Splatnost dluhopisů stále vyvíjí velký tlak na realitní podniky

Podle zprávy společnosti VIS Rating o trhu s korporátními dluhopisy činila ke konci dubna 2024 míra prodlení splatnosti dluhopisů na celém trhu 15 %, což je od března 2024 nezměněno. Více než polovina dluhopisů s prodlením splatnosti jistiny nebo úroků pocházela ze sektoru rezidenčních nemovitostí, přičemž míra prodlení splatnosti jistiny nebo úroků v tomto sektoru činila 30 %.

Například skupina Khai Hoan Land nedávno prodloužila dobu splatnosti dluhopisu o 1 rok poté, co ji v roce 2023 prodloužila o 1 rok. V souladu s tím společnost Khai Hoan Land právě schválila prodloužení doby splatnosti dluhopisu s kódem KHGH2123001 do 5. dubna 2025 a upravila úrokovou sazbu na 12 % ročně.

Je známo, že k 31. prosinci 2023 měla společnost Khai Hoan Land celkový krátkodobý a dlouhodobý dluh ve výši 1 005 miliard VND, což představuje 15,7 % celkového kapitálu. Z toho krátkodobý dluh činí 765 miliard VND a dlouhodobý dluh 240 miliard VND. Společnost Khai Hoan Land vysvětlila, že k 31. prosinci 2023 měla společnost v oběhu 3 dluhopisy, včetně dluhopisu s kódem KHGH2123001 s nominální hodnotou 300 miliard VND, dluhopisu s kódem KHGH2123002 s nominální hodnotou 300 miliard VND a dluhopisu s kódem KHGH2328001 s nominální hodnotou 240 miliard VND.

Nebo jako v případě společnosti Unity Real Estate Investment Company Limited, která právě oznámila svou pravidelnou finanční situaci v souladu s předpisy o nabídce a obchodování s individuálními korporátními dluhopisy. K 31. prosinci 2023 tak vlastní kapitál společnosti Unity Real Estate Investment Company Limited dosáhl 2 916,1 miliardy VND, což představuje mírný pokles ve srovnání s 3 089,6 miliardami VND v roce 2022.

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se mírně sníží z 1,4násobku v roce 2022 na 1,37násobek v roce 2023, což odpovídá závazkům dosáhnou více než 3 995 miliard VND.

Poměr dluhopisového dluhu k vlastnímu kapitálu se zvýšil z 0,32násobku v roce 2022 na 0,38násobek v roce 2023, což odpovídá 1 108,1 miliardám VND v dluhopisovém dluhu. Společnost Unity Real Estate Investment Company Limited prodloužila svou sérii ztrát, když v roce 2023 vykázala záporný zisk po zdanění ve výši 173,5 miliard VND. V roce 2022 činila ztráta společnosti po zdanění 124,2 miliardy VND.

V květnu 2024 dospěje podle údajů ratingové agentury VIS Rating 28 dluhopisových kódů patřících 24 emitentům v hodnotě 15 000 miliard VND. Z nich je podle odhadů ratingové agentury VIS Rating přibližně 4 700 miliard VND, což odpovídá 30 %, ohroženo pozdním splacením dluhu se splatností v květnu 2024.

Z vysoce rizikových dluhopisů v hodnotě 4 700 miliard VND se u přibližně 4 000 miliard VND vydaných třemi společnostmi v roce 2023 zpozdily platby kupónů. Ratingová společnost VIS Rating odhadla, že tito emitenti s vysokou pravděpodobností zpozdí platby jistiny kvůli slabému cash flow a vyčerpaným hotovostním zdrojům. Zbývajících 700 miliard VND dluhopisů s vysokým rizikem zpoždění první platby je vydáno převážně emitenty v sektoru rezidenčních nemovitostí.

„Všímáme si, že tito emitenti mají za poslední tři roky průměrné marže EBITDA nižší než 10 % nebo dokonce záporné a jejich hotovostní zdroje na splacení splatného dluhu jsou vyčerpány,“ zdůraznila zpráva VIS Rating. Kromě toho v příštích 12 měsících splatí přibližně 19 % nesplacených dluhopisů v celkové hodnotě 221 000 miliard VND. Odhaduje se, že 10 % z nich je vystaveno vysokému riziku prvního selhání, a to zejména v sektoru rezidenčních nemovitostí.

Zdroj: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo