Ceny sóji klesly na měsíční minimum

Vietnamská komoditní burza (MXV) uvedla, že v minulém obchodním týdnu (1.–5. prosince) zaznamenal světový trh s komoditami odlišný vývoj, kdy byla zemědělská skupina pod tlakem obchodního napětí, což vytlačilo ceny sójových bobů na měsíční minimum. Trh s kovy mezitím žil, když ceny stříbra nadále stoupaly na nové maximum díky očekávání snížení úrokových sazeb Fedem. Na konci obchodování dominoval nákupní tlak, který vytlačil index MXV o téměř 1,5 % vzrostl na 2 402 bodů – nejvyšší úroveň od ledna 2023.

Ceny sóji klesly o téměř 3 %

Na druhou stranu zemědělský trh zaznamenal pokles, který se dotkl většiny klíčových komodit ve skupině. Ceny sóji ztratily ve srovnání s předchozím týdnem téměř 3 % své hodnoty a klesly na 406,1 USD/tunu, což je zároveň nejnižší úroveň od začátku listopadu.

Podle MXV se trh zaměřuje na čínské dovozní aktivity sóji a dalších zemědělských produktů z USA. Ministerstvo zemědělství USA (USDA) v současné době neoznámilo žádné nové objednávky z Pekingu v prosinci.

Celkový objem objednávek Číny od 30. října zůstal na 2,25 milionu tun. Některé obchodní zdroje uvedly, že skutečné číslo by mohlo být až 3–4 miliony tun, ale to by stále bylo příliš nízké ve srovnání se závazkem Bílého domu na nákup 12 milionů tun sóji, který oznámil začátkem listopadu.

Tento tlak způsobil minulý týden mírný pokles trhu s obilím, a to i přes obavy o bezpečnostní situaci v Černém moři, které je jedním z hlavních světových dodávek a zároveň klíčovou exportní trasou pro Rusko a Ukrajinu. Na konci obchodního týdne zaznamenaly ceny kukuřice a pšenice na burze CBOT pokles o přibližně 0,5–0,7 % za týden.

Na straně nabídky ovlivňuje globální ceny sóji také expanze největšího světového dodavatele, Brazílie. Data brazilské vlády ukazují, že ačkoliv byl objem a hodnota vývozu sóji v listopadu slabší než v říjnu, stále se zvýšily o více než 64 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a dosáhly 4,2 milionu tun a více než 1,8 miliardy USD. Předpokládá se také, že produkce sóji v hospodářském roce 2025–2026 vzroste, přičemž společnost Patria Agronegocios zvýšila svou prognózu o 0,2 % na téměř 172 milionů tun, což je o 1,4 % více než v předchozím hospodářském roce. Očekává se také, že osázená plocha dosáhne 48,58 milionu hektarů, což je o 0,9 % více než v předchozím odhadu a o 1,9 % více než v předchozím hospodářském roce.

Cena stříbra prudce roste před zasedáním Fedu

Obchodní týden od 1. do 5. prosince 2025 byl svědkem živého pohybu na trhu s kovy, kde se stříbro i nadále soustředilo na pozornost, jelikož se cena blížila hranici 60 USD za unci. Březnový futures kontrakt na stříbro na konci týdne vzrostl o 3,3 % na 59,05 USD za unci, a to i přes tři korekční seance po dosažení historického maxima. Silná dynamika oživení v poslední seanci týdne odrážela, že kupní síla zůstala silná.

Hlavním motorem růstu ceny stříbra jsou očekávání, že americký Federální rezervní systém sníží úrokové sazby na svém zasedání na konci roku. Podle nástroje FedWatch je pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů na příštím zasedání 87,2 %. Nedávná ekonomická data tuto možnost posílila, jelikož zpráva o výdajích na osobní spotřebu (PCE) – preferovaný ukazatel inflace Fedem – se meziměsíčně zvýšila o 0,3 % a meziročně o 2,8 %, zatímco jádrová inflace klesla na 2,8 %, což je v souladu s prognózami. Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity se zlepšil na 53,3 bodu, zatímco roční inflační očekávání klesla na 4,1 %, což naznačuje důvěru v další slábnutí cenových tlaků.

Americký trh práce mezitím nadále zpomaloval. Soukromý sektor v listopadu ztratil 32 000 pracovních míst; počet propuštěných pracovních míst od začátku roku překročil 1,2 milionu – což je pětileté maximum. Tyto signály stlačily index USD (DXY) druhý týden po sobě dolů na 98,99 bodu, což podpořilo cenu stříbra, které je oceňováno v USD.

Kromě makroekonomických faktorů podpořila ceny také omezená nabídka v USA. Sentiment zaměřený na zajištění způsobil silný příliv fyzického stříbra do USA; zásoby na burze COMEX k 5. prosinci dosáhly více než 14 220 tun, což je o více než 40 % více než na začátku roku.

Poptávka po průmyslovém stříbře však zůstává neznámou, jelikož výrobní aktivita na dvou největších spotřebitelských trzích světa nadále slábne. Listopadový index PMI pro výrobu v USA i Číně se pohyboval pod hranicí 50 bodů, což naznačuje pokles v průmyslovém sektoru. To je faktor, který by mohl ve střednědobém horizontu vyvíjet tlak na spotřebu stříbra, zejména v oblastech, jako je elektronika, solární energie nebo technologická zařízení.

Na domácím trhu ceny stříbra minulý týden úzce odrážely i mezinárodní vývoj. Stříbro 999 vzrostlo o více než 3 %, přičemž kótované ceny v Hanoji kolísaly mezi 1,9 a 1,93 miliony VND/tael; v Ho Či Minově Městě byla běžná cena 1,902 až 1,936 milionu VND/tael. Obchodování se stříbrem bylo také čilejší než minulý týden, jelikož mnoho lidí využilo úprav v polovině týdne k navýšení svých zásob v kontextu zůstávajících vysokých světových cen.

Ceník některého dalšího zboží