Příležitosti z trhu Vietnamská
ekonomika a spotřebitelský trh jsou na cestě k silnému oživení z nízké základny v roce 2023. V souladu s tím bude mít skupina akcií z výrobního a maloobchodního sektoru přímý prospěch, přiláká peněžní tok od investorů a vytvoří hybnou sílu pro růst cen akcií. To je jeden z důvodů pozitivního dopadu na cenu akcií Masan (MSN). Finanční instituce mají v roce 2024 společnou prognózu ekonomického oživení Vietnamu. Mezinárodní měnový fond, Světová banka a Asijská rozvojová banka předpovídají, že vietnamská ekonomika v roce 2024 poroste o 6,9 %, 5,5 % a 6 %. Vietnam je proto i nadále jednou z nejrychleji rostoucích zemí světa. Ve srovnání s některými zeměmi v regionu se očekává růst Thajska v rozmezí od 2,7 % do 3,7 %, Indonésie od 4,9 % do 5 %, Singapuru od 2,1 % do 4,8 % a Malajsie od 4 % do 4,9 %... Vietnam vykazuje silnější dynamiku oživení a světlý bod může přijít ze spotřebitelského a maloobchodního sektoru. Podle nedávných údajů Generálního statistického úřadu se index spotřebitelských cen (CPI) v prvním čtvrtletí roku 2024 zvýšil o 3,77 % oproti stejnému období roku 2023. Z 11 hlavních skupin spotřebního zboží se cena 10 skupin zvýšila a cena 1 skupiny klesla.
Míra růstu/poklesu indexu spotřebitelských cen (CPI) v prvním čtvrtletí roku 2024 ve srovnání se stejným obdobím loňského roku (Foto: Generální statistický úřad)
Vládní stimulační politika se ukázala jako účinná. Nízké úrokové sazby a kontrolovaná inflace jsou hnací silou spotřebitelské poptávky. Kromě toho se nadále udržuje politika snižování DPH a reforma platů bude oficiálně zavedena v roce 2024. Spolu se zvýšenou spotřebitelskou poptávkou obyvatelstva existuje příznivé prostředí pro podniky v tomto odvětví, včetně společnosti Masan, pro zvýšení tržeb a rozšíření provozu.
Hnací silou pro zvyšování cen jsou obchodní vyhlídky . Konkrétně skupina Masan stanovila obchodní plán na rok 2024 s očekávanými tržbami ve výši 84 000 až 90 000 miliard VND, což představuje nárůst o 7,3 % až 15 %. Očekává se, že zisk po zdanění se bude pohybovat v rozmezí od 2 250 do 4 020 miliard VND, což představuje nárůst o 31–115 % ve srovnání s rokem 2023. V klíčovém spotřebitelském byznysu skupiny Masan Group pokračuje v růstu společnost Masan Consumer Holdings s cílem dosáhnout v roce 2024 dvojciferných tržeb a růstu zisku o 15–25 %. Společnost WinCommerce s 3 600 supermarkety WinMart/WinMart+/WIN a 8 miliony členů WIN je na cestě k dosažení udržitelných zisků. Globální platforma rychloobrátkového spotřebního zboží vykazuje v roce 2023 pozitivní výsledky, přičemž chilli omáčka CHIN-SU se umístila mezi 8 nejprodávanějšími produkty na Amazonu (USA) a mezi 1. místem na e-commerce platformě Coupang (Korea). Společnost MEATDeli začíná ve velkém měřítku přitahovat spotřebitele. Investoři vysoce oceňují strategie rozvoje a budování ekosystémů spotřebitelských technologií, jako jsou POL nebo Go Global, pro své střednědobé a dlouhodobé vyhlídky vysoce ceněny.
Chilli omáčka CHIN-SU se řadí mezi 8 nejprodávanějších produktů na e-shopu Amazon.
