Akcie čekají na růstový trend na konci roku

Přestože se likvidita zlepšila, trh čelil zvýšenému prodejnímu tlaku na starém maximu, což způsobilo obrat a mírný pokles indexu VN po pozitivním týdnu na začátku července.

Nedostatek silných zisků na trhu může být z velké části způsoben slabší obchodní výkonností akcií s velkou tržní kapitalizací v bankovnictví a nemovitostech.

Přestože ostatní sektory mohou mít pozitivnější vyhlídky, jejich celkový dopad je stále omezený ve srovnání s 51% váhou tržní kapitalizace bankovnictví a nemovitostí.

Ačkoli bankovní sektor zaznamenal v červnu zrychlený růst úvěrů (dosáhl 6 %, zatímco za prvních 5 měsíců roku to bylo pouze 2,4 %), tento vývoj se sotva projeví v ziscích za druhé čtvrtletí.

Na druhou stranu se výhled pro realitní průmysl nijak zvlášť nezlepšil, a to ani během čekání na jasnější informace o brzkém uplatňování tří důležitých zákonů: pozemkového zákona z roku 2024, zákona o bydlení z roku 2023 a zákona o podnikání v oblasti nemovitostí z roku 2023.

Pokud jde o obchodní výsledky, po mírném růstu pouze o 5,3 % v prvním čtvrtletí roku 2024 společnost MBS Securities Company předpovídá, že celkové tržní zisky se ve druhém čtvrtletí roku 2024 meziročně zvýší o 9,5 % a ve třetím a čtvrtém čtvrtletí roku 2024 se zvýší o 33,1 %, respektive 21,9 %.

Očekává se, že tržní zisky v roce 2024 meziročně vzrostou o 20 % oproti nízké úrovni v roce 2023. Hlavními faktory zlepšení tržních zisků budou solidní výsledky v bankovnictví (meziroční nárůst o 20 %), maloobchodě (nárůst o 204 %), stavebních materiálech (nárůst o 56 %) a elektřině (nárůst o 25 %).

Analytický tým MBS Securities v druhé polovině roku 2024 vidí mnoho faktorů, které pozitivně ovlivňují trh. Z makroekonomického hlediska MBS očekává, že ekonomika v posledních dvou čtvrtletích roku zrychlí, a to díky silnému oživení exportu a zlepšení investic (soukromého i veřejného sektoru).

Očekává se, že HDP v roce 2024 meziročně vzroste o 6,7 %, což je méně než 7,9 % v roce 2022 (ale více než vládní cíl 6,5 %).

MBS se však domnívá, že stále existují dva faktory, které by mohly mít negativní dopad na trh. Zaprvé, spolu se zvýšenou poptávkou po USD pro exportní aktivity je hlavním rizikem tlak na směnný kurz, který sníží zájem zahraničních investorů o vietnamský trh.

Za druhé, MBS odhaduje, že index spotřebitelských cen (CPI) by se mohl ve druhé polovině roku zvýšit, čímž by se průměrný index spotřebitelských cen v roce 2024 zvýšil na 4,3 %, což je blízko vládního cíle. Jakékoli riziko růstu inflace by mohlo Státní banku přimět k tomu, aby se prioritou stala kontrola inflace, nikoli stimulace ekonomiky.

Na trhu nedávný silný růst vyvolal u některých investorů pochybnosti o tom, zda trh dosáhl vrcholu. MBS se však domnívá, že ještě nedosáhl svého limitu. MBS se domnívá, že ocenění akcií s velkou tržní kapitalizací vypadá atraktivně z hlediska potenciálu růstu zisku ve finančním roce 2024–2025 ve srovnání s jinými skupinami. Investiční strategie ve druhé polovině roku se proto bude zaměřovat na akcie s velkou tržní kapitalizací.

Celkově analytický tým MBS předpovídá, že index VN dosáhne do konce roku 1 350–1 380 bodů, a to po 20% růstu zisku ve fiskálním roce 2024 a cílovém poměru P/E ve výši 12 až 12,5násobku.

Zdroj: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo