إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر.

Người Đưa Tin•17/12/2023

شهد السوق أسبوعًا سلبيًا نتيجة ضغط بيع صافٍ قوي من المستثمرين الأجانب، مما أدى إلى انخفاض المؤشر العام بشكل متواصل. ورغم أن مؤشر VN-Index افتتح الأسبوع بارتفاع جيد، إلا أن عمليات البيع المتواصلة من قبل المستثمرين الأجانب حرمت السوق من الدعم الأساسي.

خلال جلسات التداول الخمس الماضية، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 3.347 مليار دونغ فيتنامي في السوق بأكمله. ويمثل هذا الأسبوع السادس على التوالي الذي يشهد فيه سوق الأسهم الفيتنامية صافي مبيعات من المستثمرين الأجانب.

منذ بداية العام، تجاوزت القيمة الصافية لمبيعات المستثمرين الأجانب 20000 مليار دونغ فيتنامي في السوق بأكملها، بما في ذلك صافي مبيعات بقيمة 22600 مليار دونغ فيتنامي في بورصة هوس.

في نهاية الأسبوع من 11 إلى 15 ديسمبر، انخفض مؤشر VN بمقدار 7.83 نقطة، أي ما يعادل 1.97% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل إلى 1102.3 نقطة.

أدى عودة شعور المستثمرين الحذر إلى انخفاض السيولة، حيث بلغ متوسط قيمة التداول اليومي لهذا الأسبوع 15502.4 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 32٪ مقارنة بالأسبوع السابق.

بعد أسبوع من الانتعاش القوي، واجهت معظم أسهم الشركات الكبيرة ضغوطًا هبوطية قوية من عمليات البيع الأجنبية، على سبيل المثال، انخفض سهم MSN بنسبة 4.83%، وانخفض سهم BCM بنسبة 4.62%، وانخفض سهم VPB بنسبة 4.59%، وانخفض سهم MWG بنسبة 4.34%، وانخفض سهم SAB بنسبة 4.27%، وانخفض سهم STB بنسبة 3.90%، إلخ.

وفي تقديم النصائح للمستثمرين في الأسابيع الأخيرة من التداول لهذا العام، نصح كل من السيد نغوين آنه خوا - رئيس قسم التحليل في شركة أغريسيكو للأوراق المالية - والسيد دوونغ هوانغ لينه - مدير التحليل في شركة إس بي إس للأوراق المالية - بعدم استخدام الهامش.

مراسل (NĐT): شهد السوق الأسبوع الماضي استمرار عمليات البيع الصافية القوية من قبل المستثمرين الأجانب؛ إلا أن تدفق رؤوس الأموال من المستثمرين الأفراد المحليين كان بمثابة بصيص أمل، حيث ساهم في الحد من تراجع السوق . ما هو تقييمكم لهذا التطور من جانب المستثمرين الأجانب ، وهل ستؤثر هذه الخطوة على معنويات المستثمرين؟

السيد نغوين آنه خوا: في أواخر عام 2022 وبداية عام 2023، كثّفت هذه المجموعة عمليات البيع لديها مع انخفاض السوق بشكل حاد من مستوى 1200 نقطة إلى مستوى 880 نقطة. ويُعتقد أن استمرار عمليات البيع الصافية خلال الربعين الماضيين ناتج عن عمليات جني أرباح قصيرة الأجل معتادة على المراكز المفتوحة سابقًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر المحلية مثل الضغط لسداد السندات، أو العوامل الخارجية مثل موافقة المؤسسات المالية الكبرى على خفض توقعات النمو الاقتصادي العالمي، وتزايد التوترات الجيوسياسية ، قد دفعت رؤوس الأموال الأجنبية إلى الانسحاب من فئات الأصول الخطرة والبحث عن قنوات استثمار أكثر أمانًا مثل سندات الحكومة الأمريكية والذهب.

