يقارب 45 مليار دونج. لكن في الواقع، لم تدفع الشركة سوى فوائد بلغت أكثر من 22 مليار دونج. السبب الذي قدمته الشركة هو أنها لم تتمكن من ترتيب الأموال في الوقت المناسب لسداد المدفوعات بسبب سياق الائتمان الضيق والتطورات غير المواتية في سوق العقارات.

ولكن من ناحية أخرى، تقوم الشركات أيضًا بإعادة شراء عدد كبير من السندات. على سبيل المثال، أعلنت شركة فينه سون - سونغ هينه للطاقة الكهرومائية المساهمة (VSH) عن إعادة الشراء المبكر للسندات الصادرة من الدفعة الأولى إلى الدفعة الخامسة لعام 2019. وعلى وجه التحديد، ستعيد VSH شراء 111 سندًا برمز VSH_BOND_2019 مع 5 إصدارات من 1 إلى 5 سنوات. بلغت القيمة الإجمالية للسندات التي تم إعادة شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق بالقيمة الاسمية 111 مليار دونج. وفي وقت سابق، أعلنت شركة VSH أنها أعادت شراء سندات بقيمة 108 مليار دونج قبل تاريخ استحقاقها من 28 فبراير إلى 7 مارس.

وبحسب جمعية السندات الفيتنامية (VBMA)، بلغت القيمة الإجمالية للسندات التي اشترتها الشركات قبل استحقاقها في فبراير 5,940 مليار دونج، بزيادة 34% عن نفس الفترة من العام الماضي. منذ بداية العام، وصلت القيمة الإجمالية للسندات التي أعادت الشركات شراؤها إلى أكثر من 15.3 مليار دونج، بزيادة قدرها 43٪ مقارنة بنفس الفترة في عام 2022.

في شهر مارس، بلغت القيمة الإجمالية لسندات الشركات المستحقة 17.700 مليار دونج، أي أكثر من ثلاثة أضعاف القيمة المستحقة في فبراير. وفقًا لبيانات شركة VNDirect للأوراق المالية، فإن القيمة التقديرية للسندات المؤسسية المستحقة في عام 2023 تبلغ حوالي 252 ألف مليار دونج، بزيادة قدرها 64% مقارنة بعام 2022. حيث تعتبر الفترة من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2023 صعبة للغاية مع استحقاق ما يقرب من 160 ألف مليار دونج من السندات.

وتستحوذ مجموعة الأعمال العقارية على النسبة الأكبر بنسبة 43% من إجمالي قيمة استحقاق السندات الفردية في عام 2023، أي ما يعادل 107,700 مليار دونج. تليها مجموعة التمويل والخدمات المصرفية بنسبة 31% من قيمة الاستحقاق، أي ما يعادل 77,600 مليار دونج (بزيادة 24% مقارنة بعام 2022).

المصدر: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-noi-mua-truoc-han-noi-cham-thanh-toan-18523031216435743.htm