Podle společnosti SSI Research se provozní zisk společnosti Masan v obchodním roce 2024 pravděpodobně zvýší o 177,4 % na 1 161 miliard VND. Podobně společnosti BSC Research, BVSC Research a HSC předpovídaly podobné pozitivní vyhlídky růstu zisku a předpovídaly nárůst o 204,1 %, 294,4 % a 399 %. Očekává se, že pozitivní obchodní výhled se v nadcházejícím období projeví i v ceně akcií společnosti Masan. S rychle rostoucí ekonomikou, rozšiřující se střední třídou a rostoucí urbanizací vstupuje Vietnam do fáze růstu moderního maloobchodu, což vytváří příležitosti pro prudký nárůst ceny akcií společnosti Masan v budoucnu. Podle JPMorgan: „Vietnam představuje nejživější a nejpozoruhodnější příběh růstu spotřebitelů v asijském regionu.“ Tato prestižní finanční instituce ocenila akcie společnosti Masan na 102 000 VND/akcii, což je o 54 % více než cena 66 500 VND/akcii z 19. dubna. Mnoho finančních institucí se rovněž vyjádřilo, že akcie společnosti Masan (MSN) jsou v dobré kondici a jsou připraveny k růstu po dostatečném období akumulace. Díky solidnímu obchodnímu základu a optimistickým tržním vyhlídkám vykazuje akcie v budoucnu udržitelný ziskový potenciál pro akcionáře. Na konci roku 2023 společnost KBVS doporučuje KOUPIT akcie společnosti MSN s nejbližší cílovou cenou 78 600 VND/akcii na základě očekávání oživení maloobchodního a spotřebitelského sektoru a snížených tlaků. Nebo HSBC ponechává doporučení KOUPIT pro akcie společnosti Masan s novou cílovou cenou 98 000 VND, oproti předchozímu doporučení 91 000 VND. A ve své analytické zprávě z dubna loňského roku společnost HSC Securities Company uvedla, že obtížné období společnosti Masan skončilo. Zároveň zvýšila cílovou cenu akcií Masan o 21 % na 92 900 VND a doporučila KOUPIT.
IPO společnosti Masan Consumer Holdings Na akciovém trhu si ceny akcií často vedou dobře, a dokonce i prudce vzrostou, když má společnost pozitivní zprávy. V roce 2024 budou investoři věnovat zvláštní pozornost příběhu primární veřejné nabídky akcií (IPO) společnosti Masan Consumer Holdings (kód akcie: MCH), členské společnosti ekosystému spotřebitelského a maloobchodního prodeje The CrownX společnosti Masan. MCH vyrábí řadu potravin a nápojů, včetně omáček, nudlí, cereálií, instantní kávy a piva. V roce 2023 tato společnost vykázala čisté tržby ve výši 29 066 miliard VND a EBITDA ve výši 7 431 miliard VND. Podle agentury Bloomberg spolupracuje skupina Masan s příslušnými finančními poradci na IPO společnosti Masan Consumer Holdings. Očekává se, že IPO společnosti MCH pomůže skupině Masan získat 1 až 1,5 miliardy USD. Pokud bude úspěšná, půjde o rekordní transakci na získání kapitálu, největší v historii na vietnamské burze, která překoná IPO společnosti Vinhomes (kód akcie: VHM) v hodnotě 1,4 miliardy USD v roce 2018. Banka HSBC odhadla, že IPO a převod na HOSE pomohou akciím MCH dosáhnout vyšší likvidity. Zároveň podle metody oceňování SOPT (celková hodnota komponent) představuje Masan Consumer 52 % hodnoty skupiny Masan. V době přecenění MCH v rámci IPO proto bude mít prospěch i cena akcií Masan, což odráží obchodní vyhlídky skupiny a jejích členských a přidružených podniků. Kvalitní IPO nejenže přinášejí silný zahraniční kapitál do domácích podniků, ale také přispívají ke zlepšení podnikatelského prostředí, podpoře inovací a vytváření více pracovních míst. Pro investory je to příležitost podílet se na podnicích s vysokým růstovým potenciálem a být součástí příběhu regionálního hospodářského rozvoje. Poté, co agentura Bloomberg sdílela zprávu o IPO MCH, ceny akcií společností Masan (MSN) a Masan Consumer (MCH) okamžitě pozitivně reagovaly. Během silné korekce 17. dubna ztratil index VN více než 22,7 bodu a „prolomil“ psychologickou úroveň podpory 1 200 bodů, cena akcií společnosti Masan však stále šla proti tržnímu trendu. MSN se mezi bluechip akciemi stala vzácným světlým bodem pro nárůst bodů a vzrostla o 1,1 % ve srovnání s referenčním indexem. V kontextu klesajícího celkového trhu po 4 po sobě jdoucí seance cena akcií MCH i tak po 3 seance rostla.
Vysoká likvidita Je pozoruhodné, že podle finanční zprávy za čtvrté čtvrtletí roku 2023 má společnost Masan v současné době téměř 17 000 miliard VND v hotovosti a na bankovních vkladech. To znamená, že se společnost řadí mezi 20 společností s největším objemem hotovosti na burze. To částečně přináší pozitivní výhled investorům a ovlivňuje cenu akcií společnosti Masan. Volný peněžní tok (FCF) společnosti Masan se v roce 2023 zlepšil na 7 454 miliard VND, což představuje významný nárůst oproti 887 miliardám VND v roce 2022. Díky zahraničnímu investičnímu kapitálu ve výši 250 milionů USD od Bain Capital a objemu peněz po výplatě dividend MCH a TCB dosáhne celková hotovost a ekvivalenty hotovosti společnosti Masan v blízké budoucnosti 1 miliardy USD. Společnost Masan také dokončila úplnou úhradu dluhů splatných v roce 2023. Likvidita proto pro společnost Masan v nadcházejícím období již není problémem. Rostoucí tržby, vysoká likvidita a snaha o snížení výhod v segmentu neklíčového spotřebitelského podnikání pomohou společnosti Masan výrazně snížit finanční tlak, optimalizovat zisky pro skupinu a hodnotu pro akcionáře. Z toho bude přímo těžit i cena akcií společnosti Masan. Kromě toho faktorem, který může mít na cenu akcií společnosti Masan velký dopad, je příběh přechodu na rozvíjející se trh vietnamského akciového trhu. Vzhledem k tomu, že správcovská agentura rychle vyřešila klíčové problémy v procesu přechodu, je Vietnam blíže než kdy dříve tomuto cíli. Pan Tran Hoang Son, ředitel strategické analýzy společnosti
VPBank Securities, se podělil o to, že: Vietnamský akciový trh zažil tři hlavní vlny růstu, včetně: vlny vstupu do WTO v roce 2007, vlny odprodeje státního kapitálu v podnicích v letech 2016–2017 a vlny levných peněz, kdy ekonomiku zasáhla pandemie Covid-19 v letech 2020–2021. A nyní se „trh připravuje na čtvrtou vlnu – vlnu upgradu“. V nedávné zprávě společnost SSI Securities předpověděla, že k upgradu rozvíjejících se trhů Vietnamu by mohlo dojít již v září 2024 (podle pozitivního scénáře) nebo v březnu 2025 (podle základního scénáře) a projeví se o 6 měsíců později. SSI rovněž uvedla, že vietnamský akciový trh by mohl okamžitě přilákat kapitálové toky ve výši 1,7–2,5 miliardy USD, jakmile rozhodnutí o upgradu vstoupí v platnost. Podle odhadů společností MSCI a FTSE Russell pomůže úspěšný upgrade Vietnamu do roku 2030 přilákat 25 miliard dolarů nového investičního kapitálu. Podle prognózy společnosti Mirae Asset z přílivu zahraničního kapitálu do Vietnamu jako první profitují akcie v současném portfoliu FTSE. Společnost BSC Research se zároveň domnívá, že investoři by si měli všimnout i akcií s velkou kapitalizací v indexu VN30, stejně jako dalších akcií, které splňují kritéria likvidity, kapitalizace a poměru zahraničního vlastnictví. V případě akcií společnosti Masan splňuje MSN všechny výše uvedené příznivé podmínky. Akcie společnosti Masan jsou v současné době kótovány na burze HOSE, v portfoliu FTSE a v koši bluechipů VN30 s největší likviditou a kapitalizací na trhu. V případě, že organizace upgradují Vietnam, bude MSN patřit do skupiny akcií, které vedou tržní vlnu. Cena akcií společnosti Masan má příležitost prorazit s přílivem zahraničního kapitálu a přinést tak akcionářům větší hodnotu. Mezi aktuálními investičními příležitostmi je Masan s cenou akcií, která je v současné době v dobrém stavu, považován za jednu z možností, které stojí za zvážení. Díky finanční stabilitě, dostatečnému provoznímu kapitálu a pozitivnímu růstovému potenciálu je Masan v roce 2024 významnou investiční příležitostí.
Komentář (0)