سندات الشركات، أين تشتري مبكرًا وأين تسدد متأخرًا

لا تزال العديد من الشركات متأخرة في سداد سنداتها للمستثمرين. على سبيل المثال، أعلنت شركة دوا فات جروب المساهمة (DFF) مؤخرًا عن قرار من حاملي السندات يسمح للشركة بتمديد سداد أصل الدين والفوائد على السندات المستحقة عليها والبالغة قيمتها 111.9 مليار دونج فيتنامي. وبناءً على ذلك، وافق حاملو السندات على السماح لشركة DFF بسداد ما مجموعه 25.62 مليار دونج فيتنامي من أصل الدين والفوائد على السندات (بما في ذلك 22.38 مليار دونج فيتنامي من أصل الدين و3.24 مليار دونج فيتنامي من فوائد السندات) في الأول من مارس. ويبلغ معدل الفائدة المطبق 11.75%. وبعد الأول من مارس، سيتعين على شركة DFF فقط دفع الفوائد دون سداد أصل الدين، ولكن سيرتفع معدل الفائدة على المتأخرات إلى 17.625% سنويًا.

من 15 يونيو 2023 إلى 14 يوليو 2023، يتعين على DFF سداد كلٍّ من أصل الدين والفائدة بمعدل فائدة 17.625%. في حال عدم التزام DFF بجدول السداد الملتزم به، سيتولى حامل السند مسؤولية ضمانات سند DFFH2123001.

لا تزال العديد من الشركات تشتري السندات قبل تاريخ استحقاقها

لا تزال حالة تأخر العديد من الشركات في سداد سنداتها، كما هو الحال مع شركة DFF. على سبيل المثال، في نهاية فبراير، أرسلت شركة مدينة هو تشي منه للتجارة والخدمات المساهمة (سيترا) وثيقة إلى بورصة هانوي (HNX) لإبلاغها بتأخر سداد أصل الدين والفوائد على السندات. ومن المعروف أن سيترا لديها 20 رمزًا للسندات بقيمة إصدار إجمالية تبلغ 2000 مليار دونج فيتنامي، بنفس تاريخ سداد الفوائد في 28 فبراير. ويبلغ إجمالي الفوائد المستحقة أكثر من 104 مليارات دونج فيتنامي. ومع ذلك، أعلنت سيترا أنها لا تستطيع دفع أي مبالغ لحاملي السندات لعدم تمكنها من إيجاد مصدر للدفع.

لدى شركة هونغ ثينه كوي نون لخدمات الترفيه المساهمة سندات مستحقة الدفع برمز HQNCH2124005، بقيمة إصدار إجمالية قدرها 1,600 مليار دونج فيتنامي. ووفقًا للخطة، ستدفع الشركة فوائد في 27 فبراير بقيمة تقارب 45 مليار دونج فيتنامي. ومع ذلك، في الواقع، لم تدفع الشركة سوى فوائد تجاوزت 22 مليار دونج فيتنامي. وتعزو الشركة ذلك إلى عدم تمكنها من توفير مصدر تمويل في الوقت المناسب نظرًا لضيق الائتمان وضعف سوق العقارات.

من ناحية أخرى، تُعيد الشركات أيضًا شراء الكثير من السندات. على سبيل المثال، أعلنت شركة فينه سون - سونغ هينه للطاقة الكهرومائية المساهمة (VSH) أنها ستعيد شراء السندات الصادرة من الدفعة الأولى إلى الخامسة لعام 2019 قبل تاريخ استحقاقها. وتحديدًا، ستُعيد VSH شراء 111 سندًا برمز VSH_BOND_2019، موزعة على 5 إصدارات تتراوح آجالها بين سنة وخمس سنوات. وتبلغ القيمة الإجمالية للسندات المُعادة شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق بالقيمة الاسمية 111 مليار دونج فيتنامي. وكانت VSH قد أعلنت سابقًا أنها أعادت شراء سندات بقيمة 108 مليارات دونج فيتنامي قبل تاريخ استحقاقها في الفترة من 28 فبراير إلى 7 مارس.

وفقًا لجمعية سوق السندات الفيتنامية (VBMA)، بلغ إجمالي قيمة السندات التي أعادت الشركات شراءها قبل تاريخ استحقاقها في فبراير 5,940 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 34% عن الفترة نفسها من العام الماضي. ومنذ بداية العام، تجاوز إجمالي قيمة السندات التي أعادت الشركات شراءها 15,300 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 43% عن الفترة نفسها من عام 2022.

في مارس، بلغ إجمالي قيمة سندات الشركات المستحقة 17,700 مليار دونج فيتنامي، أي أكثر من ثلاثة أضعاف قيمتها المستحقة في فبراير. ووفقًا لبيانات شركة VNDirect للأوراق المالية، تُقدر قيمة سندات الشركات المستحقة في عام 2023 بحوالي 252,000 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 64% مقارنة بعام 2022. وتُعتبر الفترة من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2023 صعبة للغاية، حيث تبلغ قيمة السندات المستحقة حوالي 160,000 مليار دونج فيتنامي.

تستحوذ مجموعة الأعمال العقارية على النسبة الأكبر، بنسبة 43% من إجمالي قيمة استحقاق السندات الفردية في عام 2023، أي ما يعادل 107,700 مليار دونج فيتنامي. تليها مجموعة التمويل والبنوك بنسبة 31% من قيمة الاستحقاق، أي ما يعادل 77,600 مليار دونج فيتنامي (بزيادة قدرها 24% مقارنة بعام 2022).

المصدر: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-noi-mua-truoc-han-noi-cham-thanh-toan-18523031216435743.htm