سندات الشركات في أغسطس 2024: انخفضت معدلات التأخير، لكن تلك التي تقترب من تاريخ استحقاقها تواجه مخاطر عالية.

DNVN - أظهر تقرير صادر عن VIS Rating أن معدل سندات الشركات المتعثرة انخفض قليلاً في نهاية أغسطس مقارنة بالشهر السابق، ولكن في سبتمبر بلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة 24.5 تريليون دونغ فيتنامي، وهو أعلى من 18.1 تريليون دونغ فيتنامي في الشهر السابق.

انخفض معدل التأخر في السداد إلى 14.9%.

وفقًا لتقرير نظرة عامة على سوق سندات الشركات الصادر مؤخرًا عن شركة فيتنام للتصنيف الائتماني الاستثماري (Vis Rating) في أغسطس 2024، أعلنت إحدى سندات الشركات، بقيمة اسمية إجمالية قدرها 450 مليار دونغ فيتنامي، عن تأجيل سداد أول دفعة من فوائدها. وكانت مجموعة نوفالاند قد أصدرت هذه السندات في أغسطس 2020، بمدة استحقاق ثلاث سنوات، وتم تأجيل تاريخ استحقاقها لمدة عام واحد في يوليو 2023. إلا أنه في يوليو 2024، تم تمديد أجل استحقاق هذه السندات حتى أغسطس 2025.

بلغ إجمالي قيمة السندات المتعثرة الجديدة الصادرة منذ بداية العام وحتى نهاية أغسطس 2024 ما قيمته 12.7 تريليون دونغ فيتنامي. وانخفض معدل التعثر التراكمي في نهاية أغسطس 2024 انخفاضًا طفيفًا إلى 14.9% مقارنةً بـ 15.1% في الشهر السابق. وجاء ما يقارب 63% من قيمة السندات المتعثرة التراكمية من قطاع العقارات السكنية، بمعدل تعثر تراكمي بلغ 31%.

وفي شهر أغسطس أيضاً، سددت 13 جهة مُصدرة لسندات متعثرة في قطاعات العقارات السكنية والتجزئة والزراعة ما مجموعه 2.4 تريليون دونغ فيتنامي من أصل الدين لحاملي السندات. وبعد سداد دفعات جزئية، بلغ إجمالي ديون السندات المتعثرة المتبقية لهذه المجموعة من الجهات 8.5 تريليون دونغ فيتنامي.

تتوقع وكالة VIS Rating أنه في غضون الـ 12 شهرًا القادمة، فإن ما يقدر بنحو 18٪ من السندات المستحقة البالغة قيمتها 245 تريليون دونغ فيتنامي معرضة لخطر التخلف عن سداد أصل الدين.

كانت غالبية مدفوعات أصل السندات المتأخرة في أغسطس 2024 تخص شركة استيراد وتصدير المنتجات والمواد الزراعية المساهمة (CAJIMEX). أصدرت CAJIMEX سندات في عام 2020 تستحق في ديسمبر 2026، لكنها تخلفت لاحقًا عن سداد فوائدها لأول مرة في عام 2023. وبحلول أغسطس 2024، أكملت CAJIMEX عملية إعادة شراء جميع السندات وفقًا للاتفاق مع حامليها.

من بين 567 سندًا متعثرًا صدرت منذ عام 2022، سددت 63 سندًا كامل رأس مالها وفوائدها لحامليها، بينما تخضع 294 سندًا لعملية إعادة هيكلة. وقد ارتفع معدل استرداد هذه السندات المتعثرة إلى 20.8% بنهاية شهر أغسطس.

تحمل سندات الشركات التي أوشكت على الاستحقاق مخاطر عالية.

بحسب تقرير صادر عن وكالة VIS Rating، بلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة 24.5 تريليون دونغ فيتنامي في سبتمبر، متجاوزًا بذلك قيمة الشهر السابق البالغة 18.1 تريليون دونغ. وتتوقع الوكالة أن 1.8 تريليون دونغ من السندات المستحقة في سبتمبر 2024 معرضة لخطر التخلف عن سداد أصل الدين، علمًا بأن معظمها قد تخلف بالفعل عن سداد فوائده.

خلال الأشهر الاثني عشر القادمة، يُقدّر أن 18% من السندات المستحقة، والبالغة قيمتها 245 تريليون دونغ فيتنامي، معرضة لخطر التخلف عن سداد أصل الدين. ومن بين هذه السندات، 76% من قيمة السندات عالية المخاطر تعود لشركات في قطاعي العقارات السكنية والإنشاءات.

فيما يتعلق بالإصدارات الجديدة، ارتفع حجم إصدارات السندات الجديدة في أغسطس إلى 57.7 تريليون دونغ فيتنامي، مقارنةً بـ 46.8 تريليون دونغ فيتنامي في يوليو. وأصدرت البنوك التجارية سندات بقيمة إجمالية قدرها 51.3 تريليون دونغ فيتنامي، لتستمر في الاستحواذ على غالبية الإصدارات الجديدة.

من بين السندات التي أصدرتها البنوك في أغسطس 2024، كانت 40% منها سندات ثانوية مؤهلة لرأس المال من المستوى الثاني، والتي أصدرتها كل من: بنك فيتنام التجاري المساهم للصناعة والتجارة، وبنك تيان فونغ التجاري، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية، وبنك لوك فات التجاري، وبنك هو تشي منه التجاري للتنمية، وبنك فيتنام للاستثمار والتنمية.

تتميز سندات الفئة الثانية بمتوسط ​​استحقاق يبلغ 8.1 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة فيها بين 5.5% و7.6% في السنة الأولى. أما السندات الأخرى فهي سندات غير مضمونة بمتوسط ​​استحقاق يبلغ 3 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة الثابتة فيها بين 5.2% و7.7%.

من إجمالي 272.7 تريليون دونغ فيتنامي في الإصدارات الجديدة منذ بداية العام، شكلت 23 عملية طرح عام 39.1 تريليون دونغ فيتنامي.

ثو آن

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902