أعتقد أن استمرار عمليات البيع الصافية من قبل المستثمرين الأجانب قد يكون له تأثير سلبي على معنويات المستثمرين الأفراد على وجه الخصوص وعلى سوق الأسهم بشكل عام.

السيد دوونغ هوانغ لينه : من الواضح أن ضغوط البيع من المستثمرين الأجانب في الآونة الأخيرة قد أثرت بشكل كبير على معنويات المستثمرين، مما أثر بدوره بشكل ملحوظ على قوة تدفقات رأس المال إلى السوق. كما أن عمليات البيع الصافية المركزة في أسهم الشركات الكبيرة ضمن مجموعة VN30 مسؤولة جزئياً عن التأثير على مؤشر VN.

في رأيي، من المرجح أن يستمر هذا الاتجاه نحو البيع الصافي في المستقبل القريب حيث تظل أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتفعة وأسعار الفائدة في فيتنام منخفضة للغاية.

التمويل - المصارف - منظور سوق الأسهم 18/12: إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر — أداء مؤشر VN خلال الأسبوع من 11 إلى 15 ديسمبر (المصدر: FireAnt).

المستثمر : في توقعاتك، كيف سيكون وضع السوق في آخر أسبوعين من التداول في السنة؟

السيد نغوين آنه خوا: بعد كل انخفاض حاد، يشهد السوق عادةً فترات انتعاش، تعكس معنويات المستثمرين وتدفقات رؤوس الأموال نحو الفرص المتاحة. ومع ذلك، أعتقد أنه مع استمرار هيمنة الاتجاه الهبوطي على المدى المتوسط، من الضروري الحد من الإنفاق المفرط أو استخدام الهامش، والحفاظ على نسبة الأسهم في المحفظة عند مستوى آمن، بما يتناسب مع مستوى تحمل المخاطر.

ينبغي أن تكون الأولوية الحالية هي إعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية نحو مراكز متوسطة وطويلة الأجل في الأسهم ذات الأساسيات القوية، والأوضاع المالية السليمة، ونسب الديون المنخفضة، وآفاق الأعمال الإيجابية.

السيد دوونغ هوانغ لينه : يتأثر السوق دائمًا بالعديد من العوامل المختلفة في كل فترة. لذلك، في رأيي، ينبغي على المستثمرين مراقبة التطورات لتحديد الاتجاهات قصيرة الأجل. ولا يصبح مؤشرًا موثوقًا به إلا عندما يتحسن اتجاه السوق وتعود الأموال إلى السوق.

المستثمر : برأيك ، كيف ينبغي على المستثمرين التصرف في هذا الوقت؟

السيد نغوين آنه خوا: في ظل بيئة السوق غير المستقرة الحالية، أعتقد أنه من الضروري الحد من الإنفاق المفرط أو استخدام الهامش. وبدلاً من ذلك، ينبغي لنا الحفاظ على نسبة آمنة من الأسهم في محفظتنا، بما يتناسب مع قدرتنا على تحمل المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، ينبغي إعطاء الأولوية لإعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية نحو مراكز متوسطة وطويلة الأجل في الأسهم ذات الأساسيات القوية، والأوضاع المالية السليمة، ونسب الديون المنخفضة، وآفاق الأعمال الإيجابية.

السيد دوونغ هوانغ لينه : يتذبذب السوق حاليًا ضمن نطاق يتراوح بين 1080 و1130 نقطة تقريبًا. لذا، فإن أنسب استراتيجية للمستثمرين على المدى القصير في الوقت الراهن هي التفكير في الشراء عندما يقترب المؤشر من الحد الأدنى عند 1080 نقطة، والتفكير في جني الأرباح عندما يقترب المؤشر من الحد الأعلى عند 1130 نقطة.

علاوة على ذلك، ينبغي ألا تتجاوز نسبة الاستثمار في الأسهم 50%، لا سيما في ظل المخاطر المستمرة في السوق. لذا، يجب تجنب التداول بالهامش تماماً، وينبغي إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر على حساب تعظيم الأرباح .

مصدر