তথ্য ধোঁয়ার মধ্যে ফেডের বৈঠক: বিশ্বের এক নম্বর অর্থনীতির জন্য সমস্যা

(ড্যান ট্রাই) - মার্কিন সরকার বন্ধ থাকার ফলে গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক তথ্য প্রায় অদৃশ্য হয়ে যাওয়ার পরও, ফেড এখনও সুদের হার কমাবে বলে আশা করা হচ্ছে - এমন একটি সিদ্ধান্ত যা সমগ্র অর্থনীতির ভাগ্য নির্ধারণ করতে পারে।

ওয়াল স্ট্রিট তার সেরা দিনগুলি পার করছে। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এর গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত সভার ঠিক আগে, তিনটি প্রধান স্টক সূচক, ডাও জোন্স, এসএন্ডপি ৫০০ এবং নাসডাক, নতুন রেকর্ড উচ্চতায় বন্ধ হয়ে গেছে, মার্কিন-চীন বাণিজ্য আলোচনার ইতিবাচক সংকেতের জন্য তাদের প্রবৃদ্ধির গতি আরও বাড়িয়েছে।

কিন্তু আর্থিক বাজারের উৎসবমুখর পরিবেশের সম্পূর্ণ বিপরীতে, ওয়াশিংটন ডিসিতে, বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী মুদ্রা নীতিনির্ধারকরা তাদের সবচেয়ে কঠিন বৈঠকগুলির একটির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন। তারা যেন কম্পাস বা চার্ট ছাড়াই উত্তাল সমুদ্রের মধ্য দিয়ে একটি বিশাল অর্থনৈতিক জাহাজ চলাচলকারী অধিনায়ক।

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC), ফেডের সিদ্ধান্ত গ্রহণকারী সংস্থা, ২৮-২৯ অক্টোবর (মার্কিন সময়) বৈঠক করবে। চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত ঘোষণা করা হবে ২৯ অক্টোবর পূর্ব সময় দুপুর ২:০০ টায়, অথবা ভিয়েতনাম সময় ৩০ অক্টোবর রাত ১:০০ টায়।

আর তারা যে ঝড়ের মুখোমুখি হচ্ছে তা এক বিরল ঘটনা থেকে এসেছে: রাজনৈতিক অচলাবস্থার কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল সরকার প্রায় এক মাস ধরে বন্ধ রয়েছে। এই পরিস্থিতির কারণে বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক প্রতিবেদন, বিশেষ করে সেপ্টেম্বরের কর্মসংস্থানের তথ্য, প্রকাশ করা সম্ভব হয়নি। ফেডকে তথ্যের ঘন কুয়াশার মধ্যে সিদ্ধান্ত নিতে হচ্ছে, এমন একটি পরিস্থিতি যা প্রায় অভূতপূর্ব।

ফেড ২৯শে অক্টোবর (মার্কিন সময়) বছরের দ্বিতীয় সুদের হার কমানোর ঘোষণা করবে বলে আশা করা হচ্ছে (ছবি: পিন্টু)।

সুদের হার কমানো প্রায় নিশ্চিত।

তথ্যের অভাব থাকা সত্ত্বেও, বাজার প্রায় ১০০% নিশ্চিত যে ফেড পদক্ষেপ নেবে। সিএমই গ্রুপের ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, ফেড তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার আরও ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর ৯৬.৭% সম্ভাবনা রয়েছে। যদি তা হয়, তাহলে এটি হবে ২০২৫ সালে দ্বিতীয়বারের মতো কমানো, যার ফলে বেঞ্চমার্ক হার ৩.৭৫-৪% এ নেমে আসবে।

তাহলে এই আত্মবিশ্বাসের ভিত্তি কী? কুয়াশা ভেদ করে আলোর একমাত্র ঝলক ছিল শুক্রবার মার্কিন শ্রম বিভাগ কর্তৃক প্রকাশিত সেপ্টেম্বরের ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) প্রতিবেদন। প্রতিবেদনে দেখানো হয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতি বছরে মাত্র ৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাসের চেয়ে কম।

“শুল্ক বৃদ্ধির ফলে দাম বাড়বে এই উদ্বেগ এখনও বেশিরভাগ পণ্য গোষ্ঠীর মধ্যে বাস্তবায়িত হয়নি,” গ্লোবাল এক্স-এর প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ স্কট হেলফস্টেইন বলেন। “মুদ্রাস্ফীতির তথ্যে এমন কিছু নেই যা ফেডকে আগামী সপ্তাহে হার কমাতে বাধা দেবে।” তিনি আরও বলেন, দাম বেড়েছে, কিন্তু অর্থনীতিকে সমর্থন করতে ফেডকে দ্বিধাগ্রস্ত করার জন্য যথেষ্ট নয়।

ব্যাংক অফ আমেরিকার বিশেষজ্ঞরাও একমত পোষণ করে বলেন যে, সর্বশেষ সিপিআই তথ্য "ফেডকে শ্রমবাজারের উপর মনোযোগী রাখবে।" এবং চাকরির প্রতিবেদন এখনও রহস্যজনক থাকায়, "অক্টোবরে সুদের হার কমানো প্রায় নিশ্চিত।"

মুদ্রাস্ফীতি এবং কর্মসংস্থানের মধ্যে জুয়া

ফেডের আসন্ন সিদ্ধান্ত তার দুটি মূল লক্ষ্যের একটি বাস্তব পরীক্ষা: মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা এবং বেকারত্ব কম রাখা। এই দুটি লক্ষ্য বিপরীত দিকে টানছে বলে মনে হচ্ছে।

একদিকে দুর্বল শ্রমবাজার নিয়ে উদ্বেগ। বন্ধের আগে, সংখ্যাগুলি দুর্বলতার স্পষ্ট লক্ষণ দেখাচ্ছিল।

আগস্ট মাসে অর্থনীতি মাত্র ২২,০০০ কর্মসংস্থান সৃষ্টি করেছে, যা হতাশাজনক একটি পরিসংখ্যান। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল নিজেই সেপ্টেম্বরে স্বীকার করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক চাকরির বাজারে ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি নিয়ে ক্রমবর্ধমানভাবে উদ্বিগ্ন। সুদের হার কমানো ব্যবসাগুলিকে আরও শ্বাস-প্রশ্বাসের সুযোগ দেবে, উৎপাদন এবং নিয়োগ সম্প্রসারণের জন্য ঋণ গ্রহণকে উৎসাহিত করবে।

অন্যদিকে মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা রয়েছে। যদিও সেপ্টেম্বরে সিপিআই পূর্বাভাসের চেয়ে কম ছিল, তবুও ৩% ফেডের দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যমাত্রা ২% এর চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। ট্রাম্প প্রশাসন কর্তৃক তার বাণিজ্যিক অংশীদারদের উপর আরোপিত শুল্কের কারণে দামের চাপ আংশিকভাবে বেশি। মুদ্রাস্ফীতি কমানোর ঐতিহ্যবাহী হাতিয়ার হল সুদের হার উচ্চ রাখা।

এই প্রেক্ষাপটে, নীতিনির্ধারকরা "বিভিন্ন ধরণের সরকারি ও বেসরকারি তথ্যের উৎসের উপর নির্ভর করতে বাধ্য হন যা এখনও পাওয়া যায়", যেমন মিঃ পাওয়েল স্বীকার করেছেন। এটি একটি সত্যিকারের জুয়া, কারণ একটি ভুল সিদ্ধান্ত অর্থনীতিকে মন্দার দিকে ঠেলে দিতে পারে অথবা মুদ্রাস্ফীতির আগুনকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে।

