Jak se bude cena zlata vyvíjet v budoucnu?

Reportér novin Hanoi Moi měl na toto téma rozhovor s viceprezidentem Vietnamské asociace pro obchod se zlatem Huynhem Trungem Khanhem.

Viceprezident Vietnamské zlaté obchodní asociace Huynh Trung Khanh.

- Jak hodnotíte v poslední době domácí trh se zlatem?

- Od začátku roku vykazují domácí ceny zlata vzestupný trend. Došlo ke dvěma výrazným prudkým nárůstům cen zlata. Nejprve se cena zlata zvýšila z 84,8 milionů VND/tael na začátku roku na více než 100 milionů VND/tael na konci března a poté 22. dubna 2025 dosáhla rekordních 124 milionů VND/tael. Po období malých výkyvů se v posledních dnech domácí ceny zlata prudce zvýšily a 29. srpna dosáhly 129,3 milionů VND/tael. Od začátku roku se tak domácí ceny zlata „zvýšily“ o více než 40 milionů VND/tael.

- Jaký je důvod prudkého nárůstu domácích cen zlata, pane?

- Ceny zlata na domácím trhu prudce vzrostly, a to především vlivem mezinárodního trhu. Na konci prvního a začátku druhého čtvrtletí roku 2025 světová cena zlata neustále rostla a překročila hranici 3 000 USD/unci, přičemž 22. dubna dosáhla rekordních 3 500 USD/unci, poté klesala. V posledních dnech světová cena zlata opět vzrostla a překročila hranici 3 400 USD/unci. Cena tohoto drahého kovu se zvýšila v souvislosti s obavami světových investorů, že zavedení amerických cel způsobí růst cen komodit, což zvýší riziko globální inflace. Geopolitické napětí a ekonomická nestabilita navíc způsobily, že mnoho investičních fondů, centrálních bank a investorů zvýšilo nákupy zlata za účelem zajištění svých aktiv, což vedlo k prudkému nárůstu globální poptávky po zlatě.

Lidé kupují zlato v obchodě na ulici Tran Nhan Tong (Hai Ba Trung Ward). *Foto: Nguyen Quang*

V nedávném nárůstu cen byl faktorem, který způsobil růst světové ceny zlata, údajný pokles úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému (Fed) v září. Je důležité si uvědomit, že ceny zlata jsou vždy citlivé na úpravy úrokových sazeb v USA. Snížení úrokových sazeb Fedem je pro zlato vždy výhodné, protože ceny zlata a ceny amerického dolaru se často pohybují opačnými směry. Nižší úrokové sazby oslabí cenu amerického dolaru, ale výrazně zvýší atraktivitu nevýnosných aktiv, jako je zlato.

Kromě vlivu mezinárodního trhu prudce vzrostla i domácí cena zlata v důsledku zvýšené domácí poptávky, zatímco nabídka byla omezená. V březnu a dubnu cena zlata neustále rostla, mnoho lidí bylo netrpělivých, aby zlato koupili, trh se zlatem se rozjel a situace, kdy se lidé stáli ve frontách, aby si zlato koupili, se opakovala. V posledních dnech se lidé opět stáli ve frontách na zlato, spolu s omezenou nabídkou, což také způsobilo růst ceny zlata.

- Pozoruhodné je, že v posledních dnech je velmi vysoký rozdíl mezi domácí cenou zlatých slitků SJC a světovou cenou zlata. Proč se to děje, pane?

- Domácí cena zlatých slitků SJC je v současnosti asi o 20 milionů VND/tael vyšší než světová cena zlata. Důvodem je omezená nabídka. V roce 2024 prodala Státní banka přibližně 14 tun zlata, aby intervenovala na trhu. Díky tomu byl rozdíl mezi domácí a světovou cenou zlata občas asi 5-6 milionů VND/tael. Od začátku roku však správcovská agentura přestala zlato na trhu prodávat, takže rozdíl mezi domácí a světovou cenou zlata se opět prudce zvýšil, zejména v posledních dnech, kdy světové ceny zlata prudce vzrostly.

Vysoký rozdíl v cenách zlata bude mít mnoho důsledků. V první řadě to způsobí jednosměrné transakce. Čím omezenější je nabídka, tím vzácnější se zlato stává. Lidé, kteří zlato vlastní, ho proto chtějí hromadit, ale nechtějí ho prodávat, protože se obávají, že si ho nebudou moci koupit, což ze zlata dělá spekulativní nástroj. Vysoký rozdíl v cenách zlata je navíc také faktorem, který zvyšuje pašování zlata. Jakákoli položka s vysokým rozdílem mezi domácími a mezinárodními cenami bude pašování stimulovat.

Zkušenosti ukazují, že pokud je rozdíl v cenách zlata 2–3 %, dochází k pašování, zatímco v současnosti je tento rozdíl až více než 10 %. Dobrou zprávou je, že vláda právě vydala nařízení č. 232/2025/ND-CP, kterým se mění a doplňuje řada článků nařízení vlády č. 24/2012/ND-CP o řízení obchodních aktivit se zlatem. Díky tomuto nařízení bude mít trh nabídku a domácí cena zlata se bude blížit světové ceně zlata.

- Jaká je vaše prognóza cen zlata od teď do konce roku a co byste v této době lidem poradil?

- Mnoho expertů se domnívá, že ceny zlata budou odteď až do konce roku nadále růst a pravděpodobně dosáhnou 3 600–3 700 USD/unci. Výše uvedená prognóza je učiněna proto, že kromě toho, že Fed může v blízké budoucnosti snížit úrokové sazby, zůstává geopolitická situace složitá. Navíc reciproční daňová politika amerického prezidenta ovlivní globální ekonomiku. Vzhledem k nestabilní geopolitické a ekonomické situaci budou centrální banky i nadále nakupovat zlaté rezervy, i když jejich množství se nerovná loňskému, které se odhadovalo na zhruba 700–800 tun. Pokud světová cena zlata poroste, domácí cena zlata se odpovídajícím způsobem zvýší, ale po vydání dekretu č. 232/2025/ND-CP bude růst pomaleji.

Cena zlata na domácím trhu je v současné době velmi vysoká, ale není známo, která cena je nejvyšší. Nákup v této době je však poměrně riskantní, a to nejen proto, že cena je vysoká, ale také proto, že cenový rozdíl oproti světu je velmi velký. Kromě toho, jak již bylo zmíněno, s vyhláškou č. 232/2025/ND-CP se domácí cena zlata bude blížit světové ceně. Podle mého názoru, pokud nemáte zlato ve svém investičním portfoliu a máte dlouhodobou investiční potřebu, lidé si ho mohou koupit. Pokud nakupujete pouze pro „surfování“, neměli byste, protože se setkáte s riziky, protože neexistuje žádná položka, jejíž cena by mohla růst donekonečna.

Moc děkuji!

Zdroj: https://hanoimoi.vn/gia-vang-se-dien-bien-ra-sao-trong-thoi-gian-toi-714580.html