ব্লু-চিপ স্টক - বিদেশি পুঁজির গন্তব্যস্থল।

VN30 সূচকের ক্রমাগত নতুন উচ্চতায় পৌঁছানো এটাই প্রমাণ করে যে, মূলধন ক্রমশ লার্জ-ক্যাপ ও শীর্ষস্থানীয় স্টকগুলোর (ব্লুচিপ) দিকে প্রবাহিত হচ্ছে।

১৭ই জুলাই, VN30 সূচক ২০ পয়েন্টের বেশি বা ১.২৬% বৃদ্ধি পেয়ে ১,৬৩৪.৭ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে, অন্যদিকে VN-সূচক ০.৯৯% বৃদ্ধি পেয়ে ১,৪৯০ পয়েন্টে পৌঁছেছে। এটি VN30-এর ইতিহাসে সর্বোচ্চ পয়েন্ট।

এই বাজারের শীর্ষ ৩০টি স্টক ধারাবাহিকভাবে দেশি ও বিদেশি উভয় বিনিয়োগকারীর কাছ থেকে কেনার আগ্রহ আকর্ষণ করে।  

১৭ই জুলাইয়ের লেনদেন চলাকালীন VN30 সূচকটি একটি নতুন শিখরে পৌঁছেছে।

এর আগে, ২০২৫ সালের প্রথম ছয় মাসে, বেশ কিছু লার্জ-ক্যাপ স্টকের সহায়তায়ও ভিএন-ইনডেক্সের প্রবৃদ্ধি ঘটেছিল।  

এমবি সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমবিএস) জানিয়েছে যে, ২০২৫ সালের ৪ জুলাই পর্যন্ত, ২ এপ্রিলের ঘটনার পর থেকে ভিএন-সূচক ৩০০ পয়েন্টের বেশি শক্তিশালীভাবে পুনরুদ্ধার হলেও, এই ঊর্ধ্বমুখী গতি সব শ্রেণীর স্টকে ছড়িয়ে পড়েনি। প্রধান সূচকের বৃদ্ধির তুলনায় মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ স্টকগুলোর বৃদ্ধি ধীর গতিতে অব্যাহত রয়েছে, এমনকি তাদের দাম কমেও যাচ্ছে।

লার্জ-ক্যাপ স্টক গ্রুপে, সবচেয়ে বড় অবদান মূলত ভিনগ্রুপ গ্রুপের স্টকগুলো থেকে এসেছে। ৩১ মার্চ, ২০২৫ থেকে শীর্ষ ৫০টি সর্বোচ্চ বাজার মূলধনের স্টকের মধ্যে মাত্র ১২টি ভিএন-ইনডেক্সের চেয়ে বেশি শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে প্রায় ৯টি স্টক ভিএন-ইনডেক্সের চেয়ে কম বৃদ্ধি পেয়েছে। এমনকি শীর্ষ ৫০টি স্টকের প্রায় অর্ধেক এখনও তাদের শুল্ক-পূর্ববর্তী স্তরে ফিরে আসতে পারেনি।

৩১শে মার্চ (শুল্ক ধাক্কার আগে) থেকে ৪ঠা জুলাই, ২০২৫ পর্যন্ত শীর্ষ ৫০টি লার্জ-ক্যাপ স্টকের মূল্যের ওঠানামা।

এমবিএস-এর মূল্যায়ন অনুসারে, প্রতিযোগী দেশগুলোর তুলনায় ভিয়েতনামের জন্য ঘোষিত মার্কিন শুল্ক নীতি অধিকতর অনুকূল হওয়ায় এবং ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নয়নের সম্ভাবনা আরও স্পষ্ট হয়ে ওঠায়, ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রির প্রবণতা জোরালোভাবে বিপরীতমুখী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। বিদেশি পুঁজির প্রধান গন্তব্য হবে পর্যাপ্ত বিদেশি মালিকানার সীমাযুক্ত লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলো।  

৪ জুলাই, ২০২৫ অনুযায়ী, ভিএন-ইনডেক্স ১৪ গুণ পি/ই অনুপাতে লেনদেন হচ্ছে, যা গত ৩ বছরের গড় (১৩.৫ গুণ) থেকে বেশি, কিন্তু ৩ বছরের সর্বোচ্চ স্তর (২০২১ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ১৬.৯ গুণ) থেকে এখনও ১৭% কম।

VN30 গ্রুপের (যার বাজার মূলধনের সিংহভাগই ব্যাংকিং খাতে অবস্থিত) মূল্যায়ন হলো ১২.৭ গুণ পি/ই, যা গত ৩ বছরের গড় ১২.৩ গুণের চেয়ে প্রায় ৩% বেশি, কিন্তু ২০২১ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের সর্বোচ্চ ১৫ গুণের চেয়ে এখনও কম। এটি ইঙ্গিত দেয় যে, মুনাফার প্রবৃদ্ধি এবং বাজারের মানোন্নয়নের প্রত্যাশার তুলনায় সাধারণভাবে বাজারের এবং বিশেষভাবে লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলোর মূল্যায়ন এখনও আকর্ষণীয় রয়েছে।  

এমবিএস মনে করে যে, ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং মুনাফা বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে সেইসব লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলিতে পুঁজি প্রবাহিত হবে, যেগুলির দামে সম্প্রতি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখা যায়নি।  

মূল পরিস্থিতিতে, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর মুনাফা ১৭% বৃদ্ধি এবং পি/ই অনুপাত ১৩.৫-১৩.৮ গুণ হলে, এই সিকিউরিটিজ ফার্মটি আশা করছে যে বছরের শেষ মাসগুলোতে ভিএন-সূচক ১,৫০০-১,৫৪০ পয়েন্টে পৌঁছাবে।

আরও আশাবাদী একটি পরিস্থিতিতে, মার্কিন শুল্ক নীতির প্রভাব প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে, সূচক উন্নত হওয়ার সম্ভাবনার কারণে ভিয়েতনামের বাজারে বিদেশি পুঁজির জোরালো প্রবাহ দেখা যাবে, বাজারের মুনাফা ১৯% পর্যন্ত বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে, প্রত্যাশিত পি/ই অনুপাত হবে ১৩.৫-১৪ গুণ এবং বছরের শেষ নাগাদ ভিএন-সূচক ১,৫৮০ পয়েন্টের পরিসরে উন্নীত হতে পারে।

উৎস: https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html