শেয়ার বাজারের জন্য তারল্য উদ্দীপিত করা

সেপ্টেম্বর-অক্টোবর মাস ধরে শেয়ার বাজার দুর্বল তারল্যের মধ্য দিয়ে গেছে, বিনিয়োগকারীদের নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করার কোনও স্পষ্ট প্রেরণা নেই।

সেপ্টেম্বর-অক্টোবর মাস ধরে শেয়ার বাজার দুর্বল তারল্যের মধ্য দিয়ে গেছে, বিনিয়োগকারীদের নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করার কোনও স্পষ্ট প্রেরণা নেই।

স্টকে টাকা "ফোঁটা ফোঁটা"

শেয়ার বাজারে নগদ প্রবাহ নিম্ন স্তরে রয়েছে, তীব্র তারল্য হ্রাসের সময়কাল রয়েছে। ৫ নভেম্বর, ট্রেডিং সেশনে, HoSE অর্ডার ম্যাচিং তারল্য ৮,২০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ নেমে আসে, যা ২০২৩ সালের মে মাসের মাঝামাঝি থেকে সর্বনিম্ন, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নেট উত্তোলনের স্কেল ৮৫৩ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ বাড়িয়েছে।

এমনকি ৬ নভেম্বরের অধিবেশনে, রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের পুনর্নির্বাচনের প্রভাবের পরে, ভিএন-সূচক ১৫ পয়েন্টেরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছিল, তলায় নগদ প্রবাহের উন্নতি হয়নি। পরবর্তী দুটি অধিবেশনে নগদ প্রবাহে কোনও অগ্রগতি হয়নি, তারল্য নিম্ন স্তরে পার্শ্ববর্তী স্থানে চলতে থাকে যেখানে মিলিত মূল্য প্রায় ১১,০০০ - ১২,০০০ বিলিয়ন ভিএনডি।

২০২৪ সালের অক্টোবর মাসের পুরো মাসের তরলতা মাত্র ১৭,৭৬৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যা ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের সমতুল্য এবং বছরের শুরু থেকে সর্বনিম্ন স্তর। গত কয়েক মাসে, ভিএন-সূচক ক্রমাগত টানাপোড়েনের মধ্যে রয়েছে, সূচকটি কোনওরকম ওঠানামা না করেই উঠেছে; বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগত নেট বিক্রি করেছেন, অন্যদিকে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা নতুন অ্যাকাউন্ট খোলার সংখ্যা হ্রাস করেছেন।

কেআইএস ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওং বলেন যে বিশ্বের ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি, মার্কিন রাষ্ট্রপতি নির্বাচন এবং ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্ব ছড়িয়ে পড়ার প্রবণতা রয়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের মূলধন বিতরণে আরও উদ্বিগ্ন এবং সতর্ক করে তোলে।

ইতিমধ্যে, অভ্যন্তরীণ পরিস্থিতি সম্পর্কে খুব বেশি ইতিবাচক তথ্য পাওয়া যায়নি। ২০২৪ সালের তৃতীয় প্রান্তিকের ব্যবসায়িক ফলাফলের প্রতিবেদন প্রায় সম্পন্ন হয়েছে, বাজারকে আপগ্রেড করার বিষয়টি বাস্তবায়িত হয়নি। কিছু এলাকায় বিনিময় হার বৃদ্ধি, সোনার দাম বৃদ্ধি বা জমির দামের উত্থান, যদিও এটি কেবল স্থানীয় ঘটনা, স্টক বিনিয়োগকারীদের অন্যান্য বিনিয়োগের মাধ্যম বিবেচনা করতে বাধ্য করে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নেট বিক্রি অব্যাহত রাখার বিষয়টি দেশীয় বিনিয়োগকারীদের মনোবিজ্ঞানকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে।

নন-প্রিফান্ডিং কার্যকর হতে সময় লাগে।

২০২৪ সালের নভেম্বরের গোড়ার দিকে, প্রাক-তহবিল শিথিল করার নতুন নিয়ম আনুষ্ঠানিকভাবে কার্যকর হয়, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা অর্ডার দেওয়ার সময় পর্যাপ্ত তহবিলের প্রয়োজন ছাড়াই স্টক কিনতে পারেন। ভিয়েতনামের স্টক মার্কেটকে আপগ্রেড করতে এটি চূড়ান্ত বাধাগুলির মধ্যে একটি এবং বাজারে বিপুল পরিমাণে বিদেশী মূলধন আকর্ষণ করতে সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে। তবে, বিশেষজ্ঞরা সকলেই একমত যে এই নিয়ন্ত্রণের ইতিবাচক প্রভাব বাজারে প্রবেশ করতে সময় লাগবে।

"ভিয়েতনামে বিনিয়োগকারী বিদেশী তহবিলগুলি দীর্ঘদিন ধরে বিনিয়োগ করে আসছে এবং পূর্ববর্তী নিয়মকানুনগুলির সাথে পরিচিত, তাই তারা খুব বেশি প্রভাবিত হয় না। অন্যান্য বিদেশী সংস্থাগুলিরও সময় প্রয়োজন, বাজারে প্রবেশের আগে তাদের বিবেচনা, গবেষণা এবং মূল্যায়ন করা উচিত," মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওং বলেন।

একই মতামত শেয়ার করে, এএফসি ভিয়েতনাম তহবিলের বিনিয়োগ পরিচালক মিঃ ভিসেন্টে নগুয়েন বলেন যে নন-প্রিফান্ডিং নিয়ন্ত্রণের কোনও উল্লেখযোগ্য সরাসরি প্রভাব পড়েনি। এই নিয়ন্ত্রণের জন্য ধন্যবাদ, এফটিএসই রাসেলের বাজার আপগ্রেড বাস্তবায়িত হওয়ার সুযোগ রয়েছে এবং যদি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার আপগ্রেড করা হয়, তাহলে তা বিদেশী পুঁজি আকর্ষণে সহায়তা করতে পারে।

কিভাবে তরলতা উদ্দীপিত করা যায়?

এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত বাজারের তারল্যের সম্ভাবনা নিয়ে আলোচনা করার সময়, বিশেষজ্ঞদের এখনও অনেক উদ্বেগ রয়েছে কারণ খুব বেশি ইতিবাচক তথ্য নেই। তবে, দীর্ঘমেয়াদে, AFC ভিয়েতনাম তহবিলের বিনিয়োগ পরিচালক বিশ্বাস করেন যে শেয়ার বাজারের উন্নতি এবং অভ্যন্তরীণ ও আন্তর্জাতিকভাবে মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করার জন্য অনেক বিকল্প রয়েছে। নন-প্রিফান্ডিং নিয়ন্ত্রণের পাশাপাশি, লেনদেন প্রক্রিয়ার উন্নতি এবং উন্নতি, লেনদেন প্রক্রিয়াকে T+2.5 থেকে T0 এ সংক্ষিপ্ত করা হল এমন পদক্ষেপ যা বিবেচনা করা যেতে পারে।

মিঃ ভিসেন্টে নগুয়েন জোর দিয়ে বলেন: "আমরা যদি মনোযোগ দিই, তাহলে আমরা দেখতে পাব যে গত ৩ বছরে বাজারে নতুন পণ্য যোগ করার জন্য প্রায় কোনও আইপিও চুক্তি হয়নি। শেষ পর্যন্ত, বাজারে এখনও কেবল সেই কোম্পানিগুলিই রয়েছে, পণ্য ছাড়াই, কীভাবে এটি আরও মনোযোগ আকর্ষণ করতে পারে? অতএব, আইপিও প্রচার করা, অথবা রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন উদ্যোগগুলিকে সমতা দেওয়া, বেসরকারি উদ্যোগগুলিকে তালিকাভুক্ত করতে উৎসাহিত করা বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে আরও নগদ প্রবাহ আকর্ষণ করার জন্য শেয়ার বাজারকে উন্নীত করার একটি উপায়।"

সবচেয়ে মৌলিক বিষয় হল, বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ বৃদ্ধির জন্য ব্যবসাগুলিকে ক্রমাগত বৃদ্ধি পেতে হবে।

নীতিগত সমাধানের জন্য অতিরিক্ত পরামর্শ প্রদান করে, মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওং আশা প্রকাশ করেন যে ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলি শেয়ার বাজারে মূল্য নির্ধারণকারী সংস্থাগুলির বিরুদ্ধে লড়াই জোরদার করবে এবং শাস্তি দেবে, পর্যালোচনা করবে এবং স্বতঃস্ফূর্তভাবে ভিত্তিহীন স্টক পরামর্শের আহ্বান জানানো, বাজারকে বিকৃত করা এবং বিনিয়োগকারীদের মনোবিজ্ঞানকে প্রভাবিত করা গোষ্ঠীগুলির জন্য ব্যবস্থা গ্রহণ করবে।

বিশেষ করে, মিঃ ফুওং আশা করেন যে সংস্থাগুলি মূল্যায়ন সংস্থার প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য পদ্ধতিগুলিকে প্রচার করবে এবং আরও শক্তিশালী করবে এবং যত তাড়াতাড়ি সম্ভব শেয়ার বাজারকে আপগ্রেড করবে।

একতরফা প্রচেষ্টা সমগ্র বাজারের সামগ্রিক উন্নয়নকে উৎসাহিত করতে পারে না। রাষ্ট্রীয় সংস্থা এবং তালিকাভুক্ত উদ্যোগ উভয়ের প্রচেষ্টা ইতিবাচক বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে উদ্দীপিত করতে পারে, দেশী এবং বিদেশী উভয় বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বাজারে নগদ প্রবাহ ফিরিয়ে আনতে পারে।

সূত্র: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html