শুধু সুদের হারের চেয়েও বেশি কিছু

এই সভার মূল বিষয়বস্তু কেবল সুদের হার বাড়ানো বা কমানো নয়। বিশেষজ্ঞরা আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপের দিকে মনোযোগ দিচ্ছেন, যা হলো ফেডের ব্যালেন্স শিট সংকুচিত করার কর্মসূচির সমাপ্তি ঘোষণা করার সম্ভাবনা, যা "পরিমাণগত শক্তকরণ" (QT) নামেও পরিচিত।

বছরের পর বছর ধরে, ফেড অর্থনীতিতে অর্থ যোগানোর জন্য ট্রিলিয়ন ট্রিলিয়ন ডলারের বন্ড কিনছে। পরিমাণগত সহজীকরণ হল বিপরীত প্রক্রিয়া, যা সেই বন্ডগুলিকে পুনঃবিনিয়োগ না করেই পরিপক্ক হতে দেয়, যার ফলে ধীরে ধীরে সিস্টেম থেকে অর্থ বের হয়ে যায়।

প্রত্যাশার চেয়ে আগে QT শেষ হওয়া আর্থিক সহজীকরণের একটি শক্তিশালী সংকেত হবে, যা সুদের হার কমানোর পরিপূরক হবে, যা ব্যাংক অফ আমেরিকা এবং ডায়ান সোঙ্ক উভয়ই ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে এটি ঘটবে।

এছাড়াও, ফেড যথেষ্ট রাজনৈতিক চাপের মধ্যে দিয়ে কাজ করছে। প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প বারবার সোশ্যাল মিডিয়ায় চেয়ারম্যান পাওয়েলের সমালোচনা করেছেন। ফেডের গভর্নর লিসা কুককে লক্ষ্য করে আইনি জটিলতা বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতার উপরও ছায়া ফেলেছে।

যদি ফেড প্রত্যাশা অনুযায়ী সুদের হার কমায়, তাহলে ক্রেডিট কার্ড থেকে শুরু করে গাড়ি ঋণ পর্যন্ত স্বল্পমেয়াদী ঋণের খরচ ব্যাপকভাবে কমে যাবে (চিত্র: turismo.cadiz.es)।

আপনার মানিব্যাগের উপর প্রভাব

০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানো তাৎক্ষণিকভাবে কোনও পরিবর্তন নাও আনতে পারে, তবে এটি একটি প্রবণতার অংশ। অর্থনীতিবিদরা ডিসেম্বরে আরও একটি কমানোর আশা করছেন, যা বছরের শেষ নাগাদ ঋণের খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে সস্তা করতে পারে।

এটি সরাসরি ক্রেডিট কার্ড বা হোম ইকুইটি লাইন অফ ক্রেডিট (HELOC) এর মতো পরিবর্তনশীল-হারের ঋণের উপর প্রভাব ফেলবে।

যারা বাড়ি কেনার কথা ভাবছেন, তাদের জন্য সুখবর হল যে বন্ধকী সুদের হার এক বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে। তবে আরও কমার আশা করবেন না।

"ফেডের সিদ্ধান্তগুলি প্রায়শই বাজার দ্বারা প্রত্যাশিত হয়, যার অর্থ আসন্ন কর্তন মূলত মূল্য নির্ধারণের উপর নির্ভর করে," Realtor.com-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ ড্যানিয়েল হেল ব্যাখ্যা করেন। অন্য কথায়, বাজার ইতিমধ্যেই খবরটিকে "ছাড়" দিয়েছে।

আবারও সকলের নজর ফেডের দিকে, যেখানে একটি ছোট পদক্ষেপও বাজারের গতিপথ পরিবর্তন করতে পারে। এই সিদ্ধান্তটি অনেক অজানা পরিস্থিতির মধ্যে এসেছে, তবে সংখ্যার চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ। ফেডের এই সিদ্ধান্ত আগামী মাসগুলিতে আত্মবিশ্বাস, ঝুঁকি এবং অর্থনীতির দিকনির্দেশনা সম্পর্কে একটি স্পষ্ট বার্তা দেবে।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-giua-suong-mu-du-lieu-bai-toan-cho-nen-kinh-te-so-1-toan-cau-20251027213521395.htm