Globální závod o snižování úrokových sazeb se vyostřuje.

Na konci zasedání o měnových otázkách 12. června představitelé amerického Federálního rezervního systému (Fed) oznámili, že úrokové sazby ponechají beze změny na úrovni 5,25–5,50 %. Jedná se o posedmé, co agentura „zmrazila“ úrokové sazby, a toto opatření se liší podle předchozích spekulací pozorovatelů.

Významným vrcholem, na který trhy čekají, je však veřejná signalizace tvůrců politik Fedu, že letos dojde pouze k jednomu snížení úrokových sazeb. Ačkoli je tato prognóza užší než spekulace o třech sníženích z března 2024, částečně ukazuje jasný signál, že Fed zruší svou restriktivní měnovou politiku a zahájí tak novou éru úrokových sazeb.

Švédsko se od začátku roku stalo první zemí a regiony s nejvíce obchodovanými měnami na světě – včetně USA, Evropské unie (EU), Japonska, Velké Británie, Číny, Kanady, Švýcarska, Austrálie, Švédska a Norska –, které 8. února snížily úrokové sazby. Švýcarsko následovalo 21. března.

Dne 5. a 6. června snížily úrokové sazby také dvě největší světové centrální banky, Bank of Canada (BoC) a Evropská centrální banka (ECB). Obě banky snížily úrokové sazby o 0,25 procentního bodu. Jedná se o první snížení úrokových sazeb BoC od března 2020 a ECB snížila úrokové sazby poprvé od roku 2019.

Vedoucí představitelé ECB zdůraznili, že snížení sazeb bylo nezbytné pro podporu hospodářského růstu a zajištění toho, aby inflace zůstala blízko cílové hodnoty 2 %. Rada guvernérů ECB uvedla, že na základě aktualizovaného posouzení výhledu a faktorů ovlivňujících inflaci a měnovou politiku rada považuje za vhodné upravit míru zdrženlivosti měnové politiky po 9 měsících udržování stabilních úrokových sazeb. Včasným zahájením procesu snižování úrokových sazeb ECB doufá, že vdechne nový život trhu s bydlením v EU, investicím podniků a spotřebitelským výdajům.

Silné kroky ECB, stejně jako BoC či Švýcarské národní banky (SNB)… posilují očekávání trhu ohledně reakce měnové politiky Fedu, spolu s pozitivními daty z americké ekonomiky.

Pozorovatelé se domnívají, že při hodnocení vyhlídek na směřování měnové politiky největší světové ekonomiky nebudou úrokové sazby upravovány dříve než v září. Pokud si USA udrží úrokové sazby vyšší než mnoho jiných rozvinutých zemí, přiláká to do země zahraniční kapitál, který bude těžit z úrokového diferenciálu.

Náhlý nárůst hotovosti by mohl vnést likviditu do finančního systému v době, kdy se Fed snaží kontrolovat ceny. To by Fedu ztížilo uvolnění měnové politiky a ohrozilo by jeho cíl „měkkého přistání“ americké ekonomiky, pokud úrokové sazby zůstanou dlouhodobě vysoké.

Ve své aktualizované prognóze světového ekonomického výhledu na rok 2024, zveřejněné 11. června, Světová banka (WB) varovala před scénářem „vyšších po delší dobu“ úrokových sazeb.

Prudký nárůst úrokových sazeb sice snížil inflaci, ale nezpůsobil rozsáhlé ztráty pracovních míst a další narušení ekonomiky v USA ani v jiných velkých ekonomikách, uvedl Ayhan Kose, zástupce hlavního ekonoma Světové banky. „To je dobrá zpráva. Špatnou zprávou ale je, že můžeme uvíznout v pomalém pruhu,“ řekl.

Světová banka zvýšila svůj výhled globálního hospodářského růstu v roce 2024 z 2,4 % prognózy v lednu 2024 na 2,6 %. Organizace rovněž předpovídá globální růst o 2,7 % v letech 2025 i 2026. Tato čísla růstu jsou však stále nízká ve srovnání s průměrným globálním růstem 3,1 % v období 2010–2019.

Světová banka rovněž předpovídá, že globální úrokové sazby v příštích třech letech zůstanou dvojnásobné oproti průměru z let 2000–2019, což omezí růst a zvýší dluhový tlak na rozvíjející se trhy, které si půjčovaly v dolarech.

V Evropě pravděpodobně Bank of England (BoE) na svém zasedání 20. června zmrazí základní úrokovou sazbu až do všeobecných voleb v červenci 2024. Ekonomické ukazatele, zejména spotřebitelské ceny ve Spojeném království v květnu 2024, však dosáhly šestiměsíčního minima, což zvyšuje očekávání, že země letos brzy sníží úrokové sazby.

Očekává se také, že norská centrální banka začne od září 2024 snižovat úrokové sazby, a to pouze jednou v tomto roce, a to o 0,5 procentního bodu.

U zbývajících dvou z deseti nejobchodovanějších měn světa se neočekává, že by v dohledné době upravily úrokové sazby, alespoň ne do začátku roku 2025. Japonsko, jehož úroková politika je v rozporu se zbytkem světa, zvýšilo v březnu 2024 úrokové sazby ze záporných úrovní na 0–0,1 % poprvé za 17 let. V Austrálii mezitím ceny zatím nejsou dostatečně stabilní, aby poskytly pevný základ pro jednání Rezervní banky Austrálie (RBA, centrální banka).